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1、I学校编码：学校编码：10173 分类号分类号 密密 级级 学学 号：号：220070988 U D C 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文基于证券投资的财务报表分析工具研究与基于证券投资的财务报表分析工具研究与 设计设计Design and Research on Financial Statement Tool base on Stock Investments 付付伟伟指导教师姓名：指导教师姓名：甄阜甄阜铭铭 副教授副教授一级学科名称：一级学科名称：工商管理工商管理二级学科名称：二级学科名称：财务财务管理管理论文答辩时间：论文答辩时间：2009 年年 11 月月I摘 要本文的基本论点是通
2、过工具软件的设计，系统的应用证券分析技术对股票相关信息进行处理，帮助投资者制定更好的投资策略。把基本论点进行分解，本文主要要论述三个问题：如何对股票相关信息进行处理，如何系统的应用证券分析技术，如何设计帮助投资者进行投资决策的工具软件。针对这三个问题，本文提出了一个切实可行的解决方案。 本文的前部分从理解、分析财务报表出发，到预测企业未来盈利水平，并且通过盈利预测等企业估价模型对公司股票进行定价，利用动态均衡思维考虑投资风险，后部分通过开发工具把多维度报表数据筛选、多种财务报表分析技术、企业业绩评价和估值技术模块化，通过 EXCEL 和 VBA 工程把各个模块集成，形成一个界面友好、互动的、适
3、用于专业和非专业财务人员的财务报表分析系统，帮助投资者充分利用财务报表数据，形成全面的、深入的财务分析报告，并最终做出投资决策。本文通过设计投资分析工具，提出了一个综合全面的处理股票相关数据信息，系统的应用证券分析技术的解决方案，有利的弥补了国内学术界在这一领域的空白，在理论运用创新和实用价值上具有重要意义：一方面，本文以资本资产定价模型为基础，首次提出了基于价值预估的动态均衡分析方法，提供了一套对股价未来走势进行预测的全新解决方案。另一方面，本文设计了一套完整的投资分析工具系统，它涵盖了财务分析、业绩评价、价值评估等财务报表分析技术和股票走势分析、历史交易分析等证券分析技术，在实际操作中具有
4、很强的现实意义，提高广大普通投资者利用公开信息进行价值分析的能力，增加了广大散户投资过程中的理性成分。关键词：可持续增长率，企业价值，财务战略，财务战略调整IIAbstractMore and more attention has been paid to theoretical and practical financial strategy research. The temptation of becoming “ the worlds top 500“ has made a lot of companies pursue blindly scale expansion with the
5、 target of becoming bigger and stronger. So, strategies aim at expanding the scale of investment, neglecting the investment quality. And they also attain loan debt without a proper plan to maintain increasing demand for funds, leading to cash flow difficulties and fast-dying after quick growth. In f
6、act, because they lack a scientific and rational financial strategy to guide growth， they can not control the growth of the scale through finance， leading to the shortage of their own resources and the companies bankrupt accompanying.At present, the theoretical study of sustainable growth is becomin
7、g increasingly fierce, and financial strategy research has attracted more and more theoretical research communitys and practitioners attention. In this paper, with this financial objective of the sustainable growth of enterprise value, the sustainable growth rate is combined with the financial strat
8、egy to choose sustainable growth model and the indicators of financial strategy modification. The research indicates that the financial strategy of the enterprise value to sustainable growth asks to choose the sustainable growth rate based on cash flow for sustainable growth model; And I choose the
9、asset-liability ratio, dividend growth, dividend payout rate and the growth rate of the number of ordinary shares as a measure of fund-raising and distribution of strategic adjustment of the indicators for capital investment growth rate, liquidity ratio and unit sales of investments investment ratio
10、 as a measure of investment strategy adjustment indicators. On this basis, choose Chinas listed companies in 2007 - 2008 to make the empirical test whether to adopt a financial strategy to guide the sustainable growth rate adjustments.Key Words: the sustainable growth rate， enterprise value， financi
11、al strategy， financial strategy adjustment1目 录1 绪论 .11.1 选题背景及意义 .1 1.1.1 选题背景 .1 1.1.2 研究意义 .21.2 研究目的及内容 .3 1.2.1 研究目的 .3 1.2.2 研究内容 .41.3 研究方法及技术路线 .5 2 文献综述 .72.1 可持续增长率模型研究现状 .7 2.2 财务战略研究现状 .8 2.2.1 财务战略的产生 .8 2.2.2 财务战略的含义 .9 2.2.3 财务战略模型的构建 .11 2.3 可持续增长率与财务战略调整研究现状 .13 3 企业可持续增长率与财务战略调整关系的理
12、论分析 .163.1 可持续增长率与财务战略调整内涵界定 .16 3.1.1 可持续增长率 .16 3.1.2 财务战略与财务战略调整 .19 3.2 可持续增长率与财务战略调整研究的理论基础 .20 3.2.1 资源的稀缺性理论 .20 3.2.2 股东价值最大化理论 .213.2.3 权变理论 .22 3.2.4 生命周期理论 .23 3.3 可持续增长率与财务战略调整之间的关系研究 .24 3.4 基于可持续增长率对财务战略的具体调整框架及案例验证 .25 3.4.1 可持续增长率模型评析 .25 3.4.2 可持续增长率指导下不同生命周期阶段的财务战略调整框架 .29 4 企业可持续增长率与财务战略调整关系的实证分析 .344.1 研究设计 .3424.1.1 研究假设 .354.1.2 相关指标的计算 .35 4.2 实证检验结果及分析 .36 5 结论及政策建议 .
