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1、1Z101060 1Z101060 设备租赁与购买方案的比选分析设备租赁与购买方案的比选分析1Z101061 1Z101061 设备租赁与购买的影响因素设备租赁与购买的影响因素1Z101062 1Z101062 设备租赁与购买方案的比选分析设备租赁与购买方案的比选分析1Z101061 1Z101061 设备租赁与购买的影响因素设备租赁与购买的影响因素一、设备租赁的优劣一、设备租赁的优劣（一）设备租赁与设备购买相比的优越性（一）设备租赁与设备购买相比的优越性1.1.在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速
2、技术进步的步伐；也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；2.2.可获得良好的技术服务；可获得良好的技术服务；3.3.可保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债可保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；状况恶化；4.4.可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；5.5.设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。（二）设备租赁的不足之处（二）设备租赁的不足之处1. 1. 在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，承租
3、人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；能用于担保、抵押贷款；2.2.承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高；的费用要高；3.3.长年支付租金，形成长期负债；长年支付租金，形成长期负债；4.4.融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。对于承租人来说，设备租赁相对于设备购买的优越性有（对于承租人来说，设备租赁相对于设备购买的优越性有（ ）。）。 A. A. 可以将承租的设备用于担保、抵押贷款可以将
4、承租的设备用于担保、抵押贷款 B. B. 可用较少的资金获得生产急需的设备可用较少的资金获得生产急需的设备 C. C. 可以自主对设备进行改造可以自主对设备进行改造 D. D. 租金可在税前扣除，享受税费上的利益租金可在税前扣除，享受税费上的利益 E. E. 可避免通货膨胀和利率波动的冲击可避免通货膨胀和利率波动的冲击某施工企业以经营租赁的方式向设备租赁公司租赁了自卸汽车一辆，在某施工企业以经营租赁的方式向设备租赁公司租赁了自卸汽车一辆，在租赁期间，施工企业不能将该自卸汽车（租赁期间，施工企业不能将该自卸汽车（ ）。）。 A A已经磨损的轮胎进行更换已经磨损的轮胎进行更换 B B为防止扬尘的需
5、要进行改装为防止扬尘的需要进行改装 C C交由多位驾驶员驾驶使用交由多位驾驶员驾驶使用 D D用于为另一施工企业的贷款提供担保用于为另一施工企业的贷款提供担保 E E用做本企业抵押贷款的担保物用做本企业抵押贷款的担保物 BDEBDE施工企业经营租赁设备比购买设备的优越性有（施工企业经营租赁设备比购买设备的优越性有（ ）。）。 A A可以改善自身的投权结构可以改善自身的投权结构 B B可获得出租方良好的技术服务可获得出租方良好的技术服务 C C不必承担设备维修和管理的责任不必承担设备维修和管理的责任 D D可避免通货膨胀和利率波动的冲击可避免通货膨胀和利率波动的冲击 E E可提高自身资金的流动性
6、可提高自身资金的流动性 BDE二、影响设备租赁与购买方案的主要因素二、影响设备租赁与购买方案的主要因素1.1.影响设备投资的因素（影响设备投资的因素（9 9个）个） （1 1）项目的寿命期；）项目的寿命期； （2 2）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备；）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备； （3 3）设备的技术性能和生产效率；）设备的技术性能和生产效率； （4 4）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性；消耗量，以及设备生产的安全性； （5 5）设备的成套性
7、、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度；）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度； （6 6）设备的经济寿命；）设备的经济寿命； （7 7）技术过时风险的大小；）技术过时风险的大小； （8 8）设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资金）设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资金）：融通资金时借款利息或利率高低；：融通资金时借款利息或利率高低； （9 9）提交设备的进度。）提交设备的进度。 2. 2. 影响设备租赁的因素（影响设备租赁的因素（8 8个）个） 对于设备租赁，除考虑上述因素外，还应考虑如下影响因素：对于设备租赁，除考虑上述因素外，还应考虑如下
8、影响因素： （1 1）租赁期长短；）租赁期长短； （2 2）设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额；）设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额； （3 3）租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付）租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；方法等； （4 4）企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；）企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠； （5 5）预付资金（定金）、租赁保证金和租赁担保费用；）预付资金（定金）、租赁保证金和租赁担保费用； （6 6）维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；）维修
9、方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务； （7 7）租赁期满，资产的处理方式；）租赁期满，资产的处理方式； （8 8）租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。）租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。 3.3.影响设备购买的因素（影响设备购买的因素（3 3个）个） 对于设备购买，除考虑前述投资的因素外，也应考虑如对于设备购买，除考虑前述投资的因素外，也应考虑如下影响因素：下影响因素： （1 1）设备的购置价格、设备价款的支付方式，支付币）设备的购置价格、设备价款的支付方式，支付币种和支付利率等；种和支付利率等； （2 2）设备的年运转费用和维修方式、维修费用；）设
10、备的年运转费用和维修方式、维修费用； （3 3）保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使）保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。用过程中的各种财产保险费。 1Z101062 1Z101062 设备租赁与购买方案的比选分析设备租赁与购买方案的比选分析 采用购置设备或是采用租赁设备应取决于这两种方采用购置设备或是采用租赁设备应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投资方案的比选方法相同。资方案的比选方法相同。在进行设备购买与设备租赁方案经济比较时，应将购买在进行设备购买与设备租赁方案经济比较时，应
11、将购买方案与租赁方案视为（方案与租赁方案视为（ ）。）。 A. A. 独立方案独立方案 B. B. 相关方案相关方案 C. C. 互斥方案互斥方案 D. D. 组合方案组合方案 C一、分析的步骤一、分析的步骤 4 4个步骤个步骤1.1.根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。的投资建议。 2.2.拟定若干设备投资、更新方案，包括：购置（有一拟定若干设备投资、更新方案，包括：购置（有一次性付款和分期付款购买），租赁。次性付款和分期付款购买），租赁。 3.3.定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分定性分析筛选方案，包括：分析企业财务
12、能力，分析设备技术风险、使用维修特点。析设备技术风险、使用维修特点。 4.4.定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还是购买的投资决策。是购买的投资决策。 二、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法二、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法 （一）设备经营租赁方案的净现金流量（一）设备经营租赁方案的净现金流量 净现金流量销售收入经营成本租赁费用与销售净现金流量销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金所得税率相关的税金所得税率(销售收入经营成本租赁费用销售收入经营成本租赁费用与销售相关的税金与销售相关的税金) ) 式中，租赁费用主要包括：租赁保证金、租
13、金、担保费。式中，租赁费用主要包括：租赁保证金、租金、担保费。对承租人而言，租赁设备的租赁费主要包括租赁保证金、租对承租人而言，租赁设备的租赁费主要包括租赁保证金、租金和（金和（ ）。）。 A. A. 贷款利息贷款利息 B. B. 折旧费用折旧费用 C. C. 运转成本运转成本 D. D. 担担保费保费 D 租金计算方法：附加率法租金计算方法：附加率法+ +年金法年金法 附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。上一个特定的比率来计算租金。 每期租金每期租金 R R 表达式为：表达式为： 例题：租赁公司拟出租给某企业
14、一台设备，设备的价格为例题：租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为6868万元，租期为万元，租期为5 5年，每年年末支付租金，折现率为年，每年年末支付租金，折现率为10%10%，附加率为附加率为4%4%，问每年租金为多少？，问每年租金为多少？ 解答：解答： 某施工企业拟租赁一台施工机械，己知该施工机械的价格为72 万元，租期为7 年，每年年末支付租金，租金按附加率法计算，折现率为10 % ，附加率为4 % ，则每年应付租金为（ ）万元。 A . 13.44 B . 20.37 C . 12.27 D . 14.79 年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未年金法是将一项租赁资产价值按
15、相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。来各租赁期间内的租金计算方法。 年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。 1.1.期期末末支支付付方方式式是是在在每每期期期期末末等等额额支支付付租租金金。每每期期租租金金 R R 的表达式为：的表达式为： 2.2.期期初初支支付付方方式式是是在在每每期期期期初初等等额额支支付付租租金金，期期初初支支付付要要比比期期末末支支付付提提前前一一期期支支付付租租金金。每每期期租租金金 R R 的的表表达达式为：式为：例例1Z101062-21Z101062-2：折现率为：折现率为12%12%，其余数据与例，其余数据
16、与例1Z101062-11Z101062-1相同，试分别按每年年末、每年年初支付相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金。方式计算租金。解：若按年末支付方式：解：若按年末支付方式：若按年初支付方式：若按年初支付方式：租赁设备租金的计算方法主要有附加率法和（租赁设备租金的计算方法主要有附加率法和（ ）。）。 A A最小二乘法最小二乘法 B B移动平均法移动平均法 C C残值法残值法 D D年金法年金法 D （二）购买设备方案的净现金流量（二）购买设备方案的净现金流量 净现金流量净现金流量 销售收入经营成本设备购置费贷款利息销售收入经营成本设备购置费贷款利息与销售相关的税金所得税与销售相关
17、的税金所得税(销售收入经营销售收入经营成本折旧贷款利息与销售相关的税金成本折旧贷款利息与销售相关的税金) ) （三）设备租赁与购置方案的经济比选（三）设备租赁与购置方案的经济比选 在在工工程程经经济济互互斥斥方方案案分分析析中中，为为了了简简化化计计算算，常常常常只只需需比比较较它它们们之之间间的的差差异异部部分分。而而设设备备租租赁赁与与购购置置方方案案经经济济比比选选，最最简简单单的的方方法法是是在在假假设设所所得得到到设设备备的的收收入入相相同同的的条条件下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。件下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。 设备租赁：所得税率设备租赁：所得税率租赁费租赁费租
18、赁费租赁费 设备购置：所得税率设备购置：所得税率（折旧贷款利息）设备购（折旧贷款利息）设备购置费贷款利息置费贷款利息 例：例：某企业需要某种设备，其购置费为某企业需要某种设备，其购置费为2020万元，可万元，可贷款贷款1010万元，贷款利率为万元，贷款利率为8%8%，在贷款期，在贷款期3 3年内每年末等额年内每年末等额还本付息（即采用等额还款付息方式）。设备使用期为还本付息（即采用等额还款付息方式）。设备使用期为5 5年，期末设备残值为年，期末设备残值为50005000元。这种设备也可以租赁到，元。这种设备也可以租赁到，每年末租赁费为每年末租赁费为5600056000元。企业所得税税率为元。企
19、业所得税税率为33%33%，采用，采用直线折旧，基准折现率为直线折旧，基准折现率为10%10%，试为企业选择方案。，试为企业选择方案。 解：解： 1.1.企业若采用购置方案企业若采用购置方案 （1 1）计算年折旧费）计算年折旧费 年折旧费年折旧费 （元）（元） （2 2）计算年借款利息）计算年借款利息 各年支付的本利和各年支付的本利和 A A 按下式计算，则各年的还本付息按下式计算，则各年的还本付息如下表所示。如下表所示。 （元）（元） 各年支付的利息各年支付的利息 单位：元单位：元年份年份期初剩余本金期初剩余本金 本期还款金额本期还款金额其中其中: :本期本期支付本金支付本金其中其中: :本
20、期本期支付利息支付利息1 110000010000038803388033080330803800080002 2691976919738803388033326733267553655363 335930359303880338803359293592928742874 （3 3）计算设备购置方案的净现值计算设备购置方案的净现值NPVNPV( (购购) ) 当贷款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从当贷款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从成本中扣除而免税，并且可以回收残值。成本中扣除而免税，并且可以回收残值。 NPVNPV( (购购) ) 0.330.33 （3900039000800
21、08000）( (P/FP/F,10%,1),10%,1)（390003900055365536）( (P/FP/F,10%,2),10%,2)（390003900028742874）( (P/FP/F,10%,3) ,10%,3) 39000(39000(P/FP/F,10%,4),10%,4)39000(39000(P/FP/F,10%,5),10%,5)2000002000005000(5000(P/FP/F,10%,5),10%,5)8000(8000(P/FP/F,10%,1) ,10%,1) 5536(5536(P/FP/F,10%,2),10%,2)2874(2874(P/FP/
22、F,10%,3),10%,3) 157493.87157493.87（元）（元） 2.2.计算设备租赁方案的现值计算设备租赁方案的现值NPV(NPV(租租) ) 当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税。当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税。 NPVNPV( (租租) )0.330.3356000(56000(P/AP/A,10%,5),10%,5)56000(56000(P/AP/A,10%,5),10%,5) 142230.82142230.82（元）（元） 因为，因为，NPVNPV( (租租) ) NPVNPV( (购购) )所以从经济角度出发，应所以从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。该选择租赁设备的方案。测试：某施工企业拟租赁一施工设备，租金按附加率法计测试：某施工企业拟租赁一施工设备，租金按附加率法计算，每年年末支付。已知设备的价格为算，每年年末支付。已知设备的价格为9595万元，租期为万元，租期为6 6年。折现率为年。折现率为8 8，附加率为，附加率为5 5，则该施工企业每年年末，则该施工企业每年年末应付租金为（应付租金为（ ）万元。）万元。A A17.89 B17.89 B20.5820.58C C23.43 D23.43 D28.1828.18D
