世界经济运行与金融形势季报（pdf 37页）

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1、 世界经济运行与金融形势季报 二 八年第一季度 中国出口信用保险公司风险管理部 二 八年五月二 八年五月来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 前 言 为更好地服务公司发展，更为全面地分析出口信用保险所面临的国际国内环境，风险管理部将在目前季度发布世界经济运行情况报告的基础上，自 2008 年第一季度起，再季度发布中国经济运行与金融形势报告，并形成“季度双报”的规划格局，以完善风险管理部风险监控机制，强化基础服务职能。为体现工作统一，原世界经济运行情况报告自本期起更名为世界经济运行与金融形势季报 。报告将继续秉承严谨求实的风格，展现世界经济图景及趋势，分析热点问题，提示潜在风险

2、，为公司及客户提供更好的服务。 报告所涉及或引用数据与信息均来源于公开资料，主要为世界银行集团（World Bank） 、国际货币基金组织（IMF） 、经济合作与发展组织（OECD） 、世界贸易组织（WTO）等国际机构;亚洲开发银行（ADB） 、美洲开发银行（BID） 、欧洲复兴开发银行（EBRD）等区域开发性金融机构；经济学家信息中心（EIU） 、环球透视（Global Insight） 、机构投资者（Institutional Investor） 、欧洲货币（Euromoney）等国际研究机构，以及中国相关政府部门或国内权威研究机构。 报告为中国出口信用保险公司内部基础信息资料和研究产品之

3、一，以提供公司内部使用为主。如有必要，可提供保户参阅，但报告本身并不构成任何风险认定或经营建议。 报告为中国出口信用保险公司内部基础信息资料和研究产品之一，以提供公司内部使用为主。如有必要，可提供保户参阅，但报告本身并不构成任何风险认定或经营建议。 来自 中国最大的资料库下载目 录 目 录 一、世界主要经济区域经济运行情况概述.2一、世界主要经济区域经济运行情况概述.2 （一）美国经济 . 2 （二）欧元区经济 . 5 （三）日本经济 . 8 （四）亚洲经济 . 10 （五）拉丁美洲经济 . 12 （六）非洲经济 . 15 二、全球金融与商品市场概况.18二、全球金融与商品市场概况.18 （

4、一）金融市场动荡加剧，风险逐渐扩散 . 18 （二）高油价带来多重负面效应 . 20 （三）全球热钱做多亚洲货币升值 . 22 （四）全球主要股市均大幅下跌 . 24 （五）外汇市场波动性显著加剧 . 26 三、世界经济运行存在的风险.28三、世界经济运行存在的风险.28 （一）弱势美元继续拖累世界经济 . 28 （二）全球通货膨胀差异导致地区失衡扩大 . 30 （三）粮食价格飚升扰乱世界经济秩序 . 32 来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 1世界经济运行与金融形势季报 二 八年第一季度 2008 年第一季度， 次贷危机对世界经济增长的滞后负面影响全面显现：美国短期滞胀可

5、能性不断加大；欧元区经济增势拐点已现；日本经济增速趋降；亚洲经济增速也有所放缓,在中国和印度的带动下，新兴和发展中经济体迄今受到国际金融市场动荡的影响较小，不过有些经济体的经济活动已开始放缓。而与此同时，国际原材料和大宗商品价格，尤其是粮食价格加速上行，致使全球通货膨胀压力持续加大。 国际货币基金组织（IMF）2008 年 4 月 9 日发布的最新世界经济展望报告预测，全球经济 2008 年和 2009 年将分别增长 3.7%和 3.8%，明显低于 2007 年 4.9%的增速。这一预测与国际货币基金组织 2008 年 1 月的估计相比分别下降了 0.5 个和 0.6 个百分点。其中，对美国经

6、济增长率的预测与 1 月的估计相比分别下调了 1.0 个和 1.2 个百分点，下调幅度在各经济体中最大。 据国际货币基金组织预测，发达经济体 2008 年与 2009年的平均经济增速均为 1.3%，低于 2007 年的 2.7%。美国经济增长率 2008 年与 2009 年将为 0.5%和 0.6%，均大大低于2007 年的 2.2%。欧元区经济 2008 年与 2009 年预计分别增长 1.4%和 1.2%，均低于 2007 年的 2.6%。日本、英国、加拿来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 2大和其他发达经济体 2008 年与 2009 年的经济增速也都将低于 2007

7、 年。 一、世界主要经济区域经济运行情况概述一、世界主要经济区域经济运行情况概述 （一）美国经济 （一）美国经济 2007 年爆发的次贷危机将美国经济拖到了衰退的边缘。美国政府虽采取了降息和减税等一系列刺激措施，但经济并未有较大起色。美国商务部 2008 年 4 月 30 日公布，经季节因素调整后，第一季度 GDP 折合成年率增长 0.6%。第一季度经济增长乏力反映出住房市场持续低迷和次贷危机引发的信贷紧缩给消费、投资及整体经济造成了负面影响。 在美国 GDP 中占比最大的消费支出（约为 70%）第一季度增长 1.0%，低于 2007 年第四季度 2.3%的增幅，同时创下2001 年第二季度增

8、长 1.0%以来的最低水平。第一季度耐用品支出下降 6.1%，2007 年第四季度增长 2.0%；第一季度非耐用品支出减少 1.3%，服务支出上升 3.4%。总体而言，消费支出为第一季度的 GDP 增幅贡献了 0.68 个百分点，而在2007 年第四季度贡献了 1.58 个百分点。GDP 中的住宅固定投资第一季度下滑 26.7%，创出 1981 年第四季度下降 35.1%以来的最大降幅，导致总体 GDP 增幅减少 1.23 个百分点。此外，第一季度企业支出下降 2.5%，建筑投资下降 6.2%。 第一季度国际贸易对美国 GDP 增长仅贡献 0.22 个百分来自 中国最大的资料库下载世界经济运

9、行与金融形势季报 3点。第一季度美国出口增长 5.5%，进口增长 2.5%；而 2007年第四季度国际贸易对 GDP 增长的贡献是 1.02 个百分点，该季度出口增长 6.5%，进口下降 1.4%。美国商务部 4 月 10日公布的数据显示，美国 2 月贸易逆差增加 5.7%，金额增至623 亿美元，为 2007 年 11 月以来的最高点。美国 2 月的商品和服务出口增加了 2%，达到创纪录的 1514 亿美元，当月美国的商品和服务进口增加了 3.1%，达到 2137 亿美元。由于经济降温将抑制进口需求，而美元贬值则会促进出口增长，美国的贸易逆差 2008 年预计会继续下降。 2008 年 1

10、月至 3 月，美国消费物价指数（CPI）同比增幅分别为 4.3%、4%和 4%，大幅高于美联储 1.5%-2%的警戒区间。生产者价格指数（PPI）增幅创下新高，2008 年 1 月至3 月，美国 PPI 同比增幅分别为 7.4%、6.4%和 6.9%，1 月升幅创 1981 年 10 月以来的新高。此外，2008 年 1 月至 3 月，美国进口价格指数月度增幅分别为 1.5%、0.2%和 2.8%，能源和农产品国际价格上涨的外部通胀压力不断向美国内部传染。 美国就业市场继续恶化。 美国 3 月失业率从 2 月的 4.8%上升到 5.1%，为 2005 年 9 月以来最高点，也是美国经济自200

11、3 年以来首次出现就业机会连续 3 个月缩水的局面。 失业率上升是每一轮经济下滑周期出现时的典型现象。美国劳工部 4 月报告说，3 月非农就业人数减少了 8 万人，降幅为 5来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 4年来最大，这也是 2005 年以来美国首次连续 3 个月非农就业人数下降。 美国住房市场调整仍在持续，市场降温仍未触底，企业投资信心受挫。 2 月新屋销售量下跌 1.8%， 连续 4 个月走低，为 1995 年来最低水平，而 1 月美国 10 个主要大城市房价比2007 年同期下降 11.4%，为历史最大跌幅。 为防止次贷危机继续恶化，并导致美国经济陷入严重衰退，美

12、联储第一季度连续降息。2008 年 1 月 22 日，美联储出人意料地在非货币政策会议期间降息 75 个基点至 3.5%，并将贴现利率降低 75 个基点至 4%； 1 月 30 日， 美联储在 2008年第一次货币政策会议上降息 50 个基点至 3%，并将贴现利率降低 50 个基点至 3.5%；3 月 16 日，美联储在非货币政策会议期间将贴现利率降低 25 个基点至 3.25%， 并将贴现期限从 30 天调升至 90 天；3 月 18 日，美联储在第二次货币政策会议上降息 75 个基点至 2.25%，并将贴现利率降低 75 个基点至 2.5%。第一季度美联储累计降息 200 个基点，降低贴现

13、利率 225 个基点。4 月 30 日，美联储再度宣布降息 25 个基点，至此，美国联邦基准利率仅为 2%。由于短期滞胀可能性不断加大，降息政策面临两难困境，同时，美国已经成为低利率国家，国际套利活动加大了大幅降息的潜在风险，美联储未来进一步大幅降息的空间不大，本轮降息周期已经接近尾声。 来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 5综合来看，短期内美国发生滞胀的可能性不断加大，但长期内依旧不可能发生“大萧条”式的经济危机。考虑到美国财政政策和货币政策的政策时滞，政策扩张效应将使美国经济在 2008 年下半年明显反弹。 （二）欧元区经济 （二）欧元区经济 2008 年第一季度，欧元

14、区经济形势已经开始有所恶化。欧盟委员会 3 月发布的报告显示，欧元区经济面临的下行风险正在增加，2008 年欧元区经济增长率将大幅放缓至 1.8%，远低于 2006 年的 2.7%和 2007 年的 2.6%。欧洲统计局 4 月公布，欧元区第一季度 GDP 初值季率上升 0.4%、年率上升2.2%。 欧元区通货膨胀形势处于持续恶化之中。2008 年 4 月，欧洲统计局公布，2008 年 3 月，由于国际原油和食品价格的持续上涨， 欧元区 15 国通货膨胀率达创纪录的 3.6%的高位。2008 年 3 月欧元区通货膨胀率创 1999 年 1 月 1 日欧洲单一货币欧元启动以来的新高，并高于此前欧

15、洲统计局所估计的3.5%的通货膨胀率。核心 CPI 从 1 月的 2.3%、2 月的 2.4%上升到 3 月的 2.7%。欧元区最大的经济体德国，3 月 CPI 同比升至 3.3%，远高于 2 月的 2.9%；另一主要经济体法国 CPI同比升至 3.5%， 高于 2 月的 3.2%， 达到 12 年来的最高水平。能源、日用品和食品价格的不断攀升是欧元区通货膨胀高企来自 中国最大的资料库下载世界经济运行与金融形势季报 6的主要原因。 作为经济增长的主要动力之一，欧元区出口继 2007 年12 月出现 41 亿欧元外贸逆差后，2008 年 1 月外贸逆差额进一步升至 110 亿欧元，创下自 1999 年欧元面市以来的单月最高纪录；2 月欧元区实