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1、课程名称：金融学 授课教师：曾华 教材：货币、银行与金融市场（美）劳埃德B 托马斯著 授课时数：40 考试方式：开券 计分标准： 1、券面成绩：60% 2、案例报告：30% 3、教师印象分：10%（案例讨论、出勤 等）金融学课程框架图货币 金融市场 银行利率概念的澄清 债券市场 价格 商业银行 货币层次的 现值 资产负债 划分 股票市场 发行价格 银行业务 电子支付系统 的确定 管理宏观分析 风险防范技术分析风险投资外汇市场 汇率 风险的防范人民币汇率走势第一章 概述 主要概念 货币：是可用于商品和劳务各个项目的总称。 货币供给的决定因素：中央银行实施货币政策决定着货 币供给。 货币与通货膨胀
2、：货币增长率和通货膨胀率有一定程度 的正相关性。 银行：银行是接受各种形式的存款，并利用吸引 来的资金进行放款的机构。 利率：是以年百分比表示的借款成本（或贷款的 收益）主要金融市场 股票市场：交易的对象是股份对各公司的求 偿权利。 债券市场：交易的对象是一种债务工具一种 借据由企业、政府或政府代理机构发行的。 外汇市场：交易的对象是同质的产品国家货 币。第二章 金融市场和工具 储蓄和投资在经济发展中的重要作用： 储蓄和投资占当前产出的比率越大，经 济增长率越高。 金融机构和市场的功能：提供转化机制 ，把资金从储蓄者转移给投资者。直接信用 市场 货币市场 资本市场资金盈余 部门 家庭、政 府、
3、企业资金短缺 部门 企业、政 府、家庭 金融中介 商业银行 人寿保险公 司等机构金融工具的属性 流动性：一种资产立即变现的容易程度 和意愿。 条件：1、必须很容易地变现；2、变现交 易成本极小；3、本金必须保持相对稳定； 风险：到期不能收回全部本金。 种类：1、违约风险：金融工具发行人破产 而不能收回本金或利息的可能性。2、市场 风险：金融工具的价格或市场价值波动的 风险。金融工具的属性 收益率：是资产的回报率。以每年一定 的百分比表示。 流动性、风险和收益率：它们之间的关 系：风险和收益是正相关。流动性与风 险是负相关。依据流动性的金融债权的分级 1、M1 2、商业银行和储蓄机构不可开列支票
4、的存款 3、货币市场共同基金 4、定期存款的存款证 5、国库券 6、国债（可售的） 7、公债（可售的） 8、市政债券 9、公司债券 10、公司股票金融市场的分类 债券市场和股票市场 一级市场和二级市场 场内交易市场和场外交易市场 货币市场和资本市场美国政府的债券市场 美国政府债券的种类 国库券：三个月到一年的短期债务 国债：一年到十年 公债：十年到四十年不等。国库券 期限：91天、182天、1年。 发行方式：投标竞价售出的。并在二级 市场上交易。 行情：主要登载在华尔街日报上。TREASURY BILLS Maturity days Bid Asked Chg. Ask to Yld. mat
5、. Feb29.96 1 4.13 4.03 +0.11 4.10 Mar 07 96 8 4.63 4.53 4.61 Mar 14 96 15 4.55 4.45 +0.03 4.53 Mar 21 96 29 4.06 3.96 -0.03 4.04 Mar 28 96 36 4.52 4.48 +0.05 4.57市场特征 潜在的买者可以安排他们的购买时间以 便其债券到期时获得的收益能满足他们 计划好的消费需求国库券的报价 折扣率：每年的回报率或收益率报价 公式： 1000P 360 r= 1000 t 1000rt P=1000 360计算 第一个国库券的买进折扣率为4.03%,可
6、以求出它的买入价格: P=1000(10000.04033) 360=999.664 卖出价: P=1000(10000.04133) 360=999.65国库券价格和期限的关系1000990980970960950960950 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 02/6/971/9/9712/12/9611/14/9610/17/969/19/968/22/967/25/966/27/965/23/964/25/963/28/96 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0说明 到期日的时间是以月份来衡量,用横轴表 示的。市场价格是用买入折扣率计算的 ，用纵
7、轴表示。在任意时间点（如： 1996年2月26日），国库券的市场价格 与距到期日的时间长度几乎完全负相关 ，离到期日越近，价格越高。收益率既 定不变时（比如6%），随着到期日的临 近，价格必然不断上升，而且收益率也 随到期日的临近而上升。 当前收益率： R Yc= 100% P Y当前收益率 R以美元支付的每年收益 P市场价格 例如： 11.625 当前收益率= 100%=8.43% 137.97 到期收益率: R+(C/N) Ym= 100% P Ym到期收益率 R以美元计值的年票面利息 C到期日进的资本利得（+）或损失（-） N距到期日剩余年数 P债券的当前价格 例：上例到期收益率： 11
8、.625+(100-137.97) 8.5 100%=5.18% 137.97国债和公债行情息票利率 到期日 卖价 买价 卖价涨跌 买入收 益率息票利率 到期日 卖价 买价 卖价涨跌 买入收 益率6 1996年6月 100:10 100:12 4.83 6 1/2 1997年8月n 101:28 101:30 2 5.11 4 3/4 1998年8月n 98:25 98:27 3 5.25 115/8 2004年9月 137:27 137:31 9 5.97 6 1/2 2005年8月n 103:07 103:09 3 6.04 10 2005年2010年5月 126:24 126:28 11
9、 6.14 6 1/4 2023年8月 95:18 95:20 15 6.60 6 2026年2月 94:03 94:05 12 6.446 1996年6月 100:10 100:12 4.83 6 1/2 1997年8月n 101:28 101:30 2 5.11 4 3/4 1998年8月n 98:25 98:27 3 5.25 115/8 2004年9月 137:27 137:31 9 5.97 6 1/2 2005年8月n 103:07 103:09 3 6.04 10 2005年2010年5月 126:24 126:28 11 6.14 6 1/4 2023年8月 95:18 95:
10、20 15 6.60 6 2026年2月 94:03 94:05 12 6.44货币和资本市场工具 货币市场工具 国库券 商业票据 银行承兑汇票 可转让存单 联邦基金 回购协议 欧洲美元资本市场工具 股票 公司债券 地方政府债券 国债 公债 抵押贷款债券第三章金融中介 金融中介的经济学基础 没有金融中介的风险和成本 逆向选择和道德风险：极可能遭遇财政危机的 人寻找并取得贷款的趋向。金融中介存在的一 个重要理由是他们拥有处理信息不对称以及与 此无关的逆向选择和道德风险问题的非凡能力 。 交易成本：通过聚集众多存款者的资金，金融 中介具备经济规模优势并且能够进行多样化经 营以及工作的专业化和分工。金融中介的分类 存款机构：商业银行、储贷协会、合作储蓄 银行、信用协会。 契约储蓄机构：人寿保险公司、火灾及意外 伤害保险公司、个人养老保险基金和政府退 休基金。 投资型金融机构 共同基金：汇集闲散资金用于购买多种不同的股 票或债券。 金融公司：通过发行商业票据、股票或从银行借 款获得资金。大额借款小额贷款。 货币市场共同基金：发行股份，是一种生息的存 款。利率 现值、利率和证券价格 现值：现在支付的在未来收到利息的价值 。 方程式： R1
