（年度报告）年中国证券行业预测报告

《（年度报告）年中国证券行业预测报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《（年度报告）年中国证券行业预测报告（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 1 20112011 年中国证券行业预测报告年中国证券行业预测报告 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证 它用以证明持有人有权依其所持凭证 记载的内容而取得应有的权益 从一般意义上来说 证券是指用以证明或设定权力所做成的书面凭证 它表明证券持 有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益 或证明其曾经发生过的行为 按其性质不同 证券可以分为有价证券和凭证证券两大类 其中 有价证券有价证券 是一种具有一定票面金额 证明持券人有权按期取得一定收入 并可自由转让和买卖的所 有权或债权证书 通常简称为证券 主要形式有股票

2、和债券两大类 凭证证券是指 认定 持证人是某种私权的合法权利者 证明持证人所履行的义务有效的文件 包括活期存款单 借据 收据等 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 2 目目 录录 第一章第一章 证券行业基本情况证券行业基本情况 第一节 证券业的定义及分类 一 证券业的概念和分类 二 证券的概念和分类 三 资本市场的作用 四 证券业的作用 第二章第二章 2010 年证券业发展环境分析年证券业发展环境分析 第一节 2010 年宏观经济发展环境分析 一 2010 年国际经济环境分析 二 2010 年中国宏观经济环境分析 第二节 2010 年宏观政策发展环

3、境分析 一 金融市场运行情况及货币政策 二 货币政策取向分析 三 最新货币政策执行及 2011 货币政策趋势预测 第三节 证券业行业政策环境 第三章第三章 2010 年证券业运行分析年证券业运行分析 第一节 发行市场 一 IPO 综述 二 创业板情况简析 第二节 证券公司情况 一 券商规模排名情况 二 券商净资产排名情况 三 券商净资本排名情况 四 券商营业收入排名情况 五 券商净利润排名情况 六 券商代理买卖证券业务净收入排名情况 第三节 证交所情况 一 上交所 二 深交所 第四节 证券业重大事件回顾 一 融资融券终登场 A 股市场告别 20 年单边市 二 借新股发行重启东风 券商涌动 IP

4、O 上市潮 三 一参一控 大限将至 券商股权转让忙 四 佣金战打到小城市 监管层新规剑指无序竞争 五 投行收入暴增难敌佣金跳水 上市券商全年业绩料降 10 六 PE 乱相惹众怒 监管层在行动 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 3 七 东方证券首吃 螃蟹 券商资产管理公司破题 八 15 年姻缘到头 大摩与中金 分手 九 广发起大早赶晚集 借壳上市三年终成正果 十 国泰君安曲线上市 子公司抢先登陆 H 股 第四章第四章 2011 年证券业预测年证券业预测 第一节 2011 年经济预测 第二节 2011 年证券业研判 一 佣金率速降凸显竞争力缺失 证券

5、业谋求业务结构升级 二 券商转变原有盈利模式已刻不容缓 三 证券业谋求业务机构升级 四 股基成交额有望增长 22 左右 五 2011 年政策环境支持投行业务继续大踏步前进 六 转融通有望点亮融资融券业务 七 预计 2011 年上市券商净利润增速将达到 17 左右 八 2011 年投资策略 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 4 第三章第三章 2010 年证券业运行分析年证券业运行分析 第一节第一节 发行市场发行市场 一 一 IPO 综述综述 11 月份 中国企业 IPO 数量依然保持高位 48 家企业登陆全球资本市场 至此 2010 年 1 11

6、月份中国企业 IPO 数量已经达到 431 家 超过 2007 年 265 家的最高纪录 达到年度 IPO 数量历史最高峰 融资总额为 1092 11 亿美元 与历史最高纪录 2007 年的 1126 75 亿美元基本持平 今年全年 IPO 规模或将达 历史最高水平 我们认为 创业板的推出是今年 A 股 IPO 达到高峰的主要原因 而随着国 外资本市场的回暖 企业境外上市也于今年下半年恢复活跃 同时 基于国家 推动战略新兴产业发展及国内消费市场的高成长性 中国企业在资本市场普遍 获得较高估值 其背后 VC PE 投资机构在境内外退出中获得丰厚回报 中小板中小板 IPO 活跃活跃 境外上市企业数

7、量有所减少境外上市企业数量有所减少 统计显示 2010 年 11 月共有 48 家中国企业在全球资本市场实施 IPO 融 资总额达 95 07 亿美元 月度融资规模依然保持高位 本月境外 IPO 企业数量 为 19 家 环比下降 32 1 主要原因在于港股 IPO 活跃度不足 见图 1 近 期 因爱尔兰的主权债务危机及朝鲜半岛局势不稳 导致亚洲股市持续疲软 本月长甲地产 蓝星安迪苏 大唐新能源三家企业均取消了其香港 IPO 计划 图图 2010 年年 1 11 月中国企业月中国企业 IPO 情况情况 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券

8、行业预测报 告 中国产业竞争情报网 5 从各交易所 IPO 分布来看 深交所中小板是 IPO 最活跃的市场 IPO 企业数量达 20 家 而创业板则相对活跃度不足 仅有 7 家企业上市 而且在 11 月 12 日最后一批创业板企业上市后 至今仍处空档 表 表 2010 年年 11 月全球资本市场中国企业月全球资本市场中国企业 IPO 情况情况 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 图 图 2010 年年 11 月全球资本市场中国企业月全球资本市场中国企业 IPO 比例比例 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 A 股股 IPO 或创历史记录或创历史记录 创业板为主要推手创业

9、板为主要推手 以今年 1 11 月份整体情况来看 A 股市场 IPO 企业达 310 家 融资总 额超过 4486 45 亿元 而之前 A 股 IPO 年度规模最高的是 2007 年 IPO 企业数 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 6 量为 125 家 融资金额 4861 96 亿元 2010 年 A 股 IPO 企业数量超越历史记录 已无疑义 金额方面也有望突破 全球金融危机过后 国内经济快速恢复并实 现高速增长 2009 年第三季度 A 股 IPO 重启以来 资本市场也持续活跃 而最 重要的原因则是创业板的推出 今年上市的创业板企业达到 1

10、05 家 占同期 A 股 IPO 企业总量的 28 9 此外 今年出现多起融资额超过 50 亿元的重大 IPO 事件 多数为 A 股上市企业 表 表 2010 年年 1 11 月份中国企业月份中国企业 IPO 融资金额排名融资金额排名 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 港股方面 1 11 月份 IPO 中国企业数量达 77 家 融资总额 417 79 亿美元 均创造中国企业港股 IPO 历史最高纪录 而之前年度规模最大的同样是 2007 年 IPO 案例数量及融资金额分别为 65 起和 393 02 亿美元 今年港股 IPO 重 大案例包括上表所提到的农业银行 中国熔盛重工等 美

11、国上市方面 虽然今 年前 11 个月赴美上市的中国企业数量已经超越 2007 年的 32 家 达到 33 家 但融资总额 30 26 亿元 相比 2007 年的 62 55 亿元仍有很大差距 中国企业境外估值走高中国企业境外估值走高 机构获高额回报机构获高额回报 投资机构 IPO 退出方面 统计显示 2010 年 11 月实施 IPO 的中国企业中共 30 家有 VC PE 背景 占 IPO 总量的 62 5 其中 A 股市场 18 家 港股市场 6 家 美股市场 6 家 这 30 家具有 VC PE 背景的企业创造了 64 笔 IPO 退出 涉及机构达到 51 家 以各交易所平均账面投资回报

12、率来看 深交所创业板及纽交所表现突出 其平均账面投资回报率分别为 10 24 倍 8 87 倍 创业板上市企业获高估值的 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 7 现象依然有所延续 典型的如沃森生物 以高达 133 8 倍的市盈率创下 A 股市 场历史最高水平 纽交所上市企业也普遍获得较高估值 11 月 2 日学大教育于 纽交所上市 发行价 9 5 美元 高于其 9 25 美元的最高定价 而同样登陆纽交 所的诺亚财富 其定价区间为 9 11 美元 而最终上市发行价为 12 美元 企业 估值的高企也使得背后投资机构收获颇丰 本月投资回报率最高的 10

13、起退出案 例中 多数都发生于深交所创业板及纽交所 图 图 2010 年年 11 月各市场中国企业月各市场中国企业 IPO 平均账面回报率平均账面回报率 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 表 表 2010 年年 11 月中国企业月中国企业 IPO 账面投资回报率排名账面投资回报率排名 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 8 能源消费品持续热门 金融细分领域前景看好能源消费品持续热门 金融细分领域前景看好 从 IPO 企业行业分布角度分析 本月能源行业尤其是节能环保领域企业依 然受到追捧 如

14、中国能源技术 先河环保 科林环保 而同样保持活跃态势的 则是消费品领域 如食品饮料 连锁经营等行业 而本月 IPO 数量最多的制造 业行业中 也有多家从事服装 儿童用品 日用品等消费品制造的企业 见表 4 此外 2010 年 11 月有两家金融企业实现 IPO 分别是诺亚财富和山西证券 而重庆市农商行也计划近期香港上市 资本市场所表现出的这种趋势正对应了 近期 VC PE 机构对银行 信托 担保 高端理财等细分金融领域的普遍关注 一方面 金融企业具有可预见的良好盈利空间以及与投资机构业务的协同性 另一方面 在国内大型金融机构相继上市后 细分领域的领先企业也显示出良 好的上市前景 表 表 201

15、0 年年 11 月中国企业全球月中国企业全球 IPO 行业分布情况行业分布情况 资料来源 投中集团官网 资料来源 投中集团官网 总体来看 2010 年中国企业在全球资本市场 IPO 的活跃 一方面源于资本 市场走出金融危机后的强力反弹 另一方面则是中国多层次的政策推动作用 包括创业板推出 国有企业改革的推进 以及对战略新兴产业的扶植等 对于 今年最后一个月的发展趋势 以证监会审批情况来看 预计将有近 20 家已过会 企业于 12 月实施 IPO A 股市场将继续保持活跃 而境外方面 由于圣诞节因 素 或将有更多企业将 IPO 推迟至明年 二 创业板情况简析二 创业板情况简析 定位明确的创业板

16、在行业选择上具有明显的倾向性 即明确支持国家战 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 9 略新兴产业 但是在 IPO 企业的区域分布上 所显示出的 嫌贫爱富 现象则与 其定位没有直接联系 而更多的决定于我国经济发展的区域不平衡现象 统计显示 从创业板企业地域分布来看 北京 广东 深圳 浙江 上海 等地的创业板公司占据了半壁江山 企业数量占全国比例达 54 1 融资总额 占比达 62 3 而这几个省市全部位于东部沿海地区 与我国整体经济东西部 地区发展不均衡的现状有很强的相关性 表 创业板上市企业区域分布情况表 创业板上市企业区域分布情况 资料来源 投中集团数据 资料来源 投中集团数据 北京华经纵横咨询有限公司 2011 年中国证券行业预测报 告 中国产业竞争情报网 10 图 创业板上市企业数量区域分布图 创业板上市企业数量区域分布 资料来源 投中集团数据 资料来源 投中集团数据 图 创业板上市企业融资金额区域分布图 创业板上市企业融资金额区域分布 资料来源 投中集团数据 资料来源 投中集团数据 在截至 10 月 30 日创业板上市的 135