《商业银行利率风险管理研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《商业银行利率风险管理研究（70页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Y8 2 9 047分类号一密数U D C研究生学位论文商业银行利率风险管理研究研撇名一汤焦艚勘隘名赵匝壹噬申请掌砬嬲 亟一制E 名碜金融堂讫姥擗日期至鱼鳗垒县虽刳嘏予日期呈堂垒旦中国海洋大学商业银行利率风险管理研究商业银行利率风险管理研究摘要随着经济体制改革、金融体制改革的推进，我国长期以来实行的市场利率管制方式已经越来越不适应国民经济发展的需要。近年来，中国人民银行，逐步放松了对利率的管制并积极探索科学的利率调控机制。特别是2 0 0 1 年底我国加入世贸组织 0 ) ，即R S A R S L ，则当市场2 0商业银行利率风险管理研究利率上升时，利息收入的上升会大于利息支出的上升，商业银
2、行净利息收入就会增加；当市场利率下降时，利息收入的下降会大于利息支出的下降，商业银行的净利息收入就会减少。如果商业银行的利率敏感性缺口为负值( G A P 1减少鱼缺| 1丹j 眦埘 加( 1臧少负缺1 1F 降减少减少( 1增m l 【茹缺l l1 f 埔加埔自I= 1币蹙母敏l IF 降减少减少= l不班在利用缺口理论来度量商业银行的利率风险之前，我们需要编制缺口分析报告。缺口报告是一种按时阊跨度分段统计商业银行的资金价格受市场利率影晌的期限架构表，具体编制方法是以某一时点商业银行的资产负债表为依掘，将一定期| - | j ( 一般为一年时问) 的总跨度划分为若干个相对较短的期间段，把商业
3、银行所有的将随市场利率重新定价的资产和负债归入相应的期间段：对于那些按固定利率计价、且期限在一年以上的资产和负债则单独归类考察；期间分段的频度根据商业银行的自身需要来确定，可按周、旬。月来划分，也可按天来划分。缺口报告度量了商业银行每分段期间内的利率敏感性资余缺口的大小。期间分段的频度不同，测度的结果也会不同，一般而言，分段期侧越短，测度的结果越准确，分段期间越长，测度的结果越粗糙。通过对缺口报告进行分析，商业银行就可以判断出在不同期间市场利率的变动对其净利息收入的潜在影响和影响程度。3 2 1 3 利率敏感性缺口的实证分析由于我国长久以来利率是处在严格管制之下的，商业银行往往忽视利率风险商业
4、银行剁砗风险管理研究的存在，即使认识到了利率风险的存在，也把它放在了次要的位置。因此，客观环境决定缺1 3 管理技术为我国商业银行当前的主要管理方法，在我国全面推行资产负债比例管理中，这种方法运用较多，相对于其它方法而言，应用起来也较为熟练。以最近几年代的存贷款利率分桥，随着利率市场化进程的推进，利率的波动是巨大的。在1 9 8 8 年至2 0 0 2 年阳j ，中国人民银行共调整存款利率1 5 次，上调3 次，下调1 1 次；在1 9 9 1 年至2 0 0 2 年阃，共调整贷款利率1 3 次，上调4 次，下调8 次。其中，从1 9 9 8 年至2 0 0 2 年以来，存贷款利率都连续下降了
5、5 次。随着利率逐步走向市场化以及我国商业银行经营自主权逐渐增大，银行对于资金产品的定价的自出加大了它所面临的利率风险。因此商业银行必须采取积极的措簏进行利率风险管理，规避利率风险。下面以1 9 9 8 年以来的市场利率的变化以及商业银行的利率敏感性缺口分析商业银行面临的利率风险。下表为1 9 9 8 年至今的一年媚存贷款利率：我困商业讯行一年期存放利率变化表牛价1 9 9 532 51 9 9 87 l1 9 9 8 I2 71 9 9 96 j 02 0 0 222 l2 0 0 41 02 9卡u 年( )52 247 737 82 2 59 822 5印份1 9 9 832 51 9
6、9 87 I1 9 9 8 1 271 9 9 96 1 02 0 0 222 12 0 0 41 02 9利率( )79 26 9 363 958 553 155 8这早以九家国内商业银行作为考察对象，运用利率敏感性缺口分析方法分析近年来利率波动较大的情况下这些银行的资金缺口的发展念势。由于信息有限，本文采用年度缺口为分析对象，在统计利率敏感性资产与利率敏感性负债时，考虑到短期间内的工具基本上是与利率完全相关的，因此以短期生息资产和短期有息负债为计算对象来计算利率敏感性缺口。其中，用短期生息资产和短期有息负债来代替利率敏感性资产和利率敏感性负债，则利率敏感性缺口= 短期生息资产一短期有息负债
7、，利率敏感性比率= 短期生息资产短期有息负债。其中，短期生息资产选取商业银行资产负债表内的以下项目：存放中央银行款项、存放同业款项、存放联行款项、拆放同业、短期贷款、短期投资以及一年内到期的长期债券投资：短期有息负债选取商业银行资产负债表内以下项目：短期存款、短期储蓄存款、向中央银行借款、同业存放款项、联行存放款项、同业拆入，以及年内到期的长期负债。商业银行利率风险管理研究1 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 l2 0 0 2G A P比率O A P比卑G A P比牢G A P此水G A P比书永、 k 批 r2 6 1 8 5l0 2一I5 8 06 809 1- 3 3 4
8、 52 20 8 01 商戳8 2 1 84 5l5 35 3 3 3 辨l ”1 2 5 80 4I0 62 0 50 20 9 9f # 崖锥行l4 41 6 20 6IS 04 5l3 92 5 22 20 7 82 5 13 708 2扣商锻“1 5 93 70B 3- 2 “ 1 65 407 64 6 73 2O7 28 5 43 106 2一1 0 8 26 l06 5民牛戗打一2 l2 70 鹪6 27 30 们一5 98 30B 93 3 9 1 907 I一5 4 89 8O 7 2光大锐打一1 1 2 1308 03 2 8 20 7 3- 4 2 08 3O 2- 1
9、1 0 27 6O 4 98 0 7 , 6 50 6 7浦艇锱打1 2 94 6I2 617 77 7I3 22 8 33 ll4 62 0 l 4 312 03 4 22 8l1 9深牡钳89 1l0 4- 3 09 8O8 95 9 69 808 5- 2 1 00 60 7 3- 4 9 4 5 805 9文埘诳 J ：5 2 77 308 63 3 45 309 I- i 0 3 f0 50 7 9i 3 5 3O g07 5一6 6 26 307 3从上表中可以看出；1 9 9 8 年3 月至2 0 0 2 年的连续降息，使商业银行存贷款利率分别下降了3 2 4 和2 6 1 个百
10、分点。而九家商业银行中，只有招商银行、民生银行、光大银行和交通银行的资会缺口为负值，利率敏感性比率小于1 ，而其余5 家商业银行包括规模较大的中国农业银行和中国工商银行的利率敏感性资会缺口都为F 值。这说明始于1 9 9 6 年以来的降息并没有使得大多数商业银行立即采取相应的措施来防范利率风险。但是随着利率继续下跌，中国农业银行在1 9 9 9 年的资金缺口开始为负值，并且负缺口有继续扩大的趋势，而中国工商银行最终于2 0 0 1 年将缺口调整为负缺口，显见其对于利率持续走低的态势做出的反应是较为缓慢的。总的来看，从1 9 9 8 年至2 0 0 2 年，大多数商业银行在朝着负缺口的方向努力，
11、也表明了它们绝大多数认识到利率飙险的问题，丌始有意识地润整自己的财务报表，避免引起较大的缺口风险损失。然而，由于我国利率市场化改革己被提上议程，丁F 加紧进行，根据国外各国进行利率市场化改革的经验，放丌利率管制，让市场资盒供求来决定市场利率水平，市场利率都会较之管制状态下会有大幅度的上升，F 是基于这一原因，2 0 0 4年1 0 月2 9 同中国人民银行分别提高了存贷款利率。因此，在利率市场化改革过程中，利率可能会上升并且波动频度也会增加，各商业银行应反向调整资产负债项目，调整资会缺口的方向，扩大资产负债的正缺1 ：3 以符合我国利率市场化改革将导致的利率上升的状况，规避利率风险，保证银行经
12、营的稳健。3 ，2 1 4 对利率敏感性缺口分析方法的评价利率敏感性缺口分析是商业银行进行F 1 常性的、粗糙性的度量利率风险的重要方法，通过缺口分析，商业银行可以判断其资产负债配置状况是资产敏感性风商业银行利率风险管理研究险缺口还是负债敏感性风险缺口、缺口大小以及缺口发生在何时何处，从而可以据此确定在不同的利率走势时期采取不同的资产负债管理策略。缺口分析方法的优点是简单、计算简易，然而缺口分析的缺点也是显而易见的。第一，缺口分析是一种静念的分析方法。利率的变动不仅会影响银行资产收入和负债支出，而且还会影D i 自j N 这些资产和负债的市场价值。缺口分析法以保证净利差稳定为目标，实际上忽略了
13、对后一种影响的衡量。因为它采取的是账面价值核算方法。按照这种方法，银行所购买的投资证券，提供的贷款和吸收的存款都是按照历史价值入账的，因而无法显示利率变动对资产负债市场价值的影响，从这个意义上说，利率敏感性缺口分析报告的仅只是商业银行承受的利率风险的一部分。利率敏感性缺口分析忽略了货币的时间价值。敏感性缺口分段期间的划分没有区分期初现金流量和期术现会流量的差别。它假定一个时间段的所有头寸均是同时到期或者同时重新定价。当利率升降时，银行是否获得收益取决于每时间间隔内资产负债定价的实际时机。所以即使在某一个时间段内的利率敏感性资产和利率敏感性负债在价值上可能正好相等，但它仍有可能会因利率变动而蒙受
14、损失，这是因为利率敏感性缺口分析作为一种静态分析方法，它没有考虑存款和贷款现金流在时间上的匹配。第二，利率敏感性缺口分析的缺口值不固定，取决于分析时间段的选定。在许多情况下，银行的资金缺口的正负值会随着时间段的长短而变化。第三，不能反映基准风险。根据利率敏感性缺口分析理论，缺口公式隐含着假定利率敏感性资产和利率敏感性负债对市场利率变动的反应程度是一样的。但是在现实中，银彳亍借款利率和贷款利率变化往往不一致。例如，浮动利率资产或负债的参考利率可能不同，假设资产以优惠放款利率为基础利率，而负债以3个月或6 个月期的L I B O R 为参考利率。此时，即使优惠放款利率和L I B O R 的变化幅
15、度也未必相同。所以，只有在赉产和负债的参考利率相同，或者不同参考利率变化幅度相同时，零缺口才能保证利率变动对商业银行净利息收入没有影响。第四，不能反映隐含期权性风险。利率敏感性缺口分析是假定在各分段期间内考察的资产与负债均遵守既定的合同协议来分析的，但事实上，利率隐含期权风险的存在否定了这一假定，因而商业银行的真实缺口就有可能会改变，如客户商业t 彳于利率风险管理研究可能提前提取存款，也可能提前归还贷款或者逾期未还贷款。这样一来，利率敏感性资金缺口就会发生变化。3 2 2 持续期分析方法3 2 2 ，1 持续期模型理论持续期也称为存续期或久期( D u r a t i o n ) ，“持续期”
16、这一用语要归功于F - R 噎考莱，他在1 9 3 8 年提出要通过衡量债券的平均期限来研究债券的时问结构。持续期是以现金流量的相对现值为权数，计算出的资产或负债中每次现金流量据到期只的加权平均时问。同时持续期也是单项资产负债或资产负债组合的利率敏感度，即利率弹性。通过持续期是衡量利率风险的直接办法，资产负债的持续期越长，其价格对利率的敏感性就越大，利率风险就越大。1 9 8 0 年代以来，持续期分析被广泛地应用于商业银行的资产负债管理中，分析银行净值对利率变动的敏感性，成为度量和管理利率风险的重要度量工具。麦考莱持续期有如下假设：收益率曲线是平坦的：用于所有未来现金流的贴现率是固定的。以下公式表明持续期的这一特性： P ：争j 一智( 1 + 刖。卫 D ：笪坠型利用麦考莱持续期可以得到现会流量的平均到期时间。持续期越长，债券暴露的利率风险也就越大。将l 式对利率R 求导得：生d R 一志i 南+ 斋1 等( 1 + R ) I ( 1 + R
