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1、第十三章第十三章开放经济的均衡开放经济的均衡1一、本章主要内容及内容安排国际收支国际收支的调节与国际储备国际资本流动对外收支与货币均衡对外收支与市场总供求开开放放经经济济的的均均衡衡2二、二、若干重要概念的识记l国际收支国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。l国际收支失衡国际收支失衡自主性交易必须依靠调节性交易来自主性交易必须依靠调节性交易来平衡其差额。平衡其差额。l经常项目差额经常项目差额指经常项目下贸易、服务和转让收指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相
2、抵后的净差额支这三个项目的差额相抵后的净差额l国际收支总差额国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额。所得的总差额。l国际资本流动国际资本流动是指资本跨越国界的移动过程是指资本跨越国界的移动过程3二、二、若干重要概念的识记外资外资，是指在本国境内使用、但所有权属于外国法，是指在本国境内使用、但所有权属于外国法人和自然人的资本人和自然人的资本外债外债，指一切本国居民对非居民承担的、契约性的、，指一切本国居民对非居民承担的、契约性的、以外国货币或者本国货币为核算单位的、有偿还以外国货币或者本国货币为核算单位的、有偿还义务的负债。主要包括有价证券、贸易信贷、
3、贷义务的负债。主要包括有价证券、贸易信贷、贷款、货币和存款以及金融租赁等形式款、货币和存款以及金融租赁等形式l国内资金需求国内资金需求，有两层含义：，有两层含义：（1）资金缺口，是指为保持一定经济增长速度所需投入）资金缺口，是指为保持一定经济增长速度所需投入的资金与国内本身所能积累的资金的差额；的资金与国内本身所能积累的资金的差额；（2）外汇缺口，是指为进口相当数量的先进技术和设备）外汇缺口，是指为进口相当数量的先进技术和设备等等而可动用的外汇收入一时满足需要所出现的外汇差额。等等而可动用的外汇收入一时满足需要所出现的外汇差额。4三、三、需要重点把握与理解的几个问题（一）国际收支失衡的判断国际
4、收支失衡的判断 l判断一国国际收支是否平衡，是看其自主判断一国国际收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。性交易是否平衡。l如果必须依靠调节性交易平衡自主性交易如果必须依靠调节性交易平衡自主性交易的差额，则为的差额，则为国际收支失衡国际收支失衡。5三、三、需要重点把握与理解的几个问题（二）国际收支差额的种类国际收支差额的种类 l1. 贸易差额：指商品进出口差额。贸易差额：指商品进出口差额。 贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是顺差还是逆差，对国际收支总的状况起关键性作用；顺差还是逆差，对国际收支总的状况起关键性作用； 贸易差额的状况对国内生产、投资和
5、消费可以贸易差额的状况对国内生产、投资和消费可以产生促进或破坏作用；产生促进或破坏作用； 由贸易差额对长远的国际收支态势有深远影响。由贸易差额对长远的国际收支态势有深远影响。l2. 经常项目差额经常项目差额指经常项目下贸易、服务和转让收支这三指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相抵后的净差额。个项目的差额相抵后的净差额。 与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映一国对外债权债务关系变化的状况。一国对外债权债务关系变化的状况。 l3. 国际收支总差额国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所得的指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额。它
6、与一国国际储备的增减相对应。总差额。它与一国国际储备的增减相对应。6三、三、需要重点把握与理解的几个问题（三）国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因 l原因是多种多样的，因国、因时而异：原因是多种多样的，因国、因时而异： 受经济发展阶段制约；受经济发展阶段制约； 受经济结构制约；受经济结构制约； 受物价和币值的影响；受物价和币值的影响； 受汇率变化的影响；受汇率变化的影响； 受利率变化的影响；受利率变化的影响； 受经济周期性变化的影响受经济周期性变化的影响l种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应的种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应的叠加，也可能相互冲抵。当不利因素大于有利因叠加，也可能相
7、互冲抵。当不利因素大于有利因素时，国际收支的失衡就不可避免。素时，国际收支的失衡就不可避免。7三、三、需要重点把握与理解的几个问题（四）国际收支平衡是重要的宏观经济目标之一国际收支平衡是重要的宏观经济目标之一 l1. 国际收支失衡，若不及时调整，会直接影响对国际收支失衡，若不及时调整，会直接影响对外交往的能力和信誉，不利于国内经济的发展。外交往的能力和信誉，不利于国内经济的发展。 如果有大量逆差，则外汇短缺，本国如果有大量逆差，则外汇短缺，本国币值下跌，短期资本外流，严重时会导致货币危币值下跌，短期资本外流，严重时会导致货币危机。机。 顺差也是失衡。由于外汇供过于求，顺差也是失衡。由于外汇供过
8、于求，本币汇率上升，会抑制出口，并增加国内通货膨本币汇率上升，会抑制出口，并增加国内通货膨胀的压力。如持续有大额顺差，则有可能影响本胀的压力。如持续有大额顺差，则有可能影响本国经济的均衡发展，而且会招致别国的抗议和报国经济的均衡发展，而且会招致别国的抗议和报复。复。8三、三、需要重点把握与理解的几个问题（四）国际收支平衡是重要的宏观经济目标之一国际收支平衡是重要的宏观经济目标之一 l2. 国际收支平衡，需从短期和长期两个角度把握：国际收支平衡，需从短期和长期两个角度把握： 保持年度收支平衡，对于保证当前的对保持年度收支平衡，对于保证当前的对外收支能力，是必要的。但如作较长期的考虑，外收支能力，
9、是必要的。但如作较长期的考虑，则可突破必须保持当年度平衡的约束，作长期战则可突破必须保持当年度平衡的约束，作长期战略性安排。略性安排。 对于一个发展中国家，安排国际收支的对于一个发展中国家，安排国际收支的出发点应是最大限度地推进本国经济的发展和促出发点应是最大限度地推进本国经济的发展和促进形成现代化的经济结构。为此，一定时期内经进形成现代化的经济结构。为此，一定时期内经常项目上有赤字是可以允许的。常项目上有赤字是可以允许的。9三、三、需要重点把握与理解的几个问题（五）国际收支调节的方式国际收支调节的方式 l1. 国际收支如果经常出现失衡，必须进行调节。国际收支如果经常出现失衡，必须进行调节。
10、（如果属于由于经济周期引起的国际收支失衡，顺差或者（如果属于由于经济周期引起的国际收支失衡，顺差或者逆差可以在发展过程中互相抵消，也可以不采取调节措施）逆差可以在发展过程中互相抵消，也可以不采取调节措施） l2. 针对不同类型的国际收支失衡，调节的手段也有所不同。针对不同类型的国际收支失衡，调节的手段也有所不同。由于失衡往往是由多方面因素造成的，因此，各种解决手由于失衡往往是由多方面因素造成的，因此，各种解决手段需要协调配合实施。段需要协调配合实施。l3. 具体调节国际收支的手段有：采取财政手段，调整汇率，具体调节国际收支的手段有：采取财政手段，调整汇率，调整利率，利用政府信贷和国际金融机构的
11、贷款，实行外调整利率，利用政府信贷和国际金融机构的贷款，实行外汇管理，加强国际经济合作，等等。汇管理，加强国际经济合作，等等。 l4. 由于国际收支与国内经济有着密切联系，通常在对内经由于国际收支与国内经济有着密切联系，通常在对内经济政策上也需采取相应政策，以间接影响国际收支。济政策上也需采取相应政策，以间接影响国际收支。10三、三、需要重点把握与理解的几个问题（六）外汇储备规模与管理外汇储备规模与管理 l1. 保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供求的重要手段。求的重要手段。l2. 但是，外汇储备并非越多越好。但是，外汇储备并非越多越
12、好。 外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力；外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力； 外汇储备过大，等于相应的资金外汇储备过大，等于相应的资金“溢出溢出”； 外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受损失外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受损失l3. 适度的外汇储备水平，取决于经济发展的规模和速度、适度的外汇储备水平，取决于经济发展的规模和速度、对外开放的程度、以及国家影响国际收支的有效程度等诸对外开放的程度、以及国家影响国际收支的有效程度等诸所因素。所因素。4. 我国，正处于经济体制转轨过程，存在较多的不确定因素，我国，正处于经济体制转轨过程，存在较多的不确定因素，面对的国际政治、经济、金融形势又极
13、为复杂。为了保证面对的国际政治、经济、金融形势又极为复杂。为了保证国际收支的平衡，维持汇率水平的稳定，就要求必须持有国际收支的平衡，维持汇率水平的稳定，就要求必须持有较为雄厚的外汇储备水平。较为雄厚的外汇储备水平。11三、三、需要重点把握与理解的几个问题（六）外汇储备规模与管理外汇储备规模与管理 l5. 在国际金融动荡的情况下，外汇储备的管理：在国际金融动荡的情况下，外汇储备的管理： 要考虑资金安全；要考虑资金安全； 要考虑保持流动性，即保证储备资产要考虑保持流动性，即保证储备资产能够灵活兑现，以备随时运用；能够灵活兑现，以备随时运用； 在保证安全性和流动性的前提下，根在保证安全性和流动性的前
14、提下，根据资产多样化的原则，应把一部分资产投资于稳据资产多样化的原则，应把一部分资产投资于稳定成长的证券上，以获取收益。定成长的证券上，以获取收益。12三、三、需要重点把握与理解的几个问题（七）国际资本流动对经济影响国际资本流动对经济影响 l1. 整体上看，国际资本流动促进了世整体上看，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定：界经济的增长和稳定：资本得以在全球范围内进行有效配置；资本得以在全球范围内进行有效配置； 有助于全球性国际收支的平衡；有助于全球性国际收支的平衡；国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播；的传播； 国际证券投资使投资者可以进行更为广泛的多元国际证券投资使投资者可以进行更为广泛的多元化组合，从而分散投资风险化组合，从而分散投资风险13三、三、需要重点把握与理解的几个问题（七）国际资本流动对经济影响国际资本流动对经济影响 l2. 国际资本流动也冲击了所在国的经济，国际资本流动也冲击了所在国的经济，便捷了国际金融风险的传递。便捷了国际金融风险的传递。l 3. 国际资本流动，无论对输入国经济还是国际资本流动，无论对输入国经济还是对输出国经济，影响都是多渠道、多方面对输出国经济，影响都是多渠道、多方面的；而且任一方面的影响大多是有利有弊。的；而且任一方面的影响大多是有利有弊。14
