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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 关注主权财富基金【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 胡建生 近年来，各类形式的主权财富基 金（ ）发展迅速， 世界至少有 36 个国家建立了主权财富 基金，总规模达 19 万亿29 万亿 美元，并以每年 08 万亿09 万亿 的速度递增，引起国际金融市场越来越 多的关注。 广义主权财富基金是指政府设立 或拥有的长期持有外汇资产的特别投资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 基金。主要分为三种类型。一是稳定基 金，以减少外汇波动对宏观经济的冲击， 这类基
2、金多见于自然资源出口的国家， 较为典型的是中亚及海湾国家的石油稳 定基金；二是储蓄基金，将不可再生资 源的收入通过分散化投资，实现为子孙 后代长期储蓄，较为典型的是挪威政府 养老基金和科威特后代储备基金；三是 投资型基金，即狭义的主权财富基金。 投资基金的出现是部分国家外汇储备或 财政盈余较快增加的结果。当储备规模 达到一定水平时，政府就开始关注如何 在有效控制风险的条件下，通过稳健投 资以获取较高收益，较为典型的是新加 坡淡马锡控股公司。 目前，主权财富基金的特点有如 下几种： 一是全球主权财富基金数量快速 增长，资产规模不断扩大。根据国际货 币基金组织估计，目前在发达国家的金-精选财经经济
3、类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 融市场上，机构投资者管理的资产约为 53 万亿美元，对冲基金管理的资产约为 1 万亿至 15 万亿美元，全球主权财富 基金持有的资产约为 19 万亿29 万亿美元。并且，全球主权财富基金正 在以每年 9 千亿美元的速度快速增长， 根据摩根士丹利预测，到 2011 年，全 球主权财富基金规模将达到 65 万亿 美元，2015 年可能进一步增至 12 万亿 美元，占全球金融资产的比例将由现在 的 25增至 9以上。 二是设立主权财富基金的国家增 多，尤其是俄罗斯等新兴市场国家的加 入，改变了传统上以资源出口国为主的 格局。国际基金组织统计表明，截至 2
4、007 年 7 月，共有 36 个国家或地区正 式建立了主权财富基金。其中，资产总 值超过 100 亿美元的有 13 个，资产规 模位列全球前五名的分别为：阿联酋阿 布扎比投资局（8750 亿美元） 、挪威政 府养老基金（3080 亿美元） 、沙特阿拉-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 伯的各类基金（2500 亿美元） 、科威特 投资局（2500 亿美元）和新加坡政府投 资公司（1000 亿美元） 。主权财富基金 主要集中于两类国家和地区：一类是石 油、天然气等资源出口国，比如阿联酋、 科威特、卡塔尔、沙特等；另一类是出 口导向型国家，比如韩国和新加坡等。 三是主权财富
5、基金实行专业化、 市场化的运作，投资管理风格多元化。 主权财富基金的资产配置已不仅局限于 美国和欧洲的固定收益类产品，而且开 始向包括股票和其他风险性资产在内的 多元化资产组合转移，有些甚至拓展到 外国房地产、私人股权投资、商品期货、 对冲基金等非传统投资领域。 主权财富基金的发展大致可分为 三个阶段：第一阶段是 20 世纪 50 年代 的初创时期；第二阶段是 20 世纪 70 年 代的扩张时期；第三阶段是 20 世纪 90 年代以来的快速发展时期。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 主权财富基金的资产配置策略 （ ）通常 有几个前提条件：一是主要投资于海外； 二是不
6、投资于政府发行的本币或外币债 券；三是一般不允许基金从事借贷业务， 也不为政府债务提供担保。由此出发， 稳定基金主要选择持有与本国主要出口 产品负相关或抵消未来可能进口商品风 险的资产，倾向更短的投资期限和更低 的投资风险回报率，而储蓄基金和投资 基金可能选择回报率较高的产品。 针对不同国家的特点，一些经济 学家还提出如下主权财富基金的资产配 置思路：对于石油输出国来说，由于易 受世界经济周期的影响，在其资产配置 策略中，应以长期债券为主；对于石油 和初级商品净进口国来说，可选择持有 与石油或初级商品价格上涨联动的资产， 以自动对冲未来的价格风险；对于实施-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 长期投资的国家来说，可购买股票和其 他长期性资产；对于追求长期真实回报 的国家，可选择购买通胀指数化证券 （） ，以对冲通货膨胀风险。 从整体上看，世界各国主权财富基金的 资产配置策略的多元化趋势越来越明显。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
