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1、有效的基本面解读有效的基本面解读主讲人：主讲人：2024/9/171基本面分析基本面分析技术面分析技术面分析 2024/9/1722024/9/173何为基本面？基本面分析是基于对宏观基本因素的状况及发生的变化，其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。对基本面的分析有助于了解内在价值，从而对市场价格表现和趋势作出比较客观的判断。基本面分析能够比较全面的把握基本走势，它侧重于客观环境、行业和企业状况的研究，利用相关的资料和经济指标进行全面的分析，评估其投资价值，从而为投资者尤其是长期投资者提供信息4贵金属投资的基本面该如何把握？贵金属投资的基本面该如何
2、把握？很多客户都知道黄金、白银的双重属性，一为避险属性二为商品属性。但是个人认为所有的产品的涨跌，无非是看它的资金流动性。当全球市场不断充斥的大量的资金的时候，而各国经济还在复苏的阶段，手中握有大量货币的人会担心货币贬值，所以他们会把钱投入在实物或者贵金属上以求保值。这是避险。有人会问，迪拜事件以及日本地震为什么黄金没有发挥避险情绪反而出现下跌呢？可见，这个时候市场会把黄金，石油以及铜等大宗商品当做高风险的投资品种，当出现不确定因素的时候，投资者首先考虑的是把高风险的一部分收益锁定起来，而不是买入高风险的商品去避险。而当暂时的风险事件退却之后，市场会重新回归理性，那时才会重新考虑购入大宗商品用
3、来保值和投机。大家应该知道投资黄金、白银，并不是单纯的了解避险，商品这两个属性就够了的。 怎样准确判断消息面？怎样准确判断消息面？有很多客户对经济数据出来时还不知道是利好还是利空；51.国内生产总值GDP 2.采购经理人指数pmi3.生产者物价指数ppi 4.美国每周申请失业金人数 5.非农就业报告 6.消费者物价指数 7.美国ecri领先指标 8.美国本月核心零售销售 9.美国上周api原油库存 10.美国eia（美国能源协会）天然气变化 11.消费者信心指数12.工业生产指数 13.零售销售指数 14.耐用品订单 15.新屋开工及营建许可建筑类指标 16.美国月贸易帐 17.新屋销售 18
4、.经常帐 19.美国净资本流入 20.美国上周红皮书商业零售销售（年率，月率）6国内生产总值，指的是一国(或地区)一年以内在其境内生产出的全部最终产品和劳务的市场价值总和。作为衡量一个国家(或地区)综合实力的重要指标，国家的一般是年未公布，有时季度未或半年时也会公布季度GDP和半年GDP，年未公布全年的。 对金融市场的影响就是直接影响热钱的进入或离开，GDP下降，要求利益最大化的热钱会快速的离开金融市场，造成资金短缺等负面影响，而GDP的增加会导致大量外资进入，而可能造成资金货币过多而通胀的情况通常GDP意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。投资者应考察该季度GDP与去年同期数据相
5、比的结果，与增速提高，或高预期，均可视为利好。78采购经理人指数，通常都是指美国的采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理学会ISM商业报告中关于制造业的一个主要参数。通常采购经理人指数与金属需求指标密切相关，因而能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。美国在采购经理人指数数据上有两个不同数据：全美采购经理人协会指数全美采购经理人协会（NAPM）和芝加哥采购经理人指数。全美采购经理人协会与芝加哥采购经理人指数分别在前后两天公布。相对来
6、讲市场较为重视全美采购经理人协会的公布结果。 采购经理人指数是以百分比来表示,常以50作为经济强弱的分界点：现当指数高于50时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，当利空黄金。指数低于50，尤其是非常接近40时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利空美元，利多黄金。910生产价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金，下跌则为利空美元，利多黄金。市场敏感度：市场敏感度：非常高。 含义：含义：测算
7、商业支付价格的变化。 发布时间：发布时间：美国东部时间上午8点30分；报告在当月末的两周后发布。 频率：频率：每月一次。 来源：来源：劳工部劳务统计局。1112分为两类，首次申请及持续申请。除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。1314非农数据通常指美国非农就业率，非农业就业人数与失业率(Unemploy
8、ment)一同公布，非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。发布时间：发布时间：美国东部时间上午8点30分；一般在每月的第一个星期五发布，数据覆盖刚刚结束的月份。频率：频率：每月一次。来源：来源：美国劳工部劳动统计局。15首先我们要对于黄金和美
9、元的关系定位要有清晰的认识。 由于黄金是用美元来标价的同时由于当年牙买加协议将黄金提出货币历史舞台的始作俑者就是美国更由于美国的黄金储备是8000多吨首居各国和组织首位。因此美元的走势向来是黄金的风向标二者的历史传统关系是负相关美元强的时候黄金就表现的很弱此消彼长铸就了黄金从500多美元上涨到1576美元的历史高位。但是我们也看到自金融危机爆发以来黄金和美元有时候是正相关的关系亦正亦负的走势让普通投资者对黄金价格的走势判断失去依靠。 1617居民消费价格指数)指在反应一定时期内居民所消费商品及服务项目的价格水平变动趋势和变动程度。居民消费价格水平的变动率在一定程度上反映了通货膨胀（或紧缩）的程
10、度。通俗的讲，CPI就是市场上的货物价格增长百分比。一般市场经济国家认为CPI增长率在2%3%属于可接受范围内，当然还要看其他数据。CPI过高始终不是好事，高速经济增长率会拉高CPI，但物价指数增长速度快过人民平均收入的增长速度就一定不是好事，而一般平均工资的增长速度很难超越3-4%。讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。反之下降，利空美元，利多黄金。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。181920领先指标是一个衡量总
11、体经济运动的综合性指标，它可以较早的说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化，使投资者早期预测利率方向的重要工具,，预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，显示美国的经济前景。若美国上周ecri领先指标高于前值将有利美元，利空黄金；否则将不利于美元。21 零售销售指数是用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，核心零售销售为剔除汽车、食品和能源的零售数据统计得出。零售额的提升，代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。22 美国上周api（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油
12、价格，理论上若库存减少则将使原油价格上涨，利多黄金；库存增加则原油价格下跌，利空黄金。23从另一个方面反映了美国的能源利用率，进而反映美国经济发展状况，以及对国际原油价格也有影响。数据大于前值，反应美国的能源利用率良好，利多美元，利空黄金。总体来说影响黄金的因素只有两大项:一方面是美圆指数的涨跌于金价成反比;另一方面则是石油的价格涨跌,它于金价是同进共退的!24消费者信心指数是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。消费者支出占美国经济
13、的2/3，对于美国经济有着重要的影响。为此，追踪消费者信心指数，是以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好，利多美元，反之利空。指数以100为临界值，范围在0-200之间，指数高于100，表明消费者信心较强；指数低于100，表明消费者信心较弱。2526工业生产指数是相对指标，衡量制造业、 工业生产指数矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。该指数反映的是某一时期工业经济的景气状况和发展趋势。如同其他相对指标一样，在使用工业生产指数时，必须注意资料的可比性，必须同绝对指标结合起来使用，方能比
14、较客观、全面地说明问题。指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利多。2728零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多黄金。2930耐用品代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反映了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。 此处所谓的耐用品，是指不易耗损的财货，一般是指使用寿命超过三年的财货，如国防设备，飞机等运输设备，企业机器等资本设备，及一般消费性耐久财如汽车，家电用品等
15、。市场敏感度：高。 含义：未来生产活动的关键指标。这一指标也称“耐用品制造商库存和订单的预先报告”。 发布时间：美东时间上午8点30分；一般在相关月份结束后3-4周发布。 频率：每月一次。 来源：商务部普查局。 若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。31建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。 房屋的建设属于投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考
16、察的基本上是居民住宅或非工业用途的建筑范畴。在美国，一般新屋开工分为两种：独栋住宅与群体住宅。独栋住宅开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率。专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住宅内的单位可以随时修改，波动性较大，数据通常无法掌握。 新屋开工通常在每月的16号至19号间公布。通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强，新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对该国货币形成压力。通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。新屋开工与营建许可的下降或
17、低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。32贸易帐反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标。进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，提高出口产品的竞争能力。国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。因此，当外贸赤字扩大时，就会利空美元，令美元下跌，利多黄金；反之，当出现外贸盈余时，则是利好美元，利空黄金。33它是指签订出售
18、合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对于美元是利好因素，将推动该国美元走强，利空黄金；销售数量下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。34经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数顺差，表示本国的净国外财富或净国外投资增加，多本国货币利好。如果是负数逆差，表示本国的净国外财富或投
19、资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。35是指减去了美国居民对国外证券的投资额后，境外投资者购买美国国债、股票和其他证券而流入的净额。被视为衡量资本流动状况的一个大致指标。资本净流入处于顺差（正数）状态，好于预期，说明美国外汇净流入，对美元是利好；相反处于逆差（负数）状态，说明美国外汇净流出，利空美元。36可以衡量目前经济的强势，零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。37 基本面分析的说明基本面分析的说明：基本面分析不具有预测市场未来方向的功能。基本面分析只是客观地告诉你，
20、市场上发生了什么事，以及市场价格是如何反应的。 基本面分析的优势基本面分析的优势：基本面的情况不会轻易发生根本性的改变，市场一旦形成某种趋势，则这个趋势就不会轻易结束，它将运行相当长的时间，也就是说基本面的性质具有相对的稳定性，它不会跟市场价格一样天天变化。所以，只要基本面发生根本的改变是导致新的趋势的开始，则我们就可以认为趋势还将延续，此时若再配合一些有效的技术工具，你就可以很好地利用基本面的研究成果来形成真正的交易利润，这才是基本面分析最有价值的地方所在。2024/9/1738市场永远是对的，错的只有我们本身！市场永远是对的，错的只有我们本身！善于坚持自己的原则，有效遵守操作纪律才善于坚持自己的原则，有效遵守操作纪律才能永远立于不败之地！能永远立于不败之地！市场中永远没有专家，只有赢家和输家！三市场中永远没有专家，只有赢家和输家！三分靠分析，七分靠操作！分靠分析，七分靠操作！2024/9/1739
