信息经济学第四章委托代理与激励课件

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1、第四章第四章 委托代理与激励委托代理与激励委托委托代理代理假设结构均衡合同信任激励机制激励机制目标框架典型应用投标法投标法第一投标法第二投标法第二投标法最优税最优税维克里最优税制莫里斯最优税制莫里斯最优税制第一节委托代理理论第一节委托代理理论一、委托代理基础理论的发展一、委托代理基础理论的发展 委托代理关系是委托代理关系是 现实生活中广泛存在的关系。现实生活中广泛存在的关系。如如主主管管与与员员工工、老老师师与与学学生生、股股东东与与经经理理、民民众众与与政政府府、甚至包括恋爱双方之间的关系，都可以视作委托代理关系。甚至包括恋爱双方之间的关系，都可以视作委托代理关系。 委委托托代代理理关关系系

2、，从从广广义义上上说说，信信息息不不对对称称的的契契约约双双方方都都存存在在的的委委托托代代理理关关系系，无无论论这这种种契契约约式式显显性性还还是是隐隐性性。通通俗俗地地说说，如如果果你你需需要要别别人人帮帮你你做做事事，却却对对他他不不够够了了解解，需要与他签合同或作出保证，这时就形成了委托代理。需要与他签合同或作出保证，这时就形成了委托代理。二、二、 委托代理简单模型委托代理简单模型（一）关系假设（一）关系假设 一一般般而而言言，只只要要在在建建立立或或签签定定某某项项合合同同前前后后，市市场场参参与与者者双双方方掌掌握握的的信信息息不不对对称称，这这种种经经济济关关系系都都可可以以被被

3、认认为为属属于于委托代理关系。委托代理关系。 掌握信息多（拥有私人信息）的市场参加者称为掌握信息多（拥有私人信息）的市场参加者称为代理人代理人代理人代理人 掌握信息少（没有私人信息）的市场参加者称为掌握信息少（没有私人信息）的市场参加者称为委托人委托人委托人委托人构成委托代理关系的基本条件是：构成委托代理关系的基本条件是：第第一一：市市场场中中存存在在两两个个相相互互独独立立的的个个体体，且且双双方方都都是是在在约约束条件下的效用最大化者。束条件下的效用最大化者。委委托托人人具具有有付付酬酬能能力力并并拥拥有有规规定定付付酬酬方方式式和和数数量量的的权权力力，即即委委托托人人在在代代理理人人选

4、选择择行行为为之之前前就就能能与与代代理理人人确确定定某某种种合合同同，该该合合同同明明确确规规定定代代理理人人的的报报酬酬是是委委托托人人观观察察代代理理行行为为结果的函数。结果的函数。第第二二：代代理理人人和和委委托托人人都都面面临临市市场场的的不不确确定定性性和和风风险险，且且二者之间掌握的信息处于非对称状态。二者之间掌握的信息处于非对称状态。 首首先先，委委托托人人不不能能直直接接观观察察代代理理人人的的具具体体操操作作行行为为；其其次次代代理理人人不不能能完完全全控控制制选选择择行行为为后后的的最最终终结结果果，因因为为代代理理人人选选择择行行为为的的最最终终结结果果是是一一种种随随

5、机机变变量量，其其分分布布状状况况取取决决于于代理人的行为。代理人的行为。 在股东（投资人）与经理（经营者）的关系中，在股东（投资人）与经理（经营者）的关系中，股东委托经理管理企业，股东想着低成本高绩效，股东委托经理管理企业，股东想着低成本高绩效，经理想着钱多事少，两者都想谋求自身利益的最大经理想着钱多事少，两者都想谋求自身利益的最大化。于是，股东和经理就签订合同，规定经理的工化。于是，股东和经理就签订合同，规定经理的工资取决于公司的绩效。但在经营过程中，股东无法资取决于公司的绩效。但在经营过程中，股东无法全天监督经理的工作，也无法直接判断经理是否真全天监督经理的工作，也无法直接判断经理是否真

6、正在用心办事。而且公司的业绩也不完全取决于经正在用心办事。而且公司的业绩也不完全取决于经理的水平和努力程度，经营环境、国家政策、竞争理的水平和努力程度，经营环境、国家政策、竞争对手等因素对企业绩效也有重要的影响。即使经理对手等因素对企业绩效也有重要的影响。即使经理在经营中偷懒或者以权谋私，股东单凭结果也很难在经营中偷懒或者以权谋私，股东单凭结果也很难判断是否真的存在这样的行为判断是否真的存在这样的行为 。委托人委托人代理人代理人委托人委托人代理人代理人政府垄断企业厂商零售商资本家股东病人医生证券投资者经纪人顾客百货公司保险公司投保人百货公司生产厂商个人计算机用户网络服务商选民议员、代表几种典型

7、的委托代理关系：博弈模型博弈模型例子例子单个委托人与单个代理者医生与病人单个委托人与多个代理者（复合代理者）中央政府与若干垄断性国有企业多个委托人（复合委托人）与单个代理人数千个计算机个人用户与网络服务商多个委托人与多个代理者保险市场上多家保险公司争夺众多投保人互为委托人和代理人瞎子背瘸子、恋爱双方、作者与出版社委托代理关系的基本模式 评估者评估者 被评估者被评估者（二）信息结构委托代理博弈的信息结构为不完全、非对称信息环境。（1）每个局中人得5张明牌（牌面朝上），局中人为此下赌注，于是握有最大牌者胜。完全信息结构完全信息结构（2）每个局中人得5张纸牌，其中3张为明牌，2张为暗牌（牌面朝下）。

8、在没有看各自的暗牌前，局中人下赌注，然后将暗牌翻转，握有最大牌者赢得赌注。信息不信息不完全、对称结构完全、对称结构（3）与第二种情况基本相同，只是局中人能够看他们各自的暗牌，然后再下赌注，当各自的暗牌翻转后，握有最大牌者胜。信息不完全、非对称结构信息不完全、非对称结构 私人信息是使第三类博弈与其他两类博弈有所区别的原因，这类私人信息在经济活动中普遍存在，并导致人们对各种利润战略的追求行为，如隐瞒、欺诈、名誉等。（三）均衡合同的形成（三）均衡合同的形成 委托人与代理人之间通过讨价还价和相互退让，最后达委托人与代理人之间通过讨价还价和相互退让，最后达成双方可接受的合同，以及在这个合同下约束的行动，

9、都可成双方可接受的合同，以及在这个合同下约束的行动，都可以看成是居于信息优势与处于信息劣势的局中人之间展开博以看成是居于信息优势与处于信息劣势的局中人之间展开博弈的结果。弈的结果。 如果任何一个局中人在其他局中人不改变战略情况下都如果任何一个局中人在其他局中人不改变战略情况下都不能通过单独改变自身战略而提高其效用，那么这个战略组不能通过单独改变自身战略而提高其效用，那么这个战略组合就称为纳什均衡点，或纳什均衡。合就称为纳什均衡点，或纳什均衡。 纳什均衡构成委托代理博弈中最基本的均衡形式。纳什均衡构成委托代理博弈中最基本的均衡形式。 委托人和代理人之间达成的合同称为均衡合同。委托人和代理人之间达

10、成的合同称为均衡合同。 假定市场上某个资本家希望聘请一个企业管理者为假定市场上某个资本家希望聘请一个企业管理者为其管理企业，对生产成本、市场需求和劳动力供给等市场其管理企业，对生产成本、市场需求和劳动力供给等市场信息的掌握要比详尽和全面，与之间构成委托代理信息的掌握要比详尽和全面，与之间构成委托代理关系，为委托人，为代理人。关系，为委托人，为代理人。 在建立和维持委托代理关系过程中存在许多困难在建立和维持委托代理关系过程中存在许多困难： 一、选择代理人存在困难；一、选择代理人存在困难； 二二、难难以以轻轻松松地地设设计计出出在在各各种种复复杂杂条条件件下下都都能能够够对对产产生生最最大大化化刺

11、刺激激的的合合同同，因因为为不不可可能能在在合合同同中中确确切切地地规规定定的的具具体体行行为为和和努努力力程程度，即使能够做出规定，也难以对进行有效的观察；度，即使能够做出规定，也难以对进行有效的观察； 三、企业利润的获得与多种因素相关；三、企业利润的获得与多种因素相关； 四四、在在建建立立和和维维持持委委托托代代理理关关系系的的过过程程中中，设设计计一一份份对对和和都都有利的合同，存在困难。有利的合同，存在困难。 信息经济学将达成委托代理均衡合同的条件概信息经济学将达成委托代理均衡合同的条件概括为两个：括为两个：参与约束参与约束参与约束参与约束激励相容激励相容激励相容激励相容* 参与约束条

12、件说明，代理人履行均衡合同后所获得的收益不能低于某参与约束条件说明，代理人履行均衡合同后所获得的收益不能低于某个预定收益额。或者说，代理人接受委托人合同的预期收益不能低于他个预定收益额。或者说，代理人接受委托人合同的预期收益不能低于他在同等成本约束条件下从其他委托人处获得的收益水平。在同等成本约束条件下从其他委托人处获得的收益水平。* 激励相容约束条件说明，代理人以行动效用最大化原则选择具体的操激励相容约束条件说明，代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动，代理人获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人的预期收作行动，代理人获得预期效用最大化的同时，也保证使委托人的预期收益最大化。益最大化

13、。参与约束：参与约束：参与约束：参与约束：小汤姆的故事小汤姆的故事激励不相容：激励不相容：激励不相容：激励不相容：瞎子背瘸子瞎子背瘸子 目的地目的地 A B三、委托代理的信任三、委托代理的信任 肯尼斯肯尼斯 阿罗认为：阿罗认为： 委托代理的信任，构成市场经济的灵魂。委托代理的信任，构成市场经济的灵魂。缺乏这种信任是经济落后的原因之一。缺乏这种信任是经济落后的原因之一。 一个成功的经济体制的特征之一，是委托人与代一个成功的经济体制的特征之一，是委托人与代理人之间十分信任，以至于即使进行欺骗是理人之间十分信任，以至于即使进行欺骗是“理性理性的经济行为的经济行为”，代理人也不会欺骗委托人。，代理人也

14、不会欺骗委托人。在市场经济中，委托代理信任主要体现在两个方面：在市场经济中，委托代理信任主要体现在两个方面：（1）对委托代理合同的承诺，或对市场规则的承认和遵守）对委托代理合同的承诺，或对市场规则的承认和遵守（2）敬业精神）敬业精神例如：例如：遵守交通规则（遵守交通规则（红绿灯与爱情规则）两个留学生勤工俭学两个留学生勤工俭学信任程度高信任程度高信任程度高信任程度高 交易成本低交易成本低交易成本低交易成本低 经济效率高经济效率高经济效率高经济效率高信任程度低信任程度低信任程度低信任程度低 交易成本高交易成本高交易成本高交易成本高 经济效率低经济效率低经济效率低经济效率低 市场参加者遵守各种经济规

15、则的水平，体现了市场参加者遵守各种经济规则的水平，体现了市场经济发展的成熟程度。然而，遵守市场经济规市场经济发展的成熟程度。然而，遵守市场经济规则，不可能在其他参与者不遵守的情况下要求某些则，不可能在其他参与者不遵守的情况下要求某些个别参与者严格遵守，即使个别参与者能够在一时个别参与者严格遵守，即使个别参与者能够在一时严格遵守规则，他们也没有动机长期地严格遵守规严格遵守规则，他们也没有动机长期地严格遵守规则。则。 对我国而言，提高对我国而言，提高委托代理的信任委托代理的信任要比建立社要比建立社会主义市场经济框架，甚至要比单纯从制度上由计会主义市场经济框架，甚至要比单纯从制度上由计划经济转变为市

16、场经济，要复杂得多，也要漫长得划经济转变为市场经济，要复杂得多，也要漫长得多。多。第二节第二节 激励机制设计激励机制设计 对对于于委委托托人人来来说说，只只有有使使代代理理人人行行动动效效用用最最大大化化，才才能能获获得得其其自自身身效效用用最最大大化化的的收收益益，然然而而，要要使使代代理理人人采采取取效效用用最最大大化化行行为为，必必须须对对代代理理人人的的工工作作进进行行有有效效的的刺刺激激。这这样样，委委托托人人与与代代理理人人之之间间的的利利益益协协调调问问题题，就就转转化化为为激激励励机机制制的的设设计问题。计问题。高薪让人努力工作高薪让人努力工作办公室聘用漂亮的女职员办公室聘用漂

17、亮的女职员美丽洁净的新加坡（对违背规则的惩罚就是对遵守规则美丽洁净的新加坡（对违背规则的惩罚就是对遵守规则的奖励）的奖励） 分粥机制设计：分粥机制设计：这是哲学家罗尔斯在正义论中讨论社会财富时做的一个比喻。说明只要把制度建立在对每一个人都不信任的基础上，就可以导出合理、具监管力度的制度了。制度不但要科学，还要有针对性。制度的制定一定要有所依据，具有可操作性。制度要简单明了，便于执行。前提条件前提条件前提条件前提条件分得平均分得平均分得平均分得平均 你可不能多拿你可不能多拿你可不能多拿你可不能多拿（1）领导分粥）领导分粥（2）轮流分粥）轮流分粥（3）德高望重者分粥）德高望重者分粥（4）现代分粥制

18、度）现代分粥制度（5）有效激励制度）有效激励制度 方法一：拟定一人负责分粥事宜。很快大家就发现这个人为自己分方法一：拟定一人负责分粥事宜。很快大家就发现这个人为自己分的粥最多，于是换了人，结果总是主持分粥的人碗里的粥最多最好。结的粥最多，于是换了人，结果总是主持分粥的人碗里的粥最多最好。结论：权力导致腐败，绝对的权力绝对腐败。论：权力导致腐败，绝对的权力绝对腐败。 方法二：大家轮流主持分粥，每人一天。虽然看起来平等了，但是方法二：大家轮流主持分粥，每人一天。虽然看起来平等了，但是每个人在一周中只有一天吃得饱且有剩余，其余每个人在一周中只有一天吃得饱且有剩余，其余6 6天都饥饿难耐。结论：天都饥

19、饿难耐。结论：资源浪费。资源浪费。 方法三：大家选举一位品德尚属上乘的人还能基本公平，但不久他方法三：大家选举一位品德尚属上乘的人还能基本公平，但不久他就开始为自己和溜须拍马的人多分。结论：毕竟是人不是神！就开始为自己和溜须拍马的人多分。结论：毕竟是人不是神！ 方法四：选举一个分粥委员会和一个监督委员会，形成监督和制约。方法四：选举一个分粥委员会和一个监督委员会，形成监督和制约。公平基本做到了，可是由于监督委员会经常提出多种议案，分粥委员会公平基本做到了，可是由于监督委员会经常提出多种议案，分粥委员会又据理力争，等粥分完，早就凉了！结论：类似的情况政府机构比比皆又据理力争，等粥分完，早就凉了！

20、结论：类似的情况政府机构比比皆是！是！ 方法五：每人轮流值日分粥，但是分粥的人最后一个领粥。结果呢方法五：每人轮流值日分粥，但是分粥的人最后一个领粥。结果呢？-每次每次7 7只碗里的粥都是一样多，就象科学仪器量过的一样。只碗里的粥都是一样多，就象科学仪器量过的一样。 分粥者最大的资源并不是粥，那是表面的资源，也是分粥者最大的资源并不是粥，那是表面的资源，也是最靠不住的资源，会因为你分的好不好就要立即产生矛盾。最靠不住的资源，会因为你分的好不好就要立即产生矛盾。分粥者最大的资源是设计制度，不同的制度下，自然有不分粥者最大的资源是设计制度，不同的制度下，自然有不同的结果，分粥者就是要设计出那个最优

21、的结果。在这里，同的结果，分粥者就是要设计出那个最优的结果。在这里，粥只是一个载体而已，一旦懂得了生产公平的分粥制度，粥只是一个载体而已，一旦懂得了生产公平的分粥制度，你就自然懂得分任何东西给任何人。你就自然懂得分任何东西给任何人。 透过分粥的故事可以看出：品德也不是永远牢靠的，可透过分粥的故事可以看出：品德也不是永远牢靠的，可能经受不起利益的诱惑。管理不能仅靠道德教化，如果没能经受不起利益的诱惑。管理不能仅靠道德教化，如果没有制度上的约束，品行高尚的人也会堕落。监督和制约可有制度上的约束，品行高尚的人也会堕落。监督和制约可以保持公平，但付出代价过大，还极有可能损害效率。不以保持公平，但付出代

22、价过大，还极有可能损害效率。不同的制度能孕育不同的人性，好人和坏人完全可以因为制同的制度能孕育不同的人性，好人和坏人完全可以因为制度而发生质的变化。只要把制度建立在对每一个人都不信度而发生质的变化。只要把制度建立在对每一个人都不信任的基础上，就可以导出合理、具监管力度的制度了。任的基础上，就可以导出合理、具监管力度的制度了。 你可以买到一个人的时间，你可以雇一个人你可以买到一个人的时间，你可以雇一个人到固定的工作岗位，你可以买到按时或按日计算到固定的工作岗位，你可以买到按时或按日计算的技术操作，但你买不到热情，买不到创造性，的技术操作，但你买不到热情，买不到创造性，买不到全身心的投入，你不得不

23、设法去争取这些。买不到全身心的投入，你不得不设法去争取这些。弗朗西斯（弗朗西斯（C. Francis）纽约伯纳德.M.巴鲁克学院经济学和金融学教授激励与信息之间的关系：激励与信息之间的关系：激励与信息之间的关系：激励与信息之间的关系： 1）信信息息蒙蒙蔽蔽人人们们为为使使驴驴“自自觉觉地地”、或或“有有干干劲劲”地不停地拉磨，蒙上驴的眼睛。地不停地拉磨，蒙上驴的眼睛。例如：文革时的信息蒙蔽例如：文革时的信息蒙蔽 2）信信息息诱诱惑惑在在驴驴的的头头部部前前面面用用竹竹竿竿挂挂一一个个胡胡萝萝卜。卜。例如：改革开放后的信息诱惑例如：改革开放后的信息诱惑 一一般般来来说说，这这两两种种方方式式都都

24、属属于于激激励励，但但后后一一种种激激励才属于严格意义上的信息经济学的激励范畴。励才属于严格意义上的信息经济学的激励范畴。一、激励机制简单模型一、激励机制简单模型（一）激励机制的目标（一）激励机制的目标（二）激励机制的框架（二）激励机制的框架（一）激励机制的目标（一）激励机制的目标 由于委托人与代理人之间信息分布的非对称性，代理人由于委托人与代理人之间信息分布的非对称性，代理人可以利用两种方式获得对委托人的对策优势地位。可以利用两种方式获得对委托人的对策优势地位。 一是利用委托人难以观察到的一是利用委托人难以观察到的私人信息私人信息私人信息私人信息（如是否有真才（如是否有真才实学、产品质量是否

25、过关等）而获得信息优势，使委托人处实学、产品质量是否过关等）而获得信息优势，使委托人处于不利的战略选择地位。于不利的战略选择地位。 美容小姐、虚假产品美容小姐、虚假产品 二是代理人利用委托人难以观察到的二是代理人利用委托人难以观察到的私人行动私人行动私人行动私人行动（如是（如是否在工作上真正努力、是否改变原有的行动规则等）而获得否在工作上真正努力、是否改变原有的行动规则等）而获得信息优势地位。这种信息优势地位的获得通常是代理人在签信息优势地位。这种信息优势地位的获得通常是代理人在签定委托定委托代理合同后采取的有利于自身收益（但损害委托人代理合同后采取的有利于自身收益（但损害委托人利益）的私人行

26、动。利益）的私人行动。 滥竽充数、美容小姐、设计公司的设计人员滥竽充数、美容小姐、设计公司的设计人员委托人设计激励机制的目标：委托人设计激励机制的目标： 首先，针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地位，首先，针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地位，激励的目标是如何使代理人激励的目标是如何使代理人“自觉地自觉地”显示他们的私人信显示他们的私人信息或真实偏好，即息或真实偏好，即如何让人说真话如何让人说真话如何让人说真话如何让人说真话 其次，针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险其次，针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险问题，激励的目标就是如何使代理人问题，激励的目标就是如何使代理人“自觉地

27、自觉地”尽最大努尽最大努力工作，诱使代理人不采取道德风险行动，即力工作，诱使代理人不采取道德风险行动，即如何让人不偷懒如何让人不偷懒如何让人不偷懒如何让人不偷懒 信息经济学信息经济学“让人说真话让人说真话”和和“让人不偷懒让人不偷懒”的假设前提：的假设前提： 如果如果“说假话说假话”的成本大于的成本大于“说真话说真话”的成本，绝的成本，绝大多数人会选择说真话；大多数人会选择说真话； 如果如果“偷懒偷懒”的成本大于的成本大于“不偷懒不偷懒”的成本，作为的成本，作为一种集体理性选择的结果，就是一种集体理性选择的结果，就是“不偷懒不偷懒”。讨论：如果讨论：如果讨论：如果讨论：如果“ “说真话说真话说

28、真话说真话” ”与与与与“ “说假话说假话说假话说假话” ”的成本相等，多数人的成本相等，多数人的成本相等，多数人的成本相等，多数人会选择说什么？会选择说什么？会选择说什么？会选择说什么？ （二）激励机制的框架激励机制的框架 “激激激激励励励励”就就是是委委托托人人拥拥有有一一个个价价值值标标准准，或或一一项项社社会会福福利利目目标标，这这些些标标准准或或目目标标可可以以是是最最小小个个人人成成本本或或社社会会成成本本约约束束下下的的最最大大预预期期效效用用，也也可可以以是是某某种种意意义义上上的的最最优优资资源源配配置置，或或个个人人的的理理性性配配置置集集合合。委委托托人人如如何何使使代代

29、理理人人在在进进行行选选择择时时，从从其其自自身身效效用用最最大大化化出出发发，自自愿愿地地或或不不得得不不选选择择与与委委托托人人标标准或目标相一致的行动。准或目标相一致的行动。 通通俗俗地地说说，激激励励机机制制的的核核心心就就是是“ “我我我我怎怎怎怎样样样样使使使使某某某某人人人人愿愿愿愿意意意意为为为为我做某事我做某事我做某事我做某事” ”。企业激励机制的框架与目标：企业激励机制的框架与目标： 企业战略目标企业战略目标 生产生产/ 业务业务 绩效评估制度绩效评估制度 管理管理 提升企业管理提升企业管理 奖奖 惩惩 制制 度度 辅助辅助 内部公平竞争内部公平竞争 激激 励励 行行 动动

30、 建立企业文化建立企业文化 打破大锅饭打破大锅饭 目标：（目标：（1）如何让人说真话）如何让人说真话 （2）如何）如何让人不偷懒让人不偷懒 宏宏观观目目标标激励机制的简单模型激励机制的简单模型激励机制的简单模型激励机制的简单模型单个雇主与雇员单个雇主与雇员单个雇主与雇员单个雇主与雇员 假设雇主有一份工作需要雇员完成，雇主有两种付酬方式，一是假设雇主有一份工作需要雇员完成，雇主有两种付酬方式，一是无论雇员劳动结果如何都将一次性支付报酬给雇员，这样操作简单，无论雇员劳动结果如何都将一次性支付报酬给雇员，这样操作简单，但问题是雇员没有动力好好工作；二是使雇员的报酬与其劳动结果相但问题是雇员没有动力好

31、好工作；二是使雇员的报酬与其劳动结果相关，但问题是这种相关性如何确定？关，但问题是这种相关性如何确定？ 这里给出一个简单模型：令雇员接受工作的劳动量为这里给出一个简单模型：令雇员接受工作的劳动量为x，产量为，产量为y=f（x）。）。 y不唯一由不唯一由x决定，但二者之间高度正相关。为简单化，假决定，但二者之间高度正相关。为简单化，假设产品的价格为设产品的价格为1，这样，这样，y就确定了产品的价值。就确定了产品的价值。 假设假设s为雇主在生产价值为雇主在生产价值y元元产品后支付给雇员的报酬，为了鼓励产品后支付给雇员的报酬，为了鼓励代理人的劳动积极性，代理人的劳动积极性，s应与应与y相关，即相关，

32、即ss（y）。同时，雇主为了使）。同时，雇主为了使自己的收益最大化，希望选择能使自己的收益最大化，希望选择能使ys（y）最大化的函数）最大化的函数s（y）。）。 从雇员角度分析，其付出劳动从雇员角度分析，其付出劳动x的成本为的成本为c（x）（如要花费时间、）（如要花费时间、体力、脑力等），且该成本与一般成本函数相同，总成本与边际成本体力、脑力等），且该成本与一般成本函数相同，总成本与边际成本都随着劳动量的增加而递增。于是，雇员选择都随着劳动量的增加而递增。于是，雇员选择x的效用等于的效用等于s（y） c（x）=s（f(x)） c（x） 假设雇员有获得效用为假设雇员有获得效用为U1的多种选择。这

33、样，激励机制首先需要的多种选择。这样，激励机制首先需要解决的问题是使雇员从事这项工作获得的效用至少等于他在其他可选解决的问题是使雇员从事这项工作获得的效用至少等于他在其他可选方案中获得的效用，以满足方案中获得的效用，以满足参与约束参与约束参与约束参与约束条件，即条件，即 s（f(x)） c（x） U1 (1) 最苛刻的雇主希望雇员选择的最苛刻的雇主希望雇员选择的x恰好满足参与约束条件，即恰好满足参与约束条件，即 s（f(x)） c（x）= U1 此时，雇主的利润最大化此时，雇主的利润最大化max ys（y）即可转化为）即可转化为 max f（x）c（x） U1 求解该问题，只要最优解求解该问题

34、，只要最优解x*满足下列条件：满足下列条件：使使边际产值边际产值MP等于边等于边际成本际成本MC，即再增加努力所带来的产值增加与劳动成本的增加相等，即再增加努力所带来的产值增加与劳动成本的增加相等， MP（x*） = MC（x*） (2) 用图形表示的话，（用图形表示的话，（2）式的最大化将出现在曲线）式的最大化将出现在曲线f（x）与）与c（x）之之间的垂直距离最大化点上。此时，曲线间的垂直距离最大化点上。此时，曲线f（x）与）与c（x）的切线斜率相同。）的切线斜率相同。 由于不能满足边际产值等于边际成本条件的任何选择由于不能满足边际产值等于边际成本条件的任何选择x*都不能使利都不能使利润最大

35、化，就存在如何确定刺激雇员选择润最大化，就存在如何确定刺激雇员选择x*的函数的函数s（y）的问题。）的问题。 激励机制的常见方法是：通过激励机制的常见方法是：通过s（y）使雇员在选择）使雇员在选择x*时获得的效时获得的效用大于他选择其他可供选择用大于他选择其他可供选择x获得的效用，即对于所有的获得的效用，即对于所有的x来说，有来说，有 s（f(x*)） c（x*） s（f(x)） c（x）从而满足从而满足激励相容激励相容激励相容激励相容条件。条件。 产值产值 f(x) 成本成本 c(x) 0 x* 代理人的努力程度代理人的努力程度实例实例实例实例1 1：雇主雇主农场主农场主 雇员雇员农民农民

36、产量、报酬与成本产量、报酬与成本 S - C U1 max Y S 努力工作努力工作 不工作不工作 偷懒偷懒劳动劳动x小时小时产量产量y公斤公斤报酬报酬s公斤公斤成本成本c公斤公斤失业救济失业救济u1公斤公斤123 4 569172430353951015202531136101523101010101010第三节第三节 第二投标法与最优税第二投标法与最优税一一 维克里第二投标法维克里第二投标法 拍拍卖卖商商最最关关心心的的问问题题是是何何种种拍拍卖卖制制度度能能产产生生最最高高的的拍拍卖卖价价格格。传传统统观观点点认认为为，如如果果市市场场处处于于非非对对称称信信息息状状态态，其其产产生生的

37、的均均衡衡结结果果将将是是无无效效率率的的。但但是是，维维克克里里（1961）却却证证明明事事实实并并非非如如此此。他他认认为为，市市场场是是否否有有效效取取决决于于市市场场游游戏戏规规则则是是否否符符合合激激励励相相容容条条件件，即即是是否否能能有有效效地地诱诱导导市市场场参参加加者者（经济人）自觉地透露他们的私人信息。（经济人）自觉地透露他们的私人信息。 维维克克里里，美美国国哥哥伦伦比比亚亚大大学学教教授授，1996年年诺诺贝贝尔尔经经济济学学奖奖得得主主，主主要要成成就就在在于于“对对非非对对称称信信息息条条件件下下的的激激励励经经济济理理论论做做出出了了奠基性的贡献奠基性的贡献”。

38、1960年年他他在在经经济济学学季季刊刊、1961年年在在金金融融杂杂志志上上发发表表了了有有关关拍拍卖卖与与投投标标的的文文章章，提提出出了了著名的著名的“第二投标法第二投标法”。基本思想：基本思想：基本思想：基本思想： 运用激励相容的原则让人愿意显示真实信息。运用激励相容的原则让人愿意显示真实信息。 拥有私人信息的人必须应享有一定的拥有私人信息的人必须应享有一定的信息租金信息租金信息租金信息租金，即给予一定的奖励，否则，局中人就没有动力显示其即给予一定的奖励，否则，局中人就没有动力显示其真实信息。真实信息。 运用激励机制增大说假话的成本。运用激励机制增大说假话的成本。 拍卖和招标都是广为流

39、行的组织和完成交易的方拍卖和招标都是广为流行的组织和完成交易的方式。式。 拍卖和招标是很古老的交易机制，从古希腊罗马拍卖和招标是很古老的交易机制，从古希腊罗马时代的奴隶买卖到荷兰鲜花的买卖。拍卖通常包括古时代的奴隶买卖到荷兰鲜花的买卖。拍卖通常包括古董、艺术品、邮票、二手家具、牲畜、土地、破产企董、艺术品、邮票、二手家具、牲畜、土地、破产企业等。招标通常包括设备购买、工程建设、基础设施业等。招标通常包括设备购买、工程建设、基础设施建设等。建设等。 拍卖和招标可以看成是在不完全信息情况下进行拍卖和招标可以看成是在不完全信息情况下进行的一种博弈。的一种博弈。与拍卖有关的术语1、委托人通过合同（协议

40、）委托拍卖公司拍卖其享有完全所有权或完全处置权的拍卖标的物的自然人、法人或其他组织。2、竞买人获得竞买权的自然人、法人或其他组织。3、买受人出价最高，购得拍卖标的物的竞买人。4、拍卖标的物委托人委托拍卖公司以拍卖方式出售或转让的物品。5、应计费用拍卖公司对保险、制作网页、包装运输、评估等酌情向委托人、买受人收取的费用。6、拍卖底价拍卖公司与委托人对其委托的拍卖标的物共同商定并在委托书上标明的最低出售价格。7、佣金拍卖公司根据有关法律向委托人、买受人收取的成交后的服务费用。拍卖：拍卖：拍卖：拍卖：前提条件：前提条件：（1）每个潜在买主对拍卖品的价值估计是私人信息）每个潜在买主对拍卖品的价值估计是

41、私人信息（2）所有潜在买主对拍卖品的评价不存在相关性）所有潜在买主对拍卖品的评价不存在相关性拍卖方式：拍卖方式：拍卖方式：拍卖方式：一、英国式拍卖一、英国式拍卖升价拍卖升价拍卖 在这种方式中，竞争的买主从最低起价开始，不断抬高价格，直在这种方式中，竞争的买主从最低起价开始，不断抬高价格，直到没有人愿意出更高的价格为止。到没有人愿意出更高的价格为止。二、荷兰式拍卖二、荷兰式拍卖降价拍卖降价拍卖 在这种方式中，拍卖主持人首先提出一个高于所有买主愿出的价在这种方式中，拍卖主持人首先提出一个高于所有买主愿出的价格，然后逐渐降低，直到有人愿意以报出的价格买下拍卖品为止。格，然后逐渐降低，直到有人愿意以报

42、出的价格买下拍卖品为止。三、密封第一价格拍卖三、密封第一价格拍卖 竞争的买主向拍卖人递交密封的出价，价高者得，支付自己出的竞争的买主向拍卖人递交密封的出价，价高者得，支付自己出的价格。价格。四、密封第二价格拍卖四、密封第二价格拍卖 竞争的买主向拍卖人递交密封的出价，价高者得，但支付第二高竞争的买主向拍卖人递交密封的出价，价高者得，但支付第二高的出价价格。的出价价格。课堂模拟：拍卖会课堂模拟：拍卖会第一价格拍卖法：第一价格拍卖法：第一价格拍卖法：第一价格拍卖法： 在这种投标方式中，每个局中人都要在赢得交易的成在这种投标方式中，每个局中人都要在赢得交易的成本和获得的收益之间进行权衡，从而找到最优的

43、出价。局本和获得的收益之间进行权衡，从而找到最优的出价。局中人之间的对策是中人之间的对策是“非优势均衡的纳什均衡非优势均衡的纳什均衡”，即每个局，即每个局中人的出价是否最优，要取决于其他局中人的出价情况。中人的出价是否最优，要取决于其他局中人的出价情况。因此，每个人都设法猜测其他局中人的出价，来确定自己因此，每个人都设法猜测其他局中人的出价，来确定自己的出价，以获得信息非对称下的个人收益最大化。的出价，以获得信息非对称下的个人收益最大化。特点：特点：特点：特点：激励不相容激励不相容每个局中人的出价不仅影响自己是否得到拍卖物，还每个局中人的出价不仅影响自己是否得到拍卖物，还影响支付的价格影响支付

44、的价格 第二价格拍卖法：第二价格拍卖法：第二价格拍卖法：第二价格拍卖法： 这这是是建建立立在在对对策策论论纳纳什什均均衡衡（囚囚犯犯难难题题）基基础础上上的的激激励励机机制制，使使得得局局中中人人以以显显示示个个人人的的真真实实需需求求（说说真真话话）为为其其优优超超策策略略。结结果果，标标的的物物被被拍拍卖卖给给出出最最高高价价的的局局中中人人，中中标标者者只只需需要要以以第第二二标标的的代代价价支支付付其其价价格格，可可以以获获得得消消费费者者剩剩余余，相相当当于于是是对对其其说说真真话话和和高高评评价价的奖励。因而这种拍卖制度是有效率的。的奖励。因而这种拍卖制度是有效率的。特点：特点：特

45、点：特点：激励相容激励相容每个局中人的出价仅影响自己是否得到拍卖物，不影响支付的每个局中人的出价仅影响自己是否得到拍卖物，不影响支付的价格价格例例如如：你你参参与与一一个个艺艺术术品品的的拍拍卖卖会会，你你对对一一个个花花瓶瓶的的评评价价是是1 1万万元元。如如果果你你出出价价80008000元元，那那花花瓶瓶有有可可能能被被另另一一个个出出价价90009000元元的的竞竞争争者者以以80008000元元的的价价格格买买下下。另另外外，假假设设你你的的竞竞争争者者出出价价为为70007000元元，那那么么你你无无论论出出1 1万万元元还还是是80008000元元，都都将将是是你你获获得得花花瓶

46、瓶，并并只只需需要要支支付付70007000元元。假假设设你你出出价价1100011000元元，你你的的竞竞争争者者出出价价为为1050010500元元，那那你你必必须须以以高于你的评价的价格来购买这个花瓶。高于你的评价的价格来购买这个花瓶。 荷兰式拍卖荷兰式拍卖 第一投标（拍卖）法第一投标（拍卖）法 英国式拍卖英国式拍卖 第二投标（拍卖）法第二投标（拍卖）法 在密封第一价格拍卖方式中，每个局中人都竭力猜测其他局中人的出价，如果第二在密封第一价格拍卖方式中，每个局中人都竭力猜测其他局中人的出价，如果第二标的局中人猜到第一标的价格，在他愿意支付的情况下，他提高价格标的局中人猜到第一标的价格，在他

47、愿意支付的情况下，他提高价格X，就能获得拍卖，就能获得拍卖品。品。 在密封第二价格拍卖方式中，无论别人出价多少，每个局中人的最优对策都是根据在密封第二价格拍卖方式中，无论别人出价多少，每个局中人的最优对策都是根据自己的支付意愿报出最高价格，最高价的局中人得到拍卖品，支付第二价的价格。自己的支付意愿报出最高价格，最高价的局中人得到拍卖品，支付第二价的价格。 同理，在密封第一价格投标方式中，每个局中人都竭力猜测其他局中人的投标价格，同理，在密封第一价格投标方式中，每个局中人都竭力猜测其他局中人的投标价格，如果第二标的局中人猜到第一标的价格，在他愿意承受的情况下，他降低价格至如果第二标的局中人猜到第

48、一标的价格，在他愿意承受的情况下，他降低价格至Y，就，就能成为中标人。能成为中标人。 在密封第二价格投标方式中，无论别人出价多少，每个局中人的最优对策都是根据在密封第二价格投标方式中，无论别人出价多少，每个局中人的最优对策都是根据自己的承受意愿报出最低价格，第一标的局中人成为中标人，获得第二标的价格。自己的承受意愿报出最低价格，第一标的局中人成为中标人，获得第二标的价格。 A：拍卖市场：拍卖市场 B：工程投标市场：工程投标市场 最最高高价价 第第二二价价 第第三三价价 第第三三标标 第第二二标标 第第一一标标实例：实例： 美国国库券拍卖设计美国国库券拍卖设计单一价格投标法：允许标的物的数量超过

49、单一价格投标法：允许标的物的数量超过1件，中标局中人超过件，中标局中人超过1个，个，但成交价格由没有获得标的物的局中人中的最高价决定。但成交价格由没有获得标的物的局中人中的最高价决定。在上图中，实线框的标表示中标的局中人（第一标至第四标），虚线在上图中，实线框的标表示中标的局中人（第一标至第四标），虚线框的标表示未中标的局中人（第五标至第八标）。按照规则，所有中框的标表示未中标的局中人（第五标至第八标）。按照规则，所有中标局中人无论出价多少，一律以第五标局中人的出价（标局中人无论出价多少，一律以第五标局中人的出价（300万元）成交。万元）成交。第一标第二标第三标第四标第第五五标标第六标第七标应

50、用：应用：美国通讯频道经营许可证拍卖美国通讯频道经营许可证拍卖外资银行经营业务许可权拍卖外资银行经营业务许可权拍卖商品房拍卖商品房拍卖思考：思考：不是所有的拍卖品都适合使用第二价格拍卖法拍卖不是所有的拍卖品都适合使用第二价格拍卖法拍卖现场公开喊价的英国式拍卖容易引起非理性行为现场公开喊价的英国式拍卖容易引起非理性行为维克里第二价格拍卖法是符合理性的拍卖方法维克里第二价格拍卖法是符合理性的拍卖方法小结：小结：小结：小结：激励问题：激励问题：通过合理的机制设计来达到激励相容的通过合理的机制设计来达到激励相容的效果；效果；成本问题：成本问题：以最小的成本将不易观察的私人信息揭以最小的成本将不易观察的

51、私人信息揭示出来；示出来；只要有合理的机制安排，市场经济在相当程度上可只要有合理的机制安排，市场经济在相当程度上可以良好地自主运行；以良好地自主运行；政府对市场经济的干预主要应放在政策和机制的设政府对市场经济的干预主要应放在政策和机制的设计与监管上，设计合理的机制，并辅以有效的监管和控计与监管上，设计合理的机制，并辅以有效的监管和控制，以保证市场经济的运行。制，以保证市场经济的运行。二、最优所得税原理（一）维克里最优所得税原理 在20世纪40年代末，维克里率先建立最初的委托代理激励机制模型如何解决或协调所得税效益与社会公平达到平衡的模型。维克里改写了19世纪的税制理论，即认为应通过税收使收入上

52、的所有差别无效。 维克里认为：为了使经济获得效益，政府必须充分考虑私人信息的存在及其对社会集体行为的影响。原因在于，如果一位税务官只注重公平而不考虑激励的话，那么他将从能力高的社会成员那里收取税收给能力低的社会成员，一直到他得到他所期望的税收收入并使社会成员的税后所得均等化。对于既定的努力（或社会成本），能力高的社会成员可以获得更高的报酬，但是，其由于能力高而获得的额外报酬使他比其他社会成员被扣以更高的税率，这样，他就会失去努力工作的动力，假装自己是能力低的社会成员，以换取其他社会机会收益（如休闲）。如果政府了解每个社会成员的实际能力（信息对称），那么，可以通过简单的强迫机制迫使能力高的个人努

53、力工作，然后平均分配每个人的税后收入。但是政府无法了解每个社会成员的实际能力（信息非对称）。因此，政府在设计所得税制度时，就需要使税收制度包含有诱使社会成员“说真话”的激励机制。（二）（二） 莫里斯最优税原理莫里斯最优税原理 莫莫里里斯斯，英英国国剑剑桥桥大大学学教教授授，1996年年诺诺贝贝尔尔经经济济学学奖奖得得主主，主主要要成成就就在在于于“对对非非对对称称信信息息条条件件下下的的激激励励经经济理论做出了奠基性的贡献济理论做出了奠基性的贡献”。 1971年年在在经经济济研研究究评评论论上上发发表表了了“最最优优所所得得税税探讨探讨”的文章，提出了著名的的文章，提出了著名的“最优税制设计理

54、论最优税制设计理论”。基本思想：基本思想：基本思想：基本思想： 政府如何在信息非对称的情况下设计出一种激励相政府如何在信息非对称的情况下设计出一种激励相容的最优税制体制。容的最优税制体制。 最优所得税制会受到收入再分配改变国民收入总量最优所得税制会受到收入再分配改变国民收入总量的影响，其边际条件是收入平等化的收益（即再分配带的影响，其边际条件是收入平等化的收益（即再分配带来的社会效用）与低效率带来的损失（即税制削弱努力来的社会效用）与低效率带来的损失（即税制削弱努力动机带来的社会损失）相抵。动机带来的社会损失）相抵。 通过证明，认为在信息非对称的条件下，最高收入通过证明，认为在信息非对称的条件

55、下，最高收入的边际税率应为的边际税率应为0，即对最高能力，即对最高能力 的人的边际收入应不的人的边际收入应不征税。征税。 后来的研究认为，拥有私人信息的人必须应享有一后来的研究认为，拥有私人信息的人必须应享有一定的定的信息租金信息租金，如果不能享有信息租金，他就会逆向选，如果不能享有信息租金，他就会逆向选择而使得整个社会的福利下降。择而使得整个社会的福利下降。 最优税理论的核心是兼顾最优税理论的核心是兼顾公平和效率公平和效率。 如果信息是对称的，则政府可以根据纳税人不同的如果信息是对称的，则政府可以根据纳税人不同的能力征收不同的税，这样既能保证社会的公平，又不损能力征收不同的税，这样既能保证社

56、会的公平，又不损害社会的效率。害社会的效率。例如，甲是高生产率者，每小时生产例如，甲是高生产率者，每小时生产2个单位产品个单位产品 乙是低生产率者，每小时生产乙是低生产率者，每小时生产1个单位产品个单位产品 政府向甲征收政府向甲征收1单位税，对乙免征税，既能保证单位税，对乙免征税，既能保证社会公平，又保证了政府财政。社会公平，又保证了政府财政。 在信息非对称情况下，无法绝对地兼顾公平与在信息非对称情况下，无法绝对地兼顾公平与效率。因此，政府需要设计出一种相对兼顾公平与效率。因此，政府需要设计出一种相对兼顾公平与效率的、激励相容的最优税制制度。效率的、激励相容的最优税制制度。 税税 率率 中产阶

57、层中产阶层低收入阶层低收入阶层 高收入阶层高收入阶层 补贴线补贴线 免税线免税线 低能力低能力 高能力高能力 图图2-6 最优所得税设计最优所得税设计假设全社会由两类生产者构成，一类是高生产率者，一类是低生产率者。假设全社会由两类生产者构成，一类是高生产率者，一类是低生产率者。 高生产率者高生产率者 u=2 单位单位/小时，占小时，占50% 低生产率者低生产率者 u=1 单位单位/小时，占小时，占50%假设前提：假设前提：假设前提：假设前提：（1）信息非对称；）信息非对称；（2）0.5小时的休闲福利效用相当于小时的休闲福利效用相当于0.125单位。单位。 政政府府只只能能根根据据产产出出进进行

58、行征征税税。如如果果政政府府想想对对高高生生产产率率者者征征收收1单单位位的的税税，那那么么，高高生生产产率率者者就就会会将将自自己己假假装装为为能能力力低低的的人人，工工作作0.5小小时时，休休息息0.5小时，从而获得小时，从而获得1.125单位的收益，而免征税。单位的收益，而免征税。 因因此此，政政府府制制定定的的税税率率结结构构必必须须使使高高生生产产率率者者的的预预期期收收益益至至少少不不低低于于1.125单单位位，才才能能使使高高生生产产率率者者有有动动力力选选择择不不偷偷懒懒。即即政政府府对对高高生生产产率率者者的的扣扣税税至至少少不不能能超超过过0.875单单位位。否否则则，高高

59、生生产产率率者者宁宁可可选选择择假假装装能能力力低低的的“偷偷懒懒”行行为为，而而导导致致社社会会的的福福利利损损失失。这这是是高高生生产产率率者者显显示示其其个个人人能力的参与约束条件。能力的参与约束条件。 总结：总结：总结：总结：激励机制的设计应有利于将激励机制的设计应有利于将“蛋糕蛋糕”做大做大激励机制的设计必须满足激励相容的条件激励机制的设计必须满足激励相容的条件激励机制的设计要以最小的成本将不易观察激励机制的设计要以最小的成本将不易观察的私人信息揭示出来，并增大说假话的成本的私人信息揭示出来，并增大说假话的成本本本 章章 小小 结结 第一节第一节 委托委托- -代理原理代理原理 第二

60、节第二节 激励机制激励机制 第三节第三节 企业的激励机制企业的激励机制 第四节第四节 第二投标法与最优税第二投标法与最优税核心内容：核心内容：核心内容：核心内容： 在非对称信息条件下，达成委托在非对称信息条件下，达成委托代理均衡合同的条代理均衡合同的条件和设计激励机制的前提：件和设计激励机制的前提：参与约束参与约束参与约束参与约束激励相容激励相容激励相容激励相容生活中的股东与经理之间利益的不一致仅仅是委托代理理论最为普生活中的股东与经理之间利益的不一致仅仅是委托代理理论最为普通的表现之一，本章介绍了多种委托代理关系，并说明均衡合同必需满通的表现之一，本章介绍了多种委托代理关系，并说明均衡合同必

61、需满足参与约束和激励相容两个基本条件。在这两方面条件基础上，企业可足参与约束和激励相容两个基本条件。在这两方面条件基础上，企业可以制订基于员工投入或产出指标的激励机制。其中，可以考虑租金、劳以制订基于员工投入或产出指标的激励机制。其中，可以考虑租金、劳动工资、目标产量和分成制这四种典型的激励机制。动工资、目标产量和分成制这四种典型的激励机制。与此同时，由维克里率先在与此同时，由维克里率先在20世纪世纪40年代末期建立的委托代理模型，年代末期建立的委托代理模型，即如何解决或协调所得税收益与社会公平的平衡模型，也是委托代理理即如何解决或协调所得税收益与社会公平的平衡模型，也是委托代理理论的核心问题

62、之一。莫里斯对最优税制理论作出了奠基性的贡献，并证论的核心问题之一。莫里斯对最优税制理论作出了奠基性的贡献，并证明了最优税率与社会个人能力之间的关系。针对最优税制进行的效率与明了最优税率与社会个人能力之间的关系。针对最优税制进行的效率与公平的研究模型后来被广泛应用于分析工资、体制改革和产业组织等领公平的研究模型后来被广泛应用于分析工资、体制改革和产业组织等领域的问题。在中国，不少研究者应用委托代理理论和激励理论来研究中域的问题。在中国，不少研究者应用委托代理理论和激励理论来研究中国经济体制改革、国有企业改革，以及公司治理结构等问题。国经济体制改革、国有企业改革，以及公司治理结构等问题。本章要点 委托代理关系的定义 委托代理均衡合同的条件 激励机制设计思路 第二投标法