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1、金融市场与金融机构第一章 导论第一节 为什么要研究金融市场与金融机构1、中国金融发展和金融体制改革的需要2、中国的金融制度和金融工具不断创新3、要掌握金融投资的理论和方法4、中国的融资体系在发生根本性变化第二节 金融资产一、资产与金融资产1、资产的定义：有形资产与无形资产2、金融资产的定义： 一般来说，根据金融资产的经济性质可以将金融资产分为：库存现金（包括银行存款）、应收账款、应收票据、贷款、垫款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。 二、金融资产的估价1、现值2、终值三、金融资产的性质1、货币性2、可分性3、可逆性:现金-资产-现金4、到期限性：债券类、股权
2、类5、流动性6、可转换性7、币种8、现金收入和收入的可预测性9、复合性：可转换债券四、金融资产的作用1、金融资产具有配置资源的作用2、金融资产可以转移或减少风险3、金融资产可以成为国家进行宏观经济调控的重要工具第三节 金融市场一、金融市场的定义及分类 广义的金融市场是金融体系和金融环境的总称。 狭义的金融市场是指金融交易机制、交易场所和交易活动的总和。 金融市场的分类： 金融市场是一个复杂的体系，包含许多具体的、相互独立但又有紧密关联的子市场，可以按照不同的标准进行分类：按资金融通期限：货币市场和资本市场。按金融交易程序：一级市场和二级市场。按金融交割时间：即期市场、远期市场和期货市场。按金融
3、交易是否存在固定场所：交易所市场和场外交易市场。货币市场：货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具（通常是债务证券）发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。货币市场证券包括：大额可转让存单、商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、央行贴现窗口贷款、央行票据、回购协议等等。货币市场证券的特点是期限较短，具有较好的安全性和流动性。货币市场的功能是提供流动性。我国的货币市场：我国的货币市场包括：银行间同业拆借市场、银行间短期债券市场和票据市场。同业拆借市场CHIBOR和SHIBOR，是短期利率的重要指标。银行间债券市场中的短期债券交易国库券、央行票据、短期金融债券、短期融资券。票据市场商业
4、汇票承兑、贴现、再贴现、转贴现。资本市场：资本市场：是一年以上的债务证券和股权证券发行和交易的市场，实质上是一年期以上的中长期资金市场。资本市场证券包括：普通股股票、优先股股票、公司债券（企业债）、国债、可转换债、次级债券等。资本市场的功能是提供资本化投资所需资金。资本市场的分类：按照投资工具的性质划分，资本市场主要由股票市场和债券市场组成。债券市场：债券市场是债务证券发行、转让和流通的市场。股票市场：股票市场是股权证券发行、转让和流通的市场。我国的资本市场：我国的债券市场，包括交易所债券市场、银行间中长期债券市场（国债、长期金融债、次级债券的交易）。我国股票市场主要由上海证券交易所和深圳证券
5、交易所两个市场组成。一级市场与二级市场：一级市场是证券发行人初次发行或者增发证券的市场。主要的功能是实现资金资源的有效配置。二级市场是已发行的证券转让流通的市场。二级市场改善了证券的可售性，增加了证券的流动性，并可以通过价格机制实现资源的再配置。即期市场、远期市场与期货市场： 根据交割期限的不同，金融市场又可分为：即期市场、远期市场与期货市场。即期市场：即期市场是在两个营业日内完成交割的市场。外汇、国债都存在即期市场。远期市场：远期市场是交易双方约定在未来某一时间按约定价格、数量和质量完成交割的市场。外汇交易存在一个全球化的、范围很大的远期市场。期货市场：期货合约（一种标准化的远期合约）集中交
6、易的市场。期货交易所一般有保证金要求，并集中清算。期货市场的分类金融期货合约：交易标的是金融产品。例如：外汇、国债、股指等。商品期货合约：交易标的是实物商品而非金融工具。例如：石油、黄金、铜、铝等。我国的期货市场：上海期货交易所主要交易品种：天然橡胶、铜、铝、锌等；大连期货交易所主要交易品种：大豆、玉米、豆粕等；郑州商品交易所主要交易品种：小麦、棉花、糖等；中国金融期货交易所：股指期货。交易所市场与场外交易市场：按照交易场所划分，金融市场可分为交易所市场和场外交易市场。交易所市场：交易所市场是一个组织严密、由有固定交易所席位的经纪人参加、有严格交易原则和交易规则、提供交割清算服务的市场。主要的
7、交易原则包括公开竞价、价格优先和时间优先等。典型的交易所市场，包括：纽约证券交易所、香港联合交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、芝加哥商品交易所等。多数交易所市场实行的是拍卖制度。交易所市场与场外交易市场：场外交易市场：场外交易市场是指在集中交易的交易所以外其他场所进行交易的市场。 典型的场外交易市场，包括：柜台交易市场、第三市场和第四市场等。柜台交易市场（Over The Counter，OTC）：又称为店头市场,是最大也是最重要的场外交易市场。美国的NASDAQ系统就是一个柜台交易市场，当然这种“柜台”已经超越了传统意义上面对面的柜台，而采用了电话和计算机网络等电子手段进行交易。世界范
8、围内的外汇交易也主要是通过柜台交易市场来完成的。多数OTC市场实行做市商制度。二、金融市场的功能 1、储蓄功能；2、财富功能3、流动性功能；4、信贷功能；5、支付功能；6、风险功能；7、政策功能 金融市场功能： 融通资金的“媒介器”。通过金融市场使资金供应者和需求者在更大范围内自主地进行资金融资通，把多渠道的小额货币资金聚集成大额资金来源。 资金供求的“调节器”。中央银行可以通过公开市场业务，调剂货币供应量，有利于国家控制信贷规模，并有利于使用市场利率由资金供求关系决定，促进利率作用的发挥。 经济发展的“润滑剂”。金融市场有利于促进地区间的资金协作，有利于开展资金融通方面的竞争，提高资金使用效
9、益。 盈余单位盈余单位市场专家市场专家金融中介金融中介赤字单位赤字单位资金资金资金资金提供证券发行提供证券发行与销售服务与销售服务资金资金间接证券间接证券提供证券提供证券买卖服务买卖服务直接证券直接证券直接证券直接证券三、金融市场的两种融资方式直接融资：指盈余单位直接买入赤字单位发行的证券（被称为直接证券）的融资渠道。直接证券包括商业本票、债券和股票等工具。直接融资的优势：资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金,提高资源使用效率；对赤字单位来说，一般情况下，资金筹资成本较低，对盈余单位来说，投资收益较大；直接融资产品具有更高的流动性。对于信息披露要求很高间接融资赤字单位向金融中介发行直接证券
10、，而金融中介向盈余单位出售自身发行的证券（被称为间接证券，如存单、存折）的融资渠道。金融中介的作用在于将直接证券转化为间接证券间接融资的优势：降低信息不对称；降低交易成本；为借款人提供更多借贷机会；信息披露要求不高。08年前三季度国内非金融部门融资情况注：股票融资不包括金融机构上市融资额。 国债融资不包括特别国债融资。 企业债包括企业债券、短期融资券、中期票据和公司债。 数据来源：中国人民银行网站 四、脱媒五、金融市场的全球化第四节 金融机构与金融监管一、金融市场的参与者家庭公司金融机构（金融中介和市场专家）政府中央银行外国参与者二、我国的金融机构（1）银行业金融机构截至2007年底，银行业金
11、融机构包括：3家政策性银行5家国有商业银行12家股份制商业银行124家城市商业银行42家城市信用社8348家农村信用社17家农村商业银行113家农村合作银行1家邮政储蓄银行26家外资银行法人金融机构和117家分行242家外资银行代表处等（2）非银行业金融机构保险公司证券公司投资银行基金管理公司信托投资公司财务公司金融租赁公司保险公司：是收取保费并承担风险补偿责任、拥有专业化风险管理技术的金融组织机构。保险公司的业务：保险公司作为保险人，向购买保险的投保人收取保费，并向其出具载有按照双方约定的保险金额和赔付条件等内容的保单，在出现保险事件后按照保单条款进行调查并向受益人赔付。保险公司可分为：人寿
12、保险公司和财产保险公司，相应承保的风险分别是人身险、财产险和责任险。保险公司的主要功能：向受益人提供有形的经济补偿；提供向投保人和受益人无形的和精神上的安全保障；强化投保人的风险意识；促进储蓄向投资的转化在整个运作过程中，保险公司向金融市场提供了大量资金，促进了储蓄向投资的转化。证券公司：是指依照公司法和证券法规定设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。 证券公司可以经营下列部分或者全部业务：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；其他证券业务。基金管理公司：是作为证券投资基金的管理人，收取一定管理费并提供专业投资管理服
13、务，代理证券投资基金的投资人管理和运用资金，用于股票、债券等投资以获取收益的专业金融机构。证券投资基金：证券投资基金是一种共享收益、共担风险、组合投资、专家运作的集合证券投资方式。基金运作图 管理人管理人监管部门监管部门基金基金托管人托管人投资者投资者中介机构中介机构服务服务托管托管监管监管监管监管监管监管委托委托委托委托管理管理代代销销机机构构登登记记机机构构审审计计机机构构信托投资公司：是指依照中华人民共和国公司法和信托投资公司管理办法设立的主要经营信托业务的金融机构。信托业务，是指信托投资公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。 信托是指委托人基于对受托
14、人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。委托人应是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。受益人是在信托中享有信托受益权的自然人、法人或者依法成立的其他组织。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。财务公司： 是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。截至2007年底，全国共有73家财务公司。金融租赁公司：金融租赁公司，是指经中国银监会批准以经营融资租赁业务为主的非银
15、行金融机构。融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。三、金融监管1、金融监管基本概念金融监管的定义：是一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对金融机构进行监督管理活动的总称。金融监管的主要目标：是确保金融机构的稳健运作，降低金融机构的个别风险和金融市场的系统性风险，维护金融业的稳定和安全。金融监管的实施：通过有关金融监管的规则、惯例、组织安排和政策等，约束金融机构的行为，降低金融风险，保护债权债务关系，
16、保证金融交易的顺利进行。金融监管的原则：依法监管原则、安全稳健原则、效率监管原则、统一性原则。2、金融监管体系监管机关 监管机关：一行一局三会分业监管中国人民银行PBC国家外汇管理局 SAFE中国银行业监督管理委员会 CBRC中国证券监督管理委员会CSRC中国保险监督管理委员会CIRC金融监管体系监管架构国国 务务 院院人民银行人民银行证监会证监会保保监会监会银监会银监会外管局外管局制定及实施制定及实施货币政策货币政策监管金融市场监管金融市场经常项目外汇管理经常项目外汇管理资本项目外汇管理资本项目外汇管理外汇储备管理外汇储备管理政策性银行政策性银行国有商业银行国有商业银行资产管理公司资产管理公
17、司股份制商业银行股份制商业银行城市商业银行城市商业银行城市信用社城市信用社农村商业银行农村商业银行农村信用社农村信用社邮政储蓄银行邮政储蓄银行外资银行外资银行信托投资公司信托投资公司财务公司财务公司金融租赁公司金融租赁公司证券公司证券公司基金管理公司基金管理公司上市公司上市公司证券证券/期货交易所期货交易所证券登记公司证券登记公司人寿保险公司人寿保险公司财产保险公司财产保险公司养老保险公司养老保险公司汽车保险公司汽车保险公司信用保险公司信用保险公司农业保险公司农业保险公司再保险公司再保险公司3、监管的法律法规 我国金融监管的法律法规体系由以下几个层次组成：金融法律金融法规金融规章规范性文件4、监管的内容从对象上看，主要是对商业银行、非银行金融机构和金融市场的监管。从具体内容看，主要是对市场准入、市场运作过程和市场退出的监管。
