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1、第七章 项目投资第一节 项目投资概述第二节 项目投资决策的依据*第三节 项目投资决策的方法*第四节 项目投资决策的实例第一节 项目投资概述一、项目投资的种类 P169-170二、项目投资的特点 P170三、项目投资的程序 P171二、项目投资的特点二、项目投资的特点（一）影响时间长（一）影响时间长（二）投资数额多（二）投资数额多（三）不经常发生（三）不经常发生（四）变现能力差（四）变现能力差三、项目投资的程序（一）投资项目的提出（一）投资项目的提出（二）投资项目的评价（二）投资项目的评价*（三）投资项目的决策（三）投资项目的决策（四）投资项目的执行（四）投资项目的执行（五）投资项目的再评价（五
2、）投资项目的再评价第二节 项目投资决策的依据*一、项目投资决策使用现金流量的原因二、现金流量的构成内容三、现金流量的计算一、项目投资决策使用项目投资决策使用现金流量的原因现金流量的原因（一）采用现金流量有利于科学一）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素的考虑时间价值因素（二）采用现金流量使项目投资（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际决策更符合客观实际（三）采用现金流量考虑了项目（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题投资的逐步回收问题二、现金流量的构成内容二、现金流量的构成内容（一）现金流出量（一）现金流出量 (CI) CASH FLOW INCOME（二）现金流入量（二）
3、现金流入量 (CO) CASH FLOW OUTCOME （三）现金净流量（三）现金净流量 (NCF)NET CASH FLOWNCF=CI - CO（一（一）现金流出量现金流出量 CO1固定资产投资2无形资产投资3递延资产投资4流动资产投资（二（二）现金流入量现金流入量 CI1营业现金流入营业现金流入2回收固定资产残值回收固定资产残值3回收流动资金回收流动资金（三（三）现金净流量现金净流量 NCF项目投资的现金净流量是指项目周期内现金流入量和现金流出量的差额。(注意：不同时间点相加减无意义注意：不同时间点相加减无意义)三、现金流量的计算*详见例题第三节第三节 项目投资决策的方法项目投资决策的
4、方法*一、静态评价法一、静态评价法二、动态评价法二、动态评价法三、风险评价法三、风险评价法一、一、 静态评价法静态评价法（一）静态回收期法（一）静态回收期法（二）投资收益率法（二）投资收益率法注意分别从以下四个方面来掌握注意分别从以下四个方面来掌握：1、定义（基本原理）、定义（基本原理）2、计算、计算 3、评价准则、评价准则 4、优缺点、优缺点（一）静态投资回收期法 P1定义（基本原理） P1762计算公式（1）年投资回收额为年金形式（2）每年回收额为不等的形式3. 决策规则4. 特点（一）静态投资回收期法1静态投资回收期法的基本原理。静态投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的未折现现金
5、流量将全部投资收回所需的期限。2、计算（1）年投资回收额为年金形式 P=NCF / I（2）每年回收额为不等的形式 p 用累计现金流量图求得。详见 P177（一）静态投资回收期法3静态投资回收期法的决策规则。当互斥方案选择投资决策时，应优选投资回收期短的方案；进行选择与否投资决策时，则必须设置基准投资期Tc，当PtTc则项目可以考虑接受；当PtTc，项目应予拒绝。（一）静态投资回收期法4静态投资回收期法的特点。（1）容易理解，容易计算；（2）完全忽视了回收期以后的现金流量；（3）没有考虑现金流量的取得时间。没有考虑回收期以后的现金流量情况项目012345A -10 46444B -104666
6、6（二）投资收益率法1投资收益率法的基本原理。2投资收益率法的决策规则。3投资收益率法的特点。（二）投资收益率法1投资收益率法的基本原理。投资收益率就是项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。（二）投资收益率法2投资收益率法的决策规则。（二）投资收益率法3投资收益率法的特点。（1）简明易懂，容易计算（2）未考虑资金的时间价值二、动态评价法（一）净现值法（NPV）（二）内部收益率法（IRR）（三）获利指数（）（一）净现值法（NPV）1净现值法的基本原理。2净现值法的决策规则。3净现值法的特点。（一）净现值法（NPV）1净现值法的基本原理：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现
7、值，减去初始投资后的余额。未来报酬现值投资额的现值（一）净现值法（NPV）2净现值法的决策规则若NPV0则项目应予接受；若NPV0，则项目应予拒绝。（一）净现值法（NPV）3净现值法的特点：（1）充分考虑了货币的时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还要考虑现金流量的时间。（二）内部收益率法（IRR）1内部收益率法的基本原理。2内部收益 率法的决策规则。3内部收益率法的特点。（二）内部收益率法（IRR）1内部收益法的基本原理。内部收益率就是净现值为零时的贴现率。（）（）（ ）（二）内部收益率法（IRR） 2内部收益率法的决策规则。设置基准贴现率ic，当IRRic，则方案可行；若IRRic，则方
8、案不可行。（二）内部收益率法（IRR） 3内部收益率法的特点。（1）充分考虑了资本的时间价值（2）内部收益率的概念易于理解，容易被人接受（3）计算过程复杂，一般需要一次或多次测算。（三） 获利指数法1. 法的基本原理。2. 法的决策规则。3. 法的特点。三、风险评价法项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调整贴现率法和肯定当量法等。（一）决策树法是分析投资项目未来各年各种可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。（二）风险调整贴现率法（三）肯定当量法第四节 项目投资决策的实例一、固定资产更新决策二、资本限量决策三、投资开发时机决策四、投资期决策9、静夜
9、四无邻，荒居旧业贫。2024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202410、雨中黄叶树，灯下白头人。2024/9/152024/9/152024/9/159/15/2024 8:33:42 AM11、以我独沈久，愧君相见频。2024/9/152024/9/152024/9/15Sep-2415-Sep-2412、故人江海别，几度隔山川。2024/9/152024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202413、乍见翻疑梦，相悲各问年。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/159/15/202
10、414、他乡生白发，旧国见青山。15 九月 20242024/9/152024/9/152024/9/1515、比不了得就不比，得不到的就不要。九月 242024/9/152024/9/152024/9/159/15/202416、行动出成果，工作出财富。2024/9/152024/9/1515 September 202417、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/159、没有失败，只有暂时停止成功！。2024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202410、很
11、多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。2024/9/152024/9/152024/9/159/15/2024 8:33:42 AM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。2024/9/152024/9/152024/9/15Sep-2415-Sep-2412、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。2024/9/152024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202413、不知香积寺，数里入云峰。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/159/15/202414、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块
12、一样任意揉捏。15 九月 20242024/9/152024/9/152024/9/1515、楚塞三湘接，荆门九派通。九月 242024/9/152024/9/152024/9/159/15/202416、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2024/9/152024/9/1515 September 202417、空山新雨后，天气晚来秋。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/159、杨柳散和风，青山澹吾虑。2024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202410、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2024/9/152024/9
13、/152024/9/159/15/2024 8:33:42 AM11、越是没有本领的就越加自命不凡。2024/9/152024/9/152024/9/15Sep-2415-Sep-2412、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2024/9/152024/9/152024/9/15Sunday, September 15, 202413、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/159/15/202414、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。15 九月 20242024/9/152024/9/152024/9/151
14、5、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。九月 242024/9/152024/9/152024/9/159/15/202416、业余生活要有意义，不要越轨。2024/9/152024/9/1515 September 202417、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2024/9/152024/9/152024/9/152024/9/15MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感感谢谢您您的的下下载载观观看看专家告诉
