国际直接投资环境ppt课件

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1、第四节第四节 国际直接投资环境与评国际直接投资环境与评估方法估方法 国际投资环境的概念、种类与特点国际投资环境的概念、种类与特点国际投资环境的因素分析国际投资环境的因素分析国际投资环境的评价原则国际投资环境的评价原则国际投资环境的评价方法国际投资环境的评价方法1国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法例例一一：著著名名的的生生产产纤纤维维板板的的跨跨国国公公司司塞塞拉拉尼尼斯斯公公司司（英英国国）(Celanese)(Celanese)在在西西西西里里购购买买了了一一大大片片长长满满桉桉树树的的土土地地，计计划划在在那那里里建建造造木木浆浆加加工工厂厂，并并使使用用当当地地的的桉桉

2、树树作作为为原原材材料料。直直到到工工厂厂建建成成将将要要开开始始生生产产时时，公公司司才才发发现现这这些些桉桉树树太太小小，原原料料有有限限，树树干干不不能能使使用用。结结果果，被被迫迫高高价价进进口口纸纸浆浆，损损失失达达五五千千五五百百万万美美圆圆。这这一一代代价价昂昂贵贵的的教教训训之之所所以以发发生生，原原因因是是由由于于公公司司在在购购买买土土地地前前为为了了节节约约成成本本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。 2国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例二二：美美国国一一位位食食品品加加工工商商在在墨墨西西哥哥一一条条河河

3、流流的的三三角角地地带带建建造造了了一一个个菠菠萝萝罐罐头头厂厂，由由于于菠菠萝萝种种植植园园在在该该河河的的上上游游，公公司司打打算算用用驳驳船船把把成成熟熟的的菠菠萝萝运运到到罐罐头头厂厂加加工工。然然而而，令令人人失失望望的的是是，在在菠菠萝萝的的收收获获季季节节里里，河河水水太太浅浅，无无法法行行船船。由由于于没没有有其其他他可可行行的的运运输输方方案案，工工厂厂被被迫迫关关闭闭, ,新新设设备备以以极极低低的的价格卖给了墨西哥的一个社区。价格卖给了墨西哥的一个社区。 3国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例三三：美美国国汉汉纳纳矿矿业业公公司司（The The H

4、anna Hanna Mining Mining CompanyCompany）在在巴巴西西建建立立了了一一家家生生产产精精矿矿原原料料产产品品的的子子公公司司。其其基基本本策策略略之之一一就就是是随随着着时时间间的的推推移移，逐逐渐渐增增加加精精矿矿原原料料产产品品的的产产量量。由由于于小小规规模模生生产产无无利利可可图图，公公司司决决定定逐逐年年扩扩大大生生产产，在在出出口口量量到到达达两两百百万万吨吨时时成成为为一一个个获获利利企企业业。然然而而，公公司司一一开开始始就就遇遇到到了了问问题题。由由于于当当地地的的铁铁路路部部门门不不能能满满足足合合同同中中最最大大的的运运输输要要求求而而

5、无无法法把把产产品品运运往往市市场场。就这样公司的策略失败了。就这样公司的策略失败了。4国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例四四：法法国国一一家家公公司司在在东东非非建建立立木木材材厂厂，当当一一切切就就绪绪准准备备开开工工时时，法法国国人人才才发发现现，该该地地区区平平时时没没有有足足够够的的电电力力供供应应工工厂厂使使用用。遗遗憾憾的的是是，可可能能将将永永远远没没有有足足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。课堂讨论：课堂讨论：1 1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？2 2、若要进行

6、投资环境评估，考虑哪些因素？、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？5一、国际投资环境的概念、种类与特点一、国际投资环境的概念、种类与特点 （一）国际直接投资环境的概念（一）国际直接投资环境的概念l国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的有机统一体。相互完善、相互制约所形成的有机统一体。l是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外部条件的总和。部条件的总和。6（二）国际投资环境分类（二）国际投资环境

7、分类l根据影响国际投资外部条件形成和根据影响国际投资外部条件形成和FDIFDI波及范围波及范围 国际环境国际环境 （所处经济区域、国际政治地位、与其他国家（所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系）关系） 国内环境国内环境 （自然条件、经济发展状况、政治、法律、文（自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术）化、技术）l按投资环境包含因素的多寡按投资环境包含因素的多寡 狭义的投资环境狭义的投资环境经济环境经济环境 广义的投资环境广义的投资环境经济、政治、文化、法律等对投资经济、政治、文化、法律等对投资产生直接或间接影响的各种因素产生直接或间接影响的各种因素7l从各种影响因素的稳定性角度划

8、分从各种影响因素的稳定性角度划分 可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键。响最为关键。A A自然环境因素自然环境因素 B B人为自然环境因素人为自然环境因素 C C人为因素人为因素 自然资源自然资源人力资源人力资源地理条件地理条件自然气候自然气候 实际增长率实际增长率经济结构经济结构市场完备性市场完备性劳动生产率劳动生产率 开放进程开放进程投资刺激投资刺激政策连续性政策连续性贸易政策贸易政策 相对稳定相对稳定 中期可变中期可

9、变 短期可变短期可变8l根据投资环境表现形态分类：根据投资环境表现形态分类： 硬环境硬环境与投资直接相关的物质条件。与投资直接相关的物质条件。 软环境软环境非物质形态、社会人文条件。非物质形态、社会人文条件。软环境：软环境：社会服务社会服务 （通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施）（通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施）市场条件市场条件 （外汇调剂、资金融通、技术、劳动力市场）（外汇调剂、资金融通、技术、劳动力市场）劳动力素质劳动力素质（劳动力成本、职工受教育水平、人员培训条件）（劳动力成本、职工受教育水平、人员培训条件）行政管理等行政管理等（领导威信、办事效率、管理体制）（领导威

10、信、办事效率、管理体制）9 （三）国际投资环境的特点（三）国际投资环境的特点 l先在性（客观性）先在性（客观性）: :指构成国际投资环境的各因素是指构成国际投资环境的各因素是先于投资行为而客观存在的先于投资行为而客观存在的l系统性系统性: :构成国际投资环境的各种因素是一个有机的构成国际投资环境的各种因素是一个有机的整体，其各个部分相互连接，相互协调，互为条件，整体，其各个部分相互连接，相互协调，互为条件，相辅相成，构成一个完整的投资环境系统相辅相成，构成一个完整的投资环境系统l动态性动态性: :指投资环境本身及其评价观念都在变化之中指投资环境本身及其评价观念都在变化之中10二、国际投资环境因

11、素分析二、国际投资环境因素分析l政治政治环境因素境因素 l经济环境因素境因素 l法律法律环境因素境因素l自然环境因素自然环境因素l社会文化因素社会文化因素 11 政治因素直接关系到国际投资的政治因素直接关系到国际投资的“安全性安全性”，甚至，甚至每个国家直接投资者的个人安危。每个国家直接投资者的个人安危。政治环境因素一般包括：政治环境因素一般包括：l政治制度政治制度l政治稳定性政治稳定性l政策连续性政策连续性( (一一) )政治环境因素政治环境因素12案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科背景：背景： 中国海洋石油总公司是中国三大国家石油公司中国海洋石油总公司是中国三大国家石油公

12、司之一，之一，19821982年年2 2月成立，国资委直属特大型企业。月成立，国资委直属特大型企业。中海油负责在中国海域对外合作开采海洋石油、中海油负责在中国海域对外合作开采海洋石油、天然气资源，是中国海上石油和天然气的最大生天然气资源，是中国海上石油和天然气的最大生产者。中海油控股或全资拥有一家独立油气勘探产者。中海油控股或全资拥有一家独立油气勘探生产公司、一家研究中心、一家化学公司、一家生产公司、一家研究中心、一家化学公司、一家油气开发公司、两家专业技术服务公司、五家基油气开发公司、两家专业技术服务公司、五家基地公司、一家财务公司、一家信托投资公司，与地公司、一家财务公司、一家信托投资公司

13、，与壳牌公司合营一家石油化工公司。壳牌公司合营一家石油化工公司。13案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科 优尼科（全称加州联合石油公司）是美国第九优尼科（全称加州联合石油公司）是美国第九大石油公司，有大石油公司，有100100多年的历史。其在北美的墨西多年的历史。其在北美的墨西哥湾、德克萨斯，以及亚洲的印度尼西亚、泰国、哥湾、德克萨斯，以及亚洲的印度尼西亚、泰国、缅甸和孟加拉国等地都有石油和天然气开采资产缅甸和孟加拉国等地都有石油和天然气开采资产和项目，但公司由于连年亏损，曾向美国政府申和项目，但公司由于连年亏损，曾向美国政府申请破产。请破产。 雪佛龙公司是美国仅次于美孚的第二

14、大石油公雪佛龙公司是美国仅次于美孚的第二大石油公司，业务遍及全球司，业务遍及全球180180个国家和地区。个国家和地区。20012001年年1010月，月，雪佛龙以雪佛龙以390390亿美元兼并了其主要竞争对手之一德亿美元兼并了其主要竞争对手之一德士古，并以雪佛龙士古，并以雪佛龙德士古作为公司的名称，德士古作为公司的名称，20052005年年5 5月更名为月更名为“雪佛龙公司雪佛龙公司”。 14案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科 中海油收购优尼科的事情，走过了半年多中海油收购优尼科的事情，走过了半年多的历程，可谓一波三折的历程，可谓一波三折 20052005年初，美国石油公司

15、优尼科挂牌出售年初，美国石油公司优尼科挂牌出售, ,中中海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出浓海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出浓厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油公司在内的国际石油巨头们。公司在内的国际石油巨头们。 3 3月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向优尼科提交了优尼科提交了“无约束力报价无约束力报价”。优尼科当时的。优尼科当时的市值还不到百亿美元，但很快，国际原油价格飙市值还不到百亿美元，但很快，国际原油价格飙升，优尼科股价迅速上涨，中海油内部对这一收升，优尼科股价迅速上涨，中海油内部

16、对这一收购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时, ,15案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科 雪佛龙雪佛龙4 4月公司宣布以月公司宣布以160160亿美元加股票的形式收亿美元加股票的形式收购优尼科，收购计划包括购优尼科，收购计划包括25%25%的现金的现金(44(44亿美元亿美元) )、75%75%的股票交换，以及接收优尼科的的股票交换，以及接收优尼科的1616亿美元债务。亿美元债务。 6 6月月1010日，美国联邦贸易委员会批准雪佛龙的日，美国联邦贸易委员会批准雪佛龙的收购计划，此时，中海油失去了收购计划，此时，中海油失去了第一次

17、第一次竞购机会。竞购机会。 但是，根据美国法律规定，该交易还需要美国但是，根据美国法律规定，该交易还需要美国证券交易委员会证券交易委员会(SEC)(SEC)批准，只有在批准之后优尼批准，只有在批准之后优尼科董事会才能向股东正式发函科董事会才能向股东正式发函, ,在此后在此后3030天由全体天由全体股东表决。实际上，中海油还有最后一次机会，股东表决。实际上，中海油还有最后一次机会，16案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科若被优尼科董事会认可，就有收购成功的可能。若被优尼科董事会认可，就有收购成功的可能。 6 6月月2323日，中海油向美国优尼科石油公司提出要日，中海油向美国优尼科

18、石油公司提出要约收购（友好收购），收购价格约收购（友好收购），收购价格185185亿美元，每股亿美元，每股价格价格6767亿美元，现金加股票并承诺接受负债并付亿美元，现金加股票并承诺接受负债并付给优尼科第三方违约金补偿。这是到当时中国企给优尼科第三方违约金补偿。这是到当时中国企业在海外的最大一笔并购业务。第二周，美国两业在海外的最大一笔并购业务。第二周，美国两名共和党议员向政府发出呼吁，要求政府出于国名共和党议员向政府发出呼吁，要求政府出于国家安全考虑，运用家安全考虑，运用19881988年通过的一项联邦法律赋年通过的一项联邦法律赋予的权力，命令美国海外投资委员会对此项收购予的权力，命令美国海

19、外投资委员会对此项收购进行彻底调查。进行彻底调查。17案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科 雪佛龙这时开始将这起收购与政治挂钩，并游雪佛龙这时开始将这起收购与政治挂钩，并游说国会，结果该项收购并没有经过美国政府审议，说国会，结果该项收购并没有经过美国政府审议，而是直接被国会否决。而是直接被国会否决。6 6月月3030日，国会通过两项议日，国会通过两项议案：一项是在财政部预算案中附带要求财政部不案：一项是在财政部预算案中附带要求财政部不可批准中海油收购；另一项是要求布什政府对中可批准中海油收购；另一项是要求布什政府对中海油并购案损害美国安全与利益问题进行审查。海油并购案损害美国安

20、全与利益问题进行审查。18案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科 虽然美国民间中海油的支持率在增高，然而令虽然美国民间中海油的支持率在增高，然而令众多国内外能源领域专家学者不解的是，在美国众多国内外能源领域专家学者不解的是，在美国政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为，政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为，却被无端政治化了。法国却被无端政治化了。法国解放报解放报发表文章说，发表文章说，中国海洋石油总公司公开出价收购美国优尼科公中国海洋石油总公司公开出价收购美国优尼科公司一事再次唤醒美国的反华阵线。一些国会议员司一事再次唤醒美国的反华阵线。一些国会议员已经提出应该以国家安

21、全为由阻止这一收购行动。已经提出应该以国家安全为由阻止这一收购行动。马里兰大学的一位经济学教授指责说：马里兰大学的一位经济学教授指责说：“中国人中国人显然已经决定到美国投资。他们的目的是获取技显然已经决定到美国投资。他们的目的是获取技术，扩大影响力并削弱反对他们的力量：他们是术，扩大影响力并削弱反对他们的力量：他们是想腐蚀美国的政治制度。想腐蚀美国的政治制度。” 19案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科n雪佛龙公司一直将这起收购与政治挂钩，雪佛龙公司一直将这起收购与政治挂钩，6 6月月2929日日雪佛龙在国会活动，设法阻止此次收购，雪佛龙雪佛龙在国会活动，设法阻止此次收购，雪佛

22、龙指责中海油从中国国家控制的银行得到了低息贷指责中海油从中国国家控制的银行得到了低息贷款，从而使中海油提高了每股款，从而使中海油提高了每股1010美元的收购价格，美元的收购价格，在优尼科问题上，雪佛龙与中海油进行的并不是在优尼科问题上，雪佛龙与中海油进行的并不是商业竞争，而是与中国政府的竞争。商业竞争，而是与中国政府的竞争。20 1 1、宏观经济环境宏观经济环境经济体制及市场体系；经济经济体制及市场体系；经济发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况。发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况。 2 2、微观经济环境（基础设施）微观经济环境（基础设施）能源供应系统；能源供应系统；供水和排水系统；交

23、通系统；邮电交通系统；防供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。础设施。 3 3、经济政策经济政策外资政策；产业和地区政策；税外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政策；贸易政策等。收政策；外汇政策；贸易政策等。（二）经济环境因素（二）经济环境因素21 /法律的完备性法律的完备性 /法律的公正性法律的公正性/法律的稳定性法律的稳定性 我们要关注东道国与投资国之间的法律关系，主我们要关注东道国与投资国之间的法律关系，主

24、要是指两国政府之间是否签订有双边的经济协定或者条要是指两国政府之间是否签订有双边的经济协定或者条约，尤其是是否有双边投资保障协定（约，尤其是是否有双边投资保障协定（Bilateral Bilateral Investment Guarantee AgreementInvestment Guarantee Agreement）或双边投资条约）或双边投资条约（Bilateral Investment TreatyBilateral Investment Treaty），并且要看这些条），并且要看这些条约的执行情况如何。约的执行情况如何。 （三）法律环境因素（三）法律环境因素22补充补充n西方发达国

25、家通常只制定一部西方发达国家通常只制定一部公司法公司法，既适用于本国，既适用于本国企业，也适用于本国境内的外国公司，在这些国家的企业，也适用于本国境内的外国公司，在这些国家的公公司法司法的最后一部分会制定外国居民在本国境内设立公司的最后一部分会制定外国居民在本国境内设立公司的各种法律程序和条件。也有发达国家制定专门的的各种法律程序和条件。也有发达国家制定专门的外资外资法法作为作为公司法公司法的补充的，但这类国家比较少。的补充的，但这类国家比较少。n发展中国家的发展中国家的公司法公司法一般只针对国内企业，另外有专一般只针对国内企业，另外有专门的门的外资法外资法、外资投资法外资投资法、合营企业法合

26、营企业法、外资企业法外资企业法、海外税法海外税法等一系列法律规范外国投等一系列法律规范外国投资行为。资行为。23（四）自然环境因素（四）自然环境因素1、地理位置（降低运输成本）、地理位置（降低运输成本） 与投资国的距离与投资国的距离 与重要国际运输线的距离与重要国际运输线的距离 与资源产地的距离与资源产地的距离 与市场的距离与市场的距离 2、自然资源：土地，水、矿产资源、动植物资源、自然资源：土地，水、矿产资源、动植物资源 3、气候、气候 ：气温、日照、降雨量、风暴以及台风：气温、日照、降雨量、风暴以及台风 4、人口：包括出生率、死亡率、疾病、人口的增长、人口：包括出生率、死亡率、疾病、人口的

27、增长率和人口密度率和人口密度24语言文字语言文字价值观念价值观念教育水平教育水平宗教宗教社会心理社会心理社会习惯社会习惯（五）文化环境因素（五）文化环境因素25n宗教宗教 日本精工（日本精工（SEIKO）公司为伊斯兰教徒）公司为伊斯兰教徒推出了功能新颖的推出了功能新颖的“穆斯林穆斯林”手表，此表能手表，此表能将世界各地将世界各地140个城市的当地时间转换为伊个城市的当地时间转换为伊斯兰教圣地斯兰教圣地麦加的时间，每天鸣叫麦加的时间，每天鸣叫5次次提醒使用者按时祈祷。这种表一经问世，就提醒使用者按时祈祷。这种表一经问世，就受到世界各地的受到世界各地的8亿穆斯林的普遍欢迎。亿穆斯林的普遍欢迎。26

28、宗教禁忌宗教禁忌 例如：不同的宗教对动物、烟酒、肉食等的需求例如：不同的宗教对动物、烟酒、肉食等的需求和使用有不同的禁忌。和使用有不同的禁忌。（如伊斯兰教徒禁食猪肉及与之有关的一切食品；印（如伊斯兰教徒禁食猪肉及与之有关的一切食品；印度教教徒则将牛奉若神明。）度教教徒则将牛奉若神明。） 在法国，海尔产品主要标志在法国，海尔产品主要标志是一个棕色皮肤、一个白色皮肤是一个棕色皮肤、一个白色皮肤的两个小男孩，受到普遍欢迎，的两个小男孩，受到普遍欢迎，把他们和西欧传统中的天使形象把他们和西欧传统中的天使形象联系起来。在中东，这两个小孩联系起来。在中东，这两个小孩就不能出现在包装上，因为两个就不能出现在

29、包装上，因为两个小家伙没穿衣服。小家伙没穿衣服。27p消费习俗消费习俗 从消费习俗上看，德国人和法国人比意大利从消费习俗上看，德国人和法国人比意大利人更爱吃意大利式面包。在美国，果珍是作为早人更爱吃意大利式面包。在美国，果珍是作为早餐的饮料；而在法国，果珍通常不在早晨饮用，餐的饮料；而在法国，果珍通常不在早晨饮用，而是便餐用的饮料。在尼日利亚鸡蛋是绝育的东而是便餐用的饮料。在尼日利亚鸡蛋是绝育的东西，因此妇女一般不吃鸡蛋；而在土耳其，鸡蛋西，因此妇女一般不吃鸡蛋；而在土耳其，鸡蛋是生育的象征，因此如果妇女立志一辈子不结婚，是生育的象征，因此如果妇女立志一辈子不结婚，她就会一辈子不吃鸡蛋。她就会

30、一辈子不吃鸡蛋。 28p人际交往和商业习俗人际交往和商业习俗 谈判中，美国人常常将沉默视为反对的意思，谈判中，美国人常常将沉默视为反对的意思，日本人经常利用这一点在谈判中少说话，使美方进日本人经常利用这一点在谈判中少说话，使美方进一步让步，以得到更多好处。日本人在生意洽谈时一步让步，以得到更多好处。日本人在生意洽谈时很少当面做出拒绝和否定的表示，他们对于对方的很少当面做出拒绝和否定的表示，他们对于对方的提议总是说提议总是说“是的是的”，这令外国人经常迷惑不解，这令外国人经常迷惑不解，因为他们所说的因为他们所说的“是的是的”仅仅表示仅仅表示“我知道了我知道了”或或“我听到了我听到了”，而不是外国

31、人通常所理解的，而不是外国人通常所理解的“我同我同意意”。29（一）投资障碍分析法（一）投资障碍分析法（二）冷热对比分析法（二）冷热对比分析法（三）投资环境等级评分法（三）投资环境等级评分法（四）闵氏多因素评估法和关键因素评估法（四）闵氏多因素评估法和关键因素评估法（五）动态分析法（五）动态分析法（六）抽样评估法（六）抽样评估法三、国际投资环境的评价方法三、国际投资环境的评价方法30（一）投资障碍分析法一）投资障碍分析法 是依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多是依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。31包含十个方面的障碍因素

32、：包含十个方面的障碍因素：（一）政治障碍，如：东道国的政治制度与母国不同，（一）政治障碍，如：东道国的政治制度与母国不同，政局动荡、政治选择的变动、国内骚乱、内战、民政局动荡、政治选择的变动、国内骚乱、内战、民族纠纷等。族纠纷等。 （二）经济障碍，如国际收支赤字增大、外汇短缺、（二）经济障碍，如国际收支赤字增大、外汇短缺、通货膨胀、货币币值不稳定及基础设施不良等。通货膨胀、货币币值不稳定及基础设施不良等。 （三）东道国资金融通障碍（三）东道国资金融通障碍（四）技术人员和熟练工人缺乏（四）技术人员和熟练工人缺乏（五）实施国有化政策和没收政策（五）实施国有化政策和没收政策32（六）对外国投资者实行

33、歧视性政策，如：禁止外资（六）对外国投资者实行歧视性政策，如：禁止外资进入某些产业、对当地的股权比例要求过高、要求进入某些产业、对当地的股权比例要求过高、要求有当地人参与企业管理等限制外国人员的某些活动。有当地人参与企业管理等限制外国人员的某些活动。 （七）政府对企业过多的干预，如：实行物价管制、（七）政府对企业过多的干预，如：实行物价管制、规定使用本地原材料。规定使用本地原材料。 （八）普遍实行进口限制（八）普遍实行进口限制（九）实行外汇管制和限制汇回（九）实行外汇管制和限制汇回（十）法律和行政体制不完善，如：投资法规不健全、（十）法律和行政体制不完善，如：投资法规不健全、没有完善的仲裁律师

34、制度及行政效率低等。没有完善的仲裁律师制度及行政效率低等。33评价：评价：n投资环境障碍分析法立足于障碍因素分析，有利于减投资环境障碍分析法立足于障碍因素分析，有利于减少投资风险，增强投资活动安全性。少投资风险，增强投资活动安全性。n但过于看重不利因素而忽视其有利条件，不符合风险但过于看重不利因素而忽视其有利条件，不符合风险决策规律，评价时应注意结合有利因素，尤其是一些决策规律，评价时应注意结合有利因素，尤其是一些特别突出的优势因素往往可以弥补障碍因素之不足。特别突出的优势因素往往可以弥补障碍因素之不足。34（二）冷热对比分析法（二）冷热对比分析法 1968 1968年美国学者伊西阿年美国学者

35、伊西阿利特法克和彼得利特法克和彼得班廷根班廷根据他们对六十年代后半期对美国、加拿大、南非等国大据他们对六十年代后半期对美国、加拿大、南非等国大量工商界人士进行的调查资料，在量工商界人士进行的调查资料，在国际商业安排的概国际商业安排的概念构架念构架论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例冷综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例冷热比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。热比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。 其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素

36、，据此对目标国逐一进行评估并将之由定诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热热”至至“冷冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳（见表）投资环境欠佳（见表） 。35美国投资者用冷热分析法评价十国投资环境美国投资者用冷热分析法评价十国投资环境国国别别 因素因素冷热度冷热度政治稳政治稳定性定性市场市场机会机会经济增经济增长成就长成就文化一文化一体化体化法律法律阻碍阻碍实体实体阻碍阻碍地理文地理文化差异化差异加拿大热Or冷大大大中小中小英国热Or冷大中中大 小小小德国热Or冷大大大大中小中日本热Or冷大大大大大中大36冷热对比分析法冷热对比

37、分析法国国别别 因素因素冷热度冷热度政治稳政治稳定性定性市场市场机会机会经济增经济增长成就长成就文化一文化一体化体化法律法律阻碍阻碍实体实体阻碍阻碍地理文地理文化差异化差异希腊热Or冷小中中中小大大西班牙热Or冷小中中中中大大巴西热Or冷小中小中大大大埃及热Or冷小小小中大大大37冷热对比分析法冷热对比分析法l在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即即“热国越热，外国投资者在该国的投资参与成热国越热，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即分就越大，相反，若一国投资环境越差（即“冷冷国国”），则该国的外资投资成分就越小。）

38、，则该国的外资投资成分就越小。 l利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用美利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用美国投资者的观念对加拿大、英国等十国的投资环国投资者的观念对加拿大、英国等十国的投资环境进行了冷热比较分析，建立直观形式的冷热比境进行了冷热比较分析，建立直观形式的冷热比较表。较表。38n该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这巴西、南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这个十个国家的投资环境在美国投资者心目中的由个十个国家的投资环境在美国投资者心目中的由“热热”至至“冷冷”的顺序。的顺序。n一

39、般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估方一般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。善奠定了基础。冷热对比分析法冷热对比分析法39 又称为罗氏等级评分法，是美国学者经济学家罗伯特又称为罗氏等级评分法，是美国学者经济学家罗伯特斯托斯托伯伯19691969年年在在如何分析国外投资气候如何分析国外投资气候的文章中的文章中提出的。提出的。 这

40、种方法是这种方法是从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的研究，具体分析了影响投资环境的微政策着眼，注重软环境的研究，具体分析了影响投资环境的微观因素。观因素。 这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目所起的这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因素再分为若干个子因素，按有利或不利的程度给予不同的评分，素再分为若干个子因素，按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。最

41、后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。（三）投资环境等级评分法（三）投资环境等级评分法40环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分1 1、资本撤回、资本撤回 Capital repatriantionCapital repatriantion 012（1 1）无限制）无限制12（2 2）只有时间上的限制）只有时间上的限制8（3 3）限制资本撤回）限制资本撤回6（4 4）限制资本及利润撤回）限制资本及利润撤回4（5 5）严格限制）严格限制2（6 6）禁止资本撤回）禁止资本撤回041环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分2 2、外商股权、外商股权 Foreign ownership

42、 allowedForeign ownership allowed 012（1 1）准许并欢迎全部外资）准许并欢迎全部外资 12（2 2）准许但不欢迎全部外资）准许但不欢迎全部外资10（3 3）准许外资占大部分股权）准许外资占大部分股权8（4 4）准许外资最多占半数股权）准许外资最多占半数股权6（5 5）准许外资占少数股权）准许外资占少数股权4（6 6）外资不得超过股权的）外资不得超过股权的30% 30% 2（7 7）不准外资拥有股权）不准外资拥有股权042环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分3 3、差别待遇与管制、差别待遇与管制ownership allowedownership all

43、owed 012（1 1）外资企业与本国企业同等待遇）外资企业与本国企业同等待遇12（2 2）对外资企业略有限制，但非管制）对外资企业略有限制，但非管制10（3 3）对外资企业无限制，但有一些管制）对外资企业无限制，但有一些管制8（4 4）对外资企业限制及管制）对外资企业限制及管制6（5 5）对外资企业有些限制，并严加管制）对外资企业有些限制，并严加管制4（6 6）对外资企业严格限制及管制）对外资企业严格限制及管制2（7 7）禁止外商投资）禁止外商投资043环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分4 4、货币的稳定性货币的稳定性 Currency stabilityCurrency stabi

44、lity420（1 1）可自由兑换）可自由兑换20（2 2）黑市与官价差异少于）黑市与官价差异少于10%10%18（3 3）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在10%10%40%40%14（4 4）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在40%40%100%100%8（5 5）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在100%100%以上以上444环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分5 5、政治稳定性、政治稳定性 Political stabilityPolitical stability012（1 1）长期稳定）长期稳定12（2 2）依赖主要人物的稳定）依赖主要人物的稳定10（3 3）内部分裂，但政府尚

45、能控制）内部分裂，但政府尚能控制8（4 4）强烈的内在、外在力量影响政治）强烈的内在、外在力量影响政治4（5 5）有变动或改变的可能）有变动或改变的可能2（6 6）不稳定、极可能有变动或改变）不稳定、极可能有变动或改变045环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分6 6、给予关税保护的意愿、给予关税保护的意愿 Willingness to grant tariff Willingness to grant tariff protectionprotection28（1 1）给予充分的保护）给予充分的保护8（2 2）给予相当保护，尤其是新的主要产业）给予相当保护，尤其是新的主要产业6（3 3）给

46、予少数保护，以新的主要产业为主）给予少数保护，以新的主要产业为主4（4 4）很少或不予保护）很少或不予保护246环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分7 7、当地资本可用性、当地资本可用性 Availability of local captitalAvailability of local captital010（1 1）具有资本市场、公开证券交易所）具有资本市场、公开证券交易所10（2 2）有一些当地资本及投机性证券交易所）有一些当地资本及投机性证券交易所8（3 3）有限的资本市场，少数外来资本可供使用）有限的资本市场，少数外来资本可供使用6（4 4）极有限的短期资本）极有限的短期资本4

47、（5 5）严格的资本管理）严格的资本管理2（6 6）高度资本外逃）高度资本外逃047环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分8 8、近五年的年通货膨胀率、近五年的年通货膨胀率 Annual inflationAnnual inflation214（1 1）小于）小于1 %1 %14（2 2）1%1%3%3%12（3 3）3%3%7%7%10（4 4）7%7%10%10%8（5 5）10%10%15%15%6（6 6）15%15%35%35%4（7 7）35%35%以上以上248n币值稳定程度和每年通货膨胀率，占全部评分总数的币值稳定程度和每年通货膨胀率，占全部评分总数的34%34%；资本外调、

48、政治稳定、允许外国投资者的所有权比例和外资本外调、政治稳定、允许外国投资者的所有权比例和外国企业与本地企业之间的差别待遇，这四项各占评定总分国企业与本地企业之间的差别待遇，这四项各占评定总分的的12%12%；给予关税保护的态度和当地资本市场的完善程度，；给予关税保护的态度和当地资本市场的完善程度，这两项分别占评定总分的这两项分别占评定总分的8%8%和和10%10%，所占比重较轻。，所占比重较轻。n在对具体环境的评价上，采用了简单累加记分的方法，使在对具体环境的评价上，采用了简单累加记分的方法，使定性分析具有一定的数量化内容，同时又不需要高深的数定性分析具有一定的数量化内容，同时又不需要高深的数

49、理知识，简单易行，一般的投资者都可以采用。理知识，简单易行，一般的投资者都可以采用。（三）投资环境等级评分法（三）投资环境等级评分法49案例：新加坡的投资环境案例：新加坡的投资环境 n作为亚洲作为亚洲“四小龙四小龙”之一的新加坡，在短短的之一的新加坡，在短短的3030多年多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从6060年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直

50、保年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在持在8%8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，的作用，19921992年，外来投资占社会总投资的比例达年，外来投资占社会总投资的比例达81%81%，制造业方面的投资，制造业方面的投资89%89%来自外资。其投资环境可概述来自外资。其投资环境可概述如下：如下： 50n一、政治环境。新加坡的人口中一、政治环境。新加坡的人口中78%78%为华人，因而为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府工作。这种伦理思想

51、构成是新加坡政府“家长式家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。的信任和支持，政局非常稳定。 51n二、经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增二、经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增

52、长率，尤其是长率，尤其是8080年代，新加坡的经济增长达到历史年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在的最高峰，平均增长率在8%8%左右，左右，19881988年达年达11.1%11.1%。进入进入9090年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有减趋势，但仍然有5%5%以上的年均增长率。另外，物以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在价稳定，通货膨胀率维持在1%1%3%3%之间，汇率也基之间，汇率也基本保持不变，约为本保持不变，约为1 1美元兑美元兑1.661.66新元。新元。 52 在基础设施方面，新加坡有着优越的地理

53、位置在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自一，自19861986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第上排第1313位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%100%采用数据网络，采用数据网络，19901990年即实现了通讯的综合化。年即实现了通讯的

54、综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内传、文传、国际直播电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。通讯也很发达。 53n三、法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、三、法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关坡

55、经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。投资环境并保护投资者利益。54n四、有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以四、有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融百分

56、比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&DR&D费

57、用免税等。费用免税等。 55案例思考：案例思考： n试用等级评分法对新加坡投资环境计分。试用等级评分法对新加坡投资环境计分。 56案例分析：案例分析： n综述综述57 “闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法”和和“关键因素评估法关键因素评估法” 是香港中文大学闵建蜀教授在斯托伯是香港中文大学闵建蜀教授在斯托伯“等级评分等级评分法法”的基础上提出了这两种有密切联系而又有一的基础上提出了这两种有密切联系而又有一定区别的投资环境考察方法。定区别的投资环境考察方法。 “闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法”将影响投资环境的因素将影响投资环境的因素分为十一类，每一类因素又由一组子因素组成。分为十一类，每一类因素

58、又由一组子因素组成。（四）（四）“闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法”和和“关键因关键因素评估法素评估法” 58闵氏多因素评估法因素与子因素组成闵氏多因素评估法因素与子因素组成主主 因因 素素子子 因因 素素 一、政治环境一、政治环境 政治稳定性；国有化可能性；当地政府的外资政策政治稳定性；国有化可能性；当地政府的外资政策 二、经济环境二、经济环境经济增长；物价水平。经济增长；物价水平。三、财务环境三、财务环境 资本与利润外调；外汇价格；集资与借款的可能性资本与利润外调；外汇价格；集资与借款的可能性 四、市场环境四、市场环境 市场规模；分销网点；营销的辅助机构；地理位置市场规模；分销网点；营销的

59、辅助机构；地理位置 五、基础环境五、基础环境 国际通讯设备；交通与运输；外部经济。国际通讯设备；交通与运输；外部经济。 六、技术条件六、技术条件 科技水平；适合工资的劳动生产力；专业人才供应科技水平；适合工资的劳动生产力；专业人才供应 七、辅助工业七、辅助工业 辅助工业的发展水平；辅助工业的配套情况等。辅助工业的发展水平；辅助工业的配套情况等。 八、法律制度八、法律制度 商法、劳工法、专利法等各项法律是否健全；法律是否得到很好商法、劳工法、专利法等各项法律是否健全；法律是否得到很好执行。执行。 九、行政机构效率九、行政机构效率 机构的设置；办事程序；工作人员的素质等。机构的设置；办事程序；工作

60、人员的素质等。 十、文化环境十、文化环境 当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度；外资公司是当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度；外资公司是否适应当地社会风俗等。否适应当地社会风俗等。 十一、竞争环境十一、竞争环境 当地的竞争对手的强弱；同类产品进口额在当地市场所占份额。当地的竞争对手的强弱；同类产品进口额在当地市场所占份额。 59“闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法”和和“关键因素评估法关键因素评估法”闵氏多因素评估法可分为三个步骤：闵氏多因素评估法可分为三个步骤： 第一步，对各类因素的子因素作出综合评价；第一步，对各类因素的子因素作出综合评价； 第二步，对各因素作出优、良、中、

61、可、差的判断，按五第二步，对各因素作出优、良、中、可、差的判断，按五级打分；级打分； 第三步，按下列公式计算投资环境总分：第三步，按下列公式计算投资环境总分： 投资环境总分投资环境总分 （式中式中: Wi: Wi表示第表示第i i类因素的权重；类因素的权重；ai ai 、bi bi 、ci ci 、di di 、eiei是第是第i i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比类因素被评为优、良、中、可、差的百分比）60n投资环境总分的取值范围在投资环境总分的取值范围在11115555之间，愈接近之间，愈接近5555，说明投资环境愈佳。反之，愈接近，说明投资环境愈佳。反之，愈接近1111，则说，则说

62、明投资环境愈劣。明投资环境愈劣。只对投资环境作一般性的评价，没只对投资环境作一般性的评价，没有涉及投资者的特定目标和要求。有涉及投资者的特定目标和要求。关键因素法在一定程度上解决了该关键因素法在一定程度上解决了该问题。问题。优点优点缺点缺点1 1 所选因素较全面；所选因素较全面；2 2 明确了各个子因素的优劣状况；明确了各个子因素的优劣状况；3 3 灵活确定各环境因素的权数。灵活确定各环境因素的权数。61（2 2）闵氏关键因素评价法）闵氏关键因素评价法 闵氏关键因素评估法从投资者具体项目的投资动机出闵氏关键因素评估法从投资者具体项目的投资动机出发，从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资

63、发，从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，分别给予判分。动机实现的关键因素，分别给予判分。投资动机投资动机影响投资的关键因素影响投资的关键因素一一 降低成本降低成本（1 1）适合当地工资水平的劳动生产率；（）适合当地工资水平的劳动生产率；（2 2）土地费用；）土地费用；（3 3）原材料与元件价格；（）原材料与元件价格；（4 4）运输成本）运输成本二二 发展当地市场发展当地市场（1 1）市场规模；（）市场规模；（2 2）营销辅助机构；（）营销辅助机构；（3 3）文化环境；）文化环境；（4 4）地理位置；（）地理位置；（5 5）运输条件；（）运输条件；（6 6）通讯条件

64、）通讯条件六六 获当地生产和获当地生产和 管理技术管理技术（1 1）科技发展水平；（）科技发展水平；（2 2）劳动生产率）劳动生产率三三 材料和元件材料和元件 供应供应（1 1）资源；（）资源；（2 2）当地货币汇率的变化；）当地货币汇率的变化；（3 3）当地的通货膨胀；（）当地的通货膨胀；（4 4）运输条件）运输条件四四 风险分散风险分散（1 1）政治稳定性；（）政治稳定性；（2 2）国有化可能性；）国有化可能性；（3 3）货币汇率；（）货币汇率；（4 4）通货膨胀率）通货膨胀率五五 追随竞争者追随竞争者（1 1）市场规模；（）市场规模；（2 2）地理位置；）地理位置；（3 3）营销的辅助机

65、构；（）营销的辅助机构；（4 4）法律制度）法律制度62 如投资者的动机是发展外国市场，关键因素主要有如投资者的动机是发展外国市场，关键因素主要有（1 1）市场规模；（）市场规模；（2 2）营销辅助机构；（）营销辅助机构；（3 3）文化环境；）文化环境；（4 4）地理位置；（）地理位置；（5 5）运输条件；（）运输条件；（6 6）通讯条件。）通讯条件。63n“闵氏多因素评分法闵氏多因素评分法”是对某国投资环境作一般性是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法它较少从具体投资项目的投的评估所采用的方法它较少从具体投资项目的投资动机出发，考察投资环境。资动机出发，考察投资环境。n“闵氏关键因素评估

66、法闵氏关键因素评估法”与此不同，它从具体投与此不同，它从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找资动机出发，从影响投资环境的一般因素中，找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，依据出影响具体项目投资动机实现的关键因素，依据这些因素，对某国投资环境作出评价，仍采用上这些因素，对某国投资环境作出评价，仍采用上述计算总分的公式来比较投资环境优劣。述计算总分的公式来比较投资环境优劣。 64n动态分析法（道氏评估法）是美国经济家动态分析法（道氏评估法）是美国经济家S.T.S.T.施文帝施文帝曼于曼于19851985年年8 8月在杭州召开月在杭州召开“外资在发展中国家的作外资在发展中国家的作用用”

67、研讨会上提交的研讨会上提交的“多国公司与东道国环境多国公司与东道国环境”论文论文中，介绍了美国道氏化学公司（中，介绍了美国道氏化学公司（Dow ChemicalDow Chemical）的评）的评价方法。价方法。n该方法认为，投资环境不仅因国别或地区不同而存在该方法认为，投资环境不仅因国别或地区不同而存在较大差异，在同一国家或地区也会因不同时期而发生较大差异，在同一国家或地区也会因不同时期而发生变化。因此，从动态的、发展变化的角度去考察、分变化。因此，从动态的、发展变化的角度去考察、分析、评价目标国的投资环境是非常必要的。析、评价目标国的投资环境是非常必要的。 （五）动态分析法（道氏评估法）（

68、五）动态分析法（道氏评估法）65 道氏公司认为国外投资所面临的风险有两类：道氏公司认为国外投资所面临的风险有两类： 第一，第一，“正常企业风险正常企业风险”或称或称“竞争风险竞争风险”。例如，自己。例如，自己的竞争对手也许会生产出一种性能更好或价格更低的产品，从的竞争对手也许会生产出一种性能更好或价格更低的产品，从而给本企业造成风险。这类风险存在于任何基本稳定的企业环而给本企业造成风险。这类风险存在于任何基本稳定的企业环境中，它们是商品经济运行的必然结果。境中，它们是商品经济运行的必然结果。 第二，第二，“环境风险环境风险”，即某些可以命名企业环境本身发生，即某些可以命名企业环境本身发生变化的

69、政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变企业经营变化的政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变企业经营所必然遵守的规则和采取的方式，对投资者来说这些变化的影所必然遵守的规则和采取的方式，对投资者来说这些变化的影响往往是不确定的，它可能是有利的，也可能是不利的。响往往是不确定的，它可能是有利的，也可能是不利的。（五）动态分析法（道氏评估法）（五）动态分析法（道氏评估法）66 道氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因及作道氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因及作用范围的不同分为两部分：用范围的不同分为两部分： 一是企业从事生产经营的业务条件，一是企业从事生产经营的业务条件，包括实际经济增

70、长包括实际经济增长率、能否获得当地资产等率、能否获得当地资产等4040项；项； 二是有可能引起这些条件变化的主要压力，二是有可能引起这些条件变化的主要压力，其中有国际其中有国际收支结构及趋势、被外界冲击时易受损害的程度等收支结构及趋势、被外界冲击时易受损害的程度等。 在对这两部分因素作出评价后，提出投资项目的预测方案在对这两部分因素作出评价后，提出投资项目的预测方案的比较，选出具有良好投资环境的场所，进行投资就会获得较的比较，选出具有良好投资环境的场所，进行投资就会获得较高的投资利润。高的投资利润。（五）动态分析法（道氏评估法）（五）动态分析法（道氏评估法）67企业现有业务企业现有业务条件条件

71、引起变化的主要原因引起变化的主要原因有利因素和有利因素和假设的汇总假设的汇总预测方案预测方案评估以下因素：评估以下因素：（1 1）经济实际增）经济实际增长率长率（2 2）能否获得当）能否获得当地资产地资产（3 3）价格控制）价格控制（4 4）基础设施）基础设施（5 5）利润汇出规）利润汇出规定定（6 6）再投资的自）再投资的自由由（7 7）劳动力技术）劳动力技术水平水平（8 8）劳动力稳定）劳动力稳定性性（9 9）投资优惠）投资优惠（1010）对外国人）对外国人的态度的态度（4040）评估以下因素：评估以下因素：（1 1）国际收支结构及趋）国际收支结构及趋势势（2 2）被外界冲击时易受）被外界

72、冲击时易受损害的程度损害的程度（3 3）经济增长相当于预）经济增长相当于预期目标的差距期目标的差距（4 4）舆论界和领袖观点）舆论界和领袖观点的变化的变化（5 5）领导层的确定性）领导层的确定性（6 6）与邻国的关系）与邻国的关系（7 7）恐怖主义的骚扰）恐怖主义的骚扰（8 8）经济和社会进步的）经济和社会进步的平衡平衡（9 9）人口构成和人口变）人口构成和人口变动趋势动趋势（1010）对外国人和外国投）对外国人和外国投资的态度资的态度（4040）对前两项进行评对前两项进行评估后，从中挑估后，从中挑选出选出8 81010个个在某国某项目在某国某项目能获得成功的能获得成功的关键因素（这关键因素（

73、这些关键因素将些关键因素将成为不断查核成为不断查核的指数或继续的指数或继续作为投资环境作为投资环境评估的基础评估的基础提出提出4 4套国家或套国家或项目预测方项目预测方案案（1 1）未来）未来7 7年中年中关键因素造关键因素造成的成的“最可最可能方案能方案”；（2 2）若情况比）若情况比预期的好，预期的好，会好多少？会好多少？（3 3）若情况比）若情况比预期的糟，预期的糟，会如何糟？会如何糟？（4 4）会使公司）会使公司“遭难遭难”的的方案。方案。68n道氏评价法的步骤：道氏评价法的步骤：n第一，评价影响企业业务条件的诸多因素；第一，评价影响企业业务条件的诸多因素；n第二，评价可能引起变化的主

74、要压力因素；第二，评价可能引起变化的主要压力因素；n第三，进行有利因素和假设条件的汇总，挑出第三，进行有利因素和假设条件的汇总，挑出8-108-10个个在某国某项目获得成功的关键因素；在某国某项目获得成功的关键因素；n第四，提出预测方案（第四，提出预测方案（4 4套：最有可能的、乐观的、套：最有可能的、乐观的、悲观的、最坏的；）；悲观的、最坏的；）；n第五，对四套方案进行概率分析，确定每种方案的可第五，对四套方案进行概率分析，确定每种方案的可能性，进而做出投资决策。能性，进而做出投资决策。69评价：动态评分法（道氏评价法）较为详尽地列出评价：动态评分法（道氏评价法）较为详尽地列出了影响跨国公司

75、对外投资的影响因素，有重要的了影响跨国公司对外投资的影响因素，有重要的参考价值。实际应用时候，可以适当改变变量值。参考价值。实际应用时候，可以适当改变变量值。70（六）抽样评估法（六）抽样评估法 抽样评估法是指对东道国的外商投资企业进行抽抽样评估法是指对东道国的外商投资企业进行抽样调查，了解它们对东道国投资环境的一般看法。样调查，了解它们对东道国投资环境的一般看法。 其方法是：首先选定或随机抽取不同类型的外资其方法是：首先选定或随机抽取不同类型的外资企业，列出投资环境评估要素，它没有确定指标体系，企业，列出投资环境评估要素，它没有确定指标体系，但遵循的是因素分析，然后由外企管理人员进行口头但遵

76、循的是因素分析，然后由外企管理人员进行口头或笔头评估，评估通常采用回答调查表的形式。或笔头评估，评估通常采用回答调查表的形式。 7119861986年年7 7月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研究所运月美国科世国际咨询公司与中国国际贸易研究所运用抽样调查法对中国的国际投资环境进行的评估。样本用抽样调查法对中国的国际投资环境进行的评估。样本3636家，家，结果如下：结果如下：72抽样评估法评价：抽样评估法评价： 抽样评估法的最大优点是能使调查人员得到第一抽样评估法的最大优点是能使调查人员得到第一手的信息资料，它的结论对潜在的投资者的投资决策手的信息资料，它的结论对潜在的投资者的投资决策来说具有直接的参考价值。来说具有直接的参考价值。 但是，确定是评估项目的因素往往不可能列举出但是，确定是评估项目的因素往往不可能列举出很多，因而可能是不够全面。此外，评估结果常常带很多，因而可能是不够全面。此外，评估结果常常带有人的主观意识。（因为是人为列出评估因素）有人的主观意识。（因为是人为列出评估因素） 73