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1、现金流量分析 -“一切向钱看”9/17/20241内容提要内容提要还款用的是现金而不是利润现金流量的基本概念资产转换循环决定了现金流量的内容如何计算分析现金流量如何根据各种变量预测现金流量如何根据现金流量进行贷款分类一、还款用的是现金而不是利润1 1、贷款的偿还问题、贷款的偿还问题一般来说，盈利企业比亏损企业偿还贷款的可一般来说，盈利企业比亏损企业偿还贷款的可能性大。能性大。虽然赚了钱，但没有现金虽然赚了钱，但没有现金缺乏流动性缺乏流动性 虽然没有赚钱，但有现金虽然没有赚钱，但有现金缺乏盈利性缺乏盈利性利润是还贷的来源，但不能直接还贷；还贷用利润是还贷的来源，但不能直接还贷；还贷用的是现金。银
2、行直接关心的应该是现金。的是现金。银行直接关心的应该是现金。二、现金有哪些？（一）现金有哪些？ 1、库存现金（现钞）、存款和其他货币性资金（外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、在途货币资金）； 2、现金等价物：期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动小的投资。 短期国债：能迅速变现、价值稳定（三个月内）（二）何谓现金流量： 即现金流入量、现金流出量的统称 现金流入流出的结果：现金流量净额 现金流入 现金流出现金流量净额 0 现金流入 现金流出现金流量净额 0三、现金从哪里来，又到哪里去了？三、现金从哪里来，又到哪里去了？（一）（一）资产转换循环决定了现金流量的内容资产转换循环决定
3、了现金流量的内容资产转换循环：资产转换循环：不同种类资产之间的相互转换构成的循环，其不同种类资产之间的相互转换构成的循环，其中现金与非现金资产的转换循环最为重要。中现金与非现金资产的转换循环最为重要。 现金现金存货、应收帐款存货、应收帐款现金：现金：经营活动（经营循环）经营活动（经营循环） 现金现金固定资产、专利技术固定资产、专利技术现金：现金：投资活动（资本循环）投资活动（资本循环） 现金流量时间差、现金流量数量差现金流量时间差、现金流量数量差筹资活动筹资活动（二）现金来源（二）现金来源n从销售或服务收入中取得现金从销售或服务收入中取得现金本期收到、收回上期欠款、本期收到、收回上期欠款、预收
4、款预收款n资产变卖获得现金变卖固定资产、转让投资、分红、债券利息资产变卖获得现金变卖固定资产、转让投资、分红、债券利息n发行股票、债券募集资金，借款发行股票、债券募集资金，借款（三）现金支出n购买商品、接受劳务支付的现金n工资和福利n纳税n各项费用营业费用、管理费用n购建固定资产厂房、机器设备.n对外股权投资n购买债券n归还银行贷款和利息n支付股东红利n现金流入现金流入- -现金流出现金流出= =现金流量净额现金流量净额现金流量基本模型现金流量基本模型 现金流量现金流量 = = 经营活动的现金流量净额经营活动的现金流量净额 + + 投资活动的现金流量净额投资活动的现金流量净额 + + 筹资活动
5、的现金流量净额筹资活动的现金流量净额一个创业故事黄总的番茄酱产业投入注册资金购买机器设备买原料加工销售年终分红扩大再生产从银行借钱建设厂房收购新厂例：案例现金收支公司于2005年元月8号开业1.三个合伙人共投入注册资金20万元。2.花了8万元购买加工机器。3.从农户家收购番茄3万公斤，花了6万元4.支付工人工资1万元5.租房、水电支出1万元。6.加工好的番茄酱共2万公斤，以每公斤5元出口，销售收入10万元7.纳税0.5万元。8.机器当年折旧0.8万元案例：经营活动现金流量（1）哪些是经营活动：1.从农户家收购番茄3万公斤，花了6万元（购买商品）2.支付工人工资1万元（工资）3.租房、水电支出1
6、万元。（经营租赁、其他与经营活动相关支出）4.加工好的番茄酱共2万公斤，以每公斤5元出口，销售收入10万元（销售收入）5.纳税0.5万元。（税金）经营活动现金净流入10经营活动现金净流出6+1+1+0.58.5经营活动现金净流量10-8.51.5案例投资活动现金流量（2）哪些是投资活动1.花了8万元购买加工机器。（购建固定资产）2.权益性投资（无）3.债权性投资（无）投资活动现金流入：0投资活动现金流出：8现金净流量：-8案例：筹资活动现金流量（3）哪些是筹资活动：1.吸收权益性投资：注册资金20万2.发行债券：03.借款：0筹资活动现金流入：20筹资活动现金流出：0筹资活动现金净流量：20案
7、例：现金VS利润现金流入：20+1030现金流出：8+6+1+1+0.516.5现金净流量：13.5经营活动现金净流量：1.5投资活动净流量：-8筹资活动净流量：20各项收入：10成本支出：6+1+1+0.5+0.89.3净利润：10-9.30.7现金净流量与净利润的差别现金净流量：13.5净利润：0.7差异：1.筹资20万元，增加现金流量，但不增加利润2.固定资产投资8万元为现金支出，但不影响净利润。3.折旧0.8万元减少净利润，但不影响现金流量经营活动净流量：1.5。与净利润差异：0.8。1.折旧0.8万元减少净利润但不减少净流量。净利润+折旧经营活动净流量案例：更复杂的活动2006年，黄
8、总计划产量翻番，销售番茄酱6万公斤，具体财务指标如下：1.收购番茄9万公斤，收购价18万元2.销售番茄酱6万斤，预计收入30万元3.工人工资3万元、各项费用2万元4.购建厂房5万元。变卖旧机器得7万元，购买新机器10万元。5.新机器折旧1万元。自有现金：13.5+720.5年度现金预计支出：18+3+2+5+1038现金预计周转缺口：17.5贷款申请兴发公司申请贷款15万元，期限1年，利率10%。2006年预计利润：经营收入：30万元营业外支出：77.2-0.2经营支出：18+321管理费用：2+1（折旧）3财务费用：1.5（付息）税前利润：30-0.2-21-3-1.54.3万元可以贷款吗：
9、注意应收账款！2006年，银行决定贷款10万元，以机器厂房抵押。实际销售番茄酱6万公斤，50%收到现金，其他50%为应收账款。真实的现金流量情况经营活动现金流入：30X50%=15经营活动现金流出：23投资活动现金流入：7投资活动现金流出：15筹资活动现金流入：10筹资活动现金流出：11净现金流量：-8-8-1-17有钱还款吗？！现金流量表格式现金流量1、企业现金流量净额经营活动的现金流量净额投资活动的现金流量净额筹资活动的现金流量净额 2、企业现金流量净额期末现金余额期初现金余额3、现金流量计算就是将权责发生制下的收支转换成收付实现制下的收支如何完成这种转换呢？具体步骤：具体步骤： 1、计算
10、资产负债表科目的变动额：、计算资产负债表科目的变动额： 期末数期末数 - 期初数期初数 2、确定其对现金流量的影响：、确定其对现金流量的影响：是现金流入还是现金流出是现金流入还是现金流出？ 资产的增加资产的增加现金流出；现金流出； 资产的减少资产的减少现金流入；现金流入； 负债、权益的增加负债、权益的增加现金流入；现金流入； 负债、权益的减少负债、权益的减少现金流出现金流出 3、调整损益表科目、调整损益表科目 收入收入-资产增加额资产增加额=现金流入现金流入 成本成本-负债的增加额负债的增加额=现金流出现金流出 4、根据案例资料试编制现金流量表、根据案例资料试编制现金流量表从资产负债表、损益表
11、直接计算经营现金流量经营活动现金流量的计算销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入应收账款应收票据其它应收账款预收账款购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本存货应付账款应付票据其它应付账款预付账款 从净利润间接计算经营活动现金流量、将净利润调节为经营活动现金流量、将净利润调节为经营活动现金流量净利润加：1、少数股东损益2、计提的资产减值准备3、固定资产折旧4、无形资产摊销5、长期待摊费用摊销6、待摊费用的减少（减：增加）7、预提费用的增加（减：减少）8、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）9、固定资产报废损失10、财务费用11、投资损失（减：收益）12、递延税款贷项（减：借
12、项）13、存货的减少（减：增加）14、经营性应收项目的减少（减：增加）15、经营性应付项目的增加（减减少）16、其他经营活动产生现金流量净额间接法计算经营活动现金流量投资活动现金流量的计算（简易）投资活动产生现金流量净额（-固定资产原值-材料物资-在建工程）+（-短期投资-长期投资+投资收益）筹资活动现金流量的计算（简易）筹资活动产生的现金流量净额（短期借款长期借款）+（实收资本资本公积）财务费用 案例：经营活动现金流量的计算案例：经营活动现金流量的计算涉及的报表项目：涉及的报表项目：（一）直接法：自上而下（从损益表主营收入开始）（一）直接法：自上而下（从损益表主营收入开始）n1 1、销售商品
13、、提供劳务的现金、销售商品、提供劳务的现金收入收入：n主营业务收入主营业务收入应收账款应收账款应收票据应收票据其它应收账款其它应收账款预收账款预收账款 1 000 000-（- 117 000 ）- 368 000 =749 0002 2、购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金支出支出主营业务成本主营业务成本存货存货应付账款应付账款应付票据应付票据其它应其它应付账款付账款预付账款预付账款 700 000 +（ -70000 ） - 117 000 -（ - 70200 ）=5832003 3、支付税款的现金支出、支付税款的现金支出各税项各税项-未交税金的增加未交税金的增加 6
14、 000+80 000-69 000=17 0004 4、支付的其他与经营活动有关的现金：、支付的其他与经营活动有关的现金：（营业费用（营业费用+ +管理费用管理费用+ +财务费用）财务费用）- -折旧费用折旧费用- -预付费用的减少预付费用的减少额额+ +应付费用的减少额应付费用的减少额+ +其他应收账款的增加额其他应收账款的增加额 50000 80000 = - 30000经营活动产生的现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额：749000-583200-17000-749000-583200-17000-（-30000-30000）=178800=178800（二）间接法（二）间接法：自
15、下而上：自下而上 净利润净利润 + +折旧费用折旧费用+ +摊销摊销+ +财务费用财务费用 （没有现金支出的费用）（没有现金支出的费用） + +资产的减少、负债的增加资产的减少、负债的增加 （引起现金流入的变动额）（引起现金流入的变动额） - -资产的增加、负债的减少资产的增加、负债的减少 （引起现金流出的变动额）（引起现金流出的变动额） 净利润净利润 + +折旧费用折旧费用 + +待摊费用待摊费用 + +无形资产摊销无形资产摊销 + +财务费用财务费用 + +应付账款、应付票据的增加额应付账款、应付票据的增加额 + +应付费用的增加额应付费用的增加额 + +应交税金的增加额应交税金的增加额
16、+ +其他应付款其他应付款 - -投资收益投资收益 - -应收账款、应收票据的增加额应收账款、应收票据的增加额 - -存货的增加存货的增加 - -预付费用的增加额预付费用的增加额 - -其他应收款的增加额其他应收款的增加额 = =经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额155000+80000+155000+80000+（-70200-70200）+117000+69000+19000-10000-368000+117000+69000+19000-10000-368000- -（-117000-117000）- -（-70000-70000）=178800=178800投资活动现金流量的计算
17、投资活动现金流量的计算涉及的报表项目：涉及的报表项目：资产负债表中长期投资、固定资资产负债表中长期投资、固定资产、工程物资、在建工程等项目及利润表中的投资产、工程物资、在建工程等项目及利润表中的投资收益收益现金流入现金流入=投资收益投资收益+（长期投资、固定资产、工程（长期投资、固定资产、工程物资、在建工程等项目的物资、在建工程等项目的减少额）减少额）投资收益：投资收益：10000现金流出现金流出=长期投资、固定资产原价、工程物资、在长期投资、固定资产原价、工程物资、在建工程等项目的建工程等项目的增加额增加额180000+108000+（-100000）=188000投资活动产生现金流量净额投
18、资活动产生现金流量净额=10000-188000=-178000筹资活动现金流量的计算筹资活动现金流量的计算涉及的报表项目：涉及的报表项目：资产负债表中短期借款、长期借款、资产负债表中短期借款、长期借款、所有者权益等项目和利润表中的财务费用等所有者权益等项目和利润表中的财务费用等现金流入现金流入= =短期借款增加额短期借款增加额+ +长期借款增加额长期借款增加额+ +实收资本、实收资本、资本公积的增加额资本公积的增加额长期借款增加额：长期借款增加额：310000310000现金流出现金流出= =短期借款减少额短期借款减少额+ +长期借款减少额长期借款减少额- -财务费用财务费用短期借款减少额：
19、短期借款减少额：100000100000长期借款减少额长期借款减少额支付利息（财务费用）支付利息（财务费用）1900019000筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额=310000-100000-=310000-100000-19000=19100019000=191000汇总：汇总：经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额+ +投资活投资活动产生现金流量净额动产生现金流量净额+筹资活动产生的现金流筹资活动产生的现金流量净额量净额= =178800 178800 - 178000 +191000=191800191000=191800注意核对！注意核对！ 五、快速估算
20、五、快速估算倒推倒推1 1、投资活动的现金流量、投资活动的现金流量2 2、筹资活动的现金流量、筹资活动的现金流量3 3、经营活动的现金流量、经营活动的现金流量= =净现金流量净现金流量- -投资活投资活动的现金流量动的现金流量- -筹资活动的现金流量筹资活动的现金流量五、现金流量分析五、现金流量分析（一）现金流量结构分析：（一）现金流量结构分析：现金流量反映经营质量。一个正常的企业，经营活现金流量反映经营质量。一个正常的企业，经营活动现金流量为正，投资活动经营流量为负，筹资活动现金流量为正，投资活动经营流量为负，筹资活动现金流量是正负相间的。能不能还款呢？动现金流量是正负相间的。能不能还款呢？
21、（二）现金流量与偿债能力分析（二）现金流量与偿债能力分析回答回答2 2个问题：个问题： 1 1、借款人能否还款、借款人能否还款? ? 能，钱从哪儿来？能，钱从哪儿来？ 不能，存在什么问题？不能，存在什么问题？ 2 2、还款来源：你喜欢哪一类？、还款来源：你喜欢哪一类？第一还款来源：经营现金净流量（现金）第一还款来源：经营现金净流量（现金）第二还款来源：变卖抵押物第二还款来源：变卖抵押物第二还款来源：拆东墙补西墙第二还款来源：拆东墙补西墙我们来看看下面几种情况我们来看看下面几种情况：企业1企业2企业3企业4经营活动现金流量经营活动现金流量+-投资活动的现金流量投资活动的现金流量-+筹资活动的现金
22、流量筹资活动的现金流量+-+现金及现金等价物净增加值现金及现金等价物净增加值 +-+能还款吗？能还款吗？能还款吗？能还款吗？（二）现金流量趋势分析（二）现金流量趋势分析过去到现在（连续三年来）的变化趋势过去到现在（连续三年来）的变化趋势 增加、相对稳定、起伏很大、下降增加、相对稳定、起伏很大、下降根据各种变量预测企业未来现金流量根据各种变量预测企业未来现金流量4 4个步骤：个步骤： 1 1、以前期现金流量的因素及其作用、以前期现金流量的因素及其作用 2 2、分析影响未来现金流量的因素、分析影响未来现金流量的因素 3 3、确定各因素对借款人未来现金流量的影响程度、确定各因素对借款人未来现金流量的
23、影响程度 4 4、按项目预测、按项目预测得出未来现金流量得出未来现金流量 经营活动现金流量：销售、购货、费用、折旧经营活动现金流量：销售、购货、费用、折旧 投资活动现金流量：固定资产投资、处置；长期投资投资活动现金流量：固定资产投资、处置；长期投资 筹资活动现金流量：借款、发行债券、股票、支付利息和股利筹资活动现金流量：借款、发行债券、股票、支付利息和股利（三）根据现金流量进行贷款分类（三）根据现金流量进行贷款分类如果企业的还款来源是经营活动产生的现金，并且经营活动的如果企业的还款来源是经营活动产生的现金，并且经营活动的现金流量比较稳定，贷款可分为？现金流量比较稳定，贷款可分为？如果企业的还款
24、来源是经营活动产生的现金，但经营活动产生如果企业的还款来源是经营活动产生的现金，但经营活动产生的现金正在减少，贷款应为？的现金正在减少，贷款应为？如果企业的还款来源不是或不全是经营活动产生的现金流量，如果企业的还款来源不是或不全是经营活动产生的现金流量，而是投资后进行筹资活动，如转让对外投资、出售固定资产、而是投资后进行筹资活动，如转让对外投资、出售固定资产、流动资产、对外借款等，贷款可能为？流动资产、对外借款等，贷款可能为？如果企业还款的来源只是投资活动和筹资活动产生的现金，并如果企业还款的来源只是投资活动和筹资活动产生的现金，并且明显不足，贷款可能为？情况严重的划为？且明显不足，贷款可能为？情况严重的划为？
