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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新三板企业闯关 IPO 再搁置 三类股东审核标准或将出台【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 新三板企业闯关 IPO 再搁置 “三 类股东”审核标准或将出台记者 周宏达 三类股东是指契约型私募、券 商资管计划和信托计划。由于契约型私 募无需工商登记、募资便利、机制灵活， 已经成为新三板主要的机构投资者群体 和资金供给来源 据 Wind 资讯统计，目前有 530 多家新三板企业处于上市辅导阶段，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 有 122 家挂牌公司正
2、在 IPO 排队。 10 月 25 日，备受市场关注两家 新三板企业奥飞数据（832745.OC）和 博拉网络（已在新三板摘牌）IPO 上会 遇暂缓表决。有市场人士认为，这可能 与“三类股东”审核标准将出台有关。三类股东是指契约型私募、券商 资管计划和信托计划。由于契约型私募 无需工商登记、募资便利、机制灵活， 已经成为新三板主要的机构投资者群体 和资金供给来源。由于在新三板流行的“三类股东” 投资者与 IPO 审核的股权清晰要求冲突， 目前还没有含三类股东的新三板企业过 会。奥飞数据、博拉网络分别代表挂牌 状态下和摘牌后清理三类股东的企业， 上市进程为市场所关注。据 Wind 资讯统计，目前
3、有 530-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 多家新三板企业处于上市辅导阶段，有 122 家挂牌公司正在 IPO 排队。全国股 转系统公司副总经理陈永民上个月公开 表示，监管方面关于“三类股东”问题的 分歧在慢慢消除，由于市场成本巨大， 决策应当尽快。清理三类股东探路 IPO10 月 25 日，证监会公布了对 6 家企业 IPO 申请的审核结果，河南省交 通规划设计研究院股份有限公司等 4 家 企业首发获通过。广东奥飞数据科技股 份有限公司和博拉网络股份有限公司则 遭到暂缓表决，发审委未公布提出的询 问内容。巧合的是，这两家都是新三板公 司，奥飞数据仍处于挂牌状态，博拉
4、网 络于今年 9 月从新三板摘牌以处理“三 类股东”问题。他们也是新一届发审委 初次邂逅新三板企业，博拉网络还是第-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 一家摘牌并清理“三类股东”后上会的公 司。一位正在 IPO 排队的含三类股东 新三板企业董秘对第一财经记者表示： “似乎是马上要出政策了，所以现在有 三类股东的，不管是清理了的还是没清 理的，都要停下来等一等。 ”近期含三类股东的新三板挂牌企 业的 IPO 审查节奏出现停滞，引起了新 三板市场的恐慌。因此，如何清理三类股东，扫清 上市障碍，引起了各方讨论。奥飞数据 和博拉网络 25 日的上会结果也备受市 场关注。奥飞数据走
5、的是先清理再报上 市材料的途径，博拉网络则代表了先摘 牌后清理的途径。奥飞数据采取的是协议交易，鲜 有成交，但是公司在新三板做过两笔定-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 向增发，一共募集 1.2 亿元。去年 12 月 申报 IPO 之前，奥飞数据进行了一系列 清理三类股东的工作。2016 年 8 月至 10 月，奥飞数据 在新三板上发生了 11 次股权转让，将 三只契约型基金深圳踊跃资本投资企业 （有限合伙）踊跃成长 1 号新三板 投资基金、广东新风口投资有限公司 新风口定增一号基金、广东金睿和投 资管理有限公司金睿和新三板混合 策略 3 号总共持有的 410 万股转让
6、给了 相同结构的有限合伙企业和自然人。这批股权转让的价格为 21.07 元 （除息前） ，相当于公司最后一轮定增 价格 84.28 元经过“每 10 股转增 30”除 权后的水平。按照公司拟募集总金额 4.1 亿元计算，该转让价格低于公司拟 定的发行价 25 元。博拉网络清理三类股东方式独具-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 特色。由于排队状态下在新三板不能交 易，公司只有先摘牌再清理。公司招股书显示，为符合首发上 市关于股东资格适格性的监管要求，9 月 18 日，公司股东勤晟泓鹏价值证券 投资基金将所持有的 190 万股公司股份 转让给重庆龙商股权投资管理有限公司。其
7、过程是，勤晟泓鹏先向重庆龙 商增资，重庆龙商再以增资款收购勤晟 泓鹏持有的奥飞数据股份。这样，就将 契约型私募背后的股东吸纳进公司型私 募中。另一家三类股东联合基金 1 号新 三板基金持有的 50 万股发行人股份则 由公司董事尤启明回购。对已经进入排队的含三类股东新 三板企业，博拉网络更有借鉴意义。10 月 23 日，指南针（430011.OC）预披露 更新招股说明书，两家契约型私募从股-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 东名录上消失，这给市场带来了不用摘 牌、在 IPO 排队期间采取非公开交易就 能完成三类股东清理的可行方案。业内期待审核标准出台奥飞数据是一家为互联网
8、公司提 供服务的数据中心运营商，招股书显示， 公司上半年归母净利润 3269 万元， 2015 年和 2016 年净利润分别为 2680 万 元和 5556 万元。博拉网络则是一家电 商平台服务商，今年上半年净利润 1943 万元，2015 年和 2016 年净利润分别达 3054 万元和 3847 万元。在 25 日的发审会上，发审委并 没有给出暂缓表决奥飞数据、博拉网络 申请的理由，是否与三类股东有关还无 法确认。对于第一财经记者的致电问询， 两家公司均表示没有回应。上月，同样受到市场关注的新疆-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 火炬（832099.OC）同样面临上
9、会暂缓 表决的境遇。公司在去年 5 月上市辅导 期间完成了三类股东的清理，将契约型 私募九鼎新三板凤凰涅槃基金持有的公 司股份转让给九鼎集团旗下的有限合伙 企业。中科沃土基金董事长朱为绎对第 一财经记者表示， “对奥飞数据和博拉网 络的暂缓表决可能与三类股东无关，只 是一种巧合，对市场没有太多的影响， 随着有更多的案例出来，关于三类股东 的审核应该会破冰。 ”他指出，投资机构不会因此放弃 采用三类股东的形式进行投资。 “如果企 业短期内要上市，用三类股东可能不太 方便，但是新三板很多企业在两三年之 内暂时还不会 IPO，用三类股东投资应 该是没有问题的。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经
10、济资料-感谢阅读- 9 今年 8 月 25 日，证监会公众公 司部相关负责人表示， “三类股东”之所 以成为问题，是因为涉及不同市场的不 同规则适用。证监会在 IPO 受理阶段没 有针对“三类股东”设置差别性政策，矛 盾在于涉及 IPO 所要求的发行人股权清 晰等规则。至于如何解决这一冲突，相 关部门仍然在研究。今年 9 月在北京金融街(11.930, - 0.09, -0.75%)论坛上，陈永民表示，就 “三类股东”问题，股转系统“一直在跟 证监会探讨，一直在推动，最近应该也 有一些进展，现在应该说不同的看法慢 慢在消除”。他认为，讨论“三类股东”问题的 时间很长，宜尽快解决。 “这种决策应该 要快，因为市场管理不能耗，耗的话， 市场会
