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1、InvestmentInvestment TermTerm SheetSheet 样本样本佚名“Term Sheet”是创业者向 VC 融资中最关键的一个里程碑，记住：VC 投资是要有条件的，你找 VC 谈融资，绝对不仅仅只是谈钱，会牵涉到业务、财务、团队、股权的方方面面。虽然Term Sheet 并不具有法律效力，但是它却描述了这次融资中的主要条款，一旦你和 VC 都在Term Sheet 上签了字，这差不多等于你的融资有 80%，甚至更高的胜算只要你在尽职调查中不出什么大问题。以下是一份原汁原味的以下是一份原汁原味的 TermTerm SheetSheet，敬请品尝。，敬请品尝。甲方 （你
2、的公司）和乙方 （VC）InvestmentInvestment TermTerm SheetSheet（投资意向书）年 月 日被投公司简况被投公司简况XXXX 公司 (以下简称“甲方”或者“公司”) 是总部注册在开曼群岛的有限责任公司，该公司直接或者间接的通过其在中国各地的子公司和关联企业，经营在线教育开发、外包和其他相关业务。总公司、子公司和关联企业的控股关系详细说明见附录一。公司结构公司结构甲方除了拥有在附录一中所示的中国的公司股权外，没有拥有任何其他实体的股权或者债权凭证，也没有通过代理控制任何其他实体，也没有和其他实体有代持或其他法律形式的股权关系。现有股东现有股东目前甲方的股东组成
3、如下表所示：股东名单 股权类型 股份 股份比例-合计： 100%投资人投资金额投资人投资金额 某某 VC（乙方）将作为本轮投资的领投方（lead investor）将投资： 美金 跟随投资方经甲方和乙方同意，将投资： 美金 -投资总额 美金 250 万上述提到的所有投资人以下将统称为投资人或者 A 轮投资人。投资总额 美金（“投资总额”）将用来购买甲方发行的 A 轮优先股股权。 本投资意向书所描述的交易，在下文中称为“投资”。投资款用途投资款用途研发、购买课件 万在线设备和平台 万全国考试网络 万运营资金 万其它 万总额 万详细投资款用途清单请见附录二。投资估值方法投资估值方法公司投资前估值为
4、美金 万元，在必要情况下，根据下文中的“投资估值调整”条款进行相应调整。本次投资将购买公司 股 A 轮优先股股份，每股估值 美金，占公司融资后总股本的 %。公司员工持股计划和管理层股权激励方案公司员工持股计划和管理层股权激励方案现在股东同意公司将发行最多 股期权（占完全稀释后公司总股本的 %）给管理团队。公司员工持股计划将在投资完成前实施。所有授予管理团队的期权和员工通过持股计划所获得的期权都必须在 3 年内每月按比例兑现，并按照获得期权时的公允市场价格执行。A A 轮投资后的股权结构轮投资后的股权结构A 轮投资后公司（员工持股计划执行后）的股权结构如下表所示：股东名单 股权类型 股份 股份比
5、例A 轮投资人（领投方） 优先股 A 轮投资人（跟投方） 优先股 -合计： 100%投资估值调整投资估值调整公司的初始估值（A 轮投资前）将根据公司业绩指标进行如下调整：A 轮投资人和公司将共同指定一家国际性审计公司（简称审计公司）来对公司 年的税后净利（NPAT）按照国际财务报告准则（IFRS）进行审计。经 IFRS 审计的经常性项目的税后净利（扣除非经常性项目和特殊项目）称为“ 年经审计税后净利”。如果公司“ 年经审计税后净利”低于美金 万（“ 年预测的税后净利”），公司的投资估值将按下述方法进行调整：年调整后的投资前估值初始投资前估值 年经审计税后净利 年预测的税后净利。A 轮投资人在公
6、司的股份也将根据投资估值调整进行相应的调整。投资估值调整将在出具审计报告后 1 个月内执行并在公司按比例给 A 轮投资人发新的股权凭据以后立刻正式生效。公司估值依据公司的财务预测，详见附录三。反稀释条款反稀释条款A 轮投资人有权按比例参与公司未来所有的股票发行（或者有权获得这些有价证券或者可转股权凭证或者可兑换股票）；在没有获得 A 轮投资人同意的情况下，公司新发行的股价不能低于 A 轮投资人购买时股价。在新发行股票或者权益性工具价格低于 A 轮投资人的购买价格时，A 轮优先股转换价格将根据棘轮条款（ratchet）进行调整。资本事件（资本事件（CapitalCapital EventEven
7、t）“资本事件”是指一次有效上市（请见下面条款的定义）或者公司的并购出售。有效上市有效上市所谓的“有效上市”必须至少满足如下标准：1. 公司达到了国际认可的股票交易市场的基本上市要求；2. 公司上市前的估值至少达到 5000 万美金；3. 公司至少募集 万美金。出售选择权（出售选择权（PutPut OptionOption）如果公司在本轮投资结束后 48 个月内不能实现有效上市，A 轮投资人将有权要求公司在该情况下，公司也有义务用现金回购部分或者全部的 A 轮投资人持有的优先股，回购的数量必须大于或等于： 1. A 轮投资人按比例应获得的前一个财年经审计的税后净利部分的 倍，或者 2. 本轮投
8、资总额加上从本轮投资完成之日起按照 %的内部收益率（IRR）实现的收益总和。拒绝上市后的出售选择权拒绝上市后的出售选择权本轮投资完成后 36 个月内，A 轮投资人指定的董事提议上市，并且公司已经满足潜在股票交易市场的要求，但是董事会却拒绝了该上市要求的情况下，A 轮投资人有权要求公司在任何时候用现金赎回全部或者部分的优先股，赎回价必须高于或等于：1. 本轮投资额加上本轮完成之日起按照 %内部报酬率（IRR）实现的收益总和；2. A 轮投资人按比例应获得的前一个财年经审计的税后净利部分的 倍。未履行承诺条款的出售选择权未履行承诺条款的出售选择权如果创始股东和公司在本轮投资完成后 12 个月内，没
9、有完成下文“签署和完成交易的前提条件和交易完成后的承诺条款”中定义的投资后承诺条款，公司必须按照 A 轮投资人要求部分或者全部的赎回本轮发行的优先股；赎回的价格按照本金加上本轮投资完成之日起按照 %内部报酬率（IRR）实现的收益的总和。创始股东承诺创始股东承诺所有创始股东必须共同地和分别地承诺公司将有义务履行上述出售选择权条款。转换权以及棘轮条款（转换权以及棘轮条款（RatchetRatchet）A 轮优先股股东有权在任何时候将 A 轮优先股转换成普通股。初始的转换率为 1:1。A 轮优先股的股价转换率将随着股权分拆，股息，并股，或类似交易而按比例进行调整。新股发行的价格不能低于 A 轮投资人
10、的价格。在新发行股票或者权益性工具价格低于 A 轮投资人的购买价格时，A 轮优先股转换价格将根据棘轮条款（ratchet）进行调整。清算优先权清算优先权当公司出现清算，解散或者关闭等情况（简称清算）下，公司资产将按照股东股权比例进行分配。但是 A 轮投资人将有权在其他股东执行分配前获得优先股投资成本加上按照 %内部回报率获得的收益的总和（按照美金进行计算和支付）。在公司发生并购，并且 i) 公司股东在未来并购后的公司中没有主导权；或者 ii) 出售公司全部所有权等两种情况将被视为清算。在上述任何情况下，A 轮优先股股东有权选择在执行并购前全部或部分的转换其优先股。如果该交易的完成不满足清算条款
11、，A 轮投资人将有权废除前述的转换。沽售权和转换权作为累积权益沽售权和转换权作为累积权益上述 A 轮投资人的出售选择权和转换 A 轮优先股权是并存的，而不是互斥的。公司和现有股东以及他们的继任者承诺采取必要的、恰当的或者可采取的行动（包括但不限于：通过决议，指定公共声明并填写相关申请，减少公司的注册资本等）来执行上面提到的赎回或者回购优先股。强卖权（强卖权（DragDrag AlongAlong）创始股东和所有未来的普通股股东都强制要求同意：当公司的估值少于美金 XX 百万时，当多数 A 轮优先股东同意出售或者清算公司时，其他 A 轮优先股股东和普通股股东必须同意该出售或者清算计划。公司治理公
12、司治理本轮投资完成后，董事会将保留 5 个席位，公司和现有股东占 3 个席位，A 轮投资人占 2个席位（投资董事）。董事会必须每季度至少召开一次。除了以下所列的“重大事项”，董事会决议必须至少获得 3 个董事其中至少包括 1 名投资董事肯定的批准才能通过。某些重大事项的批准需要得到所有董事书面肯定的批准才能通过。该条款同样应用在公司的所有子公司和其他控制的实体中。需要所有董事批准生效的“重大事项”包括但不限于如下方面：(a) 备忘录和公司章程的修订；(b) 收购、合并或者整合；出售或者转移的资产或者股东权益超过人民币 XX 元；转移、出售并且重购公司注册资本金或者公司股权；建立或者注资任何合资
13、公司；清算或者破产；(c) 变更注册资本；变更股本，发行或者销售其他类股凭证，发行超过金额人民币 YY 元的公司债；(d) 为不是子公司或者母公司的第三方提供担保；(e) 变更或者扩展业务范围；非业务范围内的交易和任何业务范围之外的投资；(f) 分红策略和分红或其他资金派送；(g) 任何关联方交易；(h) 指定或者变更审计机构；变更会计法则和流程；(i) 任命高层管理人员，包括 CEO，COO，CFO；(j) 批准员工持股计划；(k) 确定上市地点，时间和估值；(l) 批准公司的年度业务计划和年度预算；任何单笔支出超过人民币 20 万元的或者 12 个月内累积超过人民币 100 万元的预算外支
14、出。A A 轮投资人的股东权利轮投资人的股东权利公司全体股东间通过协议保证拥有但不限于如下权利：知情权（information right）、查阅权（inspection right）、要求登记权（demand registration right）、附属登记权（piggyback registration right）、新股优先购买权（pre-emptive rights to new issuance）、优先取舍权（right of first refusal）、跟随权（tag-along right）以及创始股东的锁定周期。创始股东的股票出售是受限的（参见“创始股东售股限制”条款）。上述权限除了登记权和原始股东锁定期之外将在公司有效 IPO 之后失效。创始股东售股限制创始股东售股限制从本次投资完成之日起到上市后 9 个月内，所有创始股东的股票交易受限：即在没有得到A 轮投资人的书面同意情况下，创始股东的股票（包括任何形式的期权，衍生品，抵押品或者这些股票相关的安排）都不能转让给第三方。利益冲突和披露利益冲突和披露必须完全披露创始股东或者核心人员现有的或者潜在的和公司
