基金从业考试知识点－02章

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1、第 2 章 证券投资基金概述 第一节 证券投资基金的概念与特点 学习内容 知识点 证券投资基金的概念 基金的定义 主要关系人和运作图示 基金在不同国家、地区的不同称法：共同基金，单位信托，集合投资计划，证券投资信托 证券投资基金的特点 五个主要特征 证券投资基金与其他金融工具的差别 基金与股票、债券的差异 基金与银行存款的差异 一、证券投资基金的概念 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。 基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人，一般按照基

2、金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。如图 2 图 2金运作关系图 证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人的专业资产管理，以期得到比自行管理更高的报酬。 （ 1）在美国被称为“共同基金”， （ 2）在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金” （ 3）在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”， （ 4）在日本和台湾地区称为“证券投资信托基金”。 本书论述的“证券投资基金”，非特别指出均指公开募集证券投资基金，亦简称为公募基金，下文不再说明。 共同基金从广义上泛指美国的证 券投资基金，但是狭义上共同基金专指开放式公司型的投资基金。

3、 二、证券投资基金的特点 （一）集合理财、专业管理 （二）组合投资、分散风险 （三）利益共享、风险共担：除分级基金外都是按照投资比例分享收益的；除基金合同规定管理人收取浮动管理费或业绩报酬外都是按固定比例收取管理费。 （四）严格监管、信息透明 （五）独立托管、保障安全 三、基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异 1反映的经济关系不同 （ 1）股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东； （ 2）债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人； （ 3）基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额

4、就成为基金的受益人。 2所筹资金的投向不同 （ 1）股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域； （ 2）基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。 3投资收益与风险大小不同 （ 1）通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种； （ 2）债券是一种低风险、低收益的投资品种； （ 3）基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资 品种。 （二）基金与银行储蓄存款的差异 1性质不同 （ 1）基金是一种受益凭证，管理人只是受托管理投资者资金，不承担投资损失的风险。 （ 2）银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。 2收

5、益与风险特性不同 （ 1）基金收益具有一定的波动性，存在投资风险； （ 2）银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。 2收益与风险特性不同 （ 1）基金收益具有一定的波动性，存在投资风险； （ 2）银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。 第二节 证券投资基金的运作与参与主体 学习内容 知识点 证券投资基金的运作 市场营销、投资管理、后台管理 基金市场参与主体 基金当事人：基金份额持有人、管理人与托管人 基金市场服务机构：基金销售机构、基金注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询机构、基金评级机构 基金监管机构与自律组织：中国证监会、证券交易所、基金业协会

6、基金运作关系 图 6 2 一、证券投资基金的运作 金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。 以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。 二、证券投资基金的参与主体 基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。 （一）基金当事人包括持有人、管理人与托管人 1基金份额持有人 （ 1）基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投 资回报的受益人。 （ 2）我国基金份额持有人享有以下权利：分享收益，分配清算财产，转让份额，召开基金份额持

7、有人大会，表决权，查阅资料，诉讼，其他权利。 2管理人 管理人最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益；管理人在基金运作中具有核心作用；在我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 3托管人 证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于管理人的托管人保管。托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基 金投资运作的监督等方面。在我国，托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。 （二）基金市场服务机构 理人、托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。 售支付机构、份额登记机构

8、、估值核算机构、投资顾问机构、评价机构、信息技术系统服务机构以及律师事务所、会计师事务所等。 （三）基金监管机构和自律组织 1基金监管机构 基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对管理人、托管人以及其他从事基金活动的服务机构进 行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中起着重要的作用。 2基金自律组织 （ 1）证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施，履行相关职责，实行自律性管理的法人。一方面上市基金通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规则；另一方面证券交易所对基金的

9、投资交易行为承担着重要的一线监控职责。 （ 2）我国的基金自律组织是由管理人、托管人及服务机构于 2012 年 6 月 7 日成立的中国证券投资基金业协会。此前，我国基金行 业的自律组织一直隶属于中国证券业协会。 三、证券投资基金运作关系 基金投资者、管理人与托管人是基金的当事人； 中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场； 监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。 图 2 2 是我国证券投资基金运作关系图。 第三节 证券投资基金的法律形式和运作方式 学习内容 知识点 按照法律形式划分 契约型基金、公司型基金 契约型基金与公司型基金的区别 法律主体资格不同；投资者的地位不同；基金营

10、运依据不同 按照组织运作方式划分 封闭式基金、开放式基金 封闭式基金与开放式基金的区别 期限不同；份额限制不同；交易场所不同；价格形成方式不同；激励约束机制与投资策略不同 一、契约型基金与公司型基金 （一）证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。 （二）契约型基金与公司型基金区别： 司型基金具有法人资格。 约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。 （ 1）契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据投资公司章程营运基金。 （ 2）公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善，但

11、契约型基金在设立上更为简单易行。 两者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。 二、封闭式基金与开放式基金 （一）依据运作方式分为封闭式基金与开放式基金。 金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 金份 额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括 新型开放式基金。 项目 开放式基金 封闭式基金 期限不同 不确定，理论上可以无限期存续 确定，到期转开放 份额限制不同 不固定 固定 交易场所不同 一般不上市，通过向基金管理公司和代销机构进行申购赎回 上市流通 价格形成方

12、式不同 按照单位净值交易，单位净值每日公布，每季度公布资产组合。每 6 个月公布变更的招募说明书 根据市场行情变化，可能折价或溢价，多为折价。每周公布单位净值，每季度公布资产组合 投资策略 强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产 全部资金可进行长期投资 第四节 证券投资基金的起源与发展 学习内容 知识点 证券投资基金的起源 第一只公认的证券投资基金 英国“海外及殖民地政府信托” 证券投资基金的发展 第一只开放式公司型基金 美国“马萨诸塞投资信托基金” 证券投资基金的发展 截至 2013 年年底，美国基金业资产净值规模达到 亿美元 截至 2013 年底，全球基金业资产净值规模达到

13、亿美元 全球基金业发展的趋势与特点 美国基金居于主流；开放式基金远超过封闭式基金；基金业竞争加剧，行业集中度高；基金资金来源以养老计划等为主 一、证券投资基金的起源与早期发展 “海外及殖民地政府信托诞生在 1868 年的英国。 1924 年成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖。 美国证券法要求基金募集时必须发布招募说明书，对基金进行描述。 美国证券交易法要求共同基金的销售商要受证券交易委员会（ 监管， 投资公司法和 1940 年投资顾问法是美国关于共同基金的两部最重要的法律。 二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展 970 年以前，大多数共同基金是股票基金，只

14、有一些平衡型基金在其组合中包括一部分债券。 ，第一只货币市场基金建立，货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率，并且具有签发支票的类货币支付功能。 三、全球基金业发展的趋势与特点 （一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛 （ 二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品 （三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出 （四）基金资产的资金来源发生了重大变化 个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，但目前已有越来越多的机构投资者，特别是退休养老金成为基金的重要资金来源。在近 30 年中，美国共同基金业的迅速发展壮大与退休养老金的快速增长紧密相关。 第五节 我国证券投资基金业的发展历程 学习内容 知识点 萌芽和早期发展时期 境外“中国概念基金”，天骥基金 老基金的问题 试点发展阶段 首两只封闭式基金：基金金泰、基金开元；成立时间： 十家基金公司；老基金改制；第一只封转开基金 兴业基金 2001 年 9 月，第一只开放式基金 华安创新诞生；到 2003 年年底，我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金，成为证券投资基金的主要形式 行业快速发展阶段 证券投资基金法于 2004 年