上市公司的投资者关系管理和危机公关

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1、上市公司投资者关系管理和危机公关20010年6月深圳证券信息有限公司 第一部分 投资者关系管理第二部分 路演和互动平台第三部分 危机公关引言：上市企业与投资者的关系？企业=投资者=舟水水可载舟，亦可覆舟。治水，宜疏，不宜堵。引言：上市企业与投资者的关系？上市企业不同于未上市的国企和民企。国企为 主管政府、国资委等上级部门负责；民营企业为企 业家的家族和生意圈子负责。而上市企业，则需要对五湖四海、大江南北、 千千万万的包括大股东和中小股东在内的投资者负 责，同时也受到来自政府、机构、媒体和公众的关 注和监督。案例：微软在纳斯达克上市的神话很难说得清是纳斯达克成就了微软，还是微软将纳斯达克推向了神

2、坛。 1971年，美国设立了全球首家创业板市场纳斯达克（NASDAQ）。1986年， 微软公司正式在美国纳斯达克上市，这家由比尔盖茨1977年创办的互联网软 件公司，创造了资本市场快速成长神话。微软公司在美国纳斯达克上市时，其净资产仅200万美元，将现在股价按 派息和拆股调整收盘价计算，微软在1986年3月13日上市当天的股价仅为0.08 美元。而到了2008年4月16日，按照收盘价28.95美元计算，微软的总市值已经达 到2708.39亿美元，是全球市值最大的上市公司之一。超过世界上180个国家中 后一半近90个国家的GDP总和。2004财年，微软一次发放了400亿美元股 息（其中现金320

3、亿美元，股票回购80亿美元）；这是人类历史上自有资本市 场以来，最大的单笔股息；相当于微软首期融资额0.65亿美元的615倍。 案例：超越茅台的苏宁苏宁电器于2004年7月7日发行2500万股，发行价16.33元，市盈率11.26倍，融资额3.95亿元 ，上市首日收盘价32.7元，较发行价上涨一倍。2004年7月21日，苏宁电器的股票正式挂牌上市 。如果投资者在苏宁上市当日以开盘价29.88元价格买进苏宁股票，捂至2007年1月30日收盘， 每股复权价已高达649.90元，两年半时间收益超过20倍。投资回报率之高，纵使是贵州茅台也难 以匹敌。在2007年的大牛市中股价再次翻倍，最高时每股股票复

4、权价高达1341元。就算经历了 2008年中国资本市场最惨烈的熊市洗礼，凭借公司优秀的基本面，业绩持续的高增长，在许多股 票价格跌幅高达9层，大盘跌去3分之2的情况下，截至09年4月30日，其股价收盘复权价依然站稳 800元以上。案例：投资者状告上市公司获赔率达九成从公司法、证券法修订以来，投资者 因证券欺诈提起的民事侵权赔偿诉讼明显增多。据 著名维权律师、上海新望闻达律师事务合伙人宋一 欣做出的不完全统计，截至2009年6月，大约有 10000名投资者做了虚假陈述民事赔偿案件的原告， 涉及的起诉标的约在89亿元，其中，涉及42家因 虚假陈述被处罚或被制裁的上市公司被诉，而毕马 威会计师事务所

5、、德勤会计师事务所等几家国际著 名审计机构，也被列入被告中。而且，在已经审结 的标志性案件中，约90%的人通过和解或判决获得了 赔偿的现金或股票。案例：因虚假陈述被查 基金不起诉五粮液可能遭基民起诉在五粮液身陷“调查门”、“诉讼门”之后，重仓五粮液的上 百家基金们，目前也面临尴尬境地：不起诉，又怕被基民起诉 ；起诉了，又不知如何下手。目前虽有个别基金表露欲起诉愿 望，但更多基金仍选择“集体沉默”。他们或在酝酿新的应对办 法，或与其他投资者一样“守望”证监会的处罚决定。在法理上，五粮液案在证监会公布行政处罚后，除了五粮 液股民之外，间接持有五粮液的更多基民们，也可以通过起诉 基金公司间接获得赔偿

6、！基于五粮液是深A“绩优股”，五粮液 的大股东除了宜宾市国资委外，几乎全部是基金公司重仓持有 ，而基金公司资金来源主要为基金投资者。第一部分：沟通创造价值投资者关系管理概述一、投资者关系管理的概念n投资者关系管理（Investor Relations Managementa，英文缩写为IRM，有时也简称 为投资者关系，Investor Relations，英文缩写 为IR）诞生于美国20世纪50年代后期，这一名称 包含相当广泛的意义，它既包括上市公司与股东 、债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括 在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各 类中介机构之间的关系管理。一、投资者关系管理的概念

7、n投资者关系管理是指运用特定操作方式，与财经 界和其他各界进行信息沟通，以实现相关利益者 价值最大化的一项战略性管理工作。它涉及金融 、财经、大众传播、市场营销和公共关系等专业 ，旨在通过信息披露与交流，促进上市公司与投 资者之间的良性关系，倡导理性投资，并在投资 公众中建立公司的诚信度，实现公司价值最大化 和股东利益最大化。投资者关系管理的两个重要思想 n第一，投资者关系是信息从公司传递到投资者或 潜在投资者的活动，所以这个活动必须依据投资 者的需求来考虑各种手段、方法的使用。n第二，投资者关系不是一个单向的信息传递过程 ，公司向投资者传递信息，同时在沟通的过程中 也向投资者收集信息。国外投

8、资者关系管理案例nAdolph Coors公司的价值发现之旅在公关公司的建议下，分立新公司后，通过组织投资者会议、向多种投资者进 行各种方式的推介、提供公关培训、组织分析师讨论、路演等多种方式，最 终股价大涨，媒体关注并积极正面报道，分析师积极撰写报告推荐，确立了 企业形象。nAmerican Coin公司通过投资者公关成功实现资本运作通过锁定与该行业相关的分析师、经纪人和投资银行，以及国家级财经媒体， 展开了一系列以重树企业形象，吸引广大投资人关注为核心的公关活动，企 业取得了喜人成果：股价上涨253；市值从2550万美元增长到11460万美 元，增幅达349；做市商从1996年末的3个增加

9、到1997年末的11个；跟 踪该公司的分析师从一人增加到四人；机构投资者从5个增加到10个，持股 量从120万股增加到163万股；得到公众的广泛关注，多家国家级财经刊物 给予报道；在1997年秋天成功增发3570万股。投资者都在关注着哪些信息n公司新股发行、再融资、资本运作、并购重组、 股权变更、高层变动、财务状况、经营管理、诉 讼纠纷、投资和市场决策、高管减持增持、大小 非解禁、股价波动、分红送股、等等一系列 重大事项，已经或者将会影响投资者权益和市场 价格的信息，都是投资者关注的重点。这些也大 都是投资者关系管理中需要重点处理和解决的内 容。投资者关系管理的框架图类别类别内容具体工作信息披

10、露公告在及时、准确披露的前提下，引入公告模版，将公司战略渗透于公告中，正确引导投资者证券媒体每月向证券媒体至少发两篇宣传稿，重要活动宣传稿，并与媒体建立稳定合作，长期向证券媒体发送公司简讯网站设立投资者关系管理子网，不仅公告、简报 、产销 快讯、问题 解答、新闻稿和公司相关情况等要上网，还要召开网 络视频 会议等 制度完善公司治理积极借鉴国际经验 ，例如设立社会责任委员会以及独立监事制度，提高法人治理水平投资者关系细化投资者关系管理办法，制定投资者关系操作手册危机处理危机处理相关制度、流程感情沟通个人投资者接待主动长 期投资者发送政策、行业及公司情况分析资料机构投资者接待定期组织 机构投资者到

11、福田公司现场调 研、主动向行业研究员发 送政策、行业及公司情况分析资料推介会、行业研讨会每年开始每年上、下半年各一次推介会；每年一次汽车行业研讨会投资者关系交流大会每年一次，旨在加强与监管部门、其他上市上市公司和投资者一起研讨如何进一步提高投资者关系管理水平理念认认同投资者相关分析开展年报受众分析、对投资者等的动态 分析，每季度形成一份投资者分析报告投资者意见反馈定期将投资者的合理化建议以报告的形式向经营层汇报满意度分析每年第一季度调查 分析投资者对上一年投资者关系工作的满意度优秀投资者评选每年第一季度在上一年度热情关心福田的投资者中进行评优 活动素质质提高投资者关系管理培训在对董监事培训中加

12、入投资者关系管理的内容投资者培训课 程定期组织监 管部门或投资专 家为投资者讲课投资价值实现实现 公司价值稳 步提升，投资者长期投资获 益，并使公司获得投资者的全面支持上市公司投资者关系管理的内容和工作 二、投资者关系管理内容及特点n1、充分的信息披露是投资者关系管理的前 提和基础。n2、沟通是投资者关系管理的主要手段。n3、提高投资者对公司的认同度，进而提高 公司价值是投资者关系管理的目标。三、投资者关系管理的工作职责n第一，整合公司内部信息流程，通过建立 适当的制度规范，跟踪研究公司的发展战 略、经营状况、行业动态以及监管部门的 法规，及时、准确、完整、合规地披露与 投资者投资决策相关的信

13、息。n第二，定期或针对重大事件组织分析师会 、网络会议、路演等活动，与投资者进行 沟通。三、投资者关系管理的工作职责n第三，在公司网站中设立IRM专栏，在网上披露 公司信息，方便投资者查寻和咨询。n第四，与机构投资者、证券分析师及中小投资者 保持经常联系，提高市场对公司的关注度。n第五，加强与财经媒体的合作关系，引导媒体的 报道，安排高级管理人员和其他重要人员的采访 、报道。三、投资者关系管理的工作职责n第六，与监管部门、行业协会、交易所等 保持接触，形成良好的沟通关系。n第七，与其他上市公司的IRM部门、专业 的IRM咨询公司、财经公关公司等保持良 好的合作、交流关系。四、投资者关系管理的意

14、义n1、能够加强公司与投资者的有效沟通，增 强公司与投资者之间的相互信任与支持。n2、有助于提升上市公司的投资价值。n3、投资者关系管理是上市公司治理的重要 内容。第二部分：欲穷千里目，更上一层楼投资者关系管理的具体实践： 路演和互动平台 一、管理层不断深化推动上市公司IRM工作的 深化 随着国内证券市场日益规范，上市公 司只有加强信息披露，重视与投资者的 沟通，才能获得投资者的了解和认同。我国证券市场的各级管理机 构也在不断推动上市公司投资 者关系管理工作的前进。n n信息披露的概念：信息披露的概念： 信息披露信息披露主要是指上市公司以招股说明书、上市公告书以主要是指上市公司以招股说明书、上

15、市公告书以 及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息， 向投资者和社会公众公开披露的行为。向投资者和社会公众公开披露的行为。上市公司应当披露的信息包括：上市公司应当披露的信息包括：n n首次披露首次披露招股说明书招股说明书 n n上市公告书上市公告书 n n定期报告：包括年度报告、中期报告、季度报告定期报告：包括年度报告、中期报告、季度报告 n n临时报告临时报告实际上围绕着这些具体形式而衍生的信息披露相关工作，实际上围绕着这些具体形式而衍生的信息披露相关工作， 早已突破了书面文本的格式而走向多渠道、多形式、多媒体化早已突破了书

16、面文本的格式而走向多渠道、多形式、多媒体化 ，以信息披露为核心的投资者关系管理工作实践，正是在这样，以信息披露为核心的投资者关系管理工作实践，正是在这样 的条件下展开。的条件下展开。 n n信息披露需求者构成：信息披露需求者构成： n n公司管理者及其职员公司管理者及其职员n n个人及机构投资者个人及机构投资者( (当前、潜在、历史）当前、潜在、历史）n n债权人（当前、潜在、历史）债权人（当前、潜在、历史）n n媒体机构及从业记者媒体机构及从业记者n n分析师机构及从业人员（买方分析师、卖方分析师）分析师机构及从业人员（买方分析师、卖方分析师）n n财经咨询、中介机构财经咨询、中介机构n n政府部门（监管机构、财政、工商、税务等）政府部门（监管机构、财政、工商、税务等）n n客户客户n n供应商供应商n n合作伙伴合作伙伴n n社会公众社会公众深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引摘要发布机构：深圳证券交易所 发布时间：2003 年10 月第四章 投资者关系活动第一节 股东大会第二十一条 上市公司应努力为中小股东参加股东