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1、在周五之前的三个交易日中，沪指累计下跌超过 8%、挫近 400 点，创 2013 年 6 月以来最 大三日跌幅。 券商股跳水 昨日护盘功臣券商股午后开盘出现小幅跳水，截止发稿板块跌近 2%，西部证券、海通证 券、山西证券跌近 5%，光大证券、国元证券、东方证券、华泰证券跌逾 2%，仅太平洋翻 红。 外贸数据凸显经济压力 官方周五早间公布的中国 4 月进出口数据双双下滑，且大幅不及预期，凸显经济下行压力 加大。按美元计价，中国四月出口同比下滑 6.4%，上次在四月份下降是 2009 年，当时降幅为 23%。 进口下滑 16.2%，为 2009 年来同期最差表现，且为连续第四个月以两位数速度下滑。
2、贸易 顺差从三月份的 30.8 亿美元扩大至 341.3 亿美元，但同样不及预期。 光大宏观认为，发达国家经济复苏遭遇波折和人民币有效汇率升值压力之下，出口或将继 续维持弱势，而内需疲弱将抑制进口，内外需不景气格局或在短期持续。 中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示，进口可能在下半年有所反弹，但国内政 策对出口的提振空间有限。 多空分歧渐加大 股市的大幅调整，也让市场对于股市未来走势产生分歧，牛市见顶的言论逐渐显现。尤其 是国际投行摩根士丹利将 MSCI 中国指数评级从增持下调至持股观望，更加剧了投资者的 恐慌。 交银国际发布报告认为，股市可能即将大跌，原因包括市场估值过高、市场情绪非常
3、乐观、 融资买入的条件收紧等。交银国际的董事总经理洪灏称，保守地讲，预计至少 1 年内股市 的上限将在 4200 点至 4500 点附近徘徊。 在董登新看来，本轮调整存在两种可能：一是本轮牛市已经终结，其结果是边反弹、边创 新低；二是本轮牛市并未终结，但此次调整必须达到足够的深度，如果市场若能在 3500 点 左右企稳并再次发动上攻，则牛市仍可持续，或可重上 4500 点。不过，前提是此次调整必 须是相当充分的，最佳的方式应该是以时间换空间。 然而，仍然看多市场的观点认为，4000 点是此次牛市的重要心理关口，如果能守住 4000 点，股市未来仍将继续上行。从宏观经济基本面和政策面分析，A 股成分股指目前仍然处 于合理估值区域，未来慢牛趋势将是主基调。 “牛市应该还没结束，中期调整提前到 5 月初，还要持续一段时间，但不排除期间会有一 些反弹，估计明天就会出现反弹。 ”何维达对市场也持有谨慎乐观的态度，他认为调整是为 了今后股市更好地健康发展。财知道 http:/ feomcefgjdf812
