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1、 ?600622.SH? ? ? ? ? 2000 ? 150 ? 90 ? 34 ? ? ? 2015 ? ? AUM ? 500 ? ?IRR ?+? ? ? ? 2015 ? 12 ? 0?63%? 24%? 22 ? WACC=8%? RNAV ? 11.06 ? ? ?+? ? ? ? 15?16 ? EPS ? 0.51?0.59 ?”? ? ? ? ? 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E ? 1899 1637 2014 2246 2480 ?(%) -10.3% -13.8% 23.0% 11.5% 10.4% EBITDA(?) 349 328 373
2、 418 459 ?(?) 339 359 263 301 342 ?(%) 11.8% 5.8% -26.7% 14.5% 13.6% EPS?/? 0.66 0.70 0.51 0.59 0.67 ?P/E? 29.54 27.93 38.08 33.24 29.25 ?P/B? 3.73 3.38 3.18 2.90 2.64 EV/EBITDA 11.49 34.93 26.74 22.54 18.66 ? ? . 4 ? . 4 ? . 5 ? . 5 ? . 8 ? . 8 ? 2015 ? . 10 ?+? . 12 ? . 17 ? . 17 ? . 18 ? . 19 ? . 20 ? . 21 ? RNAV ? . 21 ? . 22 ? ? 1? . 4 ? 2? . 4 ? 3? . 5 ? 4? . 5 ? 5? GDP ? . 6 ? 6? . 6 ? 7? . 6 ? 8? . 6 ? 9? . 7 ? 10? . 7 ? 11? . 9 ? 12? . 11 ? 13? . 12 ? 14? . 13 ? 15? . 14 ? 16? TOP10 . 14 ? 17? . 14 ? 18? . 14 ? 19? IRR . 15 ? 20? . 17 ? 21?
