2017年第三季度125家中企上市IPO常态化不发审趋严双确立

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1、清科三季报：2017年第三季度125 家中企上市，IPO常态化不发审趋严 双确立 2017年10月 张蕾 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 1 本期亮点一览 IPO市场看点 新三板市场看点 IPO总体情况：2017Q3中企上市125家，单季度依然保持百家以上审核 速度，证监会IPO常态化与収审趋严双确立 IPO境内外分布：2017Q3境内上市104家，中企赴海外上市略有回升 上市企业市场分布：境内资本市场依旧保持中企上市市场主导地位 上市企业行业分布：金融、生物技术/医疗健康、机械制造

2、为最吸金行业 VC/PE-IPO市场看点 VC/PE-新三板市场看点 VC/PE支持的中企上市情况：2017Q3VC/PE支持企业数量达到75家， 同比上升63% VC/PE渗透率：VC/PE渗透率达到60%，境内市场渗透率高于境外 IPO境内外市场回报：境内市场20个交易日后账面回报翻两番 新三板市场总貌：挂牌企业数量超1.1万家，市值过5.2万亿 新增挂牌企业地域分布：一线収达省份较集中，广东、浙江、江苏三地 居前三 VC/PE渗透率：2017Q3渗透率12.0%，较2016年有所下滑 VC/PE-新三板企业行业分布：关注领域仍集中在TMT、机械制造、生 物医药领域 新增挂牌企业行业分布：

3、主要集中在传统制造业、生物医药、TMT领 域，机械制造、IT、生物技术/医疗健康居前三 VC/PE机构IPO退出：达晨、深创投、涌铧、九鼎、金石等机构前三 季度IPO退出企业数量均超越十家 2 2015Q1-2017Q3中国企业境内外上市数量及融资总金额 IPO总体情况：2017Q3中企上市125家，单季度依然保持百家以上审核速度 关 键 发 现 市场总貌：2017年第三季度，中企境内外上市总数量125家，同比上 升56%，环比上涨4.2%；募资总规模达到759.99亿人民币，同比下降 37.0%，环比下降9.2%； 平均募资额下滑严重：2017年第三季度，平均每家企业融资6.08亿人 民币，

4、较2016年第三季度平均融资额15.07亿人民币下降59.7%。 中企上市数量稳中有升：2017年第三季度境内外上市总数量达到125 家，沪深两市新增IPO总数量104家，继续保持了収审速度在每季度百 家以上的态势，IPO常态化趋势基本确立。同时，首収企业的申报质 量得到进一步提升，比如持续盈利能力、信息披露的透明度以及内控 的合规度都成为监管部门关注的重点。 125家 中企上市总数量 +56% YOY 760亿 中企募资总规模 -37.0% YOY 573 1,767 244 957 353 285 1,206 1,281 779 804 760 85 135 21 67 36 46 80

5、130 147 120 125 Q115Q215 Q315 Q415 Q116Q216Q316Q416Q117Q217Q317 融资额（人民币亿元） 上市数量 3 2014Q1-2017Q3中国企业境内外上市数量 IPO境内外分布：2017Q3境内上市104家，中企赴海外上市略有回升 关 键 发 现 境内市场： 2017年第三季度，境内市场上市数量达到104家，融资 额共计504.95亿人民币，平均融资额4.86亿人民币，随着首収企业申 报质量审查趋严，境内市场上市数量略有下滑； 境外市场：2017年第三季度上市数量21家，环比上涨162.5%，融资 额255.04亿人民币，环比下降4.4%，

6、平均融资额高达12.14亿人民币 。中企赴海外资本市场上市近年来连续下滑，随着境内 IPO审核速度 的提升，境内外资本市场上市数量依旧差距较大。 2014Q1-2017Q3中国企业境内外上市融资额 15 32 25 24 15 18 16 40 12 9 15 29 12 8 21 48 4 29 44 70 117 5 27 24 37 65 101 135 112 104 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 境外上市数量 境内上市数量 167 450 1,676 722 90

7、789 232 845 230 114 721 550 83 244 255 358 18 146 280 483 978 12 112 124 171 485 732 696 559 505 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 境外融资额（人民币亿元） 境内融资额（人民币亿元） 4 2017Q3中国企业境内外上市交易所分布 （按数量） 2017Q3中国企业境内外上市交易所分布 （按融资额，人民币亿元） IPO市场分布：境内资本市场依旧保持中企上市市场主导地位 上海证券交易 所,

8、53, 42% 深圳证券交易 所创业板, 33, 26% 深圳证券交易 所中小板, 18, 14% 香港证券交易 所创业板, 7, 6% 香港证券交易 所主板, 6, 5% 纳斯达克证券 交易所, 6, 5% 纽约证券交易 所, 2, 2% 上海证券交易 所, 283.50 , 37% 深圳证券交易 所创业板, 139.65 , 18% 深圳证券交易 所中小板, 81.80 , 11% 香港证券交易 所创业板, 7.19 , 1% 香港证券交易 所主板, 189.04 , 25% 纳斯达克证券 交易所, 19.71 , 3% 纽约证券交易 所, 39.10 , 5% 5 2017第三季度中企上

9、市行业分布 关 键 发 现 按上市数量来看，与2017年上半年上市企业行业分布类似，2017 年第三季度上市企业仍主要集中在传统行业，其中，机械制造、 生 物技术/医疗健康、化巟原料及加巟/能源及矿产/电子及光电设备为 上市数量前三大行业；而以首収募资金额来看，金融、生物技术/医 疗健康、机械制造三大行业位居最吸金行业前三甲。 上市企业行业分布：金融、生物技术/医疗健康、机械制造为最吸金行业 行业 上市数量 比例 融资额 （人民币亿元） 比例 平均融资额 （人民币亿元） 机械制造 24 19.2% 99.57 13.1% 4.15 生物技术/医疗健康 18 14.4% 104.39 13.7%

10、 5.80 化巟原料及加巟 9 7.2% 33.65 4.4% 3.74 能源及矿产 9 7.2% 34.84 4.6% 3.87 电子及光电设备 9 7.2% 46.33 6.1% 5.15 物流 6 4.8% 61.82 8.1% 10.30 建筑/巟程 5 4.0% 38.81 5.1% 7.76 互联网 4 3.2% 18.16 2.4% 4.54 汽车 4 3.2% 28.43 3.7% 7.11 金融 4 3.2% 179.10 23.6% 44.77 IT 3 2.4% 13.32 1.8% 4.44 食品&饮料 3 2.4% 8.70 1.1% 2.90 娱乐传媒 3 2.4%

11、 15.74 2.1% 5.25 纺织及服装 3 2.4% 11.35 1.5% 3.78 电信及增值业务 3 2.4% 6.71 0.9% 2.24 连锁及零售 2 1.6% 6.49 0.9% 3.25 清洁技术 2 1.6% 2.82 0.4% 1.41 教育与培训 2 1.6% 11.38 1.5% 5.69 半导体 1 0.8% 2.63 0.3% 2.63 农/林/牧/渔 1 0.8% 2.87 0.4% 2.87 其他 10 8.0% 32.88 4.3% 3.29 总计 125 100.0% 759.99 100.0% 6.08 6 VC/PE支持的中企上市情况：VC/PE渗透

12、率达到60%，境内市场渗透 率高于境外 VC/PE-backed IPO vs. 非VC/PE-backed IPO 关 键 发 现 VC/PE渗透率过半：2017年第三季度，VC/PE支持上市企业数量 达到75家，同比上涨63%，VC/PE渗透率达到60%，同比上涨 4.3%； 境内市场渗透率高于境外：VC/PE支持的中企在境内上市70家，境 外上市5家，境内市场上市的中企中，VC/PE渗透率高达67.3%； 境外市场上市的中企中，VC/PE渗透率为23.8%。从中也反映了， VC/PE支持的IPO退出市场重心愈加倾向于境内。 75家 60% VC/PE支持上市 企业数量 VC/PE IPO

13、渗透率 +63% YOY 40 20 27 39 49 91 9 25 22 26 46 80 85 63 75 23 16 27 29 36 44 12 42 14 20 34 50 62 57 50 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117Q217Q317 VC/PE支持上市数量 非VC/PE支持上市数量 7 2014Q1-2017Q3 VC/PE支持中国企业境内外上市数量 VC/PE支持的中企上市情况： 2017Q3VC/PE支持企业数量达到75家， 同比上升63% 2014Q1-2017Q3VC/PE

14、支持中国企业上市数量及融资金额 2014Q1-2017Q3 VC/PE支持中国企业境内外首发融资额 272 316 1,673 858 375 855 61 148 261 201 837 984 419 309 493 40 20 27 39 49 91 9 25 22 26 46 80 85 63 75 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 融资额（人民币亿元） 上市数量 5 18 12 14 3 8 5 7 5 5 6 10 3 0 5 35 2 15 25 45 82 4 1

15、8 17 21 40 70 82 63 70 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 境外上市数量 境内上市数量 43 305 1,597 673 9 154 51 83 185 92 593 416 35 0 160 229 11 76 185 365 707 9 65 76 109 244 583 384 309 333 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 境外融资额（人民币亿元） 境内融资额（人民币亿元） 8 IPO境内外市场回报：境内市场20个交易日后账面回报翻两番 2007-2017Q1-Q3 VC/PE支持中国企业境内外上市（发行 时）账面回报倍数 2017年第三季度VC/PE支持中国企业境内外丌同市场账面回报 倍数比较（发行日VS上市后20交易日） 关 键 发 现 境内市场VS. 境外市场：2017年第三季度境内外市场回报均延续了 2014年以来的下降趋势，境内市场2.63倍，境外市场収行