通信行业动态分析：平昌冬奥会韩国电信5G首秀，全球运营商竞速5G布局

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1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 平昌冬奥会韩国电信平昌冬奥会韩国电信 5G5G 首秀首秀，全球运，全球运 营商营商竞竞速速 5G5G 布局布局 事件事件：根据日经新闻报道，本周五（2 月 9 日）即将举办的韩国平昌 冬奥会将率先提供 5G 应用服务，成为全球 5G 服务的首秀。韩国电信 （KT） 、爱立信、思科、三星和英特尔等将联合为此次 5G 应用提供基 站、网络设备和终端支持。韩国电信将在花样滑冰馆安装 100 台摄像 机，基于速率是 4G 百倍的 5G 网络，现场观众可从更多视角、更低时 延地

2、观看比赛。三星将在多个场馆提供 200 台支持 5G 的平板电脑，观 众可以通过平板获取各种内容和赛程数据。此外，韩国电信还将设臵 展示厅，整合 5G 网络和 VR，提供模拟跳台滑雪等体验。 平昌冬奥会平昌冬奥会 5G5G 服务应用的四大关注热点服务应用的四大关注热点 （1 1）基于基于 3GPP 3GPP NSANSA 标准：标准：3GPP 于 2017 年 12 月完成非独立组网标 准（NSA） ，独立组网标准（SA）将于 2018 年 6 月完成。此次韩国平 昌冬奥会 5G 服务，基于的是 2017 年 12 月完成的 NSA 标准。 （2 2）高高 频段先行，解决热点容量是重点频段先行

3、，解决热点容量是重点：韩国 5G 也分为中频段和高频段两种 频谱安排。 5G 第一阶段商用频谱主要在 3.43.7GHz 和 27.528.5GHz 两个频段，此次平昌冬奥会将在 28GHz 的高频段实现 5G 应用。 （3 3） 第二大第二大运营商运营商 KTKT 抢先部署抢先部署：韩国第二大运营商 KT 早在 2016 年就在 平昌及冬奥会场馆进行 5G 网络测试，此前第一大运营商 SK 也曾宣布 为平昌冬奥会 5G 商用做准备，但是本周五冬奥会赛程正式开启，KT 将成为赛事期间 5G 服务应用的主要提供者。 （4 4）参与的设备商：参与的设备商：此次 KT 为平昌冬奥会提供 5G 应用服

4、务， 选择的基站设备供应商是爱立信， 数据设备供应商是思科，终端设备（平板）供应商是三星。 韩国无线网络发展的韩国无线网络发展的三三点点借鉴意义借鉴意义 （1 1）用户需求和移动网络流量升级是运营商网络部署的源动力用户需求和移动网络流量升级是运营商网络部署的源动力：虽然 韩国国内市场较小，但却拥有 SK、KT 和 LG 三大知名电信运营商， 且根据 Akamai 发布的报告， 韩国宽带网速已经连续多年位列全球第一。 其背后的原因是韩国年轻用户对视频体验的要求高，对移动流量和速 度需求高。 （2 2）每一代通信网络）每一代通信网络代际更迭代际更迭，份额份额落后落后的的运营商运营商有有弯道弯道 超

5、车的机遇超车的机遇，抢先部署的诉求大，抢先部署的诉求大：通过对韩国三大运营商 5G 商用部署 的简单回顾，不难发现，老二 KT 对 5G 网络的商用部署一直以来都最 为激进。其背后的原因是 4G 时代 KT 行业第二的市场地位受到 LG 的 威胁，5G 网络升级便成为 KT 维持并提高市场份额的关键机遇。 （3 3） 运营商运营商对对通信网络通信网络提前提前布局布局，往往带动本土产业链崛起，往往带动本土产业链崛起：在 3G/4G 时 代，韩国在全球无线网络的前卫发展就已经给三星贡献一大波市场份Table_Title 2018 年年 02 月月 06 日日 通信通信 Table_BaseInfo

6、 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A 维持评级维持评级 Table_FirstStock 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 000063 中兴通讯 36.30 买入-A 300308 中际旭创 41.23 买入-A 300502 新易盛 37.45 买入-A 600183 生益科技 20.40 买入-A Table_Chart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -3.80 4.10 -20.90 绝对收益绝对收益 -0.53 10.40 5.81 夏庐生夏庐生 分析师 SAC 执业证书编号：S

7、1450517020003 021-35082732 彭虎彭虎 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517120001 杨臻杨臻 报告联系人 相关报告相关报告 中兴通讯领跑中国移动单载波 400G OTN 测试 2018-02-05 爱立信发布全球首个 5G 小基站，中兴 与高通宣布 5G 领航计划 2018-01-29 5G 系列报告之二：回顾 3G/4G 发展历 程 ， 把 握5G产 业 链 投 资 时 钟 2018-01-23 5G技术研发试验第三工信部推动5G试 点进程，交通部印发北斗交运应用专项 规划 2018-01-22 Mellanox 停止硅光开发，我国 5G 承载

8、工作组正式成立 2018-01-15 -9%-3%3%9%15%21%27%2017-022017-062017-10通信 沪深300 1 4 8 5 4 5 9 9 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 0 6 1 1 : 1 92 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 额。根据 C114 新闻网的数据，2011 年韩国 LTE 商用之前，三星智能 手机在韩国本土的市场份额分别为 50%， 苹果约为 7%。 到 2012 年 LTE 在韩国商用普及之后，三星市场份额上升至 62%，而苹果的份额

9、则下 降到 3%。三星作为韩国本土设备商，将大概率受益于韩国对 5G 商用 网络的率先布局。 我国我国 5G5G 全产业链生态全产业链生态完备完备，是参与，是参与 5 5G G 国际竞争国际竞争的的核心优势核心优势 美国、韩国和中国的 5G 商用布局走在全球前列。韩国运营商已经进入 选择和确定 5G 设备供应商的阶段；美国 5G 商用服务已经开启。对比 韩国和美国，我国 5G 发展优势体现在“网络应用+通信设备+终端电 子”全产业生态。从运营商到设备商，到器件商和终端厂商，我国通 信全产业链已经基本具备 5G 核心技术实力。网络应用方面，在 2018 年 1 月 16 日 IMT-2020（5

10、G）推进组召开的我国 5G 技术研发试验第三 阶段规范发布会上，工信部部长闻库提出要促进业务应用发展，开启 5G 应用征集大赛。目前，我国政府从国家层面给予 5G、AI 和互联网 云计算等产业给予巨大的政策支持，AI 落地商用将驱动流量增长，以 BAT 为代表的互联网厂商也在互联网创新应用方面走在全球前列，所 以我国 5G 网络应用具有强大的发展潜力。 投资建议：投资建议：5G 开启跨时代盛宴，2017 年国内产业政策利好频出。预 期 20182019 年，随着全球 5G 标准推出，国内网络建设将逐步展开。 重点推荐主设备商中兴通讯（全球中兴通讯（全球 5G5G 核心供应商）核心供应商） 。5

11、G 基站射频器件 行业有望量价齐升，高频高速 PCB、滤波器、功率放大器 PA 市场空间 翻番。 重点推荐生益科技 （高频生益科技 （高频 CCLCCL） 、 沪电股份） 、 沪电股份/ /深南电路 （通信深南电路 （通信 PCBPCB） 、） 、 东山精密（陶瓷介质滤波器）东山精密（陶瓷介质滤波器） 。5G 光通信将延续“得中国者得天下、 得数据中心者得未来”的产业升级与国产化替代逻辑，5G 基站 25G 光 模块、数据中心 100G 等将是重点增量市场。重点推荐中际旭创（中际旭创（100G100G 光模块行业龙头） 、新易盛（光模块行业龙头） 、新易盛（100G/200G100G/200G

12、 光模块突破） 、光迅科技（国光模块突破） 、光迅科技（国 内传统光模块龙头）内传统光模块龙头） 。 风险提示：风险提示：5G5G 商用不及预期商用不及预期 1 4 8 5 4 5 9 9 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 0 6 1 1 : 1 9行业动态分析/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 平昌冬奥会韩国电信平昌冬奥会韩国电信 KT 开启开启 5G 服务，全球运营商加速布局服务，全球运营商加速布局 根据日经新闻报道，本周五（2 月 9 日）即将举办的韩国平昌冬奥会将

13、率先提供平昌冬奥会将率先提供 5G 应用服应用服 务，成为全球务，成为全球 5G 服务的首秀服务的首秀。韩国电信、爱立信、思科、三星和英特尔等将联合为此次 5G 应用提供基站、网络设备和终端支持。韩国电信将在花样滑冰馆安装 100 台摄像机，甚至在 雪橇赛事中，主办方会在雪橇上安装摄像头，基于速率是 4G 百倍的 5G 网络，现场观众可 从更多视角、更低时延地观看比赛。三星将在多个场馆（包括滑冰馆）提供 200 台支持 5G 的平板电脑， 观众可以通过平板获取各种内容和赛程数据。 此外， 韩国电信还将设臵展示厅， 整合 5G 网络和 VR，提供模拟跳台滑雪等体验。 图图 1：2018 年平昌冬

14、奥会年平昌冬奥会 5G 率先商用率先商用 图图 2：KT 5G 速率测试结果速率测试结果 资料来源：KT官网 资料来源：KT官网 历史上，多届奥运会成为各种断代式信息和通信技术的首秀场。1936 年德国柏林奥运会电 视实现首秀；1964 年日本东京奥运会首次使用卫星广播；1984 年美国洛杉矶奥运会展示了 光纤通信；1992 年西班牙巴塞罗那奥运会 CCD 相机第一次应用。2018 年韩国平昌冬奥会 5G 将尽显风采。 2. 平昌平昌冬奥会冬奥会 5G 服务应用的服务应用的四大关注四大关注热点热点 2.1. 基于基于 3GPP 非独立组网非独立组网标准标准（NSA） 3GPP 于 2017 年

15、 12 月完成非独立组网标准（NSA） ，独立组网标准（SA）将于 2018 年 6 月完成。此次韩国平昌冬奥会 5G 服务，基于的是 2017 年 12 月完成的 NSA 标准。 2.2. 高频段先行，解决热点容量是重点高频段先行，解决热点容量是重点 韩国 5G 频谱安排在中频段和高频段，5G 第一阶段商用频谱主要在 3.43.7GHz 和 27.5 28.5GHz 两个频段，此次平昌冬奥会将在 28GHz 频段实现 5G 应用。 1 4 8 5 4 5 9 9 / 3 0 2 4 2 / 2 0 1 8 0 2 0 6 1 1 : 1 9行业动态分析/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有

16、限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 3：全球主要国家：全球主要国家 5G 频谱频谱 资料来源：各国无线频谱管理机构，安信证券研究中心 2.3. 韩国韩国第二大运营商第二大运营商 KT 抢先部署抢先部署 5G 韩国第二大运营商 KT 早在 2016 年就在平昌及冬奥会场馆进行 5G 网络测试， 此前第一大运 营商 SK 也曾宣布为平昌冬奥会 5G 商用做准备，但是本周五冬奥会赛程正式开启，KT 将成 为赛事期间 5G 服务应用的主要提供者。 2.4. 爱立信、思科和三星联合提供爱立信、思科和三星联合提供 5G 设备支持设备支持 全球通信设备商围绕 5G 均已推出适配的网络设备，并且与主流运营商展开合作，完成网络 互通测试和建设预商用网络等。 2018