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1、第九章 国际金融,第一节 国际收支平衡表 第二节 汇率,第一节 国际收支平衡表,一、国际收支平衡表的含义 一般来讲，国际收支是一个国家或地区在一定时期内，与其他国家或地区所发生的全部国际经济交易以货币表现的系统记录。它反映了一个国家或地区对外货物和货币交易的详细情况，同时也显示了该国或该地区经济实力的强弱。主要内容包括：,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,1.商品贸易收支 具体是指一国因与他国进行商品交换而产生的货币收付。它是世界上绝大多数国家国际收支最主要的项目。 2.劳务收支 劳务收支是指一国与他国在运输、保险、旅游、银行业务、承包工程等方面所进行的劳务贸易项目中的收支。劳务收支也称无
2、形贸易收支，在英国、瑞士等国的国际收支中占有重要地位。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,3.单方面转移收支 单方面转移收支也称无偿转移收支，它是由于政府或私人接受或提供国外援助、捐赠、汇款、战争赔款等而产生的收支。 4.资本借贷 资本借贷是指由于投资、投机等因素而使资本在一国与他国之间的流动。资本项目的收支通常可以反映出一国利用外资或对外经济扩张的情况。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,因此，国际收支平衡表(Balance of Payments Statement )是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。它是对一个国家与其他国家进行经济技术交流的过程
3、中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。通过国际收支平衡表，可综合反映一国的国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,二、国际收支平衡表的基本要求 1国际收支平衡表的一般编制原则 国际收支平衡表是按复式簿记的借贷记账法编制的。对外资产(实际资产和金融资产)持有额的减少被记入贷方(Credit/Plus Items )，对外资产持有额的增加被记入借方(Deb
4、it/Minus Items)，对外负债的增加被记入贷方，对外负债的减少被记入借方。每一笔交易同时以相同金额进行借方记录和贷方记录，“有借必有贷，借贷必相等”。因此，从原理上说，国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，其净差额为零。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,在国际收支平衡表中，记入贷方的是货物、劳务的出口(向国外提供实际资产)和资本的流入(本国对外金融资产的减少，或本国对外负债的增加)；记入借方的是货物、劳务的进口(从国外取得实际资产)和资本的流出(本国对外金融资产的增加，或本国对外负债的减少)。或者更简单地说，贷方记录的是本国从外国取得收人的交易，借方记录的是本国向
5、外国进行支付的交易。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,无偿转移由于本身没有对等的交易可以记账，只能使用某个特定的“对应项目”记账，以符合复式簿记的要求。当从国外取得无偿收人时，先贷记无偿转移的收人，再借记相应的对应项目(如进口、在国外银行存款增加等)进行平衡。当向国外无偿支出时，可借记无偿转移支出，再贷记相应的对应项目(如出口、在国外银行存款减少等)进行平衡。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。对此，IMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时
6、间为准。例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了他国的款项，应借记进口并贷记短期资本。再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收人，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收人作为债权记录。又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将米付的利息作为新增的负债记录。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,2.国际收支平衡表的基本内容 (1)经常账户(Current Account)有时也被称作经常项目，它反映了一国与他国之间的实际资产的转移，是国际收支中最重要的账户，包括商品、劳务、收益和经常转移四个科目。经常账户和它的各个科目通常都
7、列出了贷方额和借方额以便计算差额。经常账户差额有时也被称作经常账户收支，经常账户盈余表示其贷方总额大于借方总额，说明经常账户交易的总收人大于总支出，经常账户赤字则相反。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,.商品(Goods)。是经常账户和整个国际收支平衡表中最重要的科目，记录一国的商品出口和进口，又称有形贸易(Visible Trade)。其中货方记录出口值，借方记录进口值，商品出口值和进口值的差额称为贸易差额( Trade Balance)或贾易收支。在进出口业务中，出口值习惯上使用离岸价格(Fob)计算，进口值习惯上使用到岸价格(CIF,即离岸价格加上保险费和运输费)计算。,上
8、一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,为了统一口径估算进出口的价值，IMF规定：在国际收支统计中，一律使用离岸价格(FOB)计算进出口价值，将进口商品的保险费和运输费从进口支出中剔除，并将它们列入劳务项下。另外值得注意的是，黄金的国际交易分为货币性黄金交易和非货币性黄金交易，只有非货币性黄金交易才记入这一账户。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,.服务(Services)二记录服务的输入和输出，又称无形贫易(Invisible Trade)二货方记录服务输出值，借方记录服务输入值。这一科目记录的交易内容比较广泛，又分为运输、旅行、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务(除保险
9、外)、电脑和信息服务、专利费和手续费、其他商业服务、其他私人服务、政府服务等细目。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,.收入(Income) 。记录日生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收支。主要下设“雇员报酬”和“投资收益”两个细目。这里，雇员报酬( Compensation of Employees)指一国居民个人在另一国(或地区)工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利；投资收益(Investment Income)指一国资本在另一国投资而获取的利润、股息、利息等。根据需要，投资收益还可以进一步细分为直接投资收益、证券投资收益和其他投资收益等。,上一页,下一页,返回,第一
10、节 国际收支平衡表,雇员报酬收入和投资收益收入记录在货方，雇员报酬支出和投资收益支出记录在借方。所有要素报酬收入减去所有要素报酬支出，称为要素报酬收支净额( Net Factor Payment , NFP)。 .经常转移(Current Transfers)。此项记录不发生对等偿付的单方面支付，但是这里不记录资产所有权的转移。货方记录本国从外国取得的单方转移收入，借方记录本国向外国的单方转移支出。单方转移可以分为政府和私人单方转移两个方面。政府单方转移主要有债务豁免、政府间经济和军事援助、战争赔款、捐款等，私人单方转移主要有侨民汇款、年金、赠予等。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡
11、表,(2)资本账户(Capital Account)与金融账户(Financial Account)在IMF以前编制的国际收支手册中被笼统地称作资本账户或资本项目，而在第五版细分为资本账户与金融账户两大部分，它反映了金融资产在一国与他国之间的转移，即国际资本流动，包括资本流出和资本流入。 资本流出是指本国对外资产的增加，即本国居民对非居民所持有的索偿权(Claim)的增加，或指本国对外负债的减少，即非居民对本国居民所持有的求偿权的减少：资本流入则是指本国对外资产的减少或本国对外负债的增加。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,资本与金融账户的贷方记录的是资本流入，借方记录的是资本流出
12、。然而，与经常账户不同的是，资本与金融账户的各个科目通常并不按借方发生总额和贷方发生总额来记录，而是按借方净额或贷方净额来记录的。一是因为资产交易的发生总额常常缺乏数据，而从期末报表中得出的只是发生净额，二是因为交易总额对国际收支分析并不很重要。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移是指一经济体的居民实体向另一居民实体无偿提供了金融产品或服务。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。 所谓金融账户是指一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易，他主要包括直
13、接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,.证券投资(Portfolio Investment )。指购买非居民政府的长期债券、非居民公司的股票和债券等。这里应指出的是，当证券投资中拥有非居民企业股权达到一定比例时(如IMF规定10%以上，我国则规定25%以上)，就作为直接投资。 .直接投资(Direct Investment )。其特征是投资者对非居民企业的经营管理拥有有效的控制权。它可以采取直接在国外投资建立企业的形式，也可以采取购买非居民企业一定比例股票的形式，或采取将投资利润进行再投资(Reinvestment)的形式。,上一页,下一页,
14、返回,第一节 国际收支平衡表,.储备资产(Reserve )。指官方储备(或称国际储备)，是一国货币当局(主要指中央银行)所拥有的，可用于满足国际收支平衡需要的对外资产，包括货币性黄金、特别提款权(Special Drawing Rights , SDRs )、在IMF的储备头寸和外汇储备等官方对外资产。按照借货记账法的原理，官方储备的增加额被记入借方，官方储备的减少额被记入货方。这样，官方储备的借方净额表示官方储备的净增加额，官方储备的贷方净额表示官方储备的净减少额。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,.其他投资。凡不包括在直接投资、证券投资和储备的一切资本交易均在此记录。这些资
15、本交易除政府货款、银行贷款和贸易融资等长短期贷款外，还包括货币、存款、短期票据等。 事实上，资本交易还可以根据经济分析的需要从其他不同的角度予以划分。例如，从资本交易的主体(或资本的拥有者)来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分，再如，从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限(如股票)的资本，短期资本指期限为一年或一年以下的资本。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,各种划分方法还可以根据需要交叉运用。譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本、官方长期资本和官方短期资本。需要特别一提的是，
16、随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,在以往一些国家的国际收支平衡表中，考虑到官方储备资产对一国汇率稳定和货币政策的重要性，官方储备被单独列为一个账户，称为“平衡账户”( Balancing Account)。这种方法现在还为许多学者采用。总之，一国完全可以根据经济分析的需要按照不同分类的标准对资本交易重新组合和排列。,上一页,下一页,返回,第一节 国际收支平衡表,此外，国际收支平衡表还有一个技术性问题需要说明。根据复式簿记原则，所有账户的借方总额和贷方总额应该是相等的。但由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素(如有些数据须保密，不宜公开)，平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。 基于会计上的需耍，一般就人为设置一个项目，以抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏”( Net Errors and Omission)科目。如果借方
