福建阳光集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排

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1、 跟踪评级报告 1 福建阳光集团有限公司主体及相关债项 2019年度跟踪评级报告 报告编号 东方金诚债跟踪评字 2019 286号 主体信用主体信用 跟踪评级结果跟踪评级结果 AA AA 评级展望评级展望 稳定稳定 上次评级结果上次评级结果 AA AA 评级展望评级展望 稳定稳定 存续债项信用存续债项信用 债项债项 简称简称 发 行 额发 行 额 亿元 亿元 存续期存续期 跟踪评跟踪评 级结果级结果 上次评上次评 级结果级结果 18 福建阳 光 MTN001 4 00 2018 12 7 2021 12 7 AA AA 19 福建阳 光 MTN001 1 00 2019 4 18 2022 4

2、 18 AA AA 评级时间评级时间 2019 年 6 月 25 日 上次评级时间上次评级时间 债项简称债项简称上次评级时间上次评级时间 18 福建阳 光 MTN001 2018 年 11 月 16 日 19 福建阳 光 MTN001 2019 年 4 月 4 日 评级小组负责人评级小组负责人 谭亮 评级小组成员评级小组成员 张秀超 邮箱 dfjc gs 电话 010 62299800 传真 010 62299803 地址 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆 泰国际中心 C 座 12 层 100600 评级观点评级观点 东方金诚国际信用评估有限公司 以下简称 东方金诚 认为 福建阳光集团有限公司

3、以 下简称 阳光集团 或 公司 房地产业务布局 大福建 长三角 珠三角 京津冀等一二线城市和 中西部核心二线城市 项目开发经验丰富 跟踪期 内仍具有很强的市场竞争力 2018 年 公司房地产 项目合同销售金额及销售面积均显著增长 房地产 开发业务收入和毛利润大幅增长 业务获利能力较 强 公司在建项目和拟建项目未来可售面积规模较 大 项目布局以一二线城市为主 为未来业务持续 发展提供较好支撑 跟踪期内 受益于非电领域环 保污染治理新签订单增多 环保设备制造业务收入 同比大幅增长 毛利率仍保持较高水平 跟踪期内 民办教育业务收入大幅增长 受益于国家鼓励和支 持民办教育事业 未来公司民办教育业务仍具

4、有较 好的成长潜力 同时 东方金诚也关注到公司房地产业务在建 及拟建项目投资规模较大 在当前楼市调控政策背 景下 面临资金压力 跟踪期内 公司主要贸易品 种收入结构变化较大 贸易业务获利能力仍较低 公司受限资产规模较大 所持上市子公司股份的质 押比例高 跟踪期内 公司有息债务持续增长且规 模较大 债务负担仍较重 2019 年至 2021 年将面 临到期债务的集中偿付压力 综合考虑 东方金诚维持阳光集团主体信用等 级为 AA 评级展望为稳定 并维持 18 福建阳光 MTN001 和 19 福建阳光 MTN001 的信用等级为 AA 跟踪评级报告 2 主体信用主体信用 跟踪评级结果跟踪评级结果 A

5、A AA 评级展望评级展望 稳定稳定 上次评级结果上次评级结果 AA AA 评级展望评级展望 稳定稳定 存续债项信用存续债项信用 债项债项 简称简称 发 行 额发 行 额 亿元 亿元 存续期存续期 跟踪评跟踪评 级结果级结果 上次评上次评 级结果级结果 18 福建阳 光 MTN001 4 00 2018 12 7 2021 12 7 AA AA 19 福建阳 光 MTN001 1 00 2019 4 18 2022 4 18 AA AA 评级时间评级时间 2019 年 6 月 25 日 上次评级时间上次评级时间 债项简称债项简称上次评级时间上次评级时间 18 福建阳 光 MTN001 2018

6、 年 11 月 16 日 19 福建阳 光 MTN001 2019 年 4 月 4 日 评级小组负责人评级小组负责人 谭亮 评级小组成员评级小组成员 张秀超 邮箱 dfjc gs 电话 010 62299800 传真 010 62299803 地址 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆 泰国际中心 C 座 12 层 100600 主要数据和指标主要数据和指标 项目项目2012016 6年年20172017 年年20182018 年年2012019 9 年年 3 3 月月 资产总额 亿元 1331 602473 843088 023194 59 所有者权益 亿元 238 33394 99507 165

7、39 76 全部债务 亿元 739 051276 171352 341454 34 营业收入 亿元 283 50585 43863 86120 52 利润总额 亿元 21 3946 2171 969 41 EBITDA 亿元 36 6168 0596 64 营业利润率 12 4912 3215 6714 19 净资产收益率 6 338 019 03 资产负债率 82 1084 0383 5883 10 全部债务资本化比率 75 6276 3672 7372 93 流动比率 224 42165 02146 16157 21 全部债务 EBITDA 倍 20 1918 7513 99 EBITDA

8、 利息倍数 倍 0 690 790 95 注 表中数据来源于公司 2016 年 2018 年经审计的合并财务报告和 2019 年一 季度未经审计的合并财务报表 2016 年 2017 年期末数为后一年期初调整数 优势优势 公司房地产业务布局大福建 长三角 珠三角 京津 冀等一二线城市和中西部核心二线城市 项目开发经 验丰富 跟踪期内仍具有很强的市场竞争力 2018 年 公司房地产项目合同销售金额及销售面积 均显著增长 房地产开发业务收入和毛利润大幅增 长 业务获利能力较强 公司在建项目和拟建项目未来可售面积规模较大 项 目布局以一二线城市为主 为未来业务持续发展提供 较好支撑 跟踪期内 受益于

9、非电领域环保污染治理新签订单增 多 环保设备制造业务收入同比大幅增长 毛利率仍 保持较高水平 跟踪期内 民办教育业务收入大幅增长 受益于国家 鼓励和支持民办教育事业 未来公司民办教育业务仍 具有较好的成长潜力 跟踪评级报告 3 主体信用主体信用 跟踪评级结果跟踪评级结果 AA AA 评级展望评级展望 稳定稳定 上次评级结果上次评级结果 AA AA 评级展望评级展望 稳定稳定 存续债项信用存续债项信用 债项债项 简称简称 发 行 额发 行 额 亿元 亿元 存续期存续期 跟踪评跟踪评 级结果级结果 上次评上次评 级结果级结果 18 福建阳 光 MTN001 4 00 2018 12 7 2021

10、12 7 AA AA 19 福建阳 光 MTN001 1 00 2019 4 18 2022 4 18 AA AA 评级时间评级时间 2019 年 6 月 25 日 上次评级时间上次评级时间 债项简称债项简称上次评级时间上次评级时间 18 福建阳光 MTN001 2018 年 11 月 16 日 19 福建阳光 MTN001 2019 年 4 月 4 日 评级小组负责人评级小组负责人 谭亮 评级小组成员评级小组成员 张秀超 邮箱 dfjc gs 电话 010 62299800 传真 010 62299803 地址 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆 泰国际中心 C 座 12 层 100600 关注

11、关注 公司房地产业务在建及拟建项目投资规模较大 在当 前楼市调控政策背景下 面临资金压力 跟踪期内 公司主要贸易品种收入结构变化较大 贸 易业务获利能力仍较低 公司受限资产规模较大 所持上市子公司股份的质押 比例高 跟踪期内 公司有息债务持续增长且规模较大 债务 负担仍较重 2019 年至 2021 年将面临到期债务的集 中偿付压力 跟踪评级报告 4 跟踪评级原因 根据相关监管要求及 18 福建阳光 MTN001 和 19 福建阳光 MTN001 的跟踪 评级安排 东方金诚根据福建阳光集团有限公司 以下简称 阳光集团 或 公司 提供的 2018 年度审计报告 2019 年 1 3 月未经审计的

12、合并财务报表以及相关经 营数据 进行本次定期跟踪评级 主体概况 阳光集团主营房地产开发 贸易 环保设备制造和民办教育业务 截至 2019 年 3 月末注册资本为 76 60 亿元 控股股东和实际控制人为自然人吴洁 公司前身为成立于 2002 年 2 月的福建阳光投资有限公司 初始注册资本为 1000 00 万元 2002 年 8 月 公司更为现名 后经多次增资及股权变更 截至 2019 年 3 月末 公司注册资本为 76 60 亿元 其中吴洁直接持有公司 45 46 的股权 阳光城控股集团有限公司 以下简称 阳光城控股 持有公司 43 88 的股权 自然人林雪莺持有公司 10 66 的股权 根

13、据吴洁与阳光城控股实际控制人林腾蛟 先生 1签署的 一致行动协议 安排 吴洁合计享有阳光集团 89 34 的表决权 为 公司的控股股东和实际控制人 阳光集团主营业务为房地产开发 贸易 环保设备制造和民办教育 跟踪期内 公司房地产开发业务仍主要布局福建 长三角和京津冀地区一二线城市和中西部核 心二线城市 核心子公司阳光城集团股份有限公司 2 以下简称 阳光城 为深 圳证券交易所 以下简称 深交所 上市公司 证券代码 000671 SZ 是公 司房地产开发业务的运营主体 公司贸易业务主要是以电解铜为主的有色金属和化 工贸易 民办教育业务主要从事学前教育 基础教育 普通高等学校本科教育和国 际教育

14、2017 年 4 月 公司通过收购福建省东正投资股份有限公司 现已更名为 龙净实业集团有限公司 以下简称 龙净实业 100 股权 3间接控股上市公司福 建龙净环保股份有限公司 证券代码 600388 SH 以下简称 龙净环保 布 局大气污染控制领域环保产品的研发 生产和制造 2019 年 3 月末 龙净环保资 产总额 合并 为 193 83 亿元 净资产 51 94 亿元 2018 年及 2019 年 1 3 月龙 净环保营业总收入 94 02 亿元和 16 29 亿元 净利润 8 05 亿元和 1 06 亿元 截至 2019 年 3 月末 公司资产总额 合并 3194 59 亿元 所有者权益

15、 539 76 亿元 资产负债率为 83 10 纳入合并报表范围的直接控股子公司共 11 家 见附 件二 2018 年和 2019 年 1 3 月 公司营业总收入分别为 863 86 亿元和 120 52 亿元 利润总额分别为 71 96 亿元和 9 41 亿元 1 林腾蛟与吴洁为亲属关系 2 2019 年 3 月末 公司直接持有阳光城 18 05 股份 通过公司控制的集合计划持有阳光城 0 93 股份 公 司控股子公司东方信隆资产管理有限公司持有阳光城 15 32 股份 公司一致行动人福建康田实业集团有限 公司持有阳光城 10 17 股份 公司及控股子公司 一致行动人合计持有阳光城 44 4

16、7 股份 3 截至 2019 年 3 月末 公司通过龙净实业及龙净实业关联方间接持有龙净环保 25 04 的股份 其中龙净实 业直接持有龙净环保股份 17 17 龙净实业通过公司控制的信托计划持有龙净环保 7 97 的股份 公司拥 有龙净环保的实际控制权 跟踪评级报告 5 中期票据本息兑付及募集资金使用情况 公司于2018年5月向中国银行间市场交易商协会申请注册金额为5 00亿元的 中期票据 接受注册通知书文号 中市协注 2018 MTN306 号 其中 2018 年度 第一期中期票据于 2018 年 12 月发行 债券简称 18 福建阳光 MTN001 发行金 额 4 亿元 票面利率为 7 50 起息日为 2018 年 12 月 7 日 到期日为 2021 年 12 月 7 日 付息方式为每年付息一次 于兑付日一次性兑付本金及最后一期利息 2019 年度第一期中期票据于 2019 年 4 月发行 债券简称 19 福建阳光 MTN001 发行 金额 1 亿元 票面利率为 7 50 起息日为 2019 年 4 月 18 日 到期日为 2022 年 4 月 18 日 付息方式为每年付息一次