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1、干货：十张图看懂新三板摘要打开门户网站都在谈论“新三板” ，而你却还不知道 “新三板”为何物？自 2013年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。打开门户网站都在谈论“新三板”，而你却还不知道“新三板” 为何物？新三板究竟有多火从百度搜索指数来看，2014 年前几乎无人问津，然而就在 A 股的政策牛市来临之际，新三板的话题也在众人的视野中繁荣了起来。到处都在说新三板，有三就一二，那两板是什么？新三板都包含什么其中，场内市场上市公司能够向不特定的公众发行股票，而场外市场挂牌企业则只能向证监会认定的合格投资者发行股票。因此挂牌“新三板” 并不是“上市”（go public
2、），而仅仅是法律强制项下的股权交易平台。既然新三板是相对主板、创业板不一样的存在，那么新三板有什么特点？新三板有什么不一样挂牌企业 虽然对挂牌企业并无盈利要求，但总体看来，新三板企业盈利能力整体优于主板及创业板。从今年 5 月披露的 2318 家公司 2014 年年报信息来看，盈利企业 1988 家，做市 278 家股票中，亏损的仅有 9 家，盈利比例高达 96.7%。其中，净利润最高的 湘财证券净利润 7.985亿元人民币，较去年同比增长512.54%。新三板挂牌企业喜人的盈利能力自然让投资者眼馋，那么你能投资新三板么？投资者由于新三板挂牌企业多为创业公司，盈利能力并不稳定，投资风险高，因此
3、为保护投资者，国家对新三板投资设置了较高的门槛。新三板行情走高的背景下，许多资金并不多的个人投资者也想参与进来，但这 500 万的门槛如何迈过？上有政策、下有对策，一些券商借机替这些个人投资者联系小贷公司办理“垫资”开户，只需交纳 1 万元左右的手续费。由于这种做法与监管层的控制风险的初衷背离，目前已经引起高度关注。主板和创业板这两个场内市场采用的是竞价交易方式，那么场外市场的新三板交易制度又是怎样？交易制度交易方式中的互报成交确认委托，是通过交易双方互报股东账号及席位号，精确定位交易参与者。而新三板又并不设立涨跌幅限制，因此，时有一分钱股票交易出现。今年 4 月 22 日，新三板市场有近 2
4、0 只股票出现了以 0.01元股价格进行转让的交易，其中 17 笔买卖双方竟为同一人。协议方式为新三板的健康发展带来隐患，因此市场上希望尽快推出“竞价交易” 的呼声也越来越高。税收政策新三板的税收制度不同于主创二板对机构投资者征收营业税，个人投资者免征所得税的要求。新三板的现状自 2013 年，国家放开对新三板挂牌企业地域上的限制，新三板挂牌企业数量激增。成交量于今年三月迎来高峰，然而进入 4 月后，新三板成交量持续走低，烈火烹油后日趋沉寂。虽然新三板流动性走低，但并没有影响企业挂牌的热情，其中原因何在？挂牌的好处对于企业来说，一旦申请挂牌获得备案函，就大大增加了获得银行贷款的概率，即股份可用
5、来质押贷款。此外，也会有中介机构接洽希望参与下一轮的定向增发。挂牌新三板能为企业发展带来名利双收的效应，怪不得挂牌数量节节攀升。那企业家们不禁要问，挂牌要花多少钱？挂牌的成本今年以来，新三板俨然成为资本市场上发展最迅速的部分，这一点感受最深的就是主办券商了。半年前他们还在各个高新区挨家挨户上门找项目，而现在则变成了每天有企业找上门来挂牌，券商们却经常婉拒。找上门的项目多了，券商们立项的门槛自然水涨船高。许多去年还能接的单子，现在就未必肯做。目前主办券商们对“互联网”的项目比较热衷，而传统工业则较受冷落。究其原因主要有二：一方面“互联网”项目想象空间大，估值高；另一方面，相较传统工业，“互联网”多属轻资产项目，调查评估方面工作量和时间成本都比较低。新三板的隐忧
