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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 期货公司风险管理业务为何增长快【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 作为期货公司服务实体经济最直接、最 “接地气”的业务之一，风险管理业务试 点开展 4 年多来，业务规模不断扩大。 从业务层面来看，这是场内市场发展良 好的直接体现。从市场层面来看，与今 年以来黑色系品种走势波动加大有关。 此外，场外衍生品业务发展还面临挑战， 需要进一步解决今年以来，期货公司风险管理业 务增长迅猛。截至今年 7 月底，共有 65 家期货公司风险管理子公司通过中国期 货业协会备案，前 7 个月，
2、风险管理子 公司累计业务收入和净利润总额分别达-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 422.26 亿元和 7.39 亿元，年底有望继续 实现较大幅度增长。为何期货公司风险管理业务会取 得快速发展？当前风险管理子公司的发 展还存在哪些问题？未来发展方向是什 么？在近日召开的 2017 第二届中国 （郑州）国际期货论坛上，多位业内人 士对此展开了探讨。业务增长迅猛与传统经纪业务不同，风险管理 业务是期货公司近几年才发展起来的创 新业务。2013 年 2 月份，中国期货业协 会颁布期货公司设立子公司开展以风 险管理服务为主的业务试点工作指引 ， 永安期货、浙商期货等首批 8 家
3、期货公 司获准备案设立子公司。自此，期货公-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 司以风险管理子公司形式服务实体经济 模式正式开闸。作为期货公司服务实体经济最直 接、最“接地气”的业务之一，风险管理 业务试点开展 4 年多来，业务规模不断 扩大，业务模式也逐渐成熟。当前，风 险管理子公司通过不断探索，灵活运用 现货、期货和场外衍生品三类工具，逐 渐形成了两大类场外业务。华信物产总经理李辉表示，有些 风险管理子公司深入特定品种现货领域 参与实物贸易，并通过灵活运用期货工 具，加强金融资本和产业资本的融合， 已形成了仓单服务、基差贸易、合作套 保、定价服务等具有较好发展前景的商
4、 业模式。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 数据显示，今年前 5 个月，在 65 家风险管理子公司业务中，仓单回购金 额同比增长 94%，合作套保笔数同比增 长 357%，商品类场外期权名义本金同 比增长 355%。此外，还有风险管理子公司立足 于设计场外期权，为产业客户提供个性 化风险管理工具，服务现货企业的水平 “更上一层楼”。自 2014 年启动以来， 期货公司场外期权业务保持着平稳增长。 截至今年 7 月底，风险管理子公司场外 期权累计新增名义本金 806.45 亿元，是 2016 年全年的近 6 倍，是 2015 年全年 的近 20 倍。以华信物产为例，该公
5、司去年与 中华财险以郑棉 1701 期货合约为依据， 为新疆生产建设兵团农八师提供 1000 吨棉花的价格保险，保障目标价格为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 15000 元/吨，承保期限为 2016 年 9 月 份至当年 12 月份。到期后，若棉花 1701 合约期价在规定期内的均价低于 15000 元/吨，则华信物产向中华财险赔 付，中华财险向农八师赔付。项目完成 后，由于承保期内棉花 1701 合约结算 价为 15412.87 元/吨，高于目标价格， 中华财险放弃行权，棉农选择以更优的 市场价格销售棉花。有了这份场外期权， 棉农们不仅种棉收入有了保证，而且还 能
6、卖出高价。驱动因素多样不少业内人士认为，期货公司风 险管理业务能够快速发展，有多方面原 因。近些年来，我国期货市场上市品种 日渐丰富，主要商品期货成交量居于国 际前列，标准化的场内市场建设取得长 足进步。但与此同时，期货市场的标准-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 化与现货客户需求多样化之间的矛盾逐 渐显露，期货公司积极发展场外市场风 险管理业务，满足产业链客户的个性化、 多元化需求。从业务驱动力层面来看，中国期 货业协会李蒙娜表示，一是场内市场发 展良好，包括期货品种序列的不断完善， 产品运行效率不断提高，为基于商品期 货合约的场外期权业务发展提供了良好 环境；二是期
7、货公司在业务上不断加大 投入，尤其是专业人才的扩充和相应配 套机制流程的完善，使得公司具备了发 展业务的内在潜力；三是市场培育和投 资者教育工作取得了良好成效，越来越 多实体产业愿意使用期权工具。与去年同期相比，今年以来的风 险管理业务增长迅速。鲁证期货场外衍 生品部负责人王洪刊表示，这首先是年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 初至今国内大宗商品市场行情的推动作 用，尤其是黑色系品种走势波动加大、 不确定性增强，使得相关产业企业的风 险管理需求大增，市场参与主体和资金 规模越来越大。此外，今年上半年，大 商所和郑商所还分别上市了豆粕期权和 白糖期权，这为期货公司开展场
8、外期权 业务提供了有效的场内风险管理工具， 使其参与场外业务的积极性增强。李蒙娜表示，今年以来，期货交 易所和期货公司也在大力支持和发展 “保险+期货”业务，促进了风险管理业 务的增长。 “保险+期货连续两年写 进中央一号文件。在交易所和地方政府 大力支持下，风险管理公司积极参与该 项业务，在产品结构、定价方式、配套 服务、财政支持等方面不断取得新进展， 成为期货服务三农新亮点。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 数据显示，今年共有 36 家期货 公司参与到 3 家商品期货交易所的“保 险+期货”项目中，涉及品种包括白糖、 棉花、玉米、大豆、橡胶等，覆盖现货 规模达
9、 47.2 万吨，与去年同期相比，无 论是在品种数量和现货规模上，均有明 显增长。据悉，除农产品期货之外，风 险管理子公司还在黑色系、化工等多个 现货产业链上逐步拓展。发展面临挑战在期货公司风险管理业务大幅增 长之际，这类场外衍生品业务发展依然 面临一些挑战。李蒙娜表示，一是目前 场外衍生品业务缺乏法律层面的制度安 排，国内与之相关的司法实践和判例也 较少。对于期货公司而言，在创新衍生 工具和面对司法纠纷时，仍将承担着因 规则不确定带来的合规风险；二是随着-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 场内期权品种的不断推出，风险管理子 公司的业务将从相对简单的标的为期货 品种合约，逐步向外衍生发展，这对期 货公司在定价、风控、期现结合等综合 业务能力上提出了更高要求。此外，风险管理子公司开展场外 业务时，还有较为严格的净资本要求。 截至今年 7 月底，65 家风险管理子公司 的总资产、净资产分别为 266.10 亿元、 115.81 亿元，同比增长 36%、73%；注 册资本、实收资本分别为 125.40 亿元、 111.28 亿元，同比增长 62%、69%。尽 管同比增幅较大，但风险管理公司的整 体资本实力仍然较小，实体产业对于场 外产品需求潜力巨大，资本消耗必将对 风险管理子公司的融资能力提出更高要 求。国贸启润资本管理有限公司副总-
