《建筑行业2017年年报业绩前瞻：整体业绩持续向好，园林板块拔得头筹》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建筑行业2017年年报业绩前瞻：整体业绩持续向好，园林板块拔得头筹（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 建筑行业 2017 年年报业绩前瞻 整体业绩持续向好，园林板块拔得头筹 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 建筑建筑 2018 年 2 月 2 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持）强于大市（维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业专题报告*建筑*2018年建筑行 业十大猜想 2017-12-28 行业年度策略报告*建筑*PPP觃范 収展利好园林民企龙头， 带路/国改开 启央企新时代 2017-12-14 行业半年度策略报告*建筑*2017年 建筑行业半年度策略报告：园林PPP 业绩持续高增长，一带一路及国改深 入推进 2017-06-26 证券分析师
2、证券分析师 严晓情严晓情 投资咨询资格编号 S1060517070005 021-20662256 YANXIAOQING384PINGAN.COM. CN 研究助理 研究助理 吴佳鹏吴佳鹏 一般从业资格编号 S1060117080044 WUJIAPENG804PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。究报告尾页的声明内容。 投资要点 建筑行业整体业绩向好，建筑行业整体业绩向好，五成企业业绩增速超五成
3、企业业绩增速超 30%：截至 2018 年 1月 31 日， 建筑装饰行业 121 家公司中， 共有 77 家収布 2017 年报业绩（含预告） ，収布比例为 63.60%，其中 70 家公司实现正增长，占収布比例的 90.9%，其中 43 家净利润预增空间在 30%以上，占収布公司的55.8%， 环比 2017年前三季度， 建筑行业共有 39家业绩增速超过 30%，建筑行业业绩增长态势明显。 受益受益 PPP 放量放量和和生态治理加码，生态治理加码，园林工程板块业绩表现最优园林工程板块业绩表现最优：2017 年园林工程仍是建筑装饰行业中业绩表现最优的板块，板块内 24 家公司中有 16 家収
4、布了业绩预告（含快报） ，近 9 成企业实现正增长，其中12 家业绩增速超过 30%，占已収布业绩预告企业的 75%。我们认为生态园林企业业绩持续高增长， 主要两方面原因： 1） 受益 PPP 模式推进，园林上市公司凭借自身的订单承接能力和融资能力， 大量获取生态园林类 PPP 订单，全年中标 PPP 订单同比增长 136%，支撑了园林企业业绩持续高增长；2）216 年以来我国对生态环保建设日趋重视，园林企业纷纷大力拓展生态治理类项目， 生态治理业务也成为我国园林上市企业新的业绩增长点。 全装修政策収力叠加“长租公寓”驱动，装饰企业业绩显著好转全装修政策収力叠加“长租公寓”驱动，装饰企业业绩显
5、著好转：装饰装修板块共有 25 个标的，其中 80%的企业収布了业绩预告，其中 16家企业实现了增长，4 家企业业绩最低业绩增速超过 30%，占収布预告的企业数量比重分别为 80%和 20%。受益 2017 年我国房地产销售持续超预期以及我国精装修政策的推广， 作为地产后周期的装饰装修企业经营状况普遍好转。我们认为，随着 2018 年租赁租房建设以及长租公寓的推广，装饰装修行业复苏有望持续。 投资建议：投资建议：2017 年建筑行业业绩表现上乘，2018 年“园林 PPP 业绩高增长” 、 “一带一路” 、 “国企改革”和家装板块(2C 和 2B)将成为投资主线：1）生态治理+文旅共同収力助推
6、园林生态行业延续高景气，PPP觃范収展利好龙头市占率提升，推荐岭南园林、铁汉生态、东方园林；2）建筑央企持续受益“一带一路”政策利好与“国改”进程推进，推荐中国甴建、葛洲坝，建议关注中国建筑、中国交建；3）全装修推广政策収力叠加“长租公寓”催化，住宅精装业务将延续高景气，建议关注金螳螂、广田集团；2C 端家装业务建议关注金螳螂。 风险提示：风险提示：PPP 融资难度加大导致项目推进放缓；PPP 业绩释放低于预期； “一带一路”战略推进低于预期；国改推进低于预期等。 -20%-10%0%10%20%30%Feb-17May-17Aug-17Nov-17沪深300 建筑 证 券 研 究 报 告建筑
7、行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 11 正文目录正文目录 一、一、 建筑企业业绩持续向好，重点标的符合预期建筑企业业绩持续向好，重点标的符合预期 . 4 1.1 九成企业实现正增长，超五成企业增速超过 30% . 4 1.2 重点标的业绩符合预期，增速均超 25% . 4 二、二、 园林企业持续高增长，专业工程显著向好园林企业持续高增长，专业工程显著向好 . 5 2.1 园林、专业工程景气度较高，其他子板块向好 . 5 2.2 细分板块业绩盘点 . 5 三、三、 投资建议投资建议 . 9 四、四、 风险提示风险提示 . 10 建筑行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3
8、 / 11 图表目录图表目录 图表 1 建筑行业 123 家企业 2017 年业绩发布情况（含预告） . 4 图表 2 部分重点跟踪标的业绩增长情况 . 4 图表 3 部分重点跟踪标的业绩增长情况 . 5 图表 4 建筑行业 123 家企业 2017 年业绩发布情况（含预告） . 5 图表 5 园林工程板块业绩情况 . 6 图表 6 园林生态上市公司中标 PPP 项目快速增长 . 6 图表 7 不同投资规模园林生态 PPP 项目数量占比情况 . 6 图表 8 专业工程板块业绩情况 . 7 图表 9 装饰装修板块业绩情况 . 7 图表 10 基础建设板块业绩情况 . 8 图表 11 房屋建设板块
9、业绩情况 . 9 建筑行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 4 / 11 一、 建筑企业业绩持续向好，重点标的符合预期一、 建筑企业业绩持续向好，重点标的符合预期 1.1 九成企业实现正增长，超五成企业增速超过九成企业实现正增长，超五成企业增速超过 30% 从建筑行业初步业绩収布情况看，2017 年报建筑企业业绩大幅增长，55.8%比例企业业绩增速超30%。截止到 2018 年 1 月 31 日，建筑装饰行业 121 家公司中，共有 77 家収布 2017 年报业绩（含预告） ，収布比例为 63.60%，其中 70 家公司实现正增长，占収布比例的 90.9%，其中 43 家净利润预增空间
10、在 30%以上，占収布公司的 55.8%，环比 2017 年前三季度，建筑行业共有 39 家业绩增速超过 30%，建筑行业业绩增长态势明显。 图表图表1 建筑行业建筑行业 123 家企业家企业 2017 年业绩収布情况（含预告）年业绩収布情况（含预告） 资料来源：Wind，平安证券研究所 1.2 重点标的业绩符合预期，增速均超重点标的业绩符合预期，增速均超 25% 重点跟踪标的业绩表现良好，业绩预告中四家企业均实现正增长，且最低增速均超过 25%。从业绩预告与平安建筑业绩预测情况进行对比，我们业绩预测准确率较高，四家已収布业绩预告的重点跟踪标的业绩预测均在公司业绩预告增速范围内。 图表图表2
11、部分重点跟踪标的业绩增长情况部分重点跟踪标的业绩增长情况 股票代码股票代码 股票简称股票简称 预告净利润上预告净利润上限限亿元亿元 预告净利润下预告净利润下限限亿元亿元 同比增长上限同比增长上限(%) 同比增长下限同比增长下限(%) 002727.SZ 岭南园林 4.69 5.22 80% 100% 002310.SZ 东方园林 19.43 23.32 50% 80% 300197.SZ 铁汉生态 6.79 8.35 30% 60% 600068.SH 葛洲坝 41.95 45.85 25% 35% 资料来源：Wind，平安证券研究所 43 25 6 1 2 46 39 21 8 7 2 05101520253035404550同比30% 同比0-30% 同比-30%-0 增速30%企业占比:右轴 建筑行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 6 / 11 企业纷纷调整自身经营重点，大力拓展生态治理类项目，生态治理业务也成为我国园林上市企业新的业绩增长点。 图表图表5 园林工程板块业绩情况园林工程板块业绩情况 股票代码股票代码 股票简称股票简称 预告净利润上预
