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1、货币制度,经济学原理,N. 格里高利曼昆,Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich,29,本章我们将探索这些问题的答案：,哪些资产可以看作“货币”？货币有什么作用？有什么类型？ 什么是美联储？ 银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何“创造货币”？ 美联储如何控制货币供给？,1,货币制度,2,什么是货币以及它为什么重要,没有货币，贸易只能依靠物物交换用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务 交易要求欲望的双向一致性一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务 许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易这是对资源的巨大浪费 有了货币（经济中人
2、们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要,0,货币制度,3,货币的三种职能,交换媒介：买者在购买物品与劳务时给予卖者的东西 计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准 价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西,0,货币制度,4,两种类型的货币,商品货币： 以有内在价值的商品为形式的货币 例如：金币，战俘营中的香烟,法定货币： 没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币 例如：美元,0,货币制度,5,货币供给,货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量 什么样的资产看作货币供给？ 两种： 通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币 活期存款：
3、储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额,0,货币制度,6,美国经济中货币存量的衡量指标,M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款 M1 = 1.4万亿美元 (2008年6月) M2： M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目 M2 = 7.7 万亿美元 (2008年6月),就本课程的目的而言，我们在讨论货币供给时，M1与M2 之间的区别并不重要,0,货币制度,7,中央银行与货币政策,中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构 货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排 联邦储备（美联储）：美国的中央银行,0,货币制度,8,美联储的结构
4、,美联储体系由以下部分组成： 理事会（有7名成员）位于华盛顿 12个地区联邦储备银行 分布在全国 联邦公开市场委员会（FOMC）包括理事会成员和地区银行总裁 中的一部分组成。联邦公开市场 委员会决定货币政策,本伯南克联邦公开市场委员会主席， 2006年2月 至今,0,货币制度,9,银行准备金,在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备金，把其他存款用来贷款 美联储规定法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低水平 银行可以持有高于法定最低量的准备金 准备金率， R =银行作为准备金持有的存款比例 =准备金占所有存款的比例,0,货币制度,10,银行T型账户,T 型账户：表明银行资产与负债变动的
5、一个简化的会计报表 举例：,银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金 本例中，注意 R = $10/$100 = 10%,0,货币制度,11,银行与货币供给：一个例子,如果流通的通货是100美元 为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给： 1.没有银行体系 2.100%准备金银行制度： 银行将所有存款都作为准备金，没有贷款 3.部分准备金银行制度,0,货币制度,12,银行与货币供给：一个例子,情形 1:没有银行体系 人们持有$100通货 货币供给 = $100,0,货币制度,13,银行与货币供给：一个例子,情形 2：100%准备金银行制度 人们在第一国民银行存款$100,第一
6、国民银行将所有存款 作为准备金,货币供给 = 通货 + 存款 = $0 + $100 = $100,在100%准备金银行制度下 ， 银行不影响货币供给的规模,0,货币制度,14,银行与货币供给：一个例子,情形 3：部分准备金银行制度,货币供给 = $190 (!)储户有存款$100，借贷者有$90通货,如果R = 10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款,10,90,0,货币制度,15,银行与货币供给：一个例子,货币供给怎么会突然增加？ 当银行发放贷款，他们创造了货币 借贷者得到 $90 通货（资产） $90 新债（负债）,情形 3：部分准备金银行制度,部分准备金银行制度创
7、造货币，但不创造财富,0,货币制度,16,银行与货币供给：一个例子,情形 3：部分准备金银行制度,如果第二国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款,如果借贷者在第二国民银行存款90美元,最初，第二国民银行的T型账户：,9,81,0,货币制度,17,银行与货币供给：一个例子,例 3：部分准备金银行制度,如果第三国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款,借贷者在第三国民银行存款81美元,最初，第三国民银行的T型账户：,$ 8.10,$72.90,0,货币制度,18,银行与货币供给：一个例子,例 3：部分准备金银行制度,这个过程不断进行，每
8、笔新贷款都创造出货币,在这个例子中，100美元的准备金产生了1000美元货币,0,货币制度,19,货币乘数,货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R 在我们的例子中，R = 10% 货币乘数 = 1/R = 10 100美元的准备金产生了1000美元的货币,0,主动学习 1 银行与货币供给,20,你打扫房间时在沙发坐垫下找到一张50美元的钞票 (和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把钱存入支票账户，美联储规定的法定存款准备金率是20%,A.货币供给量增加的最大数量是多少？ B.货币供给量增加的最小数量是多少？,主动学习 1 参考答案,21,如果银行没有超额准备金，那：货
9、币乘数 = 1/R = 1/0.2 = 5 存款增加的最大数量是：5 x $50 = $250 由于货币供给包括通货，它减少了50美元 所以， 货币供给量增加的最大数量 = $200.,你在支票账户存款50美元 A.货币供给量增加的最大数量是多少？,主动学习 1 参考答案,22,答案：0 美元 如果银行没有用你的存款去放贷，那通货减少50美元，存款增加50美元，货币供给没有发生变化,你在支票账户存款50美元 A.货币供给量增加的最大数量是多少？ 答案：200美元 B.货币供给量增加的最小数量是多少？,货币制度,23,美联储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,为增加货币
10、供给，美联储购买政府债券，增加新美元 这些新增的美元存入在银行，增加准备金 银行用新增的美元来放贷，增加货币供给 为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量,0,货币制度,24,美联储控制货币的三种工具,1.公开市场操作：美联储买卖美国政府债券,公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一,0,货币制度,25,美联储控制货币的三种工具,2.法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量,为增加货币供给，美联储减少法定准备金 银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给 为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相
11、反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务,0,货币制度,26,美联储控制货币的三种工具,3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率,当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款 为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金 银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给 为减少货币供给，美联储可以提高贴现率,0,货币制度,27,美联储控制货币的三种工具,3.贴现率：美联储向银行发放贷款的利率,美联储在金融机构遇到困难时用贴现贷款向其提供额外的流动性 例如，1987年10月的股票市场崩溃 如果没有危机，美联储很少用贴现贷款美联储是“
12、最后贷款人”,0,货币制度,28,联邦基金利率,在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款 银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率 联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率 许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响,0,联邦基金利率与其他利率：1970-2008,(%),0,5,10,15,20,1970,1975,1980,1985,1990,1995,2000,2005,货币制度,30,货币政策与联邦基金利率,为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券 银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给
13、导致 rf 上升,D1,S2,S1,联邦基金市场,联邦基金利率,联邦基金的数量,0,货币制度,31,控制货币供给存在的问题,如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少 如果银行持有超额准备金，银行放贷减少，货币供给也会减少 然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给,0,货币制度,32,银行挤兑与货币供给,银行挤兑： 当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款 在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门 这样，银行会可
14、以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求 这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给,0,货币制度,33,银行挤兑与货币供给,从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28% 许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜 从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生 然而英国Northern Rock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管,0,内容提要,货币包括通货和其他各种类型的银行存款 美联储是美国的中央银行，负责管理美国的货币制度 美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增加货币供给，出售政府债券减少货币供给,34,内容提要,在部分准备金银行制度下，银行发放贷款时创造货币。银行准备金对货币供给具有乘数效应,35,
