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1、姓名：胡立文MBA专业200903期课程班学号：2009241050155招商银行、浦发银行财务比较分析招商银行的财务分析核心提示：招商银行的财务分析摘要招商银行作为一家全国性商业银行，以改革创新为动力，坚持“效益、质量、规模协调发展”的战略指导思想，大力营造以风险文化为主要内容的管理文化，建立了比较完善的稽核内控体系，在革新金融产品、服务、技术、优化资产质量和管理方面都走在了国内银行的前列。通过对招商银行的财务状况、经.一、资产负债表分析（一）资产质量分析表1 资产项目状况表（略） 表2 资产项目变动趋势表（略）从以上数据可以看出,招商银行的总资产规模增长非常迅速，从2001年的266.31
2、亿元到2005年的733.98亿元，增长了1.76倍，其中，中长期贷款和逾期贷款增长幅度最大，分别达到887%和533%，可见，中长期贷款和逾期贷款的增长对招商银行整个资产规模的增长起着重要的拉动作用。流动资产的增长速度与整个资产规模的增长速度基本持平，而长期投资和固定资产的增长幅度和速度远远低于总资产的增长，对外投资和固定资产的投资都给与一定的控制，说明招商银行在2001年到2005年内资产扩张是以流动资产和中长期贷款为主的，没有进行大规模的固定资产投资，而是尽可能利用现有的固定资产，通过开发创新产品和服务，实现集约型增长。（二）资产结构分析资产负债结构风险分析。主要是通过分析资产负债结构（
3、资产负债对应结构和自身结构）、资产质量，分析资产风险度和资本杠杆来分析流动风险、信贷风险、资本风险。表3 资产项目结构表（略）从以上图表数据可以看出，在招商银行资产结构中，流动资产的比重占整个资产的70%，因此流动资产的增长速度基本上决定了整个资产的增长速度，这就解释了前面分析中提到的流动资产的增长速度和整个资产的增长速度一致。固定资产从2001年的50亿增加到2005年的62亿，虽然有所增加，但增长速度和幅度远远低于整个资产的速度和幅度，在资产中的比重一直不高。长期投资占比也呈现逐年下降的趋势。然而在长期资产中，中长期贷款和逾期贷款的比重虽然不大，但发展速度非常快，在整个资产规模的扩张中，中
4、长期贷款和逾期贷款一直保持很高的增长态势，因此在整个资产中的比重不断增大，不能小觑。（三）资产负债比率分析资产负债比率分析是通过对一系列比率指标的分析，衡量资产负债的管理状况和业务经营是否合理。1.流动性比率分析（见表4）。表4 资产负债比率表（略）从以上指标中不难发现，招商银行的流动性比率和存贷款总量结构在正常区间值以内，但中长期贷款比率和流动性资产对全部存款的比率偏高，说明在存款的内部结构中存在问题。首先，中长期贷款比率偏高超出正常值的3倍以上，说明中长期贷款来源没有稳定的中长期存款作保证，而是以短期存款为基础，银行资金存在短存长贷，流动性差，虽然收益性较高但却是以建立在高风险性的基础上。
5、其次，从前面分析中得出，存款结构以短期存款的为主，那么流动性资产对全部存款比率偏高充分说明招商银行存贷结构不合理，信贷期限结构错配，加大资金流动性风险，容易引发支付困难。2.安全性比率分析。商业银行的经营面临着信贷风险、利率风险、资本风险、投资风险等诸多风险，衡量银行的安全性，主要是看经营面临的风险程度。衡量银行安全性的指标主要是资本风险比率、利率风险比率、贷款风险比率、拆借资金风险比率和固定资本比率（见表5）。表5 资金安全性比率分析表（略）从以上图表可以看出，招商银行的资本与资产的比率从2001年到2005年一直不高，在0.02-0.04之间，低于国际通行的0.09-0.1，这表明，招商银
6、行的资产调度余地过小，风险太高，存款人的利益保障性低。再进一步，看一下资本与贷款的比率，国际上认为在0.15左右为宜，而招商银行也是远低于国际标准的。三、利润表分析对利润表的分析是金融企业财务分析的一个重要组成部分。通过利润表的信息，可以评价银行经营业绩和考核银行经营管理效能，可以判断银行经营现状的盈利能力，预测其未来经营的成效，为管理者编制未来预算作出未来经营决策提供依据。（一）利润表的结构分析表6 主营业务收入结构表（略）从以上图表中可以看出，招商银行的业务收入构成中利息收入仍是最重要的组成部分，但手续费收入的增长速度也比较快，这与招商银行注重中间业务的创新发展是分不开的。在银监会力推最低
7、资本要求为核心的风险控制建设和央行信贷收缩的大背景下，贷款增长已不再是上市银行可持续发展的主要方式，利差收入也不再是银行收入增长的唯一来源，现代商业银行的发展方向是零售银行业务要占到绝对比重，这也是国内商业银行摆脱资本约束和资本困境的必然战略手段，积极开展中间业务，改变传统业务结构和盈利模式，大力发展不需要占用资本金的中间业务和零售业务，是国内银行业发展的必然选择。（二）盈利性比率分析表7 招商银行盈利性比率表（略）从以上数据可以看出，从2001年到2002年，总体上招商银行的盈利指标一直比较稳定，净利润率从2001年的13.64%增长到2005年的15.68%，资产利润率从0.87%增长到0
8、.99%，而净资产收益率由27.97%下降到15.93%。净资产收益率在2002年下降了将近10个百分点，主要是因为招行在2002年上市，增资扩股，资本扩张导致的，而从2002年起，净资产收益率一直呈逐年增长趋势。说明，招商银行近年来资本盈利能力不断增强。表8 上市银行净利润率比较表（略）净利润率在一定程度上能够集中反映企业的盈利能力和管理水平，从当前规模来看，无论是总资产规模还是收入规模，招商银行都是这几家上市银行中最大的，从招商银行与其他上市银行净利润比较数据来看，招商银行的指标明显好于其他的上市银行，因此招商银行的经营绩效和盈利能力都是比较领先的。表9 上市银行资本收益率比较表从以上比较
9、数据中可以看出，招商银行的资本收益率并不是最高的，决定资本收益率的因素有净利润和资本两项因素，从前面分析中得出，招商银行的净利润是最高的，那么资本收益率不高的原因只能是相对于利润来说资本数额过大。表10 上市银行总资产利润率比较表从以上数据可以看出，各家上市银行的总资产利润率都呈下降的趋势，只有招商银行2005年的数据略高于比较期2001年，说明在银行资产扩张的同时，每单位资产所带来的利润是边际递减的，即总资产规模的扩张没有带来相应的规模效用。表11 上市银行总资产周转率比较表从以上数据可以看出，招商银行的总资产周转率是上市银行中最低的，并且近年来一直没有任何改观，当然这与它庞大的资产规模有关
10、，但也说明资产的过度扩张影响了企业资产的周转效率。表12 营业费用比率从以上图表可以看出，在五家上市银行的营业费用率中，招商银行从2001年到2005年来一直是最高的，当然招商银行的规模是最大的，营业费用也相对较高，但与收入相比较来看，招商银行的营业费用率显然应该有压缩的空间。表13 上市银行资产利用率比较表从以上图表可以看出，在五家上市银行的资产利用率比较中，招商银行从2001年到2005年来一直是最低的，因此得出招商银行的资产利用率不高，没有充分发挥资产的效用。从以上分析中可以得出，虽然招商银行在上市的股份制银行中盈利能力较强，但与其庞大的资产规模并不相匹配，存在资产利用率低下的弊端。四、
11、现金流量表分析对现金流量表的分析有助于评价金融企业的支付能力、偿债能力和资金周转能力，有助于预测金融企业未来的现金流量，有助于分析利润质量及影响现金流量的因素。经营活动所形成的现金流量主要来源于银行的主营业务，一般由决定银行损益的经营活动形成，投资活动所形成的现金流量是指长期资产的购置和不包括在现金等价物范围内的投资活动及其处置活动产生的现金的流入和流出，筹资活动是指导致银行资本及债务的规模和构成发生变化的活动。表14 现金流量结构图从以上图表可以看出，招商银行的经营性现金流量一直是整个现金流入的主要来源，投资活动是现金流出的主要趋向，而筹资性现金流量也逐渐在现金流入中占有重要地位。从数据上看
12、，招商银行的现金流量是比较正常的，2004年出现的负的现金流量是投资活动所需现金支出较大，在2005年就得到扭转。表15 招商银行现金流入量结构表 表16 招商银行现金流入量变动表从以上图表可以看出，招商银行的现金流入中经营性现金流入比较稳定，从2001年到2005年一直在2000亿左右，但在整个现金流入中的比重是逐年下降的由2001年的93%下降到2005年的64%，而投资性现金流量和筹资性现金流量的比重从2001年的7%增加到2005年的36%，可见招商银行的经营方面有了一定的调整。表17 招商银行现金流出量结构表 表18 现金流出变动图从以上图表可以看出，招商银行的现金流入中经营性现金流
13、入在整个现金流入中的比重是逐年下降的由2001年的86%下降到2005年的59%，而投资性现金流出量的比重从2001年的14%增加到2005年的40%，可见招商银行在投资方面的的经营方向有了一定的调整。投资性现金比例的增加意味着该银行在实施宏观经济调控中参与并发挥了资金总量控制的功能，也部分地发挥了一些职能性银行的作用。工商银行财务分析一、资产负债表分析（一）资产部分客户贷款及垫款项是资产当中占比最高的一项，这与银行业自身的行业特征有关。在三年的数据中占比也基本稳定。2008年，长期股权投资一项有大幅度上涨；20062008年，贵金属项数量和比例逐渐增长，在金融危机影响下，银行开始注意多种资产
14、的投资和保值增值，并向国际化大银行标准接近。现金及存放中央银行款项每年都有较大幅度增长，这与20062007年间国家为了应对经济过热和通货膨胀而采取的多次上调法定准备金率有关。（二）负债部分“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”项20062008年间数量和占比都有显著下降，这与2007年开始的金融危机对银行业的冲击密切相关。客户存款项是负债表中占比最大的一项，并且在三年中保持基本稳定，比例都在80%左右，这个比例应该是相当高的，不利于银行的盈利收益。另外我们看到2007年时该项有明显下滑，应该是受当时股市火爆的影响巨大。（三）权益部分20062008三年间，负债-权益比基本保持稳定。
15、其中盈余公积一项增长很快，几乎每年加倍。（四）隐性资产首先，银行的表外业务是其盈利的重要手段，但是不能在资产负债表中体现出来；其次，工商银行作为国内四大国有银行，政府信誉保证形成品牌资产。二、利润表分析利息收入始终是银行收入的主要组成部分，而且所占比例很高。但是我们可以看出，在三年的数据中，非利息收入的所占比例持续上升，这意味着银行一直在扩大自己的中间业务、表外业务。同时，我们可以知道，非利息收入应该还有很大的增长余地。营业支出所占比例每年递减，其中其他业务成本下降明显。同时营业利润和净利润都保持了比例和绝对值的增长，说明银行在这几年的经意状态还是良好的。三、现金流量表分析工商银行的经营活动现金流净值是比较大的，而且均高于净利润。四、杜邦财务分析由于没找到有关“利息费用”或“财务费用”项，因此，以下指标中有涉及的均略去未计算。（包括税率部分）行业平均指标变化趋势图五、盈余分析1、应计盈余问题2008200720062005税后利润 111,151 81,990 49,436 37,869 经营活动产生的现金流量净额370,913296,129382,271367,494现金盈余333.70%361.18%773.26%970.43%应计盈余-259,762-214,139-332,835-329,6
