基于供需分析的江苏省科技金融产品创新研究

《基于供需分析的江苏省科技金融产品创新研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于供需分析的江苏省科技金融产品创新研究（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、基于供需分析的江苏省科技金融产品创新研究引言我国正处于发展中国家向发达国家转变的阶段， 发展科技型企业显得尤为重要。江苏省在全国属于经济发达地区， 科技型企业作出了巨大贡献。根据国家统计局2014年的统计， 2012年全国规模以上企业的新产品开发共323448项， 销售收入110530亿元， 而江苏省就有53973项， 销售收入17845亿元， 项目数位与销售收入均位于全国第一位； 江苏省高新技术产业产值2005年为7929亿元， 2011年已经达到38378亿元， 翻了4倍多， 占全省GDP的比重也在逐年增加。虽然江苏省高新技术产业发展态势良好， 金融支持不足仍然是阻碍江苏科技企业可持续发展

2、的关键因素1。吴先满 （2012）2认为，“江苏科技金融发展与创新已有较好基础， 但与国际国内先进者相比存在一定差距” ， 而认识和组织引导上的差距、 地区之间的发展极不平衡、 现有体制的约束等因素制约着江苏科技金融的进一步发展， 因而总体上说， 江苏省还没有形成多元化、 多层次、 渠道的科技投融资体系； 刘凤娟、 郭胜大（2012）3认为， 江苏省科技金融的问题在于过度强调科技金融和创业投资的发展， 导致产业结构比例基 于 供 需 分 析 的 江 苏 省科 技 金 融 产 品 创 新 研 究张忠寿内容提要本文以江苏省的科技型企业为样本， 通过调查问卷的形式分析该省科技金融产品的供给和需求匹配

3、问题。通过研究发现， 江苏省科技金融产品的供给相对单一， 在结构上不能满足不同企业主体的需求。文章分析了不匹配的原因， 并从战略定位、 机制构建、 重点突破等方面提出了创新科技金融产品的对策建议。关键词江苏科技金融产品科技型企业金融支持创新驱动张忠寿， 江苏理工学院商学院教授213001本文为江苏省软科学研究项目 “金融支持江苏科技型中小企业培育和发展的对策研究基于科技金融产品创新的视角”（BR2014018） 阶段性成果。1方军、 刘晓星：后危机时代江苏科技金融发展对策 ，北京 农业发展与金融 2010年10期。2吴先满：江苏科技金融发展与创新研究 ，南京 东南大学学报 （哲学社会科学版）

4、2012年第5期。3刘凤娟、 郭胜大：科技金融及创业投资的发展对策以江苏省为例 ，太原 技术经济与管理研究 2012年第4期。- 266江苏发展研究江苏社会科学2015年第 5 期失调， 同时由于金融专业人才的缺乏， 导致有关科技金融的衍生品设计存在问题， 监督也不到位； 陈露 （2014）1分析江苏省科技型小微企业发展现状， 认为科技小微企业融资渠道不畅， 比起规模企业,科技型小微企业融资更加困难， 由于自有资金少、 经济实力弱， 企业更难获得银行的支持； 林乐芬等（2012）2通过对江苏省八家银行的问卷调查， 分析了银行科技金融创新现状分析， 发现被调查的银行中没有一家向种子期或重建期的科

5、技型企业提供贷款， 由于企业在不同的发展时期有着不同的融资需求， 因此商业银行没能很好地满足科技型企业融资需求的特点。从现有文献的来看， 学者几乎都是站在宏观的角度或政府的立场研究问题， 而对科技型企业的调查研究是鲜见的。本文对科技金融产品的研究试图建立在微观基础之上， 即基于对科技企业的问卷调查以及相关银行的访谈来分析江苏省科技金融产品的设计。一、 江苏省科技型企业金融产品的供需调查与分析由于科技型企业在不同的发展阶段对融资的需求以及获得资金的难度不尽相同， 设计出符合需求的金融产品提供有效的融资渠道就显得尤为重要。需要注意的是， 本文涉及的金融产品主要是针对科技型企业融资而言的， 关于企业

6、通过金融产品进行的投资活动不在本文讨论的范围内。为了设计出符合需求的金融产品， 我们必须要进行江苏省科技型企业对于金融产品的需求与金融产品供给的匹配分析。1. 样本选择为了获得科技型企业对金融产品需求和供给的相关信息， 笔者对86家科技型企业进行了问卷调查， 样本企业中苏南企业为56家， 苏北企业为30家； 大型企业为15家， 中小型企业71家， 所有中小型企业均符合2012年 江苏省科技型中小企业评审推荐办法 的标准。2. 科技金融产品的需求分析由于科技金融产品的需求方为科技型企业， 为了得到科技金融产品的需求信息， 笔者设计了若干问题进行问卷调查， 调查结果如表1、 表2所示：从调查的结果

7、来看， 江苏省科技型企业对金融产品的需求呈现出以下特点：（1） 对金融产品的需求总体仍旧旺盛根据调查结果， 在所有86家样本企业中， 18家企业认为在企业运行过程中现有金融产品 “经常不能满足企业对资金的需求” ； 33家企业认为现有金融产品 “不能满足企业对资金需求的情况时有发生” ； 29家企业认为现有金融产品 “偶尔不能满足或基本满足企业对资金的需求” ； 只有6家企业认为现有金融产品 “很好地满足企业对资金的需求” 。总体来看， 接近60%的科技企业认为现有金融产品不能满足企业对资金需求， 或者说江苏省金融产品的供给不能满足他们的融资需求。这一表1科技金融产品需求调查结果1项目 苏南企

8、业数 苏北企业数 企业数合计 大型企业数 中小型企业数 企业数合计经常不能满足 13 5 18 2 16 18不能满足时有发生 22 11 33 4 29 33基本满足 17 12 29 6 23 29很好地满足 4 2 6 3 3 6合计 56 30 86 15 71 86表2科技金融产品需求调查结果2（企业需要融资时的选择， 限选两项）项目 苏南企业选次 苏北企业选次 企业选次合计 大型企业选次 中小型企业选次 企业选次合计银行贷款 56 30 86 15 71 86民间借贷 31 20 51 4 47 51发行债券 5 1 6 6 0 6私募股权 7 3 10 3 7 10其他 13 6

9、 19 2 17 19合计 112 60 172 30 142 1721陈露：江苏省科技型小微企业发展现状的研究 ，北京 经济视野 2014年第9期。2林乐芬等：银行科技金融创新现状分析基于江苏八家银行的问卷调查 ，南京 学海 2012年第1期。- 267基于供需分析的江苏省科技金融产品创新研究方面说明江苏省科技型企业对金融产品的潜在需求较大， 另一方面也意味着金融产品对科技型企业发展的支持作用有待进一步发掘。（2） 科技型企业对金融产品的需求较为单一由于经营传统的影响， 大多数企业在考虑通过金融产品满足融资需求时， 主要还是着眼于银行贷款。根据本文的调查， 当企业需要融资时， 面对众多可供选

10、择的金融产品可融资途径 （可选两项） ，100%的企业选择了银行贷款， 选择民间借贷的比例为59.3%， 只有6.98%选了发行债券， 这个比例是最低的， 且都是大企业。另外还有11.6%的企业选择私募股权融资， 22.1%选择了包括小额信贷公司贷款、 向亲朋借款等其他方式。调研中了解到， 虽然大部分企业并不认同民间融资方式， 因其借贷利息高， 致使企业面临较高的还款风险， 但由于较为快捷， 中小企业往往把这种方式当成除了银行贷款的第二选项。从调查的结果看， 银行贷款是所有调查企业考虑融资渠道的必选方式， 除此以外超过半数的企业选择了民间借贷这一融资方式， 这反映出三个问题： 一是调查样本企业

11、缺乏对融资途径的认识， 比如从本质上看发债融资和银行贷款融资都属于债务融资， 如果企业有资质发行债券进行融资， 其融资成本未必就会比银行贷款的利率高， 但很少有样本企业选择这一选项； 二是整个融资环境可能相对单一， 企业缺乏对其他融资途径或金融产品进行深入了解的机会， 以至于一提到融资， 几乎所有样本企业能想到的只有债务融资； 三是苏南地区科技企业对融资渠道的认识似乎更为宽泛， 选择私募股权和发行债券的比例均高于苏北地区， 这个结论和沈虹 （2013）1的研究相一致。3. 科技金融产品的供给分析通过对86家样本企业资金来源的调查， 企业的资金供给如表3所示：通过表3我们可以看到： 样本企业的资

12、金除了自有资金以外， 几乎绝大多数的资金均来自于银行贷款。86家样本企业中有46家有银行贷款， 15家大型企业均有银行贷款，没有大型企业有民间借贷， 有3家中小型企业有民间借贷， 有债券融资的2家都是大型企业， 没有企业有私募股权以及风险投资的资金来源， 两家企业有政府支持以及小额信贷等其他资金来源。而根据江苏省常州市国调队和工商联2013年的一项联合调查， 总体而言， 外源资金中90%以上是由银行贷款构成的。虽然江苏省已经开通了科技金融服务平台， 试图扩大科技金融产品的种类， 但根据本文的调查， 虽然科技金融产品种类有所增加， 但覆盖面不广也是不争的事实， 绝大部分科技企业的资金来源单一，

13、以银行贷款为主。在调研中， 很多中小企业反映， 需要资金时从银行贷款往往存在困难， 银行处于强势地位， 银行规定企业在不动产抵押的基础上还需保险公司做担保， 多重抵押提高了融资成本。笔者也就这个问题对建设银行南通分行、 浙商银行苏州分行、 农业银行南京分行等相关人员进行了调研， 相关人员均表示， 作为商业银行安全性是第一位的， 科技型企业贷款的风险并不比其他企业小， 除非有特别的政策规定， 必要的程序是不可少的。另外， 相关中小企业也表示， 虽然现在可以申请中小企业股份转让系统 （NEEQ） ， 但申报成本在250万左右， 虽然政府有补贴 （每个地级市标准不一） ， 但如果申报不成功至少要净亏

14、损100万元以上， 这对中小企业是很大一笔成本， 以至于科技型中小企业通过股权融资的热情不高。表3样本企业的资金供给 （除企业自有资金）资金来源 企业总数 苏南企业数 苏北企业数 大型企业数 中小型企业数银行贷款 46 31 15 15 31民间借贷 4 3 1 0 4债券融资 2 1 1 2 0私募股权 0 0 0 0 0风险投资 0 0 0 0 0其他 2 1 1 1 11沈虹：基于结构方程模型的地方政府支持科技金融发展差异性研究以江苏省为例 ，武汉 科技进步与对策 2013年第11期。- 268江苏发展研究江苏社会科学2015年第 5 期综上所述， 从科技金融产品供给看， 江苏省单一的融

15、资产品供给并不能够满足科技企业尤其是科技型中小企业的发展需求。二、 江苏省科技产品需求与供给匹配探析通过上文， 笔者认为江苏省科技金融产品的需求和供给匹配存在着两个问题：1. 科技金融产品的需求和供给结构上的不匹配从需求角度来看， 科技型企业， 尤其是真正掌握核心科技且有市场前途的企业， 其资金需求有两个特征： 一方面， 技术成果转化为产品需要资金， 产品市场化又需要资金， 因此科技型企业相比普通企业的资金需求更为旺盛； 另一方面， 如果科技型企业真正掌握有市场前景的技术或产品， 需要资金时往往以债务融资为主， 这是因为债务融资只需支付利息成本， 不会降低原有企业股东的股份， 企业发展带来的收

16、益将由原来的股东分享， 而如果科技企业掌握的技术成果市场前景不明朗， 企业往往愿意进行股权融资以分散原有股东的经营风险。因此， 从需求角度看， 不同前景的科技企业对资金需求或金融产品的需求是有不同层次的： 经营风险越大的科技企业越是倾向用股权类金融产品进行融资， 经营风险越小的科技企业越是倾向用债务类金融产品进行融资。从供给角度来看， 虽然有些地方政府也积极推出了若干措施推进科技型企业的融资渠道， 比如常州市早在2011年就推出 常州市国家创新型科技园区企业直接债务融资引导暂行办法 ， 这就是一个很好的金融创新， 但由于时间较短， 且企业想要进行直接债务融资需要满足一定条件和层层审批，其积极作用还未完全体现。另一方面， 中小型科技企业想要通过发行股票进行股权融资也存在着诸多限制以及成本， 比如申报中小企业股份转让系统 （NEEQ） 的成本在250万左右， 这对于中小企业是一笔不小的开支， 客观上收窄了融资途径， 再加上受到政策法规