香江股市壳王之 朱李月华

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1、香江股市幕后的那些壳王（七）香江股市幕后的那些壳王（七）朱李月华朱李月华朱李月华朱李月华“融资大亨”、“壳后”、“赌厅公主”、香港男权金融界之女强人、金利丰 证券总裁、博士、优秀莞商这些头衔的背后是一个叫做朱李月华的女人， 人称“朱太”，这个名字在香港金融界广为人知。在男性垄断的香港金融界， 朱李月华独创一面，她与丈夫朱沃裕成功将金利丰金融（0331）打造成一个成 功的家族式证券经纪机构，发展成为香港数一数二的华资证券行，被业界戏称 为“富豪御用证券行”。金利丰主要以承销创业板低价股上市闻名于业内，经其沾手的上市公司超过 150 多家，曾经参与了香港金融市场数宗轰动的收购，如电盈种票事件、国际

2、 资源变身金矿股等，有关她的报道也比较多，媒体称她为“壳后”，是赞许她 长袖善舞，眼光独到，善于为低价股公司进行融资。朱李月华 1958 年 4 月出生于香港，1972 年，朱李月华正式移民去美国旧金山 市读书，她于 1985 年在当地嫁朱沃裕，育有一子。并与丈夫在当地拓展房地产 生意。始于 1992 年一次她回港度假，在中环踱步深深感受到香港人急速的步伐， 在美国生活十多年，才发现香港是她心中的天堂，于是决定回流，放弃美国绿 卡，举家迁回重打江山。1992 年回港不久，朱李月华想过做回老本行，投资发展地产生意，不过她发觉 香港的地产发展公司，由于经营历史相当悠久，本身的基础已十分稳固，加上

3、发展地产事业，人才网络需求很大。而自己却只是刚刚回港发展，一切尚在起 步阶段，做起来便显得势单力薄。若纯粹只是做地产代理，要完成一宗买卖又 非常困难，反而从事金融业，请别人开设投资户口却容易得多。刚巧父亲的朋 友退休，打算出让联交所的股票经纪经营者牌照，于是她便买下了牌照，与修 读会计的丈夫合力创立金利丰证券，并在香港仔开设第一间铺，实行边学边做， 摸着石头入行。1997 年亚洲金融风暴，金利丰证券却未很大受影响，朱李月华称关键在于自己 没有炒卖股票，自己也不让下属炒股，加上当时公司规模不小，而且只是纯运 作，处理客务十分审慎，甚少参与投机炒卖，所以才能安然渡过，避免在股灾 中翻船。金融风暴后

4、金利丰证券规模日渐扩大，总部更进驻国际金融中心，跻 身于国际知名金融企业林立的中环国际金融中心，成为当时发展最快的香港本 地券商之一，与一众外资大行分庭抗礼，而且更成为一间业务多元化，在业界 首屈一指的华资证券行。 1998 年，朱李月华看到证券市场冷清，转而开发企业融资及投资、内地新股上 市招股等业务，随后还涉足博彩、娱乐、酒店等不同行业。除了个人努力，可以说朱李月华的成功很大原因是因为有父亲和父亲朋友的支 持。黄金厅主李惠文黄金厅主李惠文澳门赌场人称“福哥”的李惠文是朱李月华的父亲。香港的公开介绍称，李惠 文年逾 70，但仍健步如飞，在澳门博彩业无人不识。他是葡京最大贵宾赌厅黄 金厅的厅主

5、，葡京高注码的 VIP 赌厅，他拥有五个。李惠文是澳门博彩业的元 老级人物，也是澳门赌王何鸿燊的得力助手。因此朱李月华与何超琼、梁安琪 等名流相识甚早。这些人后来在她创业过程中给予不少帮助。朱李月华打理的 黄金集团由李惠文创办，旗下的博彩业务也是由澳门博彩分拆出来的。李氏的黄金厅早于 90 年代初期创立，由于他昔日曾担任拉斯维加斯赌城凯撒皇 宫赌场的顾问，负责亚洲 VIP 客户的信贷，故拥有不少富豪客源。加上他广结 人缘，为人讲义气，懂得有钱齐齐搵，故与澳门各界关系良好，亦因此成为赌 王身边红人。而黄金厅更绝对是澳门博彩业的金漆招牌，早前就有报道指，黄 金会拥有“铁客”过百。由于不少富商甚或江

6、湖人士都是黄金厅的赌客，有 Banker（庄家）之称的创兴 银行非执董廖烈文与李惠文也是老友，因为父亲的关系，朱李月华得以认识了 各方富豪。 藉父亲多年建立的人脉关系，朱李月华与赌王以及其它香港富豪交 往甚密。郑裕彤、张松桥、刘銮雄的“铁三角”更是对朱李月华青睐有加，在 很多业务上都给予鼎力支持。2005 年朱李月华成功收购因财政问题的迈特科技（黄金集团（1031）前身）后，委任首席执行官，同时更名为黄金集团。由于看好赌权开放后的澳门酒店、娱 乐及博彩事业将有一个良好发展，故将迈特科技由原本的手表业务转型拓展澳 门博彩业。2005 年 3 月 31 日及 5 月 31 日，黄金集团分别以 5

7、亿元和 12.5 亿 元（现估值分别增加至 7 亿元及 18.8 亿元）购入澳门君怡酒店及皇家金堡酒店 及内设的赌场，朱李月华以及其父李惠文现分持公司 46.58%及 9.5%股权。黄金集团自购入君怡酒店及皇家金堡酒店后，入住率均增加两成以上，而酒店 内的赌场生意额大幅增长。集团旗下有 806 间客房，75 张赌桌，2 间贵宾厅以 及 206 部角子老虎机，已经成为澳门酒店及娱乐业的领导者。金融界一向是男性的天下，朱李月华能闯出名堂，与她深明自己的长处，并加 以发挥有关。她的角色，不是纯粹一个只收取佣金的代理人，她麾下的金利丰 亦出谋献计，担当收购合并的牵头人。朱李月华经营下的金利丰之所迅速崛

8、起，除了大佬们的支持外，独特的生意手 法也是关键。港交所有不少三四线低价股，限于市值太低，国际投行都不屑于 接触，融资困难，故此很难有大规模的变身、借壳等活动。而金利丰等则以此 为契机，抢攻低价股，向大批低价股公司大股东融资，并收取高息。一旦有上 市公司大股东无力还债，发财机器便启动。一般在觅得壳股后，金利丰会找来 内地富豪注入概念资产，例如矿产资源等，并发动本地富豪一起加入，结果即 引来本地散户，甚至内地资金蜂拥而上大炒。而在资金充沛的内地资金源源不 断支持下，以往只是小打小闹的变身伎俩，得以被扩大无限倍。经典的例子如 中策(0235)、国际资源(1051)及中国科技(0985)等，故事即愈

9、吹愈大，引得无 数中港散户争相涌入，使金利丰以至香港富豪亦得以高位套现，获利颇丰。中策中策“蛇吞象蛇吞象”收购南山收购南山从事生产及销售电池产品及相关配件公司中策集团（0235）于 2007 年 8 月 31 日通告称,中策集团已与配售代理金利丰订立协议,分两次有条件配售分别 8,800 万股及 15 亿股配售股份,分占已发行股本约 19.96%及 340.29%。两批配 售股份配售价均为每股 0.33 港元,较该公司停牌前收盘价 0.38 港元,折让约 13.2%。同时宣布拟通过金利丰发行总额最多 13.2 亿港元的可换股票据,到期日为 2010 年年底。若悉数转换,该公司将发行 40 亿股

10、新股,占已发行股本约 907.45%,及 已扩大股本约 90.07%。该批可换股票据若于 2008 年底前转换,每股转换价 0.33 港元;2009 年期间之转换价为每股 0.36 港元;2010 年期间之转换价为每股 0.39 港元。倘若配售完成及可换股票据以每股 0.33 港元悉数转换,现有公众股东股 权将由 71.46%,下降至 5.23%。中策集团股价在公告停牌之前的过去一个月下跌 64.5%。2009 年，金利丰的重头戏，即是为中策集团配股集资，以“蛇吞象”方式收购 台湾南山保险。6 月 10 日中策集团刊发通告，表示计划将向最少 6 名人士配股 集资 78 亿元，配售分批完成，每次

11、要最少配售 20 亿股，配售价 0.1 元，但中策集团当时市值仅 5 亿多元，市场则认为中策透过扩大股本将控股权易手，俨 如变相卖壳，中策配股的计划安排却巧妙刻意避免新的主要股东要提出全面收 购建议。中策完成配股集资 78 亿元，作为配售代理的证券商金利丰收取 2.5 的配股佣金，赚得 1.95 亿元。金利丰同系的金利丰财务，同时持有中策已发行 股本约 17的抵押股份，而金利丰财务由金利丰证券负责人朱李月华及其母马 少芳持有。金利丰为中策发行 78 亿元可换股票据，认购团队包括郑裕彤及刘銮雄等，及后 再以一角配售 400 亿股，再集资 40 亿港元。前恒生银行副董事长兼行政总裁柯 清辉和前商务

12、及经济发展局局长马时亨二人的得以联手击败台湾中信金控拿下 南山人寿。2010 年 8 月 31 日由于南山业务员也数度上街头抗议，中策团队知名度不高也 缺乏相关背景，包括股东是否为中资以及专业经营能力等受到社会高度质疑， 台湾金管会于决定驳回以中策为首博智财团收购南山人寿的议案，理由是博智 股东结构不断变动，有违长期经营承诺。豪赌电讯盈科私有化豪赌电讯盈科私有化 震动金融界震动金融界在香港投行界，金利丰证券只为三四家上市公司提供融资服务。不过令朱李月 华真正名动香港的是电讯盈科私有化事件。2009 年朱李月华联合自己的父亲，与富豪刘銮雄等一帮香港大佬联手，甚至发 动了赌场的小弟过江豪赌电讯盈科

13、私有化，大赚一笔，一时间朱太成为香港投 行界的“女王”。不过，金利丰的炒作手法亦惹来争议。2009 年 4 月 2 日，电讯盈科(00008)私 有化“种票”事件在经过香港高等法院听证后证监会认为，将电盈股份分拆给 手下经纪人以增加投票人数的做法影响了私有化投票结果。在电盈私有化的赞 成票中，有 170 票来自金利丰证券。证监会认为这些计划是有精密部署，如果 法庭接纳电盈私有化，证监会认为这将会成为香港首宗因“种票”而成功私有 化的案例，这会影响香港金融中心的地位，同时助长大股东蚕食小股东的行为。 朱李月华卷入电盈种票案而协助证监调查，但她否认有拆细股份。最终电讯盈 科在法院会议及股东特别大会

14、上，经过重重波折，宣布私有化的议案获得通过。 朱李月华曾鼓励金利丰员工和相关人士购买电盈股份，并承诺无论私有化结果 最终是怎样，她都会向他们回购相关股份。在电盈公布私有化后,亦购入 200 多 万股股，通过私有化赚取差价。经过此次震动香港金融界的事件后，朱李月华 的影响众所周知。金利丰借壳黄金集团金利丰借壳黄金集团黄金集团（1031）的前身迈特科技创办人为黄永盛，1996 年于港交所主板上市， 业务是生产表。到了 2000 年发生财政问题，第一次易手给企业投资者，易名 “迈特科技集团有限公司”。2005 年朱李月华成功收购遇到财政问题的迈特科技，出任首席执行官，后出售于手表相关制造及贸易之 1

15、00%股权，并把澳门君 怡酒店与皇家金堡酒店注入本公司内，同时更名为“黄金集团有限公司”。2010 年 12 月 15 日，主营酒店及娱乐业务的黄金集团(1031)发布公告称，以 120 亿元代价向朱李月华全购金利丰全数权益，通过现金、承兑票据、发行新 股以及可换股债券支付方式作价。至此，金利丰得以变相借壳上市，登陆港交 所主板。黄金集团的业务也将扩至提供证券经及企业融资服务。根据黄金集团建议，先进行股份重组，每 2 股合成 1 股，后再以 120 亿元向大 股东兼行政总裁朱李月华购入金利丰全数权益，当中 20 亿元代价属现金、10 亿元为承兑票据、48 亿元会发新股支付，余下 42 亿元则属

16、可换股债券。这些 现金代价将以公司内部资源、银行借贷或股本融资支付。黄金集团同时会发行 60 亿股新股，每股作价 0.8 元，较合并股份于停牌前收市价 0.83 元折让 3.61%，占公司现有发行股本 116.3%。另外公司还会发行 5 年期可换股债券， 兑换价同样为 0.8 元，全数兑换涉及新增股份 52.5 亿股，占公司现有发行股本 101.8%。完成交易后，朱李月华可收取 20 亿元现金，而按金利丰的 120 亿元收购价计算， 则为当时香港市值最高的券商股。获注入黄金集团的金利丰集团，包括金利丰 证券、金利丰期货以及金利丰财务顾问等等，身兼黄金集团单一大股东及执董 的朱李月华，完成交易后将持有黄金集团超过 74%权益。 黄金集团的股价复牌后一度飙升近 40%高见 0.62 港元，收盘报 0.52 港元，涨 幅约 25%。收购完成金利丰证券、期货、财务顾问及资产管理业务后，黄金集 团再次易名为金利丰金融。平安保险旗下的平安人寿及西京投资亦有入股金利 丰金融。染指伯明翰环球染指伯明翰环球据 2012 年 9 月 7 日联交所股权资料显示，金利丰大股东及行政总裁朱李