《汉嘉设计IP O：营业收入“打白条” 分红、增减资诡异》由会员分享，可在线阅读，更多相关《汉嘉设计IP O：营业收入“打白条” 分红、增减资诡异（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 汉嘉设计 IPO：营业收入“打白条” 分红、增减资诡异【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 号外财经米莱几经周折，汉嘉设计集团股份有限公 司(以下简称“汉嘉设计”)的 IPO 终于在 今年过会，该公司主要从事建筑设计、 装饰景观市政设计及 EPC 总承包等业 务。该公司拟在创业板公开发行不超过 5260 万股，发行后总股本不超过 21040 万股，保荐机构是浙商证券。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 号外财经分析汉嘉设计的招股书 发现，该公司近年来的
2、营收和盈利水平 呈现出“原地踏步”的节奏，而最近报告 期的应收账款却超过了营业收入，经营 上进入“打白条”模式。该公司在之前的 IPO 申请之际，曾出现负债分红、短时 间增减资等诡异行为。应收账款“激增”已超营收汉嘉设计主营业务为从事建筑设计、 装饰景观市政设计，2017 年开始开展 EPC 总承包业务，但在业绩方面，近 5 年营收基本在 5 亿左右的“天花板”水平， 净利润也并无明显增长。具体来看，报告期内从 2014 年到 2017 年(16 月)，汉嘉设计实现营业收 入 5.43 亿、4.95 亿、5.02 亿、2.69 亿， 同期净利润为 5397.02 万元、4834.43 万 元、
3、4835.97 万元和 2206.26 万元。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 对此，汉嘉设计解释称， “下游房地产 市场的波动对公司财务状况和盈利能力 造成了一定的影响，若我国房地产市场 投资规模增长速度未来持续下滑甚至出 现负增长，公司存在业绩下降的风险。 ”而在营收没有大幅增长的情况下，汉 嘉设计的应收账款则呈现出逐年快速提 升的态势。从 2014 年到 2016 年，汉嘉 设计的应收账款分别为 2.32 亿、2.55 亿、 2.91 亿。2017 年上半年，应收账款快速 激增至 2.82 亿，甚至超出了当期营收 1300 万。可以说 2017 年上半年汉嘉设
4、计的营业收入全是“白条”。汉嘉设计称，由于公司期末应收账款 较大，如果未来出现由于客户财务状况 不佳而拖延支付设计款或者由于客户破 产、建筑工程项目实施不顺利等原因导 致应收账款发生大额坏账的情形，将会 对公司财务状况和经营业绩产生不利影-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 响。过度依赖本地业务盈利能力存疑汉嘉设计还存在业务区域相对集中的 问题。尽管公司自 2003 年起就开始实 施连锁化发展战略，在上海、北京、成 都、厦门、南京、济南、重庆、昆明、 西安等地设立分支机构，通过设计技术 和服务的复制实现了业务区域扩张。但对外扩张的效果并不明显 2014 年- 2016 年
5、，汉嘉设计来自于浙江省内的业 务收入占当期主营业务收入反而逐年升 高，分别为 2.8 亿、2.74 亿及 2.57 亿， 占公司档期主营业务收入比例分别为 51.52%、55.29%、51.19%。未来如果浙江经济出现区域性衰退， 导致当地商品住宅、公共建筑等市场表 现不佳，或导致公司建筑设计业务整体 收入规模下滑。而跨域经营虽然能推动-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 公司快速扩张，但分支机构建设需要大 量投入，组织团队，各地经济发展水平 不平衡，人文环境存在较大差异，作为 设计公司其设计作品能否被当地接受存 在一定不确定性、分支机构的增加也导 致经营管理日趋发展，中
6、间关节增多， 都会影响汉嘉设计未来的盈利能力。PE 低价入股涉嫌利益输送其实汉嘉设计的上市之路可以说一波 三折。早前汉嘉设计因为实际控制人岑 政平、欧薇舟夫妇合计直接和间接持有 公司股份比例过高、PE 低价入股等问 题引发市场高度关注。2012 年先被“暂 缓表决”到后来直接出局，此次重新申 报，汉嘉设计干脆同步提交了一份股本 演变情况说明。在这份股本演变情况说明书中， 号外财经发现汉嘉设计曾在 2010 年 3 月 18 日以 10000 万股总股本为基-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元，总计付出了 3000 万元现金。
7、这对于 2009 年底还背负着 11000 万 元短期借款和 5800 万元长期借款的汉 嘉设计来说，绝对堪称“慷慨”了。这是 否表明了该公司一贯重视股东利益回报、 极具现金分红的意识?恐怕不尽然，毕 竟针对 2010 年实现的 4593.58 万元净利 润，该公司并未再次进行大比例现金分 红。此外，汉嘉设计于 2011 年 12 月增资 4000 万，但诡异的是时隔半年，也就是 2012 年 6 月，又减资 4000 万。经过此 番操作之后，岑政平和沈小萍共同持有 汉嘉设计股权比例由 85.65%增至 88.88%。 据了解，此次的减资程序虽然履行了公 告义务，但是未向债权人履行通知义务， 减资程序存在瑕疵。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
