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1、第十讲第十讲 证券投资技术分析法证券投资技术分析法2021/3/291一、技术分析概述一、技术分析概述1. 定义定义：技术分析（技术分析（technical analysis）利用过去和现在的成交量和成交价等资利用过去和现在的成交量和成交价等资料以图形分析、指标分析等工具来预测料以图形分析、指标分析等工具来预测未来的市场走势。未来的市场走势。 。 2021/3/292 技术分析研究市场本身而不关心价格技术分析研究市场本身而不关心价格变化的原因；变化的原因； 技术分析的各种方法往往是把过去的技术分析的各种方法往往是把过去的价格资料用图形表示（价格资料用图形表示（technical analyst
2、s, also called chartists）; 技术分析仅能帮助投资者做中短期技术分析仅能帮助投资者做中短期决策，对长期决策无能为力。决策，对长期决策无能为力。2021/3/2932. 技术分析的理论基础（即三个假设）：技术分析的理论基础（即三个假设）： （1）市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息； 这个前提的含义是：股票价格变化这个前提的含义是：股票价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给超过需求，价价格必然上涨；如果供给超过需求，价格必然下跌。格必然下跌。 2021/3/294（2）价格沿趋势移动价格沿趋势移动； 即价
3、格总是在既定的方向变化直到发生即价格总是在既定的方向变化直到发生某种事情才会改变，该假设是技术分析某种事情才会改变，该假设是技术分析最基本、最核心的因素。该假设是牛顿最基本、最核心的因素。该假设是牛顿惯性定律的适用性理论。惯性定律的适用性理论。 2021/3/295（3）价格历史会重演价格历史会重演。 许多技术分析人员认为，股市只有许多技术分析人员认为，股市只有10%的逻辑性，而的逻辑性，而90%属心理因素支配。属心理因素支配。 这一假设是建立在对人们心理因素考这一假设是建立在对人们心理因素考虑的基础上的。人们在过去特定的市场虑的基础上的。人们在过去特定的市场背景条件下遇到某种情况或得到某种结
4、背景条件下遇到某种情况或得到某种结果，便会形成一种经验。当类似情况重果，便会形成一种经验。当类似情况重现时，人们就会根据自己的经验，进行现时，人们就会根据自己的经验，进行比较、预测，并采取相应的行动，其结比较、预测，并采取相应的行动，其结果就会促使历史的重演。果就会促使历史的重演。 2021/3/2963.技术分析法的内容：技术分析法的内容： K线理论、切线理论、形态理论、技术线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论指标理论4. 优缺点优缺点 优点：同市场接近、考虑问题比较直接。优点：同市场接近、考虑问题比较直接。 缺点：考虑问题的范围相对较窄、对市缺点：考虑问题的范围相对较窄、对市场长远的趋
5、势不能进行有益的判断。场长远的趋势不能进行有益的判断。2021/3/2975.证券的成交价、成交量、时间和空间是证券的成交价、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。进行技术分析的要素。 市场行为最基本的表现是成交价和市场行为最基本的表现是成交价和成交量。成交量。 买卖双方对价格的认同程度往往通过成交量的大买卖双方对价格的认同程度往往通过成交量的大小得到确认。小得到确认。 量价之间往往呈现出一种趋势规律：价升量增，量价之间往往呈现出一种趋势规律：价升量增，价跌量减。价跌量减。 2021/3/2986. 柱线图柱线图（以日线图最为常用）（以日线图最为常用） priceday该日最高价该日最低价收
6、盘价2021/3/2997.切线理论切线理论 包括趋势分析、支撑和压力线分析，趋包括趋势分析、支撑和压力线分析，趋势线和轨道线等势线和轨道线等2021/3/2910（1）趋势（）趋势（trend） 趋势是技术分析的基本概念，是指市场价格趋势是技术分析的基本概念，是指市场价格的走向。的走向。 市场价格变动由一系列连续的市场价格变动由一系列连续的波波构成，各个构成，各个波有明显的波有明显的峰峰和和谷谷，峰和谷的方向构成了市场，峰和谷的方向构成了市场的趋势。趋势有：的趋势。趋势有： 涨市涨市：有一系列不断增高的峰和谷；：有一系列不断增高的峰和谷； 跌市跌市：有一系列不断下降的峰和谷；：有一系列不断下
7、降的峰和谷； 盘市盘市：有一系列水平方向的峰和谷。：有一系列水平方向的峰和谷。2021/3/2911（2）支撑线、阻力线）支撑线、阻力线 每个波的谷点叫做每个波的谷点叫做支撑点支撑点，就是说在这点上足以克就是说在这点上足以克服卖的压力（止跌）；峰点叫做服卖的压力（止跌）；峰点叫做阻力点阻力点（止涨），它（止涨），它足以克服买的压力。足以克服买的压力。 支撑点支撑点（support level）和和阻力点阻力点(resistance level)都都是不易突破的价格下（上）限。是不易突破的价格下（上）限。 将至少有三个支撑（阻力）点连成的直线叫支撑将至少有三个支撑（阻力）点连成的直线叫支撑（阻力
8、）线。（阻力）线。2021/3/2912（3）趋势线和轨道线（P.227）(4)趋势线的修正与突破2021/3/29138.道氏理论（道氏理论（The Dow theory） 道氏理论道氏理论（因创始人（因创始人Charles Dow而得名）而得名）主要分主要分析市场的总体趋势，认为市场的波动趋析市场的总体趋势，认为市场的波动趋势有势有主要趋势主要趋势、次要趋势次要趋势和和短暂趋势短暂趋势三三种类型；交易量和收盘价对趋势分析尤种类型；交易量和收盘价对趋势分析尤为重要。为重要。2021/3/2914二、二、K线理论线理论1. K线理论依据每个交易日的线理论依据每个交易日的开盘价、收盘价、开盘价、
9、收盘价、最高价、最低价最高价、最低价四个价格之间的动态关系分四个价格之间的动态关系分析价格变动趋势。析价格变动趋势。2. K线的画法：线的画法：最高价最低价收盘价开盘价实体（1）阳线）阳线上影线下影线2021/3/2915最高价最低价收盘价开盘价实体（1）阳线）阳线上影线下影线2021/3/2916最高价最低价开盘价收盘价实体（2）阴线）阴线上影线下影线2021/3/2917最高价最低价开盘价收盘价实体（2）阴线）阴线上影线下影线K线图也叫阴阳线、红黑线等2021/3/29183. K线图分类线图分类共分为三大类：阳线类、阴线类和非阴非阳类。共分为三大类：阳线类、阴线类和非阴非阳类。（1）阳线
10、类）阳线类大阳线小阳线带尾阳线带帽阳线光头光脚阳线2021/3/2919大阴线小阴线带尾阴线带帽阴线光头光脚阴线（2）阴线类）阴线类 大阳线一般出现在上升的趋势中，表明短期后市仍趋于大阳线一般出现在上升的趋势中，表明短期后市仍趋于上升；大阴线大多出现在下跌的趋势中，表明短期后市仍上升；大阴线大多出现在下跌的趋势中，表明短期后市仍趋于下跌。趋于下跌。 小阳线和小阴线表明行情混乱，涨跌难有明确小阳线和小阴线表明行情混乱，涨跌难有明确估计。估计。2021/3/2920 带尾阳线与带尾阴线均显示股价的上升动力相带尾阳线与带尾阴线均显示股价的上升动力相当强大，尤其是带尾阳线。当强大，尤其是带尾阳线。 带
11、帽阳线和带帽阴线均表明股价的上升阻力很带帽阳线和带帽阴线均表明股价的上升阻力很大，上升力量已经枯竭，后市将会趋于下跌。大，上升力量已经枯竭，后市将会趋于下跌。 光头阳线通常出现在升市中；假如在跌市中出光头阳线通常出现在升市中；假如在跌市中出现，则可能是跌市结束的讯号。现，则可能是跌市结束的讯号。 光头阴线通常出现在跌市中，显示后市仍然疲光头阴线通常出现在跌市中，显示后市仍然疲软；假若在升市中出现，则可能是一个升市结软；假若在升市中出现，则可能是一个升市结束的讯号。束的讯号。2021/3/2921(3)非阴非阳类非阴非阳类上升转折线下跌转折线十字星字型2021/3/2922三、移动平均线理论三、
12、移动平均线理论1. 定义定义：移动平均线是利用一定时期内：移动平均线是利用一定时期内股价股价(收盘价收盘价)移动平均值移动平均值将股价变动曲线化，并借以研判股价变动将股价变动曲线化，并借以研判股价变动趋势的技术分析方法。趋势的技术分析方法。2. 移动平均线的主要作用：移动平均线的主要作用： （1）移动平均线借助一定时期股票平均收盘价的移）移动平均线借助一定时期股票平均收盘价的移动走势反映真实的股价变动趋势。动走势反映真实的股价变动趋势。 （2）移动平均线是对道氏理论加以具体化和数字化，）移动平均线是对道氏理论加以具体化和数字化，也是对也是对K线图的重要补充。线图的重要补充。2021/3/292
13、33. 移动平均线的种类移动平均线的种类 移动平均线依时间长短可分为三种：短期移动平均移动平均线依时间长短可分为三种：短期移动平均线、中期移动平均线和长期移动平均线。线、中期移动平均线和长期移动平均线。 从我国目前股市分析状况看，短期移动平均线为从我国目前股市分析状况看，短期移动平均线为5日日线、线、10日线和日线和20日线；中期有日线；中期有30日线、日线、60日线；长期日线；长期有有120日线和日线和200日线。日线。 4.移动平均线的计算方法移动平均线的计算方法 （1）算术移动平均线；）算术移动平均线； （2）加权移动平均线；）加权移动平均线； （3）平滑移动平均数）平滑移动平均数202
14、1/3/29245.移动平均线的特点：移动平均线的特点： （1）追踪趋势。）追踪趋势。 （2）滞后性。）滞后性。 （3）稳定性。）稳定性。 （4）助涨助跌性。）助涨助跌性。 （5）支撑线和压力线的特性。）支撑线和压力线的特性。2021/3/29256. 葛兰维尔法则葛兰维尔法则 MA的使用，按经典的说法是葛兰维尔法的使用，按经典的说法是葛兰维尔法则：则： （1）平均线从下降开始走平，股价从）平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远升；股价
15、跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。离平均线。以上三种情况均为买入信号。2021/3/2926（2）平均线从上升开始走平，股价从上下）平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。均线。以上三种情况均为卖出信号。 需要说明的是，每天的股价实际上是需要说明的是，每天的股价实际上是1日的日的MA。2021/3/2927四、主要技术指标四、主要技术指标（一
16、）（一） 威廉指标威廉指标1.威廉指标，又叫威廉指数，英文名威廉指标，又叫威廉指数，英文名William Overbrought Oversold Index, 简称简称%R. 它是美国人它是美国人Larry William于于1973年发明的一年发明的一项分析市场短期买卖气势的技术指标。项分析市场短期买卖气势的技术指标。 威廉指数是通过分析一段时间内股价高低价威廉指数是通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来度量股市的超买超位和收盘价之间的关系，来度量股市的超买超卖现象，从而提出短期投资信号的一种技术指卖现象，从而提出短期投资信号的一种技术指标。标。2021/3/29282. 威
17、廉指数的计算公式为威廉指数的计算公式为 式中：式中： Cn为第为第n日的收盘价；日的收盘价；Hn为为n日内的最高价；日内的最高价；Ln为为n日内的最低价；日内的最低价；n为计算周期，一般定为计算周期，一般定为为14日或日或20日。日。2021/3/29293. 威廉指数的含义：威廉指数的含义： （1）该指数在）该指数在0至至100之间波动，其值越小，之间波动，其值越小，表明市场买气越浓；反之，其值越大，表明市表明市场买气越浓；反之，其值越大，表明市场卖气越浓。场卖气越浓。 （2）当当%R达到达到20时，市场处于超买状态时，市场处于超买状态，股价走势可能即将见顶回落，因此，股价走势可能即将见顶回
18、落，因此，20横线一横线一般称为卖出线般称为卖出线，投资者在此可见机卖出。，投资者在此可见机卖出。 （3）当当%R达到达到80时，市场处于超卖状态时，市场处于超卖状态，股价走势可能即将见底反弹，因此，股价走势可能即将见底反弹，因此，80横线一横线一般称为买进线般称为买进线，投资者在此可见机买入。，投资者在此可见机买入。2021/3/2930（二）随机指标（二）随机指标 1. 随机指标随机指标,又称随机指数又称随机指数(Stochastic),它在它在图表上是由图表上是由%K和和%D两条线所表示两条线所表示,因此也简称因此也简称“KD线线”. 它是由美国投资专家乔治它是由美国投资专家乔治兰恩兰恩
19、(Geoge Lane)所创所创,是期货和股市上常用的中短期技术分析是期货和股市上常用的中短期技术分析工具工具.2021/3/29312. 计算公式计算公式 其中一般取其中一般取n=9%K值的值的m日平均值为日平均值为%D,一般取一般取m=32021/3/2932当日当日K值值=当日当日RSV值值1/3 + 前一日前一日K值值2/3当日当日D值值=当日当日K值值1/3 + 前一日前一日D值值2/3 在计算之初，可设定在计算之初，可设定K值和值和D值的初始值为值的初始值为50. 另一种较流行的计算方法是先计算未成熟另一种较流行的计算方法是先计算未成熟随机值随机值RSV，再计算再计算K值和值和D值
20、。值。2021/3/29333.运用法则运用法则 随机指数主要是通过随机指数主要是通过%K和和%D二条曲线所二条曲线所构成的图形关系来反映股市上的超买超构成的图形关系来反映股市上的超买超卖走势背离的。卖走势背离的。 (1) 超买超卖区域的判断：超买超卖区域的判断：%K值在值在80以上，以上，%D值在值在70以上为超买的一般标准；以上为超买的一般标准；%K值在值在20以下，以下，%D值在值在30以下为超卖的以下为超卖的一般标准。一般标准。 2021/3/2934(2) 在低位在低位%K线从下向上过线从下向上过%D线，称黄金线，称黄金交叉，是买入信号；二者在低位（交叉，是买入信号；二者在低位（15
21、以以下）二次黄金交叉时，是最佳买入信号。下）二次黄金交叉时，是最佳买入信号。 （3）在高位）在高位%K线从上向下过线从上向下过%D线，称线，称死亡交叉，是卖出信号；二者在高位死亡交叉，是卖出信号；二者在高位（80以下）二次死亡交叉时，是最佳卖以下）二次死亡交叉时，是最佳卖出信号。出信号。2021/3/2935（三）乖离率（三）乖离率 2021/3/2936（四）相对强弱指标（四）相对强弱指标（RSI）2021/3/2937（五）能量潮（五）能量潮 能量潮（能量潮（on balance volume, OBV），），又称能量线，人气指标。又称能量线，人气指标。 一般认为成交量是股价走势的先行指一般认为成交量是股价走势的先行指标。成交量指标通过供需关系间接反映标。成交量指标通过供需关系间接反映股价。股价。 2021/3/29382021/3/29392021/3/2940
