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1、偿债能力分析：一、公司基本情况介绍：1、宝钢公司简介：宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。2008 年，宝钢营业收入 2468.39 亿元，利润总额238.13 亿元，资产总额 3524.97 亿元，净资产 2194.35 亿元；宝钢从业人员总数为108914 人；宝钢连续六年进入世界 500 强，列 220 位。2008 年与广钢、韶钢重组，成立广东钢铁，在淘汰落后产能的同时筹建湛江钢铁制造基地。近年来，宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，已初步形成了包
2、括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力 3000 万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。虽然企业的发展规模正在日益强大，但企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说是非常重要的。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配
3、股利的基础，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。2、鞍钢公司简介：经过近六十年的建设和发展，目前鞍钢己形成从采矿、选矿、炼铁、炼钢到轧钢综合配套，以及焦化、耐火、动力、运输、冶金机械、建设、技术研发、设计、自动化、综合利用等辅助单位组成的大型钢铁企业集团。能够生产 700 多个品种、 25000 多个规格的钢铁产品。形成年生产铁 1600 万吨，钢 1600 万吨，钢材 1500 万吨的综合生产能力。“九五” 以来，鞍钢按照“改革、改组、改造、加强企业管理”的要求，加快改革发展，使鞍钢发生了“旧貌换新颜 ”的历史巨变。通过
4、不断深化改革，形成了母子公司体制框架，现代企业制度初步建立。不断探索公有制多种实现形式，组建了鞍钢集团新轧钢股份有限公司，上市后，成功地收购鞍钢集团新钢铁有限责任公司，实现鞍钢主体整体上市，现己更名为鞍钢股份有限公司。部分子公司己成功转制。不断进行大规模技术改造，走出了一条“高起点、少投入、快产出、高效益”的技术改造新路子，主体生产工艺和技术装备达到国际先进水平。实施“建精品基地，创世界品牌” 战略，建成年产 1600 万吨钢精品基地。形成了从热轧板、冷轧板到镀锌板、彩涂板，冷轧硅钢、重轨、无缝钢管、型材、建材等完整产品系列。建成了以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢为主导的板
5、材精品生产基地。成为目前国内能够生产高档轿车面板的钢铁企业之一和全球最大的集装箱钢板供货企业。二、短期偿债能力分析：1、宝钢：根据已给资料得出 2007 年宝钢流动比率（倍）：流动比率= 流动资产流动负债为：1.0097；应收账款周转率（次）：应收帐款周转率（次数）= 主营业务收入应收帐款平均余额为：0.0330 ；存货周转率（次）：存货周转率= 主营业务成本存货平均余额为：0.2043；速动比率（倍）：速动比率(流动资产存货)流动负债 为：0.4944；现金比率（倍）现金比率(货币资金短期投资净额 )流动负债 =（11240041072.36+1637805977.77 ）/75885168
6、161.71=0.16972、鞍钢根据自查资料得出 2007 年鞍钢流动比率（倍） =流动资产 /流动负债=30115/19975=1.5076；应收账款周转率（次）= 销货收入/平均存货余额=82.91；应收账款周转次数=360/82.91=4.3421；存货周转率（次）=销售成本/平均应收款余额=6.07；存货周转次数=360/6.07=59.3080 ；速动比率（倍） =（流动资产-存货）/流动负债=（30115-8701）/19975=1.0720；现金比率（倍）=（货币资金+短期投资净额）/ 流动负债=7733/19975=0.3871。3、通过各指标的对比并结合有关资料对宝钢股份有
7、限公司的短期偿债能力进行分析：宝钢的流动比率实际值低于鞍钢的流动比率值，说明宝钢的短期偿债能力不及鞍钢，债权人利益的安全程度也比鞍钢低。为进一步掌握宝钢的流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。应收账款周转率与鞍钢指标值相比差距较大，说明这是宝钢流动比率低于鞍钢流动比率的主要原因。宝钢的应收账款所占用相对于销售收入而言太高了，可能是宝钢采用的信用政策或应收账款的账龄出现了问题，应当及时采取有效措施，提高企业的短期偿债能力。由于分析完应收账款周转率和存货周转率后，发现宝钢企业的应收账款和存货的变现能力存在问题，所以继续进行现金比率分析。从上表可以看出，宝钢的现金
8、比率高于鞍钢的现金比率，说明企业用现金偿还短期债务的能力较强，假如两企业同时出现最坏的情况，那么宝钢股份有限公司的变现能力要低于鞍钢股份有限公司。但是，当今企业现金资产存量的变化很大，有时也不能完全以此指标作为衡量企业其偿债能力的有力依据。4、通过上述分析，可以最后得出结论，宝钢股份有限公司的短期偿债能力低于鞍钢股份有限公司的短期偿债能力水平。主要问题出在应收账款，其占用过大，是主要矛盾，应重点进行深入分析，找出其真正原因，已达到提高宝钢企业短期偿债能力的目的。三、长期偿债能力分析：1、宝钢根据已给资料得出 2007 年宝钢资产负债率（ %）= （负债总额 /资产总额）*100%=49.77%
9、；产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（93734800188.74/94600995068.18 ）*100%=99.08%；利息偿付倍数=（税后利润+ 所得税+利息费用）/利息费用=（9947678640.40+4353271240.23+510345030.65 ）/510345030.65=29.0221；有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=93734800188.74/（ 94600995068.18+5626751807.39）*100%=105.35% ；长期债务与营运本比率=长期债务/ （流动资产-流动负债）=17849632027.0
10、3/（76623850345.51-75885168161.71）=24.1642。2、鞍钢根据搜集资料得出 2007 年鞍钢资产负债率（ %）= （负债总额 /资产总额）*100%=37.48；产权比率=（负债总额 /所有者权益总额） *100%=（32531/54255）*100%=59.96%；利息偿付倍数=（税后利润+ 所得税+利息费用）/利息费用=（7525+2848+1402）/1402=8.3987；有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=32531/（54255-5577）*100%=66.83%；长期债务与营运本比率=长期债务/（流动资产-流动负债）=
11、56671/（30115-19975）=5.5889。3、通过各指标的对比并结合有关资料对宝钢股份有限公司的长期偿债能力进行分析：宝钢股份有限公司的资产负债率高于鞍钢股份有限公司的资产负债率水平，但相对于财务理论一般公认的资产负债率水平 40%60%之间，还算是比较适宜的资本结构，保持了一个比较稳定的资产负债率水平。这说明企业具备较好的长期偿债能力，但相对于同行业的鞍钢股份有限公司的资产负债率来说就显得没有什么优势了，明显其指标值高于鞍钢股份有限公司 12.29%，资产负债率越高，对公司的风险越大，所以不难得出宝钢的长期偿债能力弱于鞍钢股份有限公司的长期偿债能力。宝钢股份有限公司的产权比率明显
12、高于鞍钢股份有限公司的产权比率水平，两指标差值为39.12%，说明宝钢股份有限公司的长期偿债能力远远低于鞍钢股份有限公司的长期偿债能力，同时宝钢股份有限公司的资产负债率已经超过债权人可以接受的最低限度，产权比率指标越低，所有者权益对偿债风险的承受能力越高，由此可知该公司的财务结构风险较高，所有者权益对偿债风险的承受程度脆弱。宝钢股份有限公司的有形净值债务率明显高于鞍钢股份有限公司的有形净值债务率，两指标差值为 38.52%。说明宝钢股份有限公司的长期偿债能力远远低于鞍钢股份有限公司的长期偿债能力，同时宝钢股份有限公司的资产负债率已经超过债权人可以接受的最低限度，有形净值债务率过高，其公司债权人
13、利益的受保障程度弱于鞍钢股份有限公司，企业的财务风险较高。宝钢股份有限公司和鞍钢股份有限公司的利息偿付倍数均表明两企业具有偿还债务利息的能力，与一般公认标准相比，宝钢股份有限公司利息偿付倍数已经算是比较高的，说明借钱给宝钢股份有限公司的风险较小，但基于该指标具有指标值越高债权人利益的受保障程度越高的特性，鞍钢股份有限公司的利息偿付倍数指标值明显高于宝钢股份有限公司的指标值，说明鞍钢股份有限公司的长期偿债能力强于宝钢股份有限公司。4、从上述分析可以看出：宝钢股份有限公司的长期偿债能力低于鞍钢股份有限公司的长期偿能力水平。四、综合评价如下：1.、宝钢股份有限公司的短期偿债能力指标低于同行业的鞍钢股
14、份有限公司的各项指标值，短期偿债能力相对较弱，现金相对较少，短期债务相对较多，该公司短期偿债风险相对较大。2、宝钢股份有限公司的长期偿债能力指标低于同行业的鞍钢股份有限公司的各项指标值，该企业的长期偿债能力相对较弱。3、宝钢股份有限公司的短期负债和长期负债都相对较重，该公司偿债能力相对于鞍钢股份有限公司来说都比较弱，资本结构风险较大，所有者权益对偿债风险的承受程度相对脆弱。4、宝钢股份有限公司应该尽量降低生产成本，压缩负债规模，更快的适应新会计准则的要求，缩小因会计准则变更或税法税率变动对企业净利润的影响，努力提高息税前利润，保障净利润逐年增长，为债务的偿还打下坚实的利润保障基础，提高企业的偿债能力水平。5、宝钢股份有限公司的偿债能力相对弱于鞍钢股份有限公司的偿债能力。
