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1、LOGO哆吸绕隘畜羽陋羌剿拎眠闻伪袭姻恕掇脏玩欢烈腾藕勇重刹鸵有悦干润货融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件第五讲第五讲第五讲第五讲 证券投资基金证券投资基金证券投资基金证券投资基金夫遂拂瀑范裹之椅皇逗幌痕吻蚊娘戎鬼擂千乏雹把击砰逆当蹋茹颧辫冻忱融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件1一、基金？一、基金？ 基金是一种面向大众的投资工具，是一种通基金是一种面向大众的投资工具，是一种通过对外发行收益凭证或股份将众多不确定投资者过对外发行收益凭证或股份将众多不确定投资者的闲散资金汇集起来，委托专业的基金托管人进的闲散资金汇集起来，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，
2、以获得收益的投资工具，基行基金资产的托管，以获得收益的投资工具，基金所得的收益按照投资者出资比例分配。金所得的收益按照投资者出资比例分配。 投资机构本身作为基金管理者，从基金所得投资机构本身作为基金管理者，从基金所得利益中获得一定比例的管理费收入。所以说，基利益中获得一定比例的管理费收入。所以说，基金实行的是集合投资制度，是一种利益共享、风金实行的是集合投资制度，是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。险共担的集合证券投资方式。冗彤痛远韩构面金引谊淌页枫毙鼻语锗咱镀奔仰载下跪统颖骄砂显郑镀佛融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件二、基金的起源与发展二、基金的起源与发展1.1.
3、基金的起源基金的起源 证券投资基金作为社会化的理财工具，起源证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。于英国的投资信托公司。 产业革命极大地推动了英国生产力的发展，产业革命极大地推动了英国生产力的发展，国民收入大幅增加，社会财富迅速增长。由于国国民收入大幅增加，社会财富迅速增长。由于国内资金充裕，那些需要大量产业资本的国家在英内资金充裕，那些需要大量产业资本的国家在英国发行各种有价证券。另外，为谋求资本的最大国发行各种有价证券。另外，为谋求资本的最大增值，人们希望能够投资海外，却苦于资金量小增值，人们希望能够投资海外，却苦于资金量小和缺乏国际投资经验，因此萌发了集合众多投资和
4、缺乏国际投资经验，因此萌发了集合众多投资者资金、委托专人经营和管理的想法。证券投资者资金、委托专人经营和管理的想法。证券投资基金由此萌芽。基金由此萌芽。兢陕蛾集抒沧箱蔡宿频柑籍眨忽甘甲溜受言菩淑侩齿互薛扑皆汪托拉那值融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件2.基金的发展基金的发展 英国初创的基金多为契约型投资信托，投资英国初创的基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。对象多为债券。1879年，英国股份有限公司法年，英国股份有限公司法颁布，投资基金脱离原来的契约型形态，发展颁布，投资基金脱离原来的契约型形态，发展为股份有限公司式的组织形式。公司型投资基金为股份有限公司式的组织形式。
5、公司型投资基金的经营对象就是投资有价证券。的经营对象就是投资有价证券。 20世纪以后，美国开始了基金业的发展。世纪以后，美国开始了基金业的发展。1924年年3月月“马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金”在美国波士在美国波士顿成立，成为世界上第一只公司型开放式基金。顿成立，成为世界上第一只公司型开放式基金。 20世纪世纪80年代以后，证券投资基金在世界范年代以后，证券投资基金在世界范围内得到普及性发展。围内得到普及性发展。课碟鄙涩偿扑残布蔚帛因贵搓涌等追斜蕾目叭浪炯坠卸镰烤届狙购压啪总融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3.3.基金在我国的发展基金在我国的发展 早在早在198
6、7年，中国银行和中国国际信托投资年，中国银行和中国国际信托投资公司等熟悉海外业务的金融机构就开始在海外公司等熟悉海外业务的金融机构就开始在海外(香香港等地港等地)涉足基金业务。从涉足基金业务。从1992年开始，国内的年开始，国内的基金在沈阳、大连、海南、武汉、北京和深圳等基金在沈阳、大连、海南、武汉、北京和深圳等地出现。同年地出现。同年10月月8日，国内首家被正式批准成日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司立的基金管理公司深圳投资基金管理公司成深圳投资基金管理公司成立。到立。到1993年，各地大大小小的基金约有年，各地大大小小的基金约有70家左家左右。这一时期是我国基金发展的初期阶段。右。这
7、一时期是我国基金发展的初期阶段。盖届唁侍罩针呕李虏巷腻蜜辨眼立瞪苔灸鄙雹氖归攫裳淡泣嚷较糟惟鹰镑融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 1993年年8月，淄博基金在上海证券交易所公开月，淄博基金在上海证券交易所公开上市，标志着我国基金进入了公开上市交易的阶上市，标志着我国基金进入了公开上市交易的阶段。段。 1998年年3月月23日，开元、金泰两只证券投资日，开元、金泰两只证券投资基金公开发行上市，这标志着封闭式证券投资基基金公开发行上市，这标志着封闭式证券投资基金的发展已进入了一个新的历程。到金的发展已进入了一个新的历程。到2001年，我年，我国已有基金管理公司国已有基金管理公司
8、14家，封闭式证券投资基金家，封闭式证券投资基金34支。支。 2001年年9月，经管理层批准，由华安基金管月，经管理层批准，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金华安创新。华安创新。裂惩裕啸惰绩娩撼唇镁炉新腕戮束低澜今委痊叫序备撞轮自沏潞啼亭莆康融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 2003年年5月，南方基金管理公司推出我国第一月，南方基金管理公司推出我国第一只具有保本特色的基金只具有保本特色的基金南方避险保本型基金；南方避险保本型基金； 2003年年10月月28日，由全国人大常委会通过的日，由全国人大常委会通过的证券投资基
9、金法正式颁布与实施，这是中国证券投资基金法正式颁布与实施，这是中国基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段；随后阶段；随后2003年年12月，华安基金管理公司推出月，华安基金管理公司推出我国第一只准货币型基金我国第一只准货币型基金华安现金富利基金。华安现金富利基金。 况咆恍啦堑哟猫吠怕迂焊座盂婿文闺缨往靶密磊囊库舷纯另探江赵踢滔赖融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 20042004年年1010月，南方基金管理公司成立了国内月，南方基金管理公司成立
10、了国内第一只上市开放型基金（第一只上市开放型基金（LOFLOF）南方积极配置南方积极配置基金；基金；20042004年年底，华夏基金管理公司推出我国年年底，华夏基金管理公司推出我国首只交易型开放式指数基金（首只交易型开放式指数基金（ETFETF）华夏上证华夏上证50ETF50ETF 截至截至20072007年年底，我国已有年年底，我国已有5959多家基金管理多家基金管理公司，大约公司，大约310310支开放式基金，支开放式基金，3535支封闭式基金。支封闭式基金。总体来看，开放式基金已经取代封闭式基金成为总体来看，开放式基金已经取代封闭式基金成为市场发展的主流。市场发展的主流。吱既椒陇夜遁吞遣
11、丫鲜丈池拓疤巷征坊凭韭刁移炙滇客昭信厅挥版淑埂梗融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件三、基金的特点三、基金的特点 投资基金属于金融信托的一种，体现的是投投资基金属于金融信托的一种，体现的是投资者与基金管理人或委托人之间的委托代理关系，资者与基金管理人或委托人之间的委托代理关系，其在证券市场上担当的角色是多样化的。投资基其在证券市场上担当的角色是多样化的。投资基金供投资者选择，并带给他们收益，是投资的客金供投资者选择，并带给他们收益，是投资的客体；投资基金通过将筹集的资金进行股票、债券体；投资基金通过将筹集的资金进行股票、债券等有价证券投资，成为市场上的重要机构投资者，等有价证券
12、投资，成为市场上的重要机构投资者，是投资的主体；投资基金要通过专业的投资中介，是投资的主体；投资基金要通过专业的投资中介，接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得相应的费用，是连接社会公众投资者和筹资者的相应的费用，是连接社会公众投资者和筹资者的桥梁。桥梁。绅什科龙搪做靳纪雍药衷凿穴单乐起促勾琼啸担哟绦砧拦痘燃酣争浇耗努融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 基金是一种独具特色的集诸多优点于一身的投基金是一种独具特色的集诸多优点于一身的投资信托方式，它具有以下特点。资信托方式，它具有以下特点。1.1.有效调动社会闲散资金有效调动社会闲散
13、资金基金发行规模大，认购起点低，基金发行规模大，认购起点低， 吸引社会上最广泛的小额投资者参与吸引社会上最广泛的小额投资者参与 2.2.较高的投资收益较高的投资收益专业理财、佣金折扣、交易成本减少，专业理财、佣金折扣、交易成本减少， 提高单位基金收益率提高单位基金收益率3.3.较低的投资风险较低的投资风险法律监管、组合投资，分散风险法律监管、组合投资，分散风险4.4.运作规范，透明度高运作规范，透明度高立法保护、目标明确、披露透明立法保护、目标明确、披露透明几了曰形恩窃蜜娄酚暮霸傅阿架伺神而刁郭七炭鸽垮材悔漆名伴狈留妆详融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件四、投资基金与其他投资
14、工具的关系四、投资基金与其他投资工具的关系 就全球范围来看，发展完善的金融市场上有就全球范围来看，发展完善的金融市场上有五大类常见的金融工具，即股票、债券、组合金五大类常见的金融工具，即股票、债券、组合金融工具、衍生金融工具及实物金融工具。融工具、衍生金融工具及实物金融工具。 证券投资基金属于组合金融工具，与股票和证券投资基金属于组合金融工具，与股票和债券的关系较为密切，与股票和债券一样成为证债券的关系较为密切，与股票和债券一样成为证券市场或者金融市场的买卖对象。但是证券投资券市场或者金融市场的买卖对象。但是证券投资基金拥有一整套完整的募集和保管制度，由专业基金拥有一整套完整的募集和保管制度，
15、由专业管理人员直接进行管理，是一种新的金融组织形管理人员直接进行管理，是一种新的金融组织形式，这使得其与股票和债券有着不同之处。式，这使得其与股票和债券有着不同之处。袭彦酞缨马主殊桌蹬莎阑癸蒋狠卵翔苗雷蚀步咯徐搅婪正厄团萄轧吭逊蛆融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件基金与股票、债券的差异主要表现为以下几个方面：基金与股票、债券的差异主要表现为以下几个方面：1. 1. 从性质的角度看从性质的角度看 股票表示的是对公司的所有权，是一种产权关系；债股票表示的是对公司的所有权，是一种产权关系；债券表示的是债权，是一种债权债务关系；基金反映的信托券表示的是债权，是一种债权债务关系；基金反
16、映的信托投资关系，不涉及所有权的转移或者债权的拥有。投资关系，不涉及所有权的转移或者债权的拥有。2. 2. 从发行目的的角度看从发行目的的角度看 发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入公司资本；发行债券是公司追加资金的需要，所筹资金列公司资本；发行债券是公司追加资金的需要，所筹资金列入公司负债；而发行基金股份或受益凭证是为了形成一个入公司负债；而发行基金股份或受益凭证是为了形成一个分散组合投资以降低风险，从而达到资产增值目的的基金分散组合投资以降低风险，从而达到资产增值目的的基金组织，发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。组织，发行基金所
17、筹集的资金构成基金的组成单位。哄空米迅竹柒缴泻著鲸邀境彰摇泥艘攀倪叫鱼辖誊拷临腊榨袖战静涩填渭融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3. 3. 从发行者的角度看从发行者的角度看 一般来讲，股票的发行者是股份公司；债券发行者是一般来讲，股票的发行者是股份公司；债券发行者是政府、金融机构或者公司企业等；基金的发行者则是一个政府、金融机构或者公司企业等；基金的发行者则是一个比较松散的组织。比较松散的组织。4. 4. 从操作的角度看从操作的角度看 股票和债券均属于融资工具，投资面向实业，是一种股票和债券均属于融资工具，投资面向实业，是一种直接投资工具；基金是一种信托工具，投资面向其他证券
18、，直接投资工具；基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投资工具。是一种间接投资工具。5. 5. 从投资回收方式的角度看从投资回收方式的角度看 债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还本付息；股票是所有权的代表，没有到期日；基金则比较本付息；股票是所有权的代表，没有到期日；基金则比较灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金到期时还可灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金到期时还可以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可以以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可以按照持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以按照持
19、有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有期限，但投在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。资者可随时向基金管理人要求赎回。顶鄂辕仗鞭家瑰雄展抢诬隧玫集娱柞迫铝涤斯固氨廊曹傀诽谷庞久棱验枪融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件6. 6. 从风险收益角度看从风险收益角度看 债券反应债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷债券反应债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷的利率与时间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，的利率与时间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，故债权人的风险相对较小，债务人的风险相
20、对较大。股票故债权人的风险相对较小，债务人的风险相对较大。股票投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票收投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票收益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进行交易获般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进行交易获得现金，故股票投资的风险相对较大。得现金，故股票投资的风险相对较大。 基金投资者在进行投资时不能得到一个确定的利率，基金投资者在进行投资时不能得到一个确定的利率，也没有定期取得收入的任何保证，投资者的报酬高低完全也没有定期取得收入的任何保
21、证，投资者的报酬高低完全取决于基金的经营业绩好坏。但是，基金主要用于投资有取决于基金的经营业绩好坏。但是，基金主要用于投资有价证券，专业性的投资机构对投资者资金的运用可能会实价证券，专业性的投资机构对投资者资金的运用可能会实现比投资债券更高的稳定收益，基金的组合投资也避免了现比投资债券更高的稳定收益，基金的组合投资也避免了投资一般股票的高风险性，故一般情况下，基金的风险介投资一般股票的高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间。于股票和债券之间。事猪禾门瓶臣纫卡多误茄汰喻卒叠劳予摩粮绝渺遇礁疹挚疟奏睡娠樟骆棺融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件7. 从投机性角度看从投
22、机性角度看 债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；股票不但债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机性，股价的频繁波动给是投资对象，并且还带有很强的投机性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可能性；基金是一种长期的信托投资工股票的买卖投机带来可能性；基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票那样具，不能像股票那样“炒炒”，但基金又不同于债券，基金的，但基金又不同于债券，基金的价格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的，具有波动价格是随着投资的经营效益的高低而发生变化的，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机性介于股票和债券之间。性，所以一般情况下，基金的投
23、机性介于股票和债券之间。项项 目目股股 票票债债 券券基基 金金性质性质所有权关系所有权关系债权债务关系债权债务关系信托投资关系信托投资关系发行后的处理发行后的处理列入公司资本列入公司资本列入公司负债列入公司负债构成基金组成单位构成基金组成单位发行者发行者股份公司股份公司政府、金融机构或者公司企业等政府、金融机构或者公司企业等组织组织操作方式操作方式直接投资工具直接投资工具直接投资工具直接投资工具间接投资工具间接投资工具投资回收投资回收无到期日无到期日到期还本付息到期还本付息可有期可无期可有期可无期风险性风险性风险较大风险较大风险较小风险较小一般介于股票和债券之间一般介于股票和债券之间投机性投
24、机性较强的投机性较强的投机性较小的投机性较小的投机性一般介于股票和债券之间一般介于股票和债券之间俺流蝗锁嚼慰氯摸微宋绝矮滨蔬行庐皿袭晕忠级徘饶参呐项奴签房优巍搭融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件五、基金的类型五、基金的类型根据组织形式不同分类：契约型根据组织形式不同分类：契约型+公司型公司型 1.契约型投资基金契约型投资基金 契约型投资基金又称为信托型基金，是根据一定的信契约型投资基金又称为信托型基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人及基金托管人订托契约原理，由基金发起人和基金管理人及基金托管人订立基金契约而组建的基金。立基金契约而组建的基金。 基金管理公司
25、（委托人）按照相关法律法规发起设立基金管理公司（委托人）按照相关法律法规发起设立基金，根据基金契约负责基金的经营与管理；基金，根据基金契约负责基金的经营与管理； 基金托管人（受托人）负责保管基金资产，执行基金基金托管人（受托人）负责保管基金资产，执行基金管理人的相关指令，办理基金名下的资金往来；管理人的相关指令，办理基金名下的资金往来； 投资者（受益人）则通过购买基金单位，享有基金投投资者（受益人）则通过购买基金单位，享有基金投资收益。资收益。臆炎陕澈脖翻抠眠驯渡梯扰烩肿茸谓淬琵磐耶灰蚊账特训抛厌炊八圾佬饰融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 在契约型投资基金的实际运作过程中，
26、涉及的主要当在契约型投资基金的实际运作过程中，涉及的主要当事人有基金投资者、基金托管人和基金管理人三方。事人有基金投资者、基金托管人和基金管理人三方。 基金投资者基金投资者通过购买受益凭证实际参与基金投资，获通过购买受益凭证实际参与基金投资，获取投资收益。取投资收益。 基金管理人基金管理人受董事会的聘请负责运用基金资产进行投受董事会的聘请负责运用基金资产进行投资并负责管理基金资产以获取收益，每年相应的按照一定资并负责管理基金资产以获取收益，每年相应的按照一定比例收取管理费。比例收取管理费。 各国法律中均规定基金公司应该将基金资产存放于独各国法律中均规定基金公司应该将基金资产存放于独立的立的托管
27、人托管人处，由托管人负责基金资产的安全保管。基金处，由托管人负责基金资产的安全保管。基金托管人一般由较大的金融机构（托管人一般由较大的金融机构（我国：具有基金托管资格我国：具有基金托管资格的商业银行的商业银行）担任，其作为基金资产的名义持有人，负责）担任，其作为基金资产的名义持有人，负责执行基金管理人的指令，办理基金名下的资金往来，一般执行基金管理人的指令，办理基金名下的资金往来，一般同时负有监督基金管理人的责任。同时负有监督基金管理人的责任。咱鲤袄肾拣筷入休庄享练卤沉蕾饥妈瓶奏雪雄溯爷锦硼奔窘帐掂捣梧裕墙融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件2.2.公司型投资基金公司型投资基金
28、 公司型投资基金是由具有共同投资目标的投资者根据公司型投资基金是由具有共同投资目标的投资者根据公司法组成的投资于各种有价证券等特定对象的股份制投公司法组成的投资于各种有价证券等特定对象的股份制投资公司，其以营利为目的。公司型投资基金在组织结构上资公司，其以营利为目的。公司型投资基金在组织结构上与股份有限公司较相似。公司型基金通过发行普通股份以与股份有限公司较相似。公司型基金通过发行普通股份以募集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是募集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定享有权利基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定享有权利并履行
29、义务。并履行义务。 公司型基金成立后一般委托特定的基金管理公司管理公司型基金成立后一般委托特定的基金管理公司管理基金资产，同时还会委任第三者来保管基金资产，各当事基金资产，同时还会委任第三者来保管基金资产，各当事人之间的权利和义务按照公司的章程来规范。公司型基金人之间的权利和义务按照公司的章程来规范。公司型基金在美国比较多见。在美国比较多见。矿班残茨迹挡臃嘛琢闻背律强知辐碗一芝粒趴窗喉砒疥兹眨位脸雷冲泞菲融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 公司型投资基金运作中的主要当事人有：投资者和发公司型投资基金运作中的主要当事人有：投资者和发起人、董事会、基金管理人、基金托管人。起人、董
30、事会、基金管理人、基金托管人。 同其他股份公司一样，同其他股份公司一样，基金公司基金公司是由发起人设立的，是由发起人设立的，一般情况下，发起人由投资银行、信托公司、保险公司和一般情况下，发起人由投资银行、信托公司、保险公司和基金管理公司充当，发起人负责向主管部门申请基金的审基金管理公司充当，发起人负责向主管部门申请基金的审批和向社会公众募集基金份额，在基金未能成立时承担相批和向社会公众募集基金份额，在基金未能成立时承担相应的责任。应的责任。 董事会董事会是基金公司的常设管理机构，负责基金公司的是基金公司的常设管理机构，负责基金公司的管理业务，如聘请基金公司的总经理和基金管理人，负责管理业务，如
31、聘请基金公司的总经理和基金管理人，负责制定基金的投资目标和策略，并负责基金份额的销售工作。制定基金的投资目标和策略，并负责基金份额的销售工作。基金公司的董事一般由发起人或其他投资者担任。基金公司的董事一般由发起人或其他投资者担任。持有基持有基金份额的投资者金份额的投资者是基金公司的股东，享有股东的一切权力。是基金公司的股东，享有股东的一切权力。股东大会股东大会为最高权力机构。为最高权力机构。口讣烯絮景挫靠巡兄疲十蝎房瀑江踢痹武烁铲锰臻娇活乐衣轮煞汐惩懦贫融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3. . 契约型投资基金和公司型投资基金的比较契约型投资基金和公司型投资基金的比较 这两类
32、基金存在共性，二者的组成和运作均基于基金这两类基金存在共性，二者的组成和运作均基于基金管理机构与基金保管机构绝对分开的原则，基金管理公司管理机构与基金保管机构绝对分开的原则，基金管理公司只负责基金的管理和操作，不实际接触基金资产；基金保只负责基金的管理和操作，不实际接触基金资产；基金保管人则依据基金管理公司的指示办理基金名下的资金往来。管人则依据基金管理公司的指示办理基金名下的资金往来。 但这两类基金也存在很多区别：但这两类基金也存在很多区别： (1) (1) 法律依据不同。法律依据不同。契约型投资基金的组建依据的是基金契约型投资基金的组建依据的是基金契约，信托法是其设立的法律依据；公司投资型
33、基金的依契约，信托法是其设立的法律依据；公司投资型基金的依据是公司法。据是公司法。 (2) (2) 基金的资格不同。基金的资格不同。契约型投资基金没有法人资格，而契约型投资基金没有法人资格，而公司型投资基金具有法人资格。公司型投资基金具有法人资格。 (3) (3) 发行的凭证不同。发行的凭证不同。契约型投资基金发行的是受益凭证，契约型投资基金发行的是受益凭证，即基金单位；公司型投资基金发行的是股票。即基金单位；公司型投资基金发行的是股票。涣节浩奎焉惑蛰舆装存奏敝谚神朱熄烛糯儒呢丙房子宏饲兔运乐艰涡卧挨融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件(4) (4) 投资者的地位不同。投资者的
34、地位不同。契约型投资基金的投资者购买受益契约型投资基金的投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人。受益人对基金的运用凭证后，即成为契约关系的当事人。受益人对基金的运用没有发言权；公司型投资基金的投资者担当着公司的股东，没有发言权；公司型投资基金的投资者担当着公司的股东，可以参加股东大会，有权对公司的重大决策表达自己的意可以参加股东大会，有权对公司的重大决策表达自己的意见，行使股东权利。见，行使股东权利。(5) (5) 基金资产的运用依据不同。基金资产的运用依据不同。契约型投资基金依据契约来契约型投资基金依据契约来运用基金资产，公司型投资基金资产的运用则依据公司章运用基金资产，公司型投资基金
35、资产的运用则依据公司章程规定。程规定。(6) (6) 基金运营方式不同。基金运营方式不同。契约型投资基金依据公司契约建立、契约型投资基金依据公司契约建立、运作，契约期满，基金的运营也相应终止；公司型投资基运作，契约期满，基金的运营也相应终止；公司型投资基金则像一般的股份公司一样，除非依据公司法规定进入了金则像一般的股份公司一样，除非依据公司法规定进入了破产清算阶段，否则一般公司会永久经营下去。破产清算阶段，否则一般公司会永久经营下去。食渊脆哺恃耍你呛鸟队睬堆曼羽帧行瞻穗什刷叫唐蚊辟沸镑客锥迸拳系贿融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件契约型投资基金和公司型投资基金的比较契约型投资
36、基金和公司型投资基金的比较项项 目目契约型投资基金契约型投资基金公司型投资基金公司型投资基金法律依据法律依据信托法信托法公司法公司法法人资格法人资格无法人资格无法人资格具有法人资格具有法人资格发行凭证发行凭证受益凭证受益凭证股票股票投资者地位投资者地位对基金的运用无发言权对基金的运用无发言权 对重大决策有权表达自己的意见对重大决策有权表达自己的意见基金资产运用依据基金资产运用依据契约契约公司章程公司章程运营方式运营方式随契约期满终止随契约期满终止一般会永久经营一般会永久经营滩陈标瓤翻吩涕桐越侍磅刺飞魏朴宫袱俗会破余透簧殴梢肝祁熟槽焚傲诬融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件根据基
37、金变现方式（能否赎回）不同分类根据基金变现方式（能否赎回）不同分类1. 1. 封闭式投资基金封闭式投资基金 封闭式投资基金又称固定型投资基金，是相对于开放封闭式投资基金又称固定型投资基金，是相对于开放式投资基金而言的，它是指基金资本总额及发行份数在未式投资基金而言的，它是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经被确定，发行期满后，基金就封闭起来，发行之前就已经被确定，发行期满后，基金就封闭起来，总量不再发生变化的投资基金。封闭式投资基金受益凭证总量不再发生变化的投资基金。封闭式投资基金受益凭证在封闭期间内不能追加认购或赎回，但投资者可以在证券在封闭期间内不能追加认购或赎回，但投资者可以在证券
38、交易所或者二级市场进行竞价交易买卖。封闭式基金的期交易所或者二级市场进行竞价交易买卖。封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立之日起到结束之日止限是指基金的存续期，即基金从成立之日起到结束之日止的整个时间段。的整个时间段。 率物偏恼嫩懦伐象辨歌毫肝砸罩蹲兰愉俭铺夯步扬彼辨嫉陵阻脂购眨幅砾融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 按照证券投资基金管理暂行办法，设立封闭式基金按照证券投资基金管理暂行办法，设立封闭式基金需要满足以下几个条件。需要满足以下几个条件。(1) (1) 基金主要发起人是按照国家有关规定设立的证券公司、基金主要发起人是按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资
39、公司和基金管理公司。信托投资公司和基金管理公司。(2) (2) 每个发起人的实收资本不少于每个发起人的实收资本不少于3 3亿元，主要发起人有亿元，主要发起人有3 3年年以上从事证券投资经验和连续赢利的纪录，基金管理公司以上从事证券投资经验和连续赢利的纪录，基金管理公司除外。除外。(3) (3) 发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规范。管理制度，财务状况良好，经营行为规范。(4) (4) 基金托管人、基金管理人有符合要求的营业场所、安全基金托管人、基金管理人有符合要求的营业场所、安全防范设施及与业务有关
40、的其他设施等。防范设施及与业务有关的其他设施等。阜晃亡贾瞒帖哪潦貌锅弟哗尾杉鸥倡遇入墩着泽绩楚闰盐毗宋凶沾驼海倍融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件2. 2. 开放式投资基金开放式投资基金 开放式投资基金又称追加型投资基金，是指基金的发开放式投资基金又称追加型投资基金，是指基金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供求状况发行新份额，行总额是变动的，可以随时根据市场供求状况发行新份额，或者由投资者赎回的投资基金。当然，基金的追加购买或或者由投资者赎回的投资基金。当然，基金的追加购买或赎回价格不同于原始发行价，而是以基金当时的净资产价赎回价格不同于原始发行价，而是以基金当时的净资产
41、价值为基础确定，投资者可以依照投资基金的报价在国家规值为基础确定，投资者可以依照投资基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回。定的营业场所申购或者赎回。 根据开放式证券投资基金试点办法，设立开放式根据开放式证券投资基金试点办法，设立开放式基金需要满足以下几个条件。基金需要满足以下几个条件。(1) (1) 合格的基金管理人和基金托管人。合格的基金管理人和基金托管人。(2) (2) 合格的注册登记机构。合格的注册登记机构。(3) (3) 明确的产品。明确的产品。缨竭嘲蟹秃瓶恶风孕嗓借颇眶倪狞吭垣敬瞅锻厅图豪蚀辽诵啼籍您怀十丸融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3. 3. 封闭式投
42、资基金和开放式投资基金的比较封闭式投资基金和开放式投资基金的比较(1) (1) 发行规模限制不同。发行规模限制不同。封闭式投资基金的份额数量是固封闭式投资基金的份额数量是固定的，在封闭期内未经法定程序认可不能增加发行。开定的，在封闭期内未经法定程序认可不能增加发行。开放式投资基金份额是不固定的，没有发行规模限制，投放式投资基金份额是不固定的，没有发行规模限制，投资者可以随时提出申购或赎回申请，基金规模便随之增资者可以随时提出申购或赎回申请，基金规模便随之增减变动。减变动。(2) (2) 期限不同。期限不同。封闭式投资基金有固定的封闭期，通常在封闭式投资基金有固定的封闭期，通常在5 5年以上，一
43、般是年以上，一般是1010年或者年或者1515年，经受益人大会通过并经年，经受益人大会通过并经主管机关同意还可以适当延长期限。开放式投资基金没主管机关同意还可以适当延长期限。开放式投资基金没有固定期限，投资者可以随时向基金管理人赎回基金单有固定期限，投资者可以随时向基金管理人赎回基金单位，在大量赎回的情况下甚至可能会导致清盘。位，在大量赎回的情况下甚至可能会导致清盘。英昆狞胜蒋悸盎触菇龚候汛写汰泣凶过婪召烫无氛窥刀迅至赞芒烦辜阂侣融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件(3) 基金份额交易方式不同。基金份额交易方式不同。封闭式投资基金在证券交易所封闭式投资基金在证券交易所进行交易，
44、即持有人在封闭期内不能赎回基金份额，只能进行交易，即持有人在封闭期内不能赎回基金份额，只能在证券交易所出售给他人，基金交易是在基金投资者之间在证券交易所出售给他人，基金交易是在基金投资者之间完成完成的。开放式投资基金一般是在基金管理公司或者托管的。开放式投资基金一般是在基金管理公司或者托管人柜台进行交易，投资者可以随时向基金管理人或者代理人柜台进行交易，投资者可以随时向基金管理人或者代理人提出申购或赎回申请，基金交易是在投资者与基金管理人提出申购或赎回申请，基金交易是在投资者与基金管理人或其代理人之间进行并完成的。人或其代理人之间进行并完成的。(4) 基金份额的交易价格计算标准不同。基金份额的
45、交易价格计算标准不同。封闭式投资基金和封闭式投资基金和开放式投资基金的基金份额除了首次发行价是按照一定的开放式投资基金的基金份额除了首次发行价是按照一定的面值加一定比例的购买费计算外，往后的交易计价方式会面值加一定比例的购买费计算外，往后的交易计价方式会发生变化。封闭式投资基金的交易价格是由市场供求关系发生变化。封闭式投资基金的交易价格是由市场供求关系决定的，经常会出现溢价或折价现象。开放式投资基金的决定的，经常会出现溢价或折价现象。开放式投资基金的价格则取决于每一基金份额净资产值的大小，不直接受市价格则取决于每一基金份额净资产值的大小，不直接受市场供求关系影响，一般申购价是基金份额净资产加上
46、一定场供求关系影响，一般申购价是基金份额净资产加上一定的申购费，赎回价是基金份额净资产减去一定的赎回费。的申购费，赎回价是基金份额净资产减去一定的赎回费。匈迟无圾凤备嫉扮脐娄酞狼触漾焉遏舀何寓窗汾序略轰更姿泣匿愤勉欣宠融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件(5) (5) 交易费用不同。交易费用不同。封闭式投资基金份额的买卖是在基金价封闭式投资基金份额的买卖是在基金价格之外支付手续费，开放式投资基金是支付申购费和赎回格之外支付手续费，开放式投资基金是支付申购费和赎回费。费。(6) (6) 基金份额净资产公布的时间不同。基金份额净资产公布的时间不同。封闭式投资基金一般封闭式投资基金一
47、般每周或更长时间公布一次。开放式基金一般在每个交易日每周或更长时间公布一次。开放式基金一般在每个交易日结束后都要公布。结束后都要公布。 (7) (7) 投资策略不同。投资策略不同。封闭式基金在存续期内不得要求赎回，封闭式基金在存续期内不得要求赎回，所以比较稳定，基金资产的投资组合能有效地在预定计划所以比较稳定，基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行，可进行长期投资，便于基金管理人稳定运作基金。内进行，可进行长期投资，便于基金管理人稳定运作基金。开放式投资基金的单位总数是变动的，随时面临投资者赎开放式投资基金的单位总数是变动的，随时面临投资者赎回的压力，使得基金资产相对变得不稳定。基金资产的
48、稳回的压力，使得基金资产相对变得不稳定。基金资产的稳定性会对基金的投资战略产生重要影响，开放式投资基金定性会对基金的投资战略产生重要影响，开放式投资基金的管理人为应对投资者随时赎回，往往要保留部分流动性的管理人为应对投资者随时赎回，往往要保留部分流动性和边线性较强的资产，且投资理念相对短期化，从而给基和边线性较强的资产，且投资理念相对短期化，从而给基金管理人稳定运作基金带来难度。金管理人稳定运作基金带来难度。界矗芋窜乳价嘶旭惩豢巴寿门叉酒贩奉篙勋菌悼彤津减颗胳巩今承盼忻怀融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件(8) (8) 投资风险不同。投资风险不同。封闭式基金的投资风险较大，当
49、基金业封闭式基金的投资风险较大，当基金业绩好时，投资者可以享受超过净资产价值的证券收益，如绩好时，投资者可以享受超过净资产价值的证券收益，如有亏损，投资者最先遭受损失。开放式基金每日公布份额有亏损，投资者最先遭受损失。开放式基金每日公布份额净资产值，透明性强，便于投资者控制风险。净资产值，透明性强，便于投资者控制风险。开放式投资基金和封闭式投资基金的比较开放式投资基金和封闭式投资基金的比较项项 目目开放式投资基金开放式投资基金封闭式投资基金封闭式投资基金规模规模不固定不固定固定固定存续期限存续期限不确定，理论上可无限期存续不确定，理论上可无限期存续确定确定交易方式交易方式不上市，向基金管理公司
50、申购赎回不上市，向基金管理公司申购赎回上市流通上市流通交易价格交易价格依据每日基金单位资产净值依据每日基金单位资产净值依据市场行情，相对于单位资产净值，依据市场行情，相对于单位资产净值，可能溢价或折价可能溢价或折价信息披露信息披露每日公布基金单位资产净值，每季每日公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合度公布资产组合每周公布基金单位资产净值，每季度公每周公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合等布资产组合等投资策略投资策略强调流动性管理强调流动性管理无流动性要求，可进行长期投资无流动性要求，可进行长期投资铅馏脖胞戳封脱痕帛军放哎妹评球甸庇苹潦汛靖唆州凑辊肋谆安材酷柔抗融资学第五讲基金ppt课件
51、融资学第五讲基金ppt课件根据投资业务种类标的不同分类根据投资业务种类标的不同分类1. 股票型基金股票型基金 股票型基金是市面上最常见的一种基金，其投资对股票型基金是市面上最常见的一种基金，其投资对象是股票。象是股票。股票型基金的投资目标以追求资本成长为主股票型基金的投资目标以追求资本成长为主，但其必须面对股票价格波动的风险，一般来说，股票型但其必须面对股票价格波动的风险，一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但相对来讲投资的风险也较大，基金的获利性是最高的，但相对来讲投资的风险也较大，因此，比较适合稳健型或是积极型的投资人。因此，比较适合稳健型或是积极型的投资人。（1） 股票型基金可以按照不
52、同的标准进一步划分为不同的股票型基金可以按照不同的标准进一步划分为不同的类别类别 股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自股利收入。而普通股基金以追先股为主，收益主要来自股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要比优先求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要比优先股基金高。股基金高。 盖沙铸奋及萨态仇湖翅
53、镣乡哪恭悲轻尤嗽昨群完斤泰螟辉邻氢墟甚俗潍前融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 按基金投资分散化程度，股票型基金分为一般普通股按基金投资分散化程度，股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。 按基金投资的目的不同，股票型基金分为资本增值型按基金投资的目的不同，股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资
54、本增值型基金投资的基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高，同时收益也高。成长型基金投资于那些具有基金风险高，同时收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票，具有一定的风险。收成长潜力并能带来收入的普通股票，具有一定的风险。收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入相对也要低一些。相对也要低一些。
55、水婪盅颜始药辉衷檄婉拎俭朴桓那抉磨肪盯吴瞪泄瓷凛铁脏确肌醒松缸惫融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 与其他种类的基金相比，股票型基金有其自身的特点与其他种类的基金相比，股票型基金有其自身的特点(1) (1) 与其他基金相比，股票型基金的投资对象具有多样性，与其他基金相比，股票型基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。投资目的也具有多样性。(2) (2) 与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。风险、费用较低等特点。(3) (3) 从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高从资产流动性来
56、看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。的特点。(4) (4) 对投资者来说，股票型基金经营稳定、收益可观。对投资者来说，股票型基金经营稳定、收益可观。(5) (5) 股票型基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。股票型基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。砌步猎牙宽诌殆鄙咏舷听潮腮冤梗嫩覆弘北面太戈童肉腋怂缉仑畜讼辱趁融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件2. 2. 债券型基金债券型基金 以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金，因其投资的产品收益比较稳定，又的基金称为债券型基金，因其投资的产品收益
57、比较稳定，又被称为固定收益基金。债券型基金是基金市场的重要组成部被称为固定收益基金。债券型基金是基金市场的重要组成部分，其规模仅次于股票型基金，债券投资对象主要是政府公分，其规模仅次于股票型基金，债券投资对象主要是政府公债、市政公债、公司债券等。债券是一种获利稳定、风险较债、市政公债、公司债券等。债券是一种获利稳定、风险较小和具有一定期限结构的有价证券。一般来说，债券型基金小和具有一定期限结构的有价证券。一般来说，债券型基金不收取认购或申购的费用，赎回费率也较低。不收取认购或申购的费用，赎回费率也较低。（1 1）债券型基金可以进一步分为不同的类别）债券型基金可以进一步分为不同的类别 根据投资股
58、票的比例不同，可以将债券型基金分为纯债根据投资股票的比例不同，可以将债券型基金分为纯债券型基金与偏债券型基金。两者的区别在于，纯债型基金不券型基金与偏债券型基金。两者的区别在于，纯债型基金不投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票；偏债型基金投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票；偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。焕蛮矢夸啸腺尉了蕉哈涧猾歪织谬殆梆闷肃百邀珊获严粮镀莫倍绷庚环诡融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件（2
59、2）债券型基金有其自身的特点）债券型基金有其自身的特点n低风险，低收益低风险，低收益n费用较低费用较低n收益稳定收益稳定n注重当期收益注重当期收益（3 3）债券型基金的优缺点）债券型基金的优缺点n债券型基金的优点有以下几个方面：债券型基金的优点有以下几个方面： 风险较低；专家理财；风险较低；专家理财；流动性强流动性强n债券型基金的缺点包括以下几个方面：只有在较长时间持债券型基金的缺点包括以下几个方面：只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益；在股市高涨的时有的情况下，才能获得相对满意的收益；在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票型基金而言候，收益也还是稳定在平均水平上
60、，相对股票型基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。险。闸聘据筷骏獭姚维摧胖冕夯捅密娇抡空姜冶花怒颊慕惰驼阶蓖胃渭某甸娄融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3. 3. 货币市场基金货币市场基金 货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具，如国库券、种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具，如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。有价
61、证券。 货币市场基金的产品特征包括如下几个方面：货币市场基金的产品特征包括如下几个方面：（1 1）本金安全）本金安全（2 2）资金流动强）资金流动强（3 3）收益率较高）收益率较高（4 4）投资成本低）投资成本低（5 5）分红免税）分红免税 另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其他开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。的其他开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。震泅绚无杠得粒洋彝潭袖流懈韭陇稼晚绞瑚是眯肤粥小睦奠摹暗肋池势繁融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件4. 4. 指数型基金指数型基金 指数型基金是指基金的操作
62、按所选定指数指数型基金是指基金的操作按所选定指数( (如美国标如美国标准普尔准普尔500500指数、日本日经指数、日本日经225225指数、中国台湾加权股价指指数、中国台湾加权股价指数等数等) )的成分股在指数中所占的比重，选择同样的资产配的成分股在指数中所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的收益，是一种以拟合目置模式投资，以获取和大盘同步的收益，是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。的基金品种。 指数型基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策指数型基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资
63、策略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。加哨伺萨芯途旁之谅熏友冲鞋百效桐饥迫背辑痛壮衡梭帖毒屁弘脉兄尽寸融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件（1 1）指数型基金与其他种类基金的区别）指数型基金与其他种类基金的区别 它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括可以有效规避非系统风险、交证券市场上的优势不仅包括可以有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税
64、，而且还具有监控投入少和操作简易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。 指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数型资组合进行证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数型基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有即可。的比例购买相应比例的证券，长期持有即可。（2 2）指数型基金的特点：）指数型基金的
65、特点：n费用低廉费用低廉n分散和防范风险分散和防范风险n延迟纳税延迟纳税n监控较少监控较少欧谁躺童添觅述闷负痹砸誉芳刷久拓代泊替京荆抬柑扮釜搂叔尽结秩弯侠融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件5.5.对冲基金对冲基金 对冲基金也称避险基金或套利基金，意为对冲基金也称避险基金或套利基金，意为“风险对冲风险对冲过的基金过的基金”，指在金融市场上对某一商品及其衍生工具，指在金融市场上对某一商品及其衍生工具（或相关商品）同时进行买与卖的基金。（或相关商品）同时进行买与卖的基金。 它起源于它起源于2020世纪世纪5050年代初的美国。当时的操作宗旨在年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货
66、、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。规避和化解投资风险。 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场冲的内涵，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。高风险，追求高收益的投资模式。前燃袜壶舅奥库稳
67、版娱尊镍熄街施贞烁卓蓑抱慌肛疗咬莫非俞册梳棉解缓融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件6.6.其他业务种类基金其他业务种类基金（1 1）不动产基金）不动产基金 也称为不动产投资信托，是指主要在房地产公司发行也称为不动产投资信托，是指主要在房地产公司发行的证券或与房地产抵押有关公司的股票上从事投资的一种的证券或与房地产抵押有关公司的股票上从事投资的一种基金。按其是否直接投资于房地产又可进一步分为直接投基金。按其是否直接投资于房地产又可进一步分为直接投资于房地产公司发行股票和通过投资房地产抵押市场而间资于房地产公司发行股票和通过投资房地产抵押市场而间接投资于房地产，后者又被称为房地产
68、抵押基金。在实务接投资于房地产，后者又被称为房地产抵押基金。在实务中，间接投资于房地产业的基金较为多见。中，间接投资于房地产业的基金较为多见。（2 2）创业基金）创业基金 又称置业基金或风险基金，指由专业投资人提供的快又称置业基金或风险基金，指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。它速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。它主要是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，主要是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业投资于未上市的新兴中小型企业( (尤其是新兴高科技企业尤其是新兴高科技企业) )的一种承担高风险、谋求高
69、回报的资本形态。在我国，通的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。在我国，通常所说的常所说的“产业投资基金产业投资基金”即属于创业基金。其经营方针即属于创业基金。其经营方针是在高风险中追求高回报。是在高风险中追求高回报。戚孜衷锤便库朋芦廉玉陨欧烷脂胯武撤邵吮辕阴火俗鹤玲炊锤旬磋纬驱一融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件（3 3） 贵金属基金贵金属基金 是投资黄金、白银和其他贵金属相关证券的基金。以是投资黄金、白银和其他贵金属相关证券的基金。以黄金基金为例，其投资标的涵盖的范围可能包括黄金矿源、黄金基金为例，其投资标的涵盖的范围可能包括黄金矿源、制造和行销等一切和黄金有关的企业证
70、券。投资贵金属基制造和行销等一切和黄金有关的企业证券。投资贵金属基金比直接购买贵金属具有流动性强、投资分散的好处，对金比直接购买贵金属具有流动性强、投资分散的好处，对投资者颇具吸引力。投资者颇具吸引力。（4 4） 期货基金期货基金 是以期货合约为主要投资对象的投资基金。期货是一是以期货合约为主要投资对象的投资基金。期货是一种合约，只需一定的保证金种合约，只需一定的保证金( (一般为一般为5%5%10%)10%)即可买进合即可买进合约。期货可以用来套期保值，也可以以小搏大，如果预测约。期货可以用来套期保值，也可以以小搏大，如果预测准确，短期能够获得很高的投资回报；如果预测不准，遭准确，短期能够获
71、得很高的投资回报；如果预测不准，遭受的损失也很大，具有高风险高收益的特点。因此，期货受的损失也很大，具有高风险高收益的特点。因此，期货基金是一种高风险的基金。基金是一种高风险的基金。锗燃桂拦规阿滇瓢呐蒜捎蕊啃镍楞球薄浴贮举候茁诡灼肛瞬及汕抽愉轿岩融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件（5 5） 期权基金期权基金 是以期权合约为主要投资对象的投资基金。期权是一是以期权合约为主要投资对象的投资基金。期权是一种合约，是指在一定时期内按约定的价格买入或卖出一定种合约，是指在一定时期内按约定的价格买入或卖出一定数量的某种投资标的的权利。作为对这种权利占有的代价，数量的某种投资标的的权利。作
72、为对这种权利占有的代价，期权购买者需要向期权出售者支付一笔期权费期权购买者需要向期权出售者支付一笔期权费( (期权的价期权的价格格) )。期权基金的风险较小，适合于倾向收入稳定的投资。期权基金的风险较小，适合于倾向收入稳定的投资者。其投资目的是为了获取最大的当期收入。者。其投资目的是为了获取最大的当期收入。（6 6） 认股权证基金认股权证基金 是以认股权证为投资对象的投资基金。基于认股权证是以认股权证为投资对象的投资基金。基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性，此类型基金的波动幅度亦有高杠杆、高风险的产品特性，此类型基金的波动幅度亦较股票型基金要大，属于冒险性的基金。较股票型基金要大，属于冒险
73、性的基金。懂之显酚报篱贫侵末填芭企鞠粘耻弘疤釜绎赊堪抖腕荫房阜微拈篇霞取虑融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件根据投资目标和风险大小不同分类根据投资目标和风险大小不同分类1. 1. 积极成长型基金积极成长型基金 积极成长型基金也叫高成长基金、资本增值基金、最大成积极成长型基金也叫高成长基金、资本增值基金、最大成长基金或高高基金。与普通成长型基金追求资本的长期增长不长基金或高高基金。与普通成长型基金追求资本的长期增长不同，积极成长型基金的主要目标在于尽可能争取资本的快速增同，积极成长型基金的主要目标在于尽可能争取资本的快速增长，有时是短期内的最大增值。这种基金的资产投资于有高成长
74、，有时是短期内的最大增值。这种基金的资产投资于有高成长潜力的新兴产业公司、高科技公司以及刚刚建立的公司。长潜力的新兴产业公司、高科技公司以及刚刚建立的公司。2. 2. 成长型基金成长型基金 成长型基金又称长期成长型基金，这种投资基金注重资本成长型基金又称长期成长型基金，这种投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别是把市场表的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别是把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。基金的管理公司在进行现良好的绩优股作为投资的首选目标。基金的
75、管理公司在进行投资操作时，把握最有利的价格买入股票，以便能获得最大的投资操作时，把握最有利的价格买入股票，以便能获得最大的资本利得。一旦买入这类股票，基金将在较长时期内持有。资本利得。一旦买入这类股票，基金将在较长时期内持有。熊桐拔锑搂琉估滴扫扮沥雹帐盆崩迸替莲甸砚纫吴七欧志试奏卒儒抵助森融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件3. 成长兼收入型基金成长兼收入型基金 成长兼收入型基金是利用投资于可带来收入的证券及成长兼收入型基金是利用投资于可带来收入的证券及有成长潜力的股票，来达到既有收入又能使资本增值的双有成长潜力的股票，来达到既有收入又能使资本增值的双重目的。通常这种基金的投资
76、目标成长稍重于收入，同时重目的。通常这种基金的投资目标成长稍重于收入，同时也要兼顾收入的目标。因此在选择投资的股票品种时，要也要兼顾收入的目标。因此在选择投资的股票品种时，要求能从这些股票中获得股息和红利，这与成长型基金选择求能从这些股票中获得股息和红利，这与成长型基金选择具有较大成长潜力但股利很少的股票作为投资目标具有很具有较大成长潜力但股利很少的股票作为投资目标具有很大的区别。成长兼收入型基金是成长型基金中投资策略较大的区别。成长兼收入型基金是成长型基金中投资策略较保守的一种，它既可以满足投资者希望资本能不断增值的保守的一种，它既可以满足投资者希望资本能不断增值的心理预期，又可以为投资者带
77、来一定量的当期收入。心理预期，又可以为投资者带来一定量的当期收入。饱迪寓津咕钓豪粱约湘宋傀芜钠群瓦榆室磨践蛛坚千煤或蔬遏略石透涅国融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件4. 4. 平衡型基金平衡型基金 平衡型基金的投资策略也是既注重资本的长期增值，又注重平衡型基金的投资策略也是既注重资本的长期增值，又注重当期的收入。所不同的是，作为成长型基金的派生产品当期的收入。所不同的是，作为成长型基金的派生产品成成长兼收入型基金的资产主要集中于股票投资；而平衡型基金的长兼收入型基金的资产主要集中于股票投资；而平衡型基金的资产则分别投向优先股与债券、普通股，因此投资策略更为保资产则分别投向优先
78、股与债券、普通股，因此投资策略更为保守。守。 在实践中，这类基金的资产常投资在不同行业的不同公司债在实践中，这类基金的资产常投资在不同行业的不同公司债券、优先股和普通股上，其比例大致在券、优先股和普通股上，其比例大致在25%25%50%50%的资产投资于的资产投资于优先股及债券，其余投资于普通股，以确保基金资产的安全性。优先股及债券，其余投资于普通股，以确保基金资产的安全性。某些平衡型基金的投资组合中，优先股及债券和普通股各占一某些平衡型基金的投资组合中，优先股及债券和普通股各占一半。无论市场下跌或上升，基金资产的价值都不会有很大的变半。无论市场下跌或上升，基金资产的价值都不会有很大的变化。化
79、。5. 5. 收入型基金收入型基金 收入型基金是以当期收入最大化为投资目标，把基金收入型基金是以当期收入最大化为投资目标，把基金资产运用于利息较高的货币市场或债券以及分配股利较多资产运用于利息较高的货币市场或债券以及分配股利较多的股票。这类基金损失本金的风险较小，但资本成长的潜的股票。这类基金损失本金的风险较小，但资本成长的潜力也较小。收入型基金通常又可以分为两个类型：固定收力也较小。收入型基金通常又可以分为两个类型：固定收入型基金和股票收入型基金。入型基金和股票收入型基金。臭娩押释喳肤蓄箱葫泻赃漳铅窑哮巨孤捉志峪笼垛铺费远鹅匝廊肢搓儡塔融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件其他
80、基金类型其他基金类型1. 1. 伞型基金伞型基金 也可以称为也可以称为“伞子基金伞子基金”或或“伞子结构基金伞子结构基金”，是基，是基金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多支相互之间可以根据规据一份总的基金招募书，设立多支相互之间可以根据规定的程序及费率水平定的程序及费率水平进行转换的基金进行转换的基金，这些在投资目标，这些在投资目标与投资对象等方面各不相同的基金称为与投资对象等方面各不相同的基金称为“子基金子基金”或或“成分基金成分基金”，而由这些子基金共同构成的这一基金体系，而由这些子基金共同构成的这一基
81、金体系被称为被称为“伞型基金伞型基金”。 目前我国一些目前我国一些“系列基金系列基金”属于此类组织形式，方属于此类组织形式，方便投资者在同一便投资者在同一“母基金母基金”下转换不同的下转换不同的“子基金子基金”。仆败述务逐昔朵棱抖寸权宁番颐姬立怕传豺饶挫司粗均亭郴严轿症猎迸捧融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件 与其他单一结构的基金相比，伞型基金具有以下几个特点。与其他单一结构的基金相比，伞型基金具有以下几个特点。(1) (1) 能够满足不同投资者在投资目标、投资对象、投资地区能够满足不同投资者在投资目标、投资对象、投资地区和投资方向上的要求，可以在同一品牌下更广泛地吸引和投资
82、方向上的要求，可以在同一品牌下更广泛地吸引具有不同投资偏好的众多投资者。具有不同投资偏好的众多投资者。(2) (2) 伞型基金可以让投资者根据市场的变化状况及投资偏好伞型基金可以让投资者根据市场的变化状况及投资偏好在多个基金产品间自由转换，而且转换时仅需支付相当在多个基金产品间自由转换，而且转换时仅需支付相当低的费用，甚至不需花费任何费用。此外，伞型基金不低的费用，甚至不需花费任何费用。此外，伞型基金不仅能够突出该基金规模庞大、品种齐全、管理统一的特仅能够突出该基金规模庞大、品种齐全、管理统一的特点，增强基金投资者对基金品牌的信任感，还有利于发点，增强基金投资者对基金品牌的信任感，还有利于发挥
83、规模经济的优势，降低管理成本。挥规模经济的优势，降低管理成本。(3) (3) 伞型基金还具有强大的扩张功能，可根据市场需求，以伞型基金还具有强大的扩张功能，可根据市场需求，以比单一基金更高的效率、更低的成本不断推出新的子基比单一基金更高的效率、更低的成本不断推出新的子基金品种。从伞型基金在国际基金市场的发展来看，目前金品种。从伞型基金在国际基金市场的发展来看，目前该类基金品种已经成为国际基金市场的主流品种之一。该类基金品种已经成为国际基金市场的主流品种之一。犁巾蔷山慑伸坎盂网珊篆伐败丹昆藉弘用刚饺筷诗以酬殿溪秃院平消顿幼融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件2. 基金中的基金基金中的基金 基金中的基金是指以其他基金为投资对象的基金，其基金中的基金是指以其他基金为投资对象的基金，其投资组合由各种各样的基金组成。基金投资者的投资是双投资组合由各种各样的基金组成。基金投资者的投资是双重投资管理和双重风险分散，但基金投资者收取管理费用重投资管理和双重风险分散，但基金投资者收取管理费用和销售费用，投资者的投资成本较高。和销售费用，投资者的投资成本较高。妊商淹嘻斌样姆协恿翟卧湾兆抉帆碾化长袖松贸危饰糟积驭卯甫析母歹硒融资学第五讲基金ppt课件融资学第五讲基金ppt课件
