发展经济学第五讲 资本形成与经济发展

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1、第五讲 资本形成与经济发展第一节、资本形成在经济发展中的重要性第二节、资本形成的基本理论第三节、资本形成的来源第四节、资本形成的方式第五节、金融深化与资本形成第一节、资本形成在经济发展中的重要性l 1、从类型上讲，资本一般分为物质资本 、人力资本和金融资本三种形式，西方发展 经济学所讲的资本，主要是前两种形式，而 本讲所涉及的则是物质资本。 l 2、资本的重要来源是储蓄，即一国在一 定时期内的国民收入减去消费后的余额 。l 3、在西方经济学中，对资本积累作 用的强调由来已久。l 4、两个研究的共同结论：要素生产 率(或资源配置效率)对经济增长的贡献在 发展中国家要小于发达国家，而资本投 入对经

2、济增长的贡献在发展中国家要大 于发达国家。因此，资本形成是发展中 国家经济发展的主要源泉，是影响经济 发展的最重要的因素。 第二节、资本形成的基本理论l 一、纳克斯的“贫困恶性循环”理论l著名的命题：“一国穷是因为它穷” l 1、从供给方面看，资本形成一个 “低收入低储蓄能力低资本 形成低生产率低产出低 收入”的恶性循环；l 2、从需求方面看，资本形成一个 “低收入低购买力投资引诱不 足低资本形成低生产率 低产出低收人”的恶性循环。l 二、纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论l 认为发展中国家人口的过速增长是 阻碍人均收入迅速提高的“陷阱”。必 须进行大规模的资本投资，使投资和产 出的增长超过人口增

3、长，才能冲出“陷 阱”，实现人均收入的大幅度提高和经 济增长 。三、莱宾斯坦的“临界最小努力”理论 l 这一理论认为，发展中国家贫困的根 源，是因为人均收入过低，资本形成不足 ，从而形成了一个“低水平均衡陷阱”和“贫 困的恶性。要走出这种困境，就必须要有 一个临界最小努力。l 所谓临界最小努力，就是通过大规模投资 ，使投资水平或投资率大到足以达到国民收入 的增长超过人口增长的水平，在这一阶段，人 均收入进一步提高将不会导致“降低收入力量” 的作用超过“提高收入力量”的作用，从而产生 一个“临界最小努力”，“以巨大的投资力量大力 推动”经济走出“低水平均衡陷阱的泥潭，实 现长期、稳定的增长。四、

4、缪尔达尔的“循环累积因果关系”理论l 1、缪尔达尔是一个制度经济学派的重要 代表，他采用制度的、整体的、动态的方法研 究经济发展理论。他尤其反对新古典主义的静 态均衡分析方法，认为经济发展不是利益和谐 的过程，而是利益冲突的过程；不是均衡，而 是冲突和曲折的过程。首先产生“起始的变化” ，然后产生“第二级强化运动”，最后出现“上升 的结果”，这个结果反过来又影响起始的变化 。l 依据这种方法，缪尔达尔认为，制度的演 进是由于技术进步、社会、经济、政治、文化 、传统等多种经济和非经济因素共同造成的， 而不像新古典主义所说的那样是单一的或少数 几个经济因素决定的。据此他指出：经济发展 不应是单纯的

5、产出增长，而应包括整个社会、 经济、政治、文化、制度发展，其中主要有产 出与收入、生产条件、生活水平、对待工作与 生活的态度、制度、政策六大因素。 l “对于每个拥有的人他将给予，从而他将 富有；但对于一个没有的人，甚至他所拥有的 也将被拿走。”(源于圣经) 缪尔达尔认为“市场力量倾向于累积地加 剧国际间的不平等，在一方为工业国而另一方 为不发达国家的两类国家间自由贸易的十分正 常的结果，就是后一类国家走向贫困和停滞的 累积过程的开始。” l 缪尔达尔认为，产生低收入的原因有社 会、经济、政治和制度等许多方面，其中一个 重要原因是资本稀缺，资本形成不足，以及收 入分配制度上的不平等。为此，他主

6、张通过权 力关系 、 土地关系、教育等方面的改革，实 现收入平等，增加穷人的消费，以提高投资引 诱，同时增加储蓄以促进资本形成，使生产率 和产出水平大幅度提高，以提高发展中国家的 人均收入。 五、 投资的互补性与规模报酬递增l 互补性是一种特殊的外部效应。有些行为，其收益 的外溢会造成一种影响，使他人采取同样行为的成本 降低，或收益提高。在存在互补性的场合，个人收益 小于社会收益，外溢的那部分收益被采取同样行为的 其他人所获得。如果某种行为具有互补性，那么率先 行动的人是不合算的。因为，他人跟在先行者行动之 后再采取同样的行为，比率先行动更加有利可图。其 结果是，没有人愿意成为先行者，每个人都

7、会等待别 人先行动。即使这种行为对于整个社会来说是有利的 ，也是如此。l 由于互补性的存在，社会将被锁定在一种 低水平均衡状态中。假若社会成员能够成功地 合作，同时采取行动，就能克服互补性。一旦 这种行为得到广泛推行，全社会的成员就都能 从中获利，而且继续采取同样行动的成本将越 来越低，达到一种高水平均衡状态。但是合作 是非常困难的，因为这种合作并不符合每个行 动者的个人利益。打破这种合作，就可以享受 别人先行动带来的利益。所以实际发生的情况 往往是合作失败，社会仍旧停留在低水平均衡 状态。除了互补性以外，许多投资活动还具 有规模报酬递增的特点， 即平均成本随产 量增加而降低。不仅如此，规模报

8、酬递增 还限制了发展中国家分工和专业化的发展 。 六、 对资本作用的实证分析l 在现实中，是资本的增加在先，还是经济的 增长在前呢? l 研究结果表明：前一期的经济增长率与现期 的固定资本投资之间的相关关系，明显大于前一 期的固定资本投资与现期的经济增长率之间的相 关关系；人均实际收入的增长率主要与前一期和 前两期的人均实际收人增长率相关，与前一期的 固定资本投资的相关性很小；固定资本投资则与 前一期的人均实际收入增长率呈很强的相关关系 。由此得出的结论是，资本增长与经济增长的因 果关系是单向的，是经济增长引起资本增长，而 不是相反。 第三节 资本形成的来源 l 1、个人储蓄 l 2、企业储蓄

9、 l 3、政府储蓄 l 4、外国储蓄 l 5、劳动积累 l 6、对外贸易 第四节 资本形成的方式资本形成的方式主要有下列六种：l(1)运用行政或经济手段动员农业剩余 ； l(2)运用财政政策进行政府融资；l(3)运用通货膨胀办法强制储蓄；l(4)企业本身的资本积累；l(5)通过金融机构和金融市场融资；l(6)通过外贸和利用外资加速资本形成 。 一、 农业剩余的转移l1、直接的劳动力投资 l2、利用廉价的剩余劳动力，扩大资 本积累 l3、征收农业税 l4、通过工业产品与农产品交换的价 格“剪刀差” l 5、出口农产品，为工业化赚取外 汇 l 6、农民的自愿储蓄 二、政府财政融资 l 1、财政收入

10、与资本形成 l 政府的财政收入主要包括三个部分：一是 税收收入，这是最主要的来源；二是非税收人 ，包括各种行政事业性收费、国有企业利润上 交等；三是债务收入，包括内债和外债 。l 税收对资本形成的作用主要表现在两个方 面：一是为公共投资筹集充足的资金，即政府 储蓄；二是刺激企业把更多的收入用于投资， 即企业储蓄，或是刺激国外的企业来本国投资 ，即国外储蓄。 2、财政支出与资本形成l 政府财政支出由公共投资支出(资本支出)和 经常性支出(公共消费支出)两部分构成。前者一 般是生产性支出，包括社会投资(教育、科技、 文化、卫生等)和基础设施投资(运输、邮电、通 讯、大型水利工程、城市公用事业等)以

11、及直接 生产投资。后者则一般是非生产性的，包括政府 公务员的工资和津贴、非生产性商品和劳务购买 、军事外交开支、公债利息支付、各种补贴和转移支付等支出。3、财政赤字与资本形成 l 在发展中国家，由于自愿储蓄水平较低， 可投资的资金缺乏，财政赤字主要是作为政府 强制储蓄、加速资本形成的手段。当政府的财 政收入满足其经常性开支后，所剩不多，而政 府又面临大量的投资任务，即资本支出需要时 ，便要借助于财政赤字来筹措建设性资金。这 样，财政赤字就起着将民间储蓄或用于消费的 收入转化为政府投资的作用，从而提高了资本 形成率。l 三、通货膨胀与资本形成l 在发展中国家，通货膨胀是资本形成的一种特殊方式 。

12、l 通货膨胀所造成的强制性资本形成效应，主要是通过以 下两个收入再分配渠道而产生的： l 1、国民收入在政府与民众(私人部门)之间的再分配。通 货膨胀必然导致货币贬值，使人民大众的实际购买力和实 际消费水平降低，从而无形之中将公众的一部分消费性收 入转移到政府手中。这实质上是以通货膨胀的隐蔽形式向 人民征缴的一笔税收，即通常所谓的“通货膨胀税”。如果 政府将由此而获得的额外收入(增发的货币)用于生产性投 资，则部分资源便从消费品的生产，转移到资本品的生产 。 l l 2、收入在工资与利润之间的再分配。通货膨胀 通常损害的是拿固定工资的工薪阶层，减少他们的 实际收入，而相对增加的则是赚取利润的少

13、数企业 主阶层的实际收入。这样，一方面，由于高收入阶 层的边际储蓄倾向一般高于低收入阶层，所以通货 膨胀提高了社会的总体储蓄倾向及可贷资金总规模 ；另一方面，由于实际利率和实际工资等成本的下 降，产品价格又上涨，提高了企业的利润率，所以 通货膨胀又增强了对企业家的投资引诱。这两个方 面结合起来，通货膨胀就会刺激企业投资，从而也 会将一部分资源从消费领域转移到生产领域。四、企业积累 l 发展中国家资本形成或积累方式可划分为四 种类型或模式：l(1)以企业积累占绝对优势；l(2)以政府积累占绝对优势；l(3)以政府积累为主导，企业积累为辅助；l(4)以企业积累为主导，政府积累为辅助。l 显然，这四

14、种类型分别代表了一国的资本形 成或资本积累体制，也在很大程度上反映了它的 整个经济体制以及工业化模式的特征。根据发展 中国家的经验教训，在这四种模式中，以第四种 较优。 第五节 金融深化与资本形成 l在经济学中，“流动性”（Liquidity）是指某种 资产转换为支付清偿手段或者说变现的难易程 度。由于现金不用转换为别的资产就可以直接 用于支付或清偿，因此，现金被认为是流动性 最强的资产。在宏观经济层面上，人们常把流 动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量 ，即通常所说的流通中的现金（M0）、狭义 货币供应量（M1）、广义货币供应量（M2） 等。l 广义货币供应量(M1)是指银行体系 以外各

15、个单位的库存现金和居民的手持 现金之和（M0）加上企业、机关、团体 、部队、学校等单位在银行的活期存款 ；l 广义货币供应量（M2）是指M1加上 企业、机关、团体、部队、学校等单位 在银行的定期存款和城乡居民个人在银 行的各项储蓄存款。其中，M2与M1的差 额，即单位的定期存款和个人的储蓄存 款之和，通常称为准货币。 l 流动性过剩（Excess Liquidity），简 单地说，就是货币当局货币发行过多、 货币量增长过快，银行机构资金来源充 沛，居民储蓄增加迅速。在宏观经济上 ，它表现为货币增长率超过GDP增长率 ；就银行系统而言，则表现为存款增速 大大快于贷款增速。l 以我国目前的情况来说，2006年末 ，狭义货币供应量为12.6万亿元，比上年 增长17.5%，增幅比上年高出5.7个百分 点，远远高于同年GDP的增长速度；金 融机构超额存款准备金率为4.8%，比上 年末高出0.6个百分点；金融机构存款总 额高于贷款总额即存贷差为11万亿元， 比上年末增加1.7万亿元。l 因此，从某种程度上来说，我国出 现了流动性过剩的迹象。但是，严格地 说，流动性过剩无论是从表象、还是从 成因或解决方法上来看，都是一个复杂 的经济和金融理论问题，并不仅仅是通 常所说的货币发行过多、存贷差过大等 问题而已。l 目前，我国银行体系中存在 的流动性过剩，是国内外多种