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1、基于现金流量对西安幸福实业股份有限公司财务风险分析 摘要：财务风险作为一种危机信号，对企业的生存发展有着巨大的不利影响， 因此必须要对其严加防范。近年来，无论是国内，还是国外，因财务危机而导 致企业经营不善，陷入破产困境的案例屡见不鲜，例如国内的隆德事件，国外 的安然公司破产等等，这些事件也为其他企业敲响了警钟：要想避免财务危机 的出现，就必须要加强对财务风险的预防和控制。据此，本文首先从现金流量与财务风险的相关概念着手，阐述了现金流量 与财务风险的关系；接着又论述了如何利用现金流量表，识别企业的财务风险， 最后，以西安幸福实业股份有限公司为例，从现金流量情况、现金流程情况、 现金流向情况以及
2、现金流速情况四个方面对其现金流量表进行了分析，并探讨 了其财务风险的形成原因，通过分析和研究发现，西安幸福实业股份有限公司 的短期偿债能力、应收账款能力以及投资活动等存在问题，会导致财务风险， 从而影响企业的生存发展。因此，企业必须从增加经营性现金流入量、合理规 划筹资活动中的现金流量以及采取多元化战略，分散财务风险这几个方面加强 对财务风险的控制。通过本文的研究，也希望能对其他上市公司防范和控制财 务风险具有一定的帮助作用。 关键词：西安幸福实业；现金流量表；财务风险；风险成因；控制措施 前言： 财务风险作为一种危机信号，与企业的营运能力、盈利能力密切相关，是 影响企业生存和发展的关键因素，
3、因此，为了实现企业的可持续发展，必须要 提高对财务风险的防范和控制意识。纵观国内外，近几年因财务危机而导致企 业经营失败的案例比比皆是：美国安然能源公司曾是世界500强企业之一，并 连续4年获得“美国最具创新精神公司”的称号，但是这个曾经的美国龙头企 业，却在一夜之间垮台了；曾经与沃尔玛公司齐名的凯马特公司，也因为巨大 的财务危机而突然宣告破产。在我国，随着市场经济的日渐成熟，企业的财务 风险问题也开始日益突出，导致许多企业因无法应对日益复杂的市场环境而陷 入破产的境地，例如巨人集团、猴王集团、爱多VCD等企业都是在自身高速发展的阶段图突然倒下，令人唏嘘。 这些频频发生的怪现象，不仅与我国的经
4、济体制有关，也与企业面临的财 务风险不可分割，一旦企业的财务风险不可控制，便会导致财务危机，使企业 陷入经营困境，进而导致企业破产。因此，在企业管理过程中，经营者必须要 对企业的财务状况、经营成过和现金流量等进行全面监控，以及早发现企业的 财务危机信号，并及时采取有效措施，化解危机，促进企业的持续发展。所以， 将企业的财务风险剥离出来，单独进行研究是非常有必要的，首先他它对企业 财务风险的成因进行深入分析，从而得出具有针对性的解决办法，对企业的高 速发展和良性运行具有重大意义。 据此，本文以西安幸福实业股份有限公司为例，对其财务风险的成因和解 决办法进行了深入探讨，以期能对其防范和控制财务风险
5、起到一定的帮助作用。目 录 一、现金流量与财务风险概述.5 1.1现金流量的含义.5 1.2财务风险的含义.5 1.2.1财务风险概述.5 1.2.2财务风险的类别.5 1.3现金流量与财务风险的关系.5 二、基于现金流量的财务风险识别.5 2.1基于现金流量的构成识别企业的财务风险.5 2.1.1从经营活动的现金流量识别的财务风险.5 2.1.2从投资活动的现金流量识别的财务风险.5 2.1.3从筹资活动的现金流量识别的财务风险.5 2.2从现金流量表上识别财务风险.62.2.1偿债能力风险 .6 2.2.2支付能力风险 .6 三、基于现金流量对西安幸福实业股份有限公司的财务风险分析.6 3
6、.1公司背景及简介.6 3.2西安幸福实业股份有限公司现金流量基本要素分析.7 3.2.1现金流量情况分析 .7 3.2.2现金流程情况分析 .8 3.2.3现金流向情况分析 .9 3.2.4现金流速情况分析 .10 3.3西安幸福实业股份有限公司现金流量表分析.11 3.3.1偿债能力风险 .11 3.3.2支付能力风险 .13 3.4对西安幸福实业股份有限公司的财务风险识别小结.14 四、西安幸福实业股份有限公司财务风险成因分析.14 4.1短期偿债能力较弱.14 4.2现金流量较畅通，但不够稳定.14 4.3应收账款的回款速度较慢.14 4.4投资项目单一，缺乏投资组合.14 五、基于现
7、金流量的财务风险控制措施.14 5.1 增加经营性现金流入量 .14 5.2合理规划筹资活动中的现金流量.145.3合理规划投资活动中的现金流量.15 5.4 采取多元化战略，分散财务风险 .15 结语.15 参考文献.15 致谢.15 附录.16一、现金流量与财务风险概述 1.1现金流量的含义在这个人人理财的时代，现金流量是特别重要的一个概念，是指企业在一 定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动，比如经营活动、投资活 动和非经常性项目而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即企业 一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。现金流量中的现金与我们 通常理解的人民币不一样，这里
8、面的现金指的是任何期限短、流动性强、容易 转换成已知金额现价值变动风险小的投资等等，其中也包括库存现金和银行存 款以及其他货币资金。 1.2财务风险的含义 1.2.1财务风险概述风险一般分为广义与狭义。企业财务风险是风险学中研究很受重视的一部 分，它所强调的风险主体是市场经济的参与者和竞争者，风险主体若想在市场 竞争中立足脚跟，必须清楚地控制财务风险。通过大量的文献翻阅，学术理论 界对企业财务风险的概念认识一般也分为广义和狭义两种。狭义的财务风险指 的是已经定义成风险，但并不知道风险的损失程度。而广义的财务风险认为企 业财务风险是一种微观经济风险，因为一般风险大即对应着收益大，这里是风险还是机
9、遇并不能确定。 1.2.2财务风险的类别财务风险的类别主要分为筹资风险、投资风险、经营风险、存款管理风险、 流动性风险五种风险。第一种筹资风险，它指的是由于资金供需市场、宏观经 济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险又主要分 为利率风险、财务杠杆效应、再融资风险、汇率风险、购买力风险等。第二种 投资风险，投资都会有风险，其风险受市场供求影响，投资风险主要分为再投 资风险、通货膨胀风险、道德风险、利率风险、汇率风险、金融衍生工具风险、 违约风险等。第三，经营风险指的是企业在生产经营过程中，生产、供应、销 售环节中由于各种不确定因素导致资金流动不畅最终企业价值变动。经营风险
10、主要包括采购风险、生产风险、应收账款风险、存货变现风险等。第四，存货 管理风险，存货管理风险指的是无法掌握最优库存量的风险，库存量太大会导 致产品积压，库存太少会少了机会收益并影响信誉。第五，流动性风险是指企 业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可 能性。要将这些风险牢记于心才能规避风险。 1.3现金流量与财务风险的关系一、现金流动量能直接反应企业财务风险，就像 GDP 一样，企业的经营状 况要吸引投资，很多都会经过美化再公布出来，在现金制度的控制下，企业的 生产状况和经营成本可以通过现金流量直观体现出来。二、现金流量可以为企 业筹资决策提供信息，现金流量直观地反
11、映了企业的真实现金收入和支出，信 息较客观，可以使决策者更好地了解公司财务状况并实现决策。三、现金流量 是企业投资的基础，企业投资由于周期长、金额大、收益时间久所以具有较大 风险，所以必须进行一个长远规划，现金流量评价是项目经济效益评价的关键 因素。 二、基于现金流量的财务风险识别 2.1基于现金流量的构成识别企业的财务风险 2.1.1从经营活动的现金流量识别的财务风险通常情况下，企业的生产经营风险包括营运资金风险和信用风险两个方面。 其中，营运风险主要是由现金周转速度慢、营运资金被占用、销售规模扩大化 三个因素导致的，概括来讲，就是企业将超过财务资源允许的业务量用于营运， 就会加大企业的营运风险；而信用风险则主要是由突发性坏账和大量赊销所引 起的风险。随着企业竞争的日渐激烈，不少企业为了提高企业竞争力，而采取 了放松的信用政策，虽然这种政策在一定程度上可以短时间内提高企业的市场 占有率，但同时也会给企业带来巨大的财务风险。 2.1.2从投资活动的现金流量识别的财务风险 投资风险主要表现在两个方面：其一为增加偿债风险，企业在进行投资活 动时，往往会因为投资失误导致资金损失，使得投资的现金流出得不到回报， 因而也导致企业没有足够的资金偿还债款，增加了企业的偿债风险；其二为连 累主营业务风险，企业的投资失误会使企业不得不继续追加投资，
