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1、海南航空筹资分析财务财务2 2班班徐卓君徐卓君 刘碧霞刘碧霞 蒋天智蒋天智 秦天颖秦天颖王欣然王欣然 张艳艳张艳艳 韩诗雪韩诗雪 刘亚敏刘亚敏孔丽芬孔丽芬 王李利王李利 楼诗景楼诗景 泮威泮威公司简介海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股上市的航空公司。公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份制改造而成，1993年5月2日正式开航运营。注册地址为海口市机场西路168号。公司法人代表为董事长陈峰，现任首席执行官为朱益民，现任执行总裁为赵忠英。 海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司为主体，于航空公司为主体，于1992199
2、2年年99月经海南省股份制试月经海南省股份制试点领导小组办公室批准，以定向募集方式改组成立点领导小组办公室批准，以定向募集方式改组成立的股份有限公司。全民公司的净资产经海南省咨询的股份有限公司。全民公司的净资产经海南省咨询投资公司评估并经海南省财税厅确认为人民币投资公司评估并经海南省财税厅确认为人民币13,3413,340,5520,552元元, ,界定为海航的国家股。界定为海航的国家股。全民公司与中国光大国际信托投资公司、交通银行全民公司与中国光大国际信托投资公司、交通银行海南分行、海南省航空进出口贸易公司等海南分行、海南省航空进出口贸易公司等2424家法人家法人单位作为发起人。海航于单位作
3、为发起人。海航于19931993年年11月月88日在海南省日在海南省工商行政管理局注册登记，注册名称为工商行政管理局注册登记，注册名称为“ “海南省航海南省航空公司空公司” ”。股本金额为人民币。股本金额为人民币2.5012.501亿亿 元，共计元，共计 2.5012.501亿亿 股。股。 19941994年年33月经公司第二届股东大会决议通过并批准月经公司第二届股东大会决议通过并批准19931993年年度分红派息方案，当中包括送红股共度分红派息方案，当中包括送红股共50,020,00050,020,000股，总股本股，总股本增至人民币增至人民币300,120,000300,120,000元。
4、元。 19931993年年55月，经海南省股份制试点领导小组办公室批准，月，经海南省股份制试点领导小组办公室批准，公司的法人股公司的法人股96,059,44896,059,448股在全国证券交易自动报价系统股在全国证券交易自动报价系统（STAQSTAQ系统）实行非实物流通。经上述送股后在系统）实行非实物流通。经上述送股后在STAQSTAQ系系统流通的法人股为统流通的法人股为115,271,337115,271,337股。股。 19951995年年1111月月22日，经对外经济贸易合作部批准，公司向美日，经对外经济贸易合作部批准，公司向美国航空有限公司以每股国航空有限公司以每股0.250.25美
5、元发售美元发售100,040,001100,040,001股每股面股每股面值为人民币一元的外资股股票，并改组为中外合资股份有限值为人民币一元的外资股股票，并改组为中外合资股份有限公司。本公司共筹集资金公司。本公司共筹集资金25,000,00025,000,000美元，折合人民币美元，折合人民币207,905,000207,905,000元，上述款项扣除有关发行费用后，人民币元，上述款项扣除有关发行费用后，人民币100,040,001100,040,001元转作股本，其余人民币元转作股本，其余人民币 70,177,849.7970,177,849.79元转元转做资本公积金。做资本公积金。公司在增
6、资扩股完成后于公司在增资扩股完成后于19961996年年 1111月取得了新的企业法人月取得了新的企业法人营业执照，注册名称由海南省航空公司改为海南航空股份有营业执照，注册名称由海南省航空公司改为海南航空股份有限公司，注册资金为人民币限公司，注册资金为人民币400,160,001400,160,001元。元。 19971997年年44月月1818日，经国务院证券委员会证委发日，经国务院证券委员会证委发199724199724号文批准，号文批准，本公司于本公司于19971997年年66月溢价发行每股面值为人民币一元的月溢价发行每股面值为人民币一元的BB股股7,1007,100万万股，每股发行价格
7、为股，每股发行价格为0.470.47美元。公司取得募集资金美元。公司取得募集资金33,370,00033,370,000美元，美元，折合人民币折合人民币 276,690,000276,690,000元。上述股款在扣除有关发行费用之后，人元。上述股款在扣除有关发行费用之后，人民币民币71,000,00071,000,000元转做股本，其余人民币元转做股本，其余人民币186,822,000186,822,000元转做资本公元转做资本公积。积。 根据中国证监会证监批准，公司向社会公开发售每股面值为一元根据中国证监会证监批准，公司向社会公开发售每股面值为一元的人民币普通股（的人民币普通股（AA股）股）
8、20,50020,500万股，发行价格为人民币万股，发行价格为人民币4.64.6元，本元，本次发行募集资金为人民币次发行募集资金为人民币943,000,000943,000,000元，扣除发行费用后，人民币元，扣除发行费用后，人民币205,000,000205,000,000元转做股本，其余人民币元转做股本，其余人民币708,745,226708,745,226元转做资本公积。元转做资本公积。 20002000年年55月月1818日，公司股东大会通过了日，公司股东大会通过了关于海航关于海航19991999年度利润分年度利润分配预案的报告配预案的报告，其中包括公司以，其中包括公司以1999199
9、9年末总股本年末总股本67,61667,616万股向全万股向全体股东按每体股东按每1010股送红股股送红股0.80.8股并派发红利股并派发红利1.001.00元元( (含税含税), ),共计派发红共计派发红股股5,409.285,409.28万股万股 ( (每股以面值每股以面值11元人民币计元人民币计) )，派发现金红利，派发现金红利6,761.66,761.6万元。经派送红股后，公司股本已增至万元。经派送红股后，公司股本已增至730,252,801730,252,801元。元。资金募集 本次本次B B股发行，在扣除有关费用后的所得款项净股发行，在扣除有关费用后的所得款项净额约为美元额约为美元
10、31423142万元（约为人民币万元（约为人民币2608426084万元）。万元）。 海南建省以来，进出海南岛的航空运输量平均每海南建省以来，进出海南岛的航空运输量平均每年增长年增长3131，航空运输的发展速度比全国平均水，航空运输的发展速度比全国平均水平几乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近平几乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近8080，在部分热线上机票紧张的局面经常发生。，在部分热线上机票紧张的局面经常发生。引进三架引进三架B767B767飞机将有充足的市场需求。根据公飞机将有充足的市场需求。根据公司主营运营航线的市场情况和司主营运营航线的市场情况和19981998年以后的市场年以后
11、的市场发展潜力，预计客座率和载运率分别可达发展潜力，预计客座率和载运率分别可达8080物物6060，年度客运收入为，年度客运收入为7724577245万元，货运收入可万元，货运收入可达达1155411554万元，总运营收入万元，总运营收入8879988799万元。万元。发行情况11、承销方式：本次发行采用包销方式、承销方式：本次发行采用包销方式 2 2、发行方式：采用私募方式在境外发行、发行方式：采用私募方式在境外发行 3 3、发行地区：境外发行、发行地区：境外发行 4 4、发行对象：外国的自然人、法人和其他组织；、发行对象：外国的自然人、法人和其他组织；中国香港、澳门、中国香港、澳门、 台湾
12、地区的自法人、法人和其台湾地区的自法人、法人和其人组织；定居在国外的中国公民；国务院证券委人组织；定居在国外的中国公民；国务院证券委员会规定的境内上市外资股其他投资人。员会规定的境内上市外资股其他投资人。 5 5、发行股票的种类、面值和数量：每股面值、发行股票的种类、面值和数量：每股面值1 1元元的境内上市外资股的境内上市外资股71007100万股。万股。 6 6、发行日期：、发行日期：19971997年年6 6月月1616日至日至19971997年年6 6月月1717日日7、发行价格：a、发行价格：每股人民币3.90元，投资者按中国人民银行公布在发售B股首日的前一日历星期美元现汇兑人民币中间
13、价的平均值（8.29）人民币/美元，折算成现汇美元，每股为0.47美元认购。b、每股税后利润及市盈率截至1997年12月31日止年度预测本公司除税及少数股东权益后但未经非经常项目前合并溢利不少于人民币140,000,000元。每股盈利全面摊薄人民币0.328元加权平均人民币0.319元发售B股统计数字B股市值人民币276,900,000元B股市盈率全面摊薄11.9倍加权平均12.2倍每股经调整资产净值人民币1.50元具体资金净额使用计划如下：具体资金净额使用计划如下：人民币（人民币（6,1806,180）万元作为以经营性租赁方式引）万元作为以经营性租赁方式引进三架波音进三架波音B767B767
14、飞机的飞机保证金。飞机的飞机保证金。人民币（人民币（5,4085,408）万元用于购买一台备用发动机。）万元用于购买一台备用发动机。人民币（人民币（12,78212,782）万元用于购买航材设备。）万元用于购买航材设备。人民币（人民币（40004000）万元用于购买其它设备）万元用于购买其它设备人民币（人民币（1,6641,664）万元用于人员培训。）万元用于人员培训。公司引进公司引进3 3架架B767-300B767-300飞机所需的飞机所需的3303433034万元的投万元的投资将主要是通过发行资将主要是通过发行B B股、股、A A股筹集资金来完成。股筹集资金来完成。 至于未即时取用的至于
15、未即时取用的B B股发行所得资金净额，股发行所得资金净额， 董事将董事将其存入银行或偿还短期贷款。其存入银行或偿还短期贷款。增发发行方式发行方式定向定向方案进度方案进度股东大会通过股东大会通过增发类型增发类型原有原有A A股和股和B B股增发股增发A A股股增发年度增发年度2005-12-312005-12-31发行费用发行费用0.000.00元元预测净利润预测净利润0.000.00元元发行数量发行数量280000280000万股万股定向配售数量定向配售数量280000280000万股万股价格制定依据价格制定依据不低于不低于20042004年年1212月月3131日公司每股净资产，不高于公日公
16、司每股净资产，不高于公司发行前二十个交易日司发行前二十个交易日AA股平均收盘价的股平均收盘价的90%90%。老股东配售比例分母老股东配售比例分母1010预案公告日预案公告日2005-04-232005-04-23股东大会公告日股东大会公告日2005-05-262005-05-26是否减持国有股是否减持国有股否否增发股份上市首日涨跌幅限制增发股份上市首日涨跌幅限制否否是否除权是否除权否否 股本结构股本结构股本变动变动日期变动日期2004-01-302004-01-30公告日期公告日期2004-01-152004-01-15变动原因变动原因非上市外资股上市非上市外资股上市总股本总股本73025.2
17、80173025.2801万股万股流通股流通股流通流通A A股股 37195.776537195.7765万股万股流通流通B B股股 18472.320118472.3201万股万股非流通股非流通股国家股国家股 1728.93551728.9355万股万股境内法人股境内法人股 15628.24815628.248万股万股境内发起人股境内发起人股 11754.7211754.72万股万股募集法人股募集法人股 3873.5283873.528万股万股 股份变动情况表股份变动情况表期初值期初值一、未上市流通股份一、未上市流通股份11、发起人股份、发起人股份134,836,555134,836,555
18、其中：国家持有股份其中：国家持有股份17,289,35517,289,355境内法人持有股份境内法人持有股份117,547,200117,547,20022、募集法人股份、募集法人股份38,735,28038,735,28033、内部职工股、内部职工股44、优先股或其他、优先股或其他未上市流通股份合计未上市流通股份合计173,571,835173,571,835二、已上市流通股份二、已上市流通股份 11、人民币普通股、人民币普通股371,957,765371,957,76522、境内上市的外资股、境内上市的外资股184,723,201184,723,20133、境外上市的外资股、境外上市的外资
19、股44、其他、其他已上市流通股份合计已上市流通股份合计556,680,966556,680,966 三、股份总数三、股份总数730,252,801730,252,801报告期内股东权益变动情况及变化原因单位单位: :元元币种币种: :人民币人民币项目项目股本股本资本公积资本公积期初数期初数730,252,8011,038,405,919730,252,8011,038,405,919本期增加本期增加020,323,454020,323,454期末数期末数730,252,8011,058,729,373730,252,8011,058,729,373项目项目盈余公积盈余公积法定公益金法定公益金期
20、初数期初数169,097,57553,094,720169,097,57553,094,720本期增加本期增加0000期末数期末数169,097,57553,094,720169,097,57553,094,720项目项目未分配利润未分配利润股东权益合计股东权益合计期初数期初数-604,839,9641,317,666,515-604,839,9641,317,666,515本期增加本期增加90,648,787110,972,24190,648,787110,972,241期末数期末数-514,191,1771,428,638,756-514,191,1771,428,638,756 本期新增
21、的资本公积20,32.2万元，其中18,09.1万元系本公司本年出售所持有的食品公司和美兰机场股权给本公司关联公司时，所转让价款高于账面价值的金额；2,23.1万元系根据本公司之子公司长安航空资本公积增加额和本公司所享有的股权份额所确认的长期股权投资准备。资本运营成就 海南航空资产规模迅速扩张得益于成功的资本运营。航空业是资金密海南航空资产规模迅速扩张得益于成功的资本运营。航空业是资金密集型行业，海南航空创立初期仅有集型行业，海南航空创立初期仅有10001000万元启动资金，这对创办航空万元启动资金，这对创办航空公司而言无疑是杯水车薪。海航人以特有的智慧和胆略很好地把握住公司而言无疑是杯水车薪
22、。海航人以特有的智慧和胆略很好地把握住了各种机遇，充分利用改革开放政策和特区优势，在不到一年的时间了各种机遇，充分利用改革开放政策和特区优势，在不到一年的时间内完成了股份制改造，成功募集内完成了股份制改造，成功募集2 25 5亿元股本金，使公司资产增长亿元股本金，使公司资产增长3173177 7倍，并以此为信用获得倍，并以此为信用获得6 64848亿元的贷款，满足了引进飞机启亿元的贷款，满足了引进飞机启动市场的需要；动市场的需要；19931993年，海南航空法人股在年，海南航空法人股在STAQSTAQ系统上市；系统上市；19951995年年9 9月，成功地向美国航空有限公司发行月，成功地向美国
23、航空有限公司发行1 1亿外资股，在全国航空运输企亿外资股，在全国航空运输企业中率先实现同国际资本市场的对接；业中率先实现同国际资本市场的对接；19971997年发行年发行71007100万股万股B B股上市，股上市，开始在国内证券市场的第二次启动。同时，海南航空充分利用租赁融开始在国内证券市场的第二次启动。同时，海南航空充分利用租赁融资方式，快速扩大机队规模，迅速占领市场，使主业有了跳跃式发展。资方式，快速扩大机队规模，迅速占领市场，使主业有了跳跃式发展。凭着良好的信誉和经营业绩，多种形式的筹资渠道为海南航空接上了凭着良好的信誉和经营业绩，多种形式的筹资渠道为海南航空接上了输血管，使海南航空在
24、资本运营方面得心应手，如今以输血管，使海南航空在资本运营方面得心应手，如今以4 47 7亿元注册亿元注册资本驾驭着资本驾驭着7070多亿元的运作资本，充分实现了低成本扩张的目的。海多亿元的运作资本，充分实现了低成本扩张的目的。海南航空这些成功的资本运营，不但拓宽了公司融资渠道，为公司实现南航空这些成功的资本运营，不但拓宽了公司融资渠道，为公司实现运作资金良性循环和转为公众公司奠定了坚实基础，还使公司在资本运作资金良性循环和转为公众公司奠定了坚实基础，还使公司在资本结构、产业结构、经营方式等方面更加适应日益激烈的竞争环境，并结构、产业结构、经营方式等方面更加适应日益激烈的竞争环境，并将促进海南航
25、空国际化、多元化、集团化发展目标的实现。将促进海南航空国际化、多元化、集团化发展目标的实现。 业务风险a、中国民航业目前仍受到中国民航总局的高度管制，中国民航总局负责制定国内机票价格和分配国内、地区和国际航线权。中国民航总局的管制有利于中国民航业的长期发展，但在另一方面也限制了本公司根据市场变化采取相应对策的灵活性，本公司无法保证中国民航总局今后在票价和航线方面的政策调整会对本公司有利。b、本公司之主要成本之一为航空油料，约占总运营成本的四分之一，目前中国航空油料价格由国家统一规定，故相对稳定。本公司与中国航空油料总公司订有油料购买协议，自一九九三年以来本公司并无经历任何缺油情况。虽然目前飞机
26、燃油价格相对比较稳定，但今后如国家放开油价，由市场决定航油价格，航油价格之变化将对本公司盈利产生影响。c、在安全设施上，本公司所有飞机都装有现代人绵导航和通讯设备并保持定期维修，以尽量降低飞机发生飞行意外的风险，本公司有一支很强的波音737-300、波音737-400飞机维修队伍，拥有6名获得美国联邦航空局（FAA）颁布的飞机维修执照的技术骨干，美多飞机和利尔捷特飞机的维护队伍也日益成熟。至目前为止，本公司一直保持安全飞行的记录。然而，并无保证飞行意外不会发生。 d、根据财政部和中国民航总局的规定， 航空公司必须交纳民航基础设施建设基金。此项基金只能用于民航机场路建设空中交通管制等基础设施建设
27、。公司在海口机场使用的基础设施的建设是由公司自行出资的。为此海南省政府曾向财政部和民航总局要求予以豁免公司缴纳该项基金。但是如果不获豁免，公司可能须缴纳该项基金，为此，海南省财政税务厅在1996年10月23日发出的琼财税函【1996】企字第132号文中，同意若公司要缴纳该基金的话， 海南省财政税务厅会通过其他途径解决。 e e、就本公司目前拥有的物业权益（见本讯息备录之物业权益部分）， 本公司并没有取得所有的权证，如果最张没有取得所有相关的权证，则将可能对本公司拥有的物业总值产生影响。本公司董事保证，并且本公司律师中信律师事务所也已就此出具法律意见认为，本公司取得所有的权证不存在法律障碍。f、本公司的收入主要为人民币，而B股的股息将以美元支付。本公司预计日后在获取足够外汇以支付B股持有人股息方面，不会遇到困难，惟并无保证本公司在取得足够外币以支付股息于B股持有人的能力不会受到指定银行的外币供应不足所限制。此外，B股持有人在收取公司支付的B股股息时，如人民币兑美元之汇率出现任何贬值，将蒙受不利影响。
