2005年金融学硕士研究生招生联考金融学基础试题及答案详解

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1、 考研专业课培训专家 网址：http:/ 2005 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题及答案详解 2005 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题及答案详解 一、名词解释（5 分6 题，共 30 分） 1.无差异曲线 2.三元悖论 3.买断式回购 4.卢卡斯批判 5.资产证券化 6.抛补的利率平价 二、不定项选择题（每题有 1 个或多个答案，2 分10 题，共 20 分） 1.在完全竞争市场上，已知某厂商的产量是 500，总收益是 500，总成本是 800，总不 变成本是 200，边际成本是 1，按照利润最大化原则，它应该：（ ） A.增加产量 B.保持产量不变 C.减少产量

2、D.以上任一措施都可采取 2.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好， 但在未来的三个月内将 会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括：（ ） A.买入股指期货 B.购买股指期货的看涨期权 C.卖出股指期货 D.购买股指期货的看跌期权 3.以下关于汇率理论的正确看法有：（ ） A.购买力平价理论把汇率的变化归结于购买力的变化 B.利率平价理论侧重研究因利率差异引起的资本流动与汇率决定之间的关系 C.国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的理论 D.在资产市场说中，汇率超调被认为是由商品市场价格粘性引起的 4.某企业持有一张半年后到期的汇票，面额为 2000 元，到银行请

3、求贴现，银行确定该 票据的贴现率为年利率 5，则企业获得的贴现金额为：（ ） A.2000 元 B.1951 元 C.1900 元 D.1850 元 5.以下观点错误的有：（ ） A.风险中性定价理论是指现实世界中投资者的风险态度是中性的 B.利率期限结构反映了特定时刻市场上不同到期时间的零息票债券到期收益率 C.弱式效率市场假说意味着股票未来价格与股票的历史价格无关，技术分析无效 D.我国公司的融资偏好与公司财务理论中的融资偏好次序理论是相一致的 E.证券的系统性风险可以用投资收益率的标准差来衡量 6.在存在逆向选择的保险市场上，以下哪种情况最可能发生?（ ） A.高风险的人将不愿意购买保险

4、 B.低风险的人将不愿意购买保险 C.市场均衡将是帕雷托最优的 D.低风险的人在均衡中将购买过多的保险 7.货币供给增加使 LM 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 LM 曲线的移动量，则必须： （ ） A.LM 曲线陡峭，IS 曲线也陡峭 B.LM 曲线和 IS 曲线都平坦 C.LM 曲线陡峭，而 IS 曲线平坦 考研专业课培训专家 网址：http:/ D.LM 曲线平坦，而 IS 曲线陡峭 8.自然失业率：（ ） A.恒为零 B.依赖于价格水平 C.是经济处于潜在产出水平时的失业 D.是没有摩擦性失业时的失业率 9.下列导致基础货币增加的行为有：（ ） A.降低再贴现率 B.提高发行存款准备

5、金 C.政府增税 D.央行在公开市场进行正回购 10.以下关于证券市场线的说法正确的是：（ ） A.证券市场线上的任意一点都是有效证券组合， 其它组合和证券则落在证券市场线的下 方 B.证券市场线描述的是某种特定证券和市场组合的协方差与该证券期望收益率之间的 均衡关系 C 证券市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系 D.证券市场线是资本资产定价模型的一种表现形式 三、简述题（8 分3 题，共 24 分） 1.简述微观经济学中一般均衡状态的含义和基本性质。 2.2003 年底，中国人民银行决定为香港银行试行办理个人人民币业务提供清算安排， 香港银行可以提供的个人人民币业务的范围包括

6、：人民币存款、兑换、汇款和银行卡业务。 你认为这是否意味着香港已经成为一个标准的人民币离岸金融市场? 3.简述无套利定价思想， 并举出一个例子来说明无套利定价思想在金融学中的典型运用。 四、计算题（8 分3 题，共 24 分） 1.若一国粮食市场的需求函数为60.5dQP=，供给函数为3sQP=+。为支持粮食生产，政府决定对粮食进行每千克 0.5 元的从量补贴。产量单位为亿吨，价格单位为元千 克。试问： （1）实施补贴后，粮食的均衡价格和均衡产量分别是多少? （2）每千克 0.5 元的补贴在生产者和消费者之间是如何分配的? （3）补贴后的财政支出增加额是多少? 2.假设目前市场上的利率期限结构

7、是平坦的， 市场年利率均为 10 （一年计一次复利） ， 一个债券基金经理面临着市场上的两种债券：债券 A 面值 1000 元，息票率为 8%，一年付一 次利息；债券 B 面值 1000 元，息票率为 10，一年付一次利息。这两个债券都是三年后到 期，到期时一次性偿还本金，但是该经理只打算进行一年期的投资，并且该经理预期一年后 市场利率期限结构将近乎平行地下降， 而市场普遍认为一年后市场利率基本不变。 不考虑其 他因素，请问对于该经理而言，哪种债券是较好的选择? 3.假设纽约市场上美元年利率为 8，伦敦市场上英镑的年利率为 6，即期汇率为 1=$1.60251.6035，3 个月汇水为 305

8、0 点，求： （1）3 个月的远期汇率。 （2）若你有 10 万英镑，应在哪个市场上投资?投资获利情形如何?试说明投资过程。 五、论述题（前 2 题每题 16 分，后 1 题 20 分，共 52 分） 考研专业课培训专家 网址：http:/ 1.试述经济周期理论中的乘数加速数原理及其政策含义， 并对其加以评论。 你认为 我国 20 世纪 90 年代经济出现周期性波动的主要原因是什么? 2.商业银行在经营过程中所面临的主要风险有哪些?试从巴塞尔协议的发展阐述风险管 理思想的主要演化轨迹。 3.请运用米德冲突的原理分析我国当前的经济形势， 你认为央行应该采取怎样的政策组 合?同时相应分析我国已经采

9、取的一些政策举措。 参考答案 2005 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题 2005 年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题 一、名词解释（5 分6 题，共 30 分）一、名词解释（5 分6 题，共 30 分） 1.无差异曲线：1.无差异曲线： 是用来表示消费者偏好相同的两种商品的不同数量的各种组合的一簇曲 线， 或者说， 它是表示能给消费者带来同等效用水平或满足程度的两种商品的不同数量的各 种组合。无差异曲线可以表示为图 1。 图 1 无差异曲线 无差异曲线具有这样的特点：第一，由于通常假定效用函数的连续性，于是，在同一坐 标平面上的任何两条无差异曲线之间，存在着无数条无差异

10、曲线。第二，离原点越近的无差 异曲线所代表的效用水平越低，离原点越远的无差异曲线所代表的效用水平越高。第三，在 同一坐标平面上的任意两条无差异曲线不会相交。第四，无差异曲线总是凸向原点的，这一 特点是由商品的边际替代率递减规律所决定的。 2.三元悖论：2.三元悖论：也称三难选择，是由美国经济学家保罗克鲁格曼在蒙代尔弗莱明模型 的基础上提出的关于开放经济下政策选择问题的理论。 三元悖论其含义是： 本国货币政策的 独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而 放弃另外一个目标。 它主要包括以下三种情况： 保持本国货币政策的独立性和资本的完全 流动性，必须牺牲汇率

11、的稳定性，实行浮动汇率制；保持本国货币政策的独立性和汇率稳 定，必须牺牲资本完全流动性，实行资本管制；维持资本的完全流动性和汇率的稳定性， 必须放弃本国货币政策的独立性。 3.买断式回购：3.买断式回购：指证券持有人在将一笔证券卖出的同时,与买方约定在未来某 一日期,以约定价格购回该笔证券的交易行为。通过卖出一笔证券以获得对应资 金,并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔证券的为融资方；以一定考研专业课培训专家 网址：http:/ 数量的资金购得对应的证券,并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应 证券的为融券方。买断式回购实质上是一种融资行为。 4.卢卡斯批判：4.卢卡斯批判： 是

12、卢卡斯深化理性预期假说， 并以其为工具分析宏观经济政策的有效性 问题时提出的理论。“卢卡斯批判”核心观点是：在个人和企业进行理性预期条件下，政府 宏观经济政策无效。 这一观点对奉行国家干预政策的凯恩斯主义给予了沉重的打击， 也被称 为是理性预期革命。 5.资产证券化：5.资产证券化： 指将一笔在未来可产生较稳定、 可预见现金流而本身又缺乏流动性的资 产， 转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过程。 其基本交易结构是资产的原始 权益人将要证券化的资产剥离出来， 出售给一个特设机构， 这一机构以其获得的这项资产的 未来现金收益为担保，发行证券，以证券发行收入支付购买证券化资产的价款，以证券

13、化资 产产生的现金流向证券投资者支付本息。 资产证券化是将缺乏流动性的资产转化为在金融市 场上可以出售的证券的行为。 这是在西方社会融资证券化的趋势下应运而生并迅速发展起来 的。 在实际业务中， 许多贷款都可以作为证券化资产的担保， 这些证券又称为资产担保证券。 为控制信用风险，资产担保证券都要经历信用提高。资产证券化对发行者、投资者、借款者 和投资银行都是一种有益的融资方式。 6.抛补的利率平价：6.抛补的利率平价：是关于实际的远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论。根据无套利原则，可以得到抛补利率平价的一般形式为*ii =，其经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。

14、如果本国利率高于外国利率， 则本币在远期将 贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。 二、不定项选择题（每题有 1 个或多个答案，2 分10 题，共 20 分） 1.在完全竞争市场上，已知某厂商的产量是 500，总收益是 500，总成本是 800，总不 变成本是 200，边际成本是 1，按照利润最大化原则，它应该（ ）。 A.增加产量 B.保持产量不变 C.减少产量 D.以上任一措施都可采取 答：二、不定项选择题（每题有 1 个或多个答案，2 分10 题，共 20 分） 1.在完全竞争市场上，已知某厂商的产量是 500，总收益是 500，总成本是 800，总不 变成本是 200，边

15、际成本是 1，按照利润最大化原则，它应该（ ）。 A.增加产量 B.保持产量不变 C.减少产量 D.以上任一措施都可采取 答：B。Q500，TR500，PTR/Q500/5001，在完全竞争市场上，MRPAR1， 而 MC1MR，即符合利润最大化原则，所以产量不变。 2.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内 将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括： A.买入股指期货 B.购买股指期货的看涨期权 C.卖出股指期货 D.购买股指期货的看跌期权 答：2.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内 将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括： A.买入股指期货 B.购买股指期货的看涨期权 C.卖出股指期货 D.购买股指期货的看跌期权 答：CD。由于预期在未来的三