《项目五即期外汇交易》由会员分享，可在线阅读，更多相关《项目五即期外汇交易（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、12 2即期外汇交易即期外汇交易 教学目标教学目标1工作任务工作任务2活动设计活动设计 3思考与练习思考与练习 43 3一、教学目标一、教学目标v最终目标:v能进行即期外汇交易操作 v促成目标了解即期外汇交易的概念熟悉即期外汇交易的报价方法、交易方式熟悉即期外汇交易的操作流程. 4 4二、工作任务二、工作任务v掌握即期外汇交易的报价方法和交易方式掌握即期外汇交易的报价方法和交易方式v会进行报价银行的操作（开盘准备、开盘、报会进行报价银行的操作（开盘准备、开盘、报价以及报价调整和成交）价以及报价调整和成交）v进行询价银行的操作（选择交易对手、询价、进行询价银行的操作（选择交易对手、询价、交易金额
2、、成交与确认）交易金额、成交与确认）v会利用即期外汇交易进行套期保值会利用即期外汇交易进行套期保值v会利用即期外汇交易进行套利交易会利用即期外汇交易进行套利交易 5 5三、活动设计三、活动设计 v模块一模块一 熟悉即期外汇交易的概念与报价内容熟悉即期外汇交易的概念与报价内容v模块二模块二 即期外汇交易的操作程序即期外汇交易的操作程序v模块三模块三 即期外汇交易报价程序分析即期外汇交易报价程序分析v模块四模块四 即期外汇交易的运用即期外汇交易的运用 6 6四、思考与练习 v分组进行即期汇率的报价练习分组进行即期汇率的报价练习v设计即期外汇保值交易方案。设计即期外汇保值交易方案。v设计即期外汇套利
3、投机交易方案设计即期外汇套利投机交易方案7 7模块一模块一 熟悉即期外汇交易的概念与报价内容熟悉即期外汇交易的概念与报价内容1、即期外汇交易、即期外汇交易(spot exchange transaction)又称现汇买卖，是指外汇买卖又称现汇买卖，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易占外交割手续的一种交易行为。即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外
4、汇头寸的货币比例，以以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。避免外汇汇率风险。8 8例例5-1 1998年年9月月10日，纽约花旗银行与日本东京银日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按意按1美元兑美元兑13685日元的汇率卖出日元的汇率卖出100万美万美元，买入元，买入13 685万日元；而东京银行也愿意按万日元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出同样汇率卖出13 685万日元，买入万日元，买入100万美元。万美元。9月月11日，两家银行分别按对方的要求，将卖出日，两家银行分别按对方的要求，将卖出的货币
5、解入对方指定的账户内，从而完成这笔买的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔买卖。卖。v 即期外汇交易是外汇市场上最常见的买卖形式。即期外汇交易是外汇市场上最常见的买卖形式。其交易量居各类外汇交易之首。为此必须清楚与其交易量居各类外汇交易之首。为此必须清楚与其有关的若干概念。其有关的若干概念。9 92、即期外汇报价内容主要包括、即期外汇报价内容主要包括 1.代码：表示外汇兑换的品种，由所兑换外汇币种的英文代码组成。比如代码：AUDUSD，其中AUD表示澳大利亚货币-澳元，USD表示美元，组合起来表示澳元兑换美元的汇率。前面的货币为兑换货币，后面为被兑换的货币。2.名称：表示所兑换外汇币种。3.
6、现价：表示当前市场的汇率成交价格。比如现价为0.6457，表示1澳元可兑换0.6457美元4.买价：市场中买入的最高报价价5.卖价：市场中卖出的最低报价1010报价表报价表11113、即期外汇交易的方式、即期外汇交易的方式（1）顺汇）顺汇方式的外汇方式的外汇买卖买卖即期外汇即期外汇交易的方式交易的方式（2）逆汇方式的外汇买卖）逆汇方式的外汇买卖逆汇逆汇(adverse exchange)即托收方式，是指由收款即托收方式，是指由收款人人(债权人债权人)出票，通过银行出票，通过银行委托其国外分支行或代理委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所行向付款人收取汇票上所列款项的一种支付方式。列款项的
7、一种支付方式。由于这种方式的资金流向由于这种方式的资金流向与信用工具的传递方向相与信用工具的传递方向相反，就称之为反，就称之为“逆汇逆汇”。12124、了解即期外汇交易的术语、了解即期外汇交易的术语v（1）即期汇率的交割日（）即期汇率的交割日（SPOT date）。）。v外汇交易的交割指买卖成交后外汇交易的交割指买卖成交后“钱货两清钱货两清”的行为，交割日的行为，交割日为成交当天，称当日交割为成交当天，称当日交割(value today)；交割日为成交后；交割日为成交后第一个营业日，称翌日或明日交割第一个营业日，称翌日或明日交割(value tomorrow)，交割日为成交后的第二个营业日，称
8、即期交割或即交割交割日为成交后的第二个营业日，称即期交割或即交割(value spot)。（2）营业日。指两个清算国银行都开门营业的日期，一国若）营业日。指两个清算国银行都开门营业的日期，一国若遇节假日，交割日按节假日天数多少顺延。遇节假日，交割日按节假日天数多少顺延。（3）基本点）基本点(point)，简称点，指表示汇率的基本单位。一，简称点，指表示汇率的基本单位。一个基本点为万分之一货币单位，即汇率小数点后第四个单位个基本点为万分之一货币单位，即汇率小数点后第四个单位数数(0.0001)。下面为用点数报价的几个例子：。下面为用点数报价的几个例子：表表5-1：v外汇兑换即期报价差价外汇兑换即
9、期报价差价US$GBP125627311基本基本点点US$J￥P135152510基本点基本点US$SF148900010基本点基本点1313模块二模块二 即期外汇交易的操作程序即期外汇交易的操作程序v即期外汇交易主要包括以下四个步骤：即期外汇交易主要包括以下四个步骤：询价（询价（Asking）报价报价成交（成交（Done）确认确认(Confirm)1414步骤步骤1 询价（询价（Asking）v 通常由主动交易一方在外汇市场根据自己的意通常由主动交易一方在外汇市场根据自己的意图进行询价图进行询价.价格内容包括：价格内容包括：v(1)公司的名称和地址公司的名称和地址v(2)交易类型交易类型v(
10、3)交易货币交易货币v(4)交易金额交易金额1515步骤步骤2 报价报价v指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。外汇银行在交易中同时指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。外汇银行在交易中同时报出买价报出买价(bid rate)和卖价和卖价(offer rate)。 按按ISO国际标准的银行即期报价实际情况如下：国际标准的银行即期报价实际情况如下： EUR/USD 0982535 (欧元兑美元：欧元兑美元：1美元的买人价为美元的买人价为0.9825欧元卖出价为欧元卖出价为0.9835美元美元 ) USDJPY 1261020 (日元兑美元：日元兑美元：l美元的买入价为美元的买入价
11、为126.10日元卖出价为日元卖出价为126.20日元日元) GBPUSD 176001 0 (美元兑英镑：美元兑英镑：l英镑的买入价为英镑的买入价为17600美元，卖出价为美元，卖出价为17610美元）美元） AUDUSD 0820010 （美元兑澳元：（美元兑澳元：1澳元的买人价为澳元的买人价为08200美元，卖出价为美元，卖出价为08210美元）美元） 外汇交易员不外汇交易员不 报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。如果当时汇报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。如果当时汇率为率为US$1=HK$775167，7526，则银行接到询问时就仅报出：，则银行接到询问时就仅报出：1626或
12、或1626。1616步骤步骤3 成交（成交（Done）询价方在交易对手报出汇价后，迅速作出买卖决询价方在交易对手报出汇价后，迅速作出买卖决策，并通过交易设备立刻完成交易程序。策，并通过交易设备立刻完成交易程序。1717步骤步骤4、确认、确认(Confirm)最唇一步是对上述交易进行确认最唇一步是对上述交易进行确认 为了防止错漏为了防止错漏和误解，交易双方应相互确认交易内容，包括买和误解，交易双方应相互确认交易内容，包括买卖方向、交易金额、起息日等并告知对方详细的卖方向、交易金额、起息日等并告知对方详细的结算指示。结算指示。1818模块三模块三 即期外汇交易报价程序分析即期外汇交易报价程序分析即
13、期外汇交易即期外汇交易报价程序分析报价程序分析2 2、外汇经纪商在、外汇经纪商在即期市场的运作即期市场的运作 1 1、一般即期外、一般即期外、一般即期外、一般即期外汇交易程序汇交易程序汇交易程序汇交易程序分析分析3 3、即期交叉外汇汇率、即期交叉外汇汇率、即期交叉外汇汇率、即期交叉外汇汇率交易程序案例学习交易程序案例学习交易程序案例学习交易程序案例学习 19191、一般即期外汇交易程序案例：、一般即期外汇交易程序案例：案例案例5-4：交易程序交易程序(括号内为中文解释括号内为中文解释)A1：GBP 5 Mio (A(银行银行)询价：英镑兑美元，金额询价：英镑兑美元，金额500万万)B1：1.6
14、77378(B(银行银行)报价：价格报价：价格GBP l=USDl.677378)A2：My Risk (A不满意不满意B的报价，在此价格下不做交易，即此价格不再有效，的报价，在此价格下不做交易，即此价格不再有效，A可可 几秒之内再几秒之内再次向次向B询价询价)B2：l.6775 Choice(银行银行B：以：以1.6775的价格任的价格任A选择要买或卖选择要买或卖(一般而言，当一般而言，当 报价银行报价银行Choice时，一定要做交易，不可以用价格不好为借口而放弃时，一定要做交易，不可以用价格不好为借口而放弃)A3：Sell PLS MY USD to ANY (A银行：选择卖出英镑银行：选
15、择卖出英镑500万，我的美元请汇入万，我的美元请汇入A(银行银行)的纽约账户的纽约账户)B3：OK Done At 1.6775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20 GBP To MY London TKS for Deal BIBI（银行（银行B：此交易已成交）：此交易已成交） 在在1.6775我买入英镑我买入英镑500万，交割日万，交割日5月月20日，我的英镑清汇入日，我的英镑清汇入B(银行银行)伦敦的伦敦的英镑帐户，谢谢惠顾，再见英镑帐户，谢谢惠顾，再见)其中其中A1表示双方在询价和报价，表示双方在询价和报价，B1、B2表示卖家先后两次报价，表示卖家先后
16、两次报价，A3、B3表示成表示成交和确认交和确认2020v案例案例5-4：vABC： Spot DEM LEV(ABC询问即期马克目前的市场价位询问即期马克目前的市场价位)vBROKER（外汇经纪商）：（外汇经纪商）：DEM2225(通常经纪商不报出大数，只报通常经纪商不报出大数，只报BidOffer，假设大数为，假设大数为224) GIVEN(市场上，市场上，sell在在22的价位的价位) 2125(目前价位改为目前价位改为2125) 2124(2124为最新价位为最新价位)（连续市场报价）（连续市场报价） TAKEN2124(市场上，市场上，Buy在在24的价位，的价位，2124仍为最新价
17、位仍为最新价位)vABC： JOIN Bid 20(ABC在在21挂牌要买入美元挂牌要买入美元2 000万兑马克万兑马克)vBROKER：OKWorking（好的，正在交易撮合当中）（好的，正在交易撮合当中） Your top（你的报价排位最优先）（你的报价排位最优先） 1124 your Top（市场价格）（市场价格） Yours 20（你的（你的2000万美元兑马克）万美元兑马克） XYZ seller（XYZ卖给你）卖给你）vABC： OK DONE and good name(交易成交，交易成交，XYZ可作为交易对象，没有其他信用限制可作为交易对象，没有其他信用限制)vBROKER：C
18、onfine at 22421， v you USD 20 Mio Ag DEM XYZ is seller Val 109（交割日（交割日9月月10日）日） TLX on the Way（确认交易的电报住发送中）（确认交易的电报住发送中） TKS (确认交易，确认交易，ABC在在22421买入美元买入美元2 000万兑马克万兑马克) (XYZ是卖出者，交割日为是卖出者，交割日为9月月10日，确认交易的电报住发送中日，确认交易的电报住发送中)vABC：okALL Agreed TKS and BIBI (同意上述交易，谢谢再见同意上述交易，谢谢再见)2、外汇经纪商在即期市场的运作、外汇经纪商在
19、即期市场的运作2121 3、即期交叉外汇汇率交易程序案例学习、即期交叉外汇汇率交易程序案例学习案例案例5-5：ABC：DEMYEN 2 DEM(询价者询价者ABC询价，马克兑日元的交叉汇率，金额询价，马克兑日元的交叉汇率，金额200万马万马克克)XYZ：DEMYEN 457376(银行银行XYZ报价，对价报价，对价DEM1=YEN45.7376)XYZ：UR Risk off price (由于由于ABC下决定的时候略有迟疑因此下决定的时候略有迟疑因此.XYZ告诉告诉ABC说等太久了，说等太久了，当前报价价格取消，请再次询价当前报价价格取消，请再次询价)ABC：Now PLS 5Mio DEM
20、 PLS(ABC请请XYZ再次报价再次报价,交易金额改为交易金额改为500万马克万马克)XYZ：457375(XYZ的新报价为的新报价为DEM1=YEN457375)ABC：Sell1 DEM 5 My YEN To ABCToky0 (ABC卖出马克卖出马克500万兑日元，日元汇入万兑日元，日元汇入ABC东京的日元账东京的日元账)XYZ：DONE at 4573 We Buy DEM 5 Mio AG YEN val Sep一一10D EM To MY Frankfurt（ 交易成交在交易成交在45.73价位价位XYZ买人马克买人马克500万兑换日元，万兑换日元，9月月10口交割，马克汇口交
21、割，马克汇入入XYZ法兰克福的马克账户法兰克福的马克账户)2222即期外汇保值交易 模块四模块四 即期外汇交易的运用。即期外汇交易的运用。投机交易投机交易 即期外汇交即期外汇交 易的运用易的运用根据交易目的不同根据交易目的不同 23231、即期外汇保值交易。、即期外汇保值交易。 v例例5-2：在：在2008年年9月月10日，纽约花旗银行与日本东京日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按1美元兑美元兑8085日元的汇率卖出日元的汇率卖出100万美元，买入万美元，买入8085万日元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出万日
22、元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出8085万日元，万日元，买入买入100万美元。万美元。9月月11日，两家银行分别按对方的要日，两家银行分别按对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔买卖。买卖。v交易分析：该项交易的目的是由于当天这两家银行手上都交易分析：该项交易的目的是由于当天这两家银行手上都有多余的外汇头寸，其中纽约花旗银行的美元头寸较多，有多余的外汇头寸，其中纽约花旗银行的美元头寸较多，如果美元隔夜汇率下跌，可能会给其多出来的美元头寸资如果美元隔夜汇率下跌，可能会给其多出来的美元头寸资产带来损失；而日本东京银行手上拥有日
23、元头寸需要当天产带来损失；而日本东京银行手上拥有日元头寸需要当天扎平，于是双方在外汇市场通过即期外汇交易扎平各自的扎平，于是双方在外汇市场通过即期外汇交易扎平各自的外汇头寸，降低外汇风险敞口。外汇头寸，降低外汇风险敞口。即期外汇保值交易一般是银行用于扎平当天的外汇头寸，减少外汇风险敞即期外汇保值交易一般是银行用于扎平当天的外汇头寸，减少外汇风险敞口损失口损失。24242、 投机性即期外汇交易投机性即期外汇交易v投机性即期交易。即期交易用于投机是最常见的形式。一般是当天买进，当投机性即期交易。即期交易用于投机是最常见的形式。一般是当天买进，当天卖出，不留隔夜敞口头寸。天卖出，不留隔夜敞口头寸。v
24、例例5-3：v 某居民持有美金某居民持有美金10万美元，在万美元，在2005年年3月月18日通过中国银行广州分行按日通过中国银行广州分行按当日外汇市场汇率当日外汇市场汇率1美元：美元：115.80日元买入日元买入1158万日元。到了万日元。到了4月月20日，日，日元汇率已升至日元汇率已升至1美元：美元：109.55日元，当天他委托银行按当日市价将日元，当天他委托银行按当日市价将1 158万日元卖出，得回万日元卖出，得回105 705.15美元，获利美元，获利570515美元，收益率达到美元，收益率达到5.7%v交易分析：交易分析： 在这买卖即期外汇过程中，他需向银行交付相当于买卖总金额在这买卖
25、即期外汇过程中，他需向银行交付相当于买卖总金额205 705.15美元美元（卖出（卖出10万美元后又买入万美元后又买入105 705.15美元美元)0.25的单边人民币手续费。的单边人民币手续费。 计算如下：计算如下： 卖出美元卖出美元(买入日元买入日元)时的手续费时的手续费=(卖出美元数卖出美元数)100 000美元美元(手续费率手续费率)0.25(美元兑人民币牌价按美元兑人民币牌价按1美元美元=5.71元人民币计算元人民币计算)571/100=1427.5元。元。 买入美元买入美元(卖出日元卖出日元)时的手续费时的手续费=(买入美元数买入美元数)105 705.150.25%571100=1508.94元人民币。元人民币。 上述两项费用合计为上述两项费用合计为2 936.44元人民币。也就是说，该客户赚元人民币。也就是说，该客户赚5705.15美元的汇美元的汇差，同时支出了差，同时支出了2 936.44元人民币手续费。元人民币手续费。2525四、思考与练习四、思考与练习1分组进行即期汇率的报价练习3设计即期外汇套利投机交易方案.2设计即期外汇保值交易方案。26
