《国防军工行业：融委第三次全会召开，优先配置低估值央企龙头》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国防军工行业：融委第三次全会召开，优先配置低估值央企龙头（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 融委第三次全会召开， 优先配置融委第三次全会召开， 优先配置 低估值央企龙头低估值央企龙头 本周核心观点 1、3 月 2 日，习近平主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。会议审议通过了军民融合发展战略纲要 、 中央军民融合发展委员会 2018 年工作要点 、 国家军民融合创新示范区建设实施方案及第一批创新示范区建设名单。 2、会议要求坚定实施军民融合发展战略，形成军民融合深度发展格局，构建一体化的国家战略体
2、系和能力，真抓实干，紧抓快干，不断开创新时代军民融合深度发展新局面。这是继去年 6 月、9 月两次融委全会后的第三次会议。我们认为，高频次的会议标志着军我们认为，高频次的会议标志着军民融合改革已经步入了加速实施阶段民融合改革已经步入了加速实施阶段，军民，军民融合深度发展有望在融合深度发展有望在 18年取得实质性进展年取得实质性进展。 3、军民融合军民融合+国防预算或再次成为军工板块催化剂。国防预算或再次成为军工板块催化剂。军民融合成为近年热点议题，习总书记在近三年期间均对军民融合改革作出重要讲话；同时，国防预算一直以来是的重点议题，受全球国防支出上升的大趋势影响， 2018 年我国国防预算增速
3、或将触底反弹，恢复至 7.3%-7.5%左右。军民融合改革突破+国防预算增速回升两大预期或将成为板块行情催化剂。 4、板块估值水平大幅下移，国家队龙头配置价值凸显。板块估值水平大幅下移，国家队龙头配置价值凸显。经过近两年半时间的持续调整，军工板块整体估值已下降到 50 倍左右（不含船舶板块） ，处于历史中下部水平，与 2014 年 8 月份基本相当。根据我们对国家队龙头公司 2018 年业绩的预测，以中国动力、中航机电、中直股份、中航光电、航发动力、航天电子、航天电器、内蒙一机、四创电子、国睿科技等为代表的优质龙头公司 18 年备考估值已显著低于板块平均水平（基本在 30-40 倍左右） 。基
4、本进入估值底部区间，建议投资者加大配置力度。 5、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参 军国产替代两大主线。军国产替代两大主线。国家队龙头：重点关注符合“市场化程度高、 核心资产占比高、估值偏低”三大标准的龙头公司；民参军国产替 代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲” 三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用 ATE 等相关细分领域的优质公司。 6、重点推荐组合、重点推荐组合 国家队龙头：中直股份、中航光电、国睿科技、内蒙一机；国家队龙头：中直股份、中航光电、国睿科技、内蒙一机； 民参军国产替
5、代：天银机电、方大化工、航新科技。民参军国产替代：天银机电、方大化工、航新科技。 维持维持 增持增持 黎韬扬黎韬扬 85130418 执业证书编号：S1440516090001 发布日期： 2018 年 03 月 05 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -37%-27%-17%-7%3%13%2017/3/62017/4/62017/5/62017/6/62017/7/62017/8/62017/9/62017/10/62017/11/62017/12/62018/1/62018/2/6国防军工 上证指数 国防军工国防军工 1 国防军工国防军工 行业动态研究报告 请参阅最后一页
6、的重要声明 目录目录 一、每周板块数据回顾 . 2 1.1 板块指数 . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 1.2 个股表现 . 2 1.3 板块估值 . 3 1.4 融资余额 . 3 1.5 新股跟踪.3 二、核心观点 . 5 2.1 本周观点 . 6 2.2 中长期观点 . 9 2.3 重点覆盖与推荐标的 . 9 三、一周行业动态 . 12 3.1 国际动态.10 3.2 国内动态.10 3.3 装备动态.10 四、一周上市公司公告 . 12 五、本周重点报告摘要 . 16 六、近期重要活动 . 16 6.1 近期活动回顾 . 18 6.2 下周活动预告 . 21 七、盈利预测与估值 . 16 2 国防军工国防军工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、每周板块数据回顾 一、每周板块数据回顾 1.11.1 板块指数 板块指数 本周上证综指下跌 1.05 %，收于 3255 点。同期中证军工指数上涨 7.03%，收于 8136 点，跑赢大盘 8.08 个百分点。从行业板块来看，计算机、国防军工、电子元器件等板块相对涨幅居前，煤炭、银行、钢铁等板块跌幅居前。 图图 1：年初至今：年初至今中证军工指数与上证综指走势中证军工指数与上证综指走势 图图 2：中信各行业涨跌情况中信各行业涨跌情况 资料来源：中信建投证券研究发展部, 1.21.2 个股表现 个股表现 本周
