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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 6 个月跌 18% 光大保德信这只量化基金“实效”了【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 号外财经讯 2017 年的上半场马上就 要结束了，想必大家都在盯着基金的上 半年业绩。号外财经认为，对公募基金 来说，考察半年的业绩实在有点短，但 也能反映出某些问题，比如，量化基金 没落了!有的基金甚至狂跌 18%!号外财经统计发现，截至 6 月 28 日， 68 只主动型量化基金(剔除今年 1 月 1 日后成立的量化基金)中仅有 25 只为正 收益，占比不足四成。申万菱信量化小 盘、
2、大摩多因子策略、长信量化先锋 A 在 2015 年全年业绩表现最为突出，区-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 间收益分别达到 87.5%、87.2%和 84%。但这三只基金在 2017 年截至目 前均为负收益。进一步分析发现，今年 以来收益低于-10%的主动型量化基金达 到 10 只，其中光大风格轮动混合这只 量化基金亏损最多，区间收益率为- 17.66%，接近-18%了;同期，同类基金 平均业绩为 4.21%，沪深 300 指数上涨 10.15%。是不是有点大跌眼镜!曾在 2015 年风 光无限的量化基金竟然落到这步田地。我们重点分析光大风格轮动混合基金， 该基金 6
3、 月 28 日最新单位净值为 0.895 元，日跌幅为 0.44%，该基金前十大重 仓中，8 只可交易股票全部下跌，其中， 第一大重仓股新元科技，持仓占比为 1.52%，当日下跌 6.78%。该基金的股 票投资策略将主要采用风格轮动的投资 策略，即通过量化模型的方式来跟踪、 预测 A 股市场的风格轮动规律，在不同-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 时期从大中小盘板块中选择出未来表现 相对强势的，并集中投资于该板块，从 而分享大中小盘轮动带来的超额收益。从业绩表现及选股走势上看，产品因 子已然失效!业内人士分析认为，中小 市值股票大部分时间整体会跑赢大盘股 和蓝筹股，而量
4、化基金是基于历史数据 做模型选股，因此因子模型偏爱小盘股 并不意外。但今年以来，中小市值股票 超跌严重，这样级别的风格转换可以说 史无前例。致很多超配小盘股的量化基 金自然难逃此劫。号外财经认为，除了市场风格的史无 前例外，量化基金其实还受一因素困扰 政策。量化模型是从过去的数据规 律分析得出未来规律，因此市场规则的 较大变化会导致量化模型无效。这对量 化基金来说，增加了量化模型的设计难 度。量化基金短期想翻身，很难。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 “变未必通，不变未必能活”这是摆在 光大风格轮动混合这类亏损严重的量化 基金面前的一道选择题，最终的选择结 果都难得乐观。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
