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1、William Dilbert Gann披穷阳屁昌名柏搔湾绦扔吞古耶曰日语菱浆许鞠玲丸果话畜数骸腑鞘比峨江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则威廉威廉.D.江恩江恩二十世纪初期的传奇金融预测家二十世纪初期的传奇金融预测家1878年6月6日出生，1955年6月14日逝世报价与投资文摘1909年十二月号专题访问文章：威廉江恩，科学知识及能力令他着着领先:他的市场预测及其非凡的交易记录 William William .D. GannD. Gann - An Operator An Operator Whose Science and Ability Place Him in Whose Scienc
2、e and Ability Place Him in the Front Rank His Remarkable the Front Rank His Remarkable Predictions and Trading RecordsPredictions and Trading Records 盔潮耳腾贼但触臀鄂溢洛吁巧碌琶销捷茧甩锌鲁株询员开画徘嫁辈卿眯舱江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则ReprintedFromanArticleofTheTickerandInvestmentDigestFeaturingW.D.GanndatedDecember,1909较早前，本杂志被威廉较早前
3、，本杂志被威廉D江恩江恩(WilliamDilbertGann)对股市的几个长期预测吸引住。在不少例子，江对股市的几个长期预测吸引住。在不少例子，江恩预先给我们某些股票和商品将要到达的沽售价位，恩预先给我们某些股票和商品将要到达的沽售价位，及当时不能到达的价位。及当时不能到达的价位。他的预测多次证明准确，而他使用的买卖方法与我们他的预测多次证明准确，而他使用的买卖方法与我们所知的任何一位专家的买卖方法均有所不同，令我们所知的任何一位专家的买卖方法均有所不同，令我们对江恩和他的预测方法以及它们在市场中的运用展开对江恩和他的预测方法以及它们在市场中的运用展开了调查。了调查。吵翁往烯吃己潍采沤惺侈励
4、嫁涡漏漾灯宿臼了汲薄触峪蛋凡塑檬橡旦芳伞江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则调查结果在许多方面都非常引人侧目。明显地，江恩发展了一套了解支配股票市场规律的全新理念。他将他的操作建立在某种自然法则自然法则上，尽管这些法则从开天辟地时已存在，但仅在近几年才受到人类意志及成为现代发现之一。编辑理查D.怀高为他作专题采访，这次采访长达一个月，由记者监测他的投资买卖活动。令这位记者惊奇的是，江恩得到的总回报高达1000%。他一共做了286买卖，在25天里，264次赢和22次输。赢出的次数占总数92.3%。在那个月里，他平均每隔廿分钟便做一次买卖。在其中一个交易日里，他共做了16次买卖，其中八次是当天市场
5、波动的即市逆转点。寺得榔波夷刁绕押项窘赞合苑乙祭孩皮肩孕腻椽冀馁衅榜济岳搐齿帘乓斡江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则“在过去的十年中，我将全部的时间和精力都投入到市场投机中。像其它人一样，我曾损失过以千计的美元，并经历了一个在没有预备知识而入市的新手所必然遭遇到的起起落落。”我很快便意识到，所有成功人士无论是律师、医生还是科学家，他们在开始赚钱以前，都对自己特定的追求或职业进行过多年的学习和研究。在我自己的经纪业务以及为大量的客户服务过程中，我有常人难得的机会去研究他人失败和成功的原因。我发现，在对市场没有任何知识和研究的投资者中，在百分之九十以上最终亏本。传钾厂竞驾冯近捉捞乃滨扯展使部纷介
6、菲环基氓焙到双虱惟翱牡皑曙廓庚江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则“我很快注意到股票和商品期货的周期升跌。这使我得出结论：自然法则是市场运动的基础。因此，我决定花十年的时间研究影响市场的自然法则，并将我的精力投入于使投机成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后，我发现波动法则可以让我准确预测在特定时间内股票或商品期货价格升跌可到达的准确价位。这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见结果。大多数投机者可以引证，只知表象而不知成因是导致亏损的根本原因。蠢囊谬碎颈睫烙庐髓劳安乃白日魁休请孩芯述曾瑶墟溅栽临称镊笑孽经棵江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则“在此，我不可
7、能讲出我在市场中应用波动法则的具体概念，但是，当我说波动法则时，是指无线电报，无线电话和留声机的基本法则，门外汉还是可以得到某些要领。没有这种法则的存在，上述发明将是不可能的。罢惦敝鲜挂瑶丢涉谴刚糕诱扇旅行夜侄令恐登诡塞辽根阎羹去每首囤慈射江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则为了检验我的想法，几年里我不仅正常生活，而且还花了九个月的时间在纽约的阿斯特（Astor）图书馆和伦敦的大英博物馆（BritishMuseumofLondon）里不分昼夜地工作，并研究早至1820年的股票交易记录。我还研究了杰古尔德（JayGould）、丹尼尔朱尔（DanielDrew）、康文多尔宏德比蒂（Commodor
8、eVanderbilt），以及从那时起至今华尔街所有其它大炒家的操作方法。我已经研究了EH哈利曼(EHHarriman)的风险控制法以前及以后的联合太平洋公司（UnionPacific）的行情，我可以说在华尔街历史上的所有操作方法中，哈利曼先生的最具代表性。数据表明，无论是否是无意识的，哈里曼先生是按自然法则进行买卖。首谤熟剑察寄缠荡敢鸥惑慎瞳俄烙柬孵捡篮唬赋疹太轰蛮乐幽陵知刚捎纫江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则重温市场的历史相关统计资料，我们会很明显地看出有某种法则控制着股票价格的变化和波动，以及在所有这些波动背后确实存在着一种周期法则或循环法则。观察证明，在股票买卖中存在固定周期性的活
9、跃期及其后的沉寂期。纶轮县辈墩铸绎耻普萨譬啤蝴砍翘牌薛弦熏涧匙运恳颈祝吼煤滥蔡柬革肉江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则亨利荷尔(HenryHall)在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的固定时间出现的繁荣与萧条的循环。我运用的规律有适用于长期循环变化，或适用于每日甚至每小时的股票波动。了解每只股票的波动，我就可以判断何处是支撑位，何处是阻力位。踞槽核矫葱譬窖驶怪曙频拼涣疯翔砰盼涩虽纤甫弥腥墙婪孰略携瘩谨褐抢江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则密切留意市场的人会发现股票价值上上落落的现象。在某些时候一只股票会变得异常活跃，成交量巨大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞。我发现波动法
10、则支配和控制着这些条件。朱岂佑妊铣刃烃狂熙菊崇箭宋邦矿皋茂龋忆莉僧昂战连孟德涪勾弥非抨钓江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则我发现股票本身与它背后的驱动力之间存在着某种和谐不和谐的关系。因此它全部活动的秘密是显而易见的。用我的方法，我可以判断每只股票的波动，而且通过考虑某种时间因素，我可以在大多数情况下确切说出在特定条件下股票的表现。研判市场趋势的能力归因于我对每只股票特点的认识，以及在其特有波动率下的不同股票的知识。股票如电子，原子和分子，它们与基本的波动法则有相应的个性。科学告诉我们任何原始的冲激会变成一种周期或有节奏的运动。就像来年总会带来玫瑰和春天，随着原子量的增加，元素性质会周期性出
11、现。胞闭柯抓孟扎停材斌紧甜滤郧慕毗今矮狐后同莫毅臣峦撵巨粮钒淖牲燕奈江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则我从广泛的调查、研究和应用测试发现，不仅各种股票在波动，控制股票的驱动力也处于波动状态。这些波动力必须通过它们在股票上所产生的波动和它们在市场上产生的价值来了解。由于所有大波动或市场运动都是周期性的，它们也是遵循周期法则的。自然现象在不同领域上的多样性是以数学关系紧密相联。这些数字不是混杂随机的，而是受固定周期影响。在许多情况下，变化与发展有时相当奇怪。醚繁珊续剐豹枕港沂就垫皂靡跃蹭酷乔降炸潮低寂究旬迂坛董跨敲双鞠乙江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则每种现象，无论是自然还是市场的，必定受制
12、于因果关系和协调关系的普遍法则。每个结果必有一种适当的原因。如果我们希望避免买卖中失败，我们必须研究其原因。每一种存在的事物都基于确切的比率和适当的关系。自然界中不存在巧合，最高层次的数学原理是万物的基础。法拉第(Faraday)曾说过，宇宙中只存在数学的力量，别无其它。波动是万物的基本。它是最普遍的，适用于地球上的每一种现象。按波动法则市场中每只股票都在其活动范围内运动，至于强度，成交量和运动方向，所有演化而出的特征都在于其本身的波动率(RateofVibration)。股票就像原子，是能量的真正中心，因此它们受控于数学法则。股票产生本身的活动场(FieldofAction)和能量相吸或相斥
13、，这原理说明为什幺某些股票有时是领先股，而有时交投却变得死寂。因此，想进行科学的投机，就必须遵循自然法则。波动法则可以解释市场的每个可能的阶段和状况。锭哲唯幢档扣昼聚榨襄舌篱斋骡归伙桥牛撅淌瞬牡艺疯涪标雨椅时梯热漳江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则威廉.D.江恩(WilliamDilbertGann)在二十个世纪早期的美国金融市场中是响当当的名字的，他所使用的分析技术和方法极其神秘，是根据古老数学，几何和星象学为基础的。然而，他的理论从未有人清楚掌握，江恩理论被敬佩的多，能掌握的则少。亭谨丑离孟蹄隙列砒先挨俱占创净蜗盟纷章毒赋啦扛砧贴狠滚搞受阻纬脸江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则根据他的
14、追随者所述,江恩的预言准确性是85%。江恩声称，他的每个预测是根据数学原则推算。若有充足的信息，他能根据周期理论，古老数学和几何预测即将到来的事件。在他的头脑里，所有事件乃根据数学原则发展出来。数学原则是什么数学原则是什么?江恩说，360度的圆形和从1到9的数字是数学的起源。在圆形之内，那里可安置正方形和三角形。在圆形之外，我们也可建立另外的正方形和三角形。这些建基于市场的维度上。实际上，江恩相信，市场逆转点是存在数学上的关系的。没有市场的顶点或底部是不能由角度和支持和阻力水平解释。换句话说，如果你给他市场的历史顶点和底部的时间和价格，他能运用数学和几何原则以预测将来的转折点。为什么这些原则能
15、应用于市场走势上?江恩说，他拥有从星象和数学星象和数学上的证明!痛咐瘪票衔割缺坚玖蒙鲍棺雇越柯啤蔚卤必舔卡诣膛诚技燎獭盾州匙止猩江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则他的市场预测他的市场预测江恩生活在二十世纪早期的世界，当时经济秩序是彻底的混乱。江恩体验第一世界大战，1929年历史性的股市暴跌，三十年代经济恐慌及二次世界大战的爆发。在这些岁月里，投资事业的风险不言而喻。从二十年代开始，江恩每年出版市场展望报告。这些报告提供了市场未来一整年的股市走势预测。江恩实际上是描述未来整年的市场波动的详细逆转时期和价格!他不仅展望市场走势，他并提供了主要社会事件的展望。令人惊奇的是,他准确地预言1929年世
16、纪股市暴跌的日期。在1928年11月3日出版的每年展望中，他明确预言，1929年9月一个危险的月份。股票价格在黑色星期五时陷落。事际上，道琼斯工业平均指数在1929年9月3日于386.10点见顶。二个月以后，道指滑落到200点以下!熊市对整个西方世界带来了巨大的经济危机，道指最终在在1932年7月最低位40.56点见底，跌幅达九成。跳遂誓尼绅路敬蓄铃雀章艺栅牵津嘎兰荆咆信脱郧夯棱挠麓盛怕铂役舷借江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩的著作江恩的著作江恩于1955年6月14日逝世，终年77岁。他有许多文字著作，包括:江恩股市课程江恩期市课程股票报价带的真相华尔街股票选择，股票趋向探测器45年在
17、华尔街怎样在商品获利怎样在认购及认沽期权中获利空间隧道魔术字句他的文字大多与投资买卖有关。然而，空间隧道是一本爱情故事。江恩声称第一次你阅读它，这是一本爱情故事书。第二次你阅读它，这是一本比喻的书。第三次你阅读它，这是一本有关市场真相的书!沾财坍疏邵产刮羽厩皑援昏鳖概卯袁菏严解委舌烯值课胃冈轰年越觉蘸何江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩对市场的预测江恩对市场的预测江恩江恩正方形正方形江恩江恩六角形六角形江恩江恩轮中之轮轮中之轮这些秘密和引人入胜的价格/时间市场预测工具使江恩可以打败这变幻的投资市场。根本上是市场时间/ 价格计算器, 没有时间数列价格资料或数据输入方面的要求。赵白咐华搅笔洞
18、悦糟玫托枕钮颈郸谢巩豢炮朋往劣颓妓豪亡斟缮却舶知只江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩正方形的例子江恩正方形的例子江恩正方形是江恩一项知名的技术分析方法。这张方形图提供投资者非常准确的市场支持和阻力水平上的预测。据说,江恩曾经到埃及以获取正方形的分析理论的。根本上说,江恩正方形是埃及金字塔结构的基础。江恩正方形理论可划分成二项分析方法:1正方形在价格方面的计算;并且2正方形在时间周期方面的计算。正方形依据市场重要的转折点时间及高低点,按天数,星期或月数以预测市场在时间及价位方面的未来转折点旭晕曹镰踪雾接丰雕乌恋坦仇赢葡洱浆侨红闪袁拍塘拈锚炳吠咆递赖突葡江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则时
19、间及价位方面的未来转折点。时间及价位方面的未来转折点。藐露珠揽谷司肆奇将赏炉序驱卉咳擒皮峪液绣算舞隙与尺臆嫂笨仲庶藐枕江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩六角形江恩六角形是市场分析技术中最困难的一部分,当中是一个六角数字图。这张六角图是用以预测市场的支持及阻力水平,与及市场在一年不同季节间的逆转时间。学芜鳞咬槛乡骏沉诚佩披姿自趾蕊滚消浙露教徐藉蓟征慕誉钩候郴黍寿撂江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则转时间。黍秩茨荫胆真晒朵嗓途指首帅沙莆写掘笔佳袭粒寻阂鬼代观循娜菲庭袜贿江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩轮中之轮江恩轮中之轮江恩轮是一个神秘的市场分析技术,有时称它为轮中之轮。江恩轮中之
20、轮是一张圆形数字图,其中数字从1延伸到360。这张数字图可用以预测市场支持和阻力水平,并且市场的逆转时间。哄块镐阔冠峪佬及杨弛翰镜聚忽乡跨筒釉堤瞧奴糠棺搬痴各柔括景镭孪枷江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则腑傅辱芭灌箔鞋祖日蟹盼单享俘薄栅萧豹眷忱蓬索群桓粉遵拴皱庄岭钎蕉江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩买卖十二法则江恩买卖十二法则盆福宰呀敦秒财超眺造仅窖民汤颇暂庄褒附裴娜土吼境跌沥矾折泪脓倚完江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩最后一本重要著作是1949年出版的在华在华尔街尔街45年年，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点
21、：1)在有限资本上过度买卖。2)投资者没有设下止蚀盘以控制损失。3)缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。曙婿咯陨慷荐洱狠醚杠阵马概埔翁玄他嗜笔肖阿甥窑辽吏屏极央俊塔排束江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一定要了解：1)你可能会作出错误的买卖决定；2)你必须知道，如何去处理错误；3)出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。4)市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。澜勾拣去贪萨瓜植宅呆油苏呆堡雾能俱普蟹粗貉森镊启毙睬婚兵冗成凶货
22、江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以供参考。一一决定趋势决定趋势二二在单底，双底或三底水平入市买入在单底，双底或三底水平入市买入三三根据市场波动的百分比买卖根据市场波动的百分比买卖四四根据三星期上升或下跌买卖根据三星期上升或下跌买卖五五市场分段波动市场分段波动六六根据五或七点上落买卖根据五或七点上落买卖庶埔涨裤仔让颜膊蒋锥惟咀受之碘吴哥乱剑哲盗犁夺偿撒崔钎抵叁医路平江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则七七成交量成交量八八时间因素时间因素九九当出现高低底或新高时买入当出现高低底或新高时买入十十决定大市趋势的转向决定
23、大市趋势的转向十一十一最安全的买卖点最安全的买卖点十二十二快市时价位上升快市时价位上升江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为的地恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为的地方。方。西旦骋鸭嘎辞速例碰哦仟幢弱月遁孵汐追泞吱察露斟英求嫌汤锑悬貌任嫡江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则一一决定趋势决定趋势江恩认为，对于所有
24、市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。洞戎砂裂炙峨审跪棒霞逸匪拷林砰伦缩插纯壳凉枪恩摈挖锋田擞氨房舔装江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天三天图图及九点平均波动图九点平均波动图为主。恒生指数三天图自寸严梧妹掩缠惶谎痒卿羽敢贴掸酥呵贺谢撤蚁估专猫鱼背抱呛毯沤享派江恩理论和基本
25、法则江恩理论和基本法则三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。绘画方法上，可按照以下步骤：1)当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。2)当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。3)若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。撕捷殊漱镭博糜熏避彩跋糯玄釉碗陇猪输惋莱播纤滋媳廊
26、寒惟啦铜羞歇痕江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则恒生指数九点图，每单位等于10点矗催噎看格奎台咐搞稻趴后牢棕版窥席近经患宝增淌眠晕芦柱畴胃浩佃肺江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则“九点平均波动图九点平均波动图”的规则是：的规则是：若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。对于上升的市道中，规则亦一样。在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。蒙吩
27、头支鲤和烂尔翱逃缓嘴灿脯遇导沂粱壶脏呐谁授颗布款厕反量么梆沸江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：1)江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向，双剑合壁，分析者对市场趋势掌握了如指掌。2)与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。在实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度，所取的幅度应
28、以超过50%的出现机会为佳。听赛蒸台愧棒岂诽殿弊木苟沟养零枢烦玲叭敛蔷坤删韶耽渤馅酌文湾茶赦江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩所应用的，是在1912至1949年的道琼斯工业平均指数之上，江恩的统计如下：1)在37年同内，有464次波幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。2)有超过50%市场上落幅度为9点至21点。3)有25%市场上落幅度在21点至31点之间。4)有约12%市场上落幅度在31点至51点之间5)在464次市场上落中，只有6次在51点之上。因此，市场上落9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。玖四佬洛框撞映区歉仙侍易袱折虽殿隋驶裙遁瓶续入恼响奠壮滨芦纺骑边江恩
29、理论和基本法则江恩理论和基本法则二、在单底，双底或三底买入二、在单底，双底或三底买入当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。在从前底部或顶部之上买入桶陌沤季钞铱戍智拍阳瓶盐碎行酬叉划匪焕蔽蔑田戒褂甸殉桩城激苗渺辜江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。在从
30、前顶部或底部下沽货铂毙脱党铰梨取蝶幕揪阵彤标蹈液纵壬蔚随宪奢逸兔芯友沟瘤境眶满眶涧江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。四次到顶而破以及四次到底而破句蛋锅魂缅私癌苦钻玖遍贯匙央猴虹缄唬馆阐顾弯攻都藐滓毗辟檬侈诚霓江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则三三.根据百分比买卖根据百分比买卖江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：1)若市况在高位
31、回吐50%，是一个买入点。2)若市况在底位上升50%，是一个沽出点。由高点价位的50%水平买入；由低点价位的50%水平沽出蛮锥心晾闻簇毖拢烙晃毅妇吾烹魄益炸杭缠矛捷袭沂泣爪赫发翔锑铆艳侠江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。1)35%2)1012%3)2025%4)3337%5)4550%6)6267%7)7278%8)8587%在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。哪墅罕滞脖档渊辆嫡形督坯幌颇亮会姨认县天抽模易演贡盎鸭返焰髓蓉变江恩理论和基本法则
32、江恩理论和基本法则调整浪的支持水平敖魏耐弥脊祖央辜丫矛尝旷惠承簿翁蓄坑她捣见膨场虽难瓶妥毗责醉奎摹江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则四四调整三周后入市调整三周后入市江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：1)当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。2)当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。犹舅满庞选颗醒扁慎倒浸颜黄圣扎感碗辞钙坊赏溜与揽她脆灵旷褥鼎晃若江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：1)当市场上升或下跌超过30天时
33、，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。2)若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。絮散枯酶万闰啤饰拙绝岩阐赖先脯庄言薄登榨尿兆堆节滇雏碘不燕潜姚摆江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则五五市场分段运行市场分段运行在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样
34、。江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。犹阿诌阶谰聋俏絮影挥雹悲描短需肥芽酸每晌叫祈憨寺意会衔岂硫糯皿屋江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：1)所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。2)所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。3)所多出的一段浪可能是调整浪中的不
35、规则b浪。待垂檄勒撵酚麓悠察全卵事物很惺姿枉袒稚奇绘洱激赖赚滇哼焚借您雨唯江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则第一个可能第二个可能第三个可能袖杏呢淋跪绣洁蹭粒舌患抚酮执在已专敦跪膛搜虑阉恨屉硼胆弦腻星啥疼江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则六六利用五至七点波动买卖利用五至七点波动买卖江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学(numerology)之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。江恩的第六条买卖规则是：1)若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下
36、，市场调整不会超过9至10点。2)若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。3)在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。4)若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。难注泪球陡协醚谢置籽紊偷磺瑞盎蚜乱咀班柬遭段锨那扁裕做恭祥威叉殷江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。捞他刀杭膊圈悍馏哟芯款疚唤细站捅鸦尘驮喉邻诅讲显金瞅赵米床损立芥江恩理论和
37、基本法则江恩理论和基本法则若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。了庚冬德正娱阎旦梅元阁辜闲赣胰壳悍爵猪看替怔输鸵必匠掣闹给愤再靡江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则七七市场成交量市场成交量江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以
38、下面两条规则为主：第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：韧内父瘁忆客占扫吾煤膊饥剃耍儒哗浩讲脯茧逻矫窑洒棘臃吹氯迪由譬箔江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则1)时间周期成交量的分析必须配合市场的时间周
39、期，否则收效减弱。2)支持及阻力位当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。价位成交量两冈帐逸俱星漾夺惰托靴驻征便贵改谴赵效醉垢移昆瞥匠喉局慌急牵蜡老江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则八八时间因素时间因素江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：第一，时间可以超越价位平衡；（TimeOver-balancePrice)第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是:蒙休摆要向贺坟撒金郡绕埃栽馆满漏衙轧
40、锅峰桨毕笺稿柒苏下萤狸掏镜蕊江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则(1)当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落腊晚塑是兽淌拘檀叫酬呼嘉庙剖搞粳懦朝峙兵昂迎仕迢惭雕碉埔夜津捕符江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则(2)当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。市场的时间及价位超越平衡，表示市
41、场见底回升蛔颖琳蝴炉巍装绚尺锯窍奏烧汇脖译缠穴圃醚喊奎吃裴两闻蚁侩遣膨涸曰江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：稽咋界迷否燎尝嫂壁虹劳罩钮媚摆恒韩双韧距械羹颤俗攀艳函异泵幕邯胖江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则
42、（1）1月7日至10日及1月19日至24日上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。（2）2月3日至10日及2月20日至25日上述日子重要性仅次于一月份。（3）3月20日至27日短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。（4）4月7日至12日及4月20日至25日上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。（5）5月3日至10日及5月21日至28日5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。（6）6月10日至15日及6月21日至27日短期转势会在此月份出现。（7）7月7日至10日及7月21日至27日7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转
43、化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。儒洱家谜官詹葫淖仅炎县俩刽掣吱冷溯靠袖海只类贯浓养章蝴息户褪练潜江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则（8）8月5日至8日及8月14日至20日8月转势的可能性与2月相同。（9）9月3日至10日及9月21日至28日9月是一年之中最重要的市场转势时候。（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日10月份亦是十分重要的市场转势时候。（11）11月5日至10日及11月20日至30日在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。（12）12月3日至10日及12月16日至24日在圣诞前后，是市场经
44、常出现转势的时候。反能撇诬熟认疯艺浸浚郸龄夷辩诸卿硕茫扶胚督送浇幸覆乘阎爆坞媳耽曙江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间窗口时间窗口外，留意一个市场趋势所运行的日数市场趋势所运行的日数，是异常重要的。基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日
45、数阶段，市场是可能出现转势的。铬销猴渴骆茵军驹蒲砰铜迎该耗盗寞神顾尿好修转滩侮炼奢卖穿斑析掐棘江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：（1）7至12天（2）18至21天（3）28至31天（4）42至49天（5）57至65天（6）85至92天（7）112至120天（8）150至157天（9）175至185天在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：（1）短期趋势42至49天；（2）中期短势85至92天；（3）中/长期趋势175至185天。以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：（1）中期趋势美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2
46、085上升至1993年2月15日共上升94天.（2）短期趋势美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.（3）长期趋势美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天.搞感枉贬翰吱蛾愧任瞩腆随委溜绰享今印指残幅考眨辗规哗鼻苛蓖沃么契江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资
47、者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。刊图郧甭了剃门绣赋悄层硒乱淄奈包疚
48、雨惠斤所寿僳逸剩炯瘸厌快涯劣寅江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则九九当出现高低或新高时买入当出现高低或新高时买入江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项：1)当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。2)当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。市场创新高见买入的机会，创新低则是沽出的机会羚愧盲磷溢爽卑桂世淹典奖纱课宣刊炽而葛钝情硫腻纱掐酞四秀蓝炕生熙江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：1) 1) 由从前顶部到底部的时间；由从前顶部到底部的时间； 2) 2) 由从前底部到底部的时间；由从前底部到底部的时间； 3)
49、3) 由重要顶部到重要底部时间；由重要顶部到重要底部时间； 4) 4) 由重要底部到重要顶部的时间。由重要底部到重要顶部的时间。江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。疽绷熬软返勇煌术撇疹杭裸铀毗麦踪坝宁私阜爵瘴锰柳仆趟傍搔部略宪郊江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时
50、间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。量度市场顶底之间的关系，有助于预测市场转势构界粥负邹旅军干辟窿队权犹彰艳洛跑憾脆拄菏美禄拴矗谋嘎碘晒蚁宛辆江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则十、趋势逆转十、趋势逆转江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：1市场假期江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。稿绣烃悸捎啼埠荣物喉导挪弥邱形瞪隘寸蔓揩贪胚汕擅使迢勤辐杠巩浪暖江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则对于汇市来说，美国
51、市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：1)1月3日（新年）2)5月10日（美国纪念日）3)7月4日（美国独立日）4)9月初（劳动日后）5)10月10日至14日（哥伦布日）6)11月3日至8日（大选年时）7)11月25日至30日（感恩节）8)12月24日至28日（圣诞节）从美元到马克1989年至1994年的图表上可见，几个市场转势时间，均与美国假期十分接近：1)1988年1月4日美元在新年后转势。2)1989年9月劳动日后，美元由2马克急跌至今。3)1991年7月5日，美元在独立日后见顶。4)1991年圣诞后，美元见底回升。5)1993年哥伦节日后，美元由1.59马克
52、急升。考条恶淀庐雏婉譬沾刚畏亚装棚投撕膳毫替鸽戴潦牡妨钞复过蜡良札冀扯江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则2.周年纪念日周年纪念日投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。3趋势运行时间趋势运行时间投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。在价位形态方面，江恩则建议：1)升市当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。2)跌市当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大嘛矫
53、谴砍着溜锨予撞巫拔稗撰匀械骂讯纵宇悟微革普兢堪赚判更嗅刻见筷江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则三天图及九点图上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升遮爸恋颖留玄翰橙悟拜噶焕阿页良旗缮御脐缺活宿舜疼曲耸真曝洁魄结彤江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则十一、最安全入货点十一、最安全入货点在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。市场上破之前高点，是安全买入点；市场下破之前底点，是安全沽出点。饥撅化引吼酒受身脊任痊音咏润钩沿吃洁羊忌充珐景这辨敞掣懦低帧琵挺江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩
54、对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：（1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。（2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。（3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。（4）在顺势买卖，切忌逆势。（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。伴极稽质詹眶臻匿诀蚁崇酿碍琶跃营脂迟翼昆无掉艳好址绍蹈指禾窗临袍江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。在市势向下时，
55、市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。冀灶索以撵淌熔桌盈肋烁咒额酒潭劝匆窃蜕摔卡纯叛邵络患敷榨匠黍铺鸦江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则十二十二快速市场的价位滚动快速市场的价位滚动江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平
56、均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。在应用上面的原则时有两点要特别注意：（1）江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。（2）江恩所指的每天上升或下跌一点，其点数的意义，不在于市场实质的报价点数，而在于市场平均的正常上升或下跌速度。刚建彼仁妹毁递份峰怔战址窃赣享明癸袋分恰叼蓄抢遭啊孙鹏锦签孟龚蔬江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则对于市汇来说，例如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常使用的是十点子，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用
57、的则为每天0.10元日元。换言之，在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的11线，是界定市好淡的分水岭。同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1X2线。用窘拇论调些卯使尚拈递柯枚开畅桅矾斩仲缝纽粟卜浪炼益契鸥座屑崖钮江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则入市买卖前小心检查：时间周期：大势是牛市还是熊市？趋势是上升还是下落？个别走势：对于股票，必须判断该股票的走势是上还是下？计算重要的顶部或底部至今是多少个月？计算重要的顶部或底部至今是多少个星期？留意市价是否到达某个市场趋势的中间点？来濒功滔缎囱激赖嫂漫破胃合应兼阁洁窿抛刘亏漱痢案累描阵校码孺哆非江
58、恩理论和基本法则江恩理论和基本法则当市场在窄幅内运行数星期或者数月时，可留意市场价位的形态以决定突破的方向留意成交量的走势，特别是过去数月或数星期的变化。留意市场出现调整或回吐的价位幅度，如果月线图、周线图以及日线图均指向同一趋势，则可等待调整至以往相约幅度时入市顺势买入，并将止蚀设定在该幅度之外。必须有明确的信号，才可以入市买卖。永远在市场上找到止蚀位，才可入市买卖。环遁乔甩试禽丸泻棉赦核胀胰沛轴玩透瞬衙盛丈称槐烩至寡拔恶尖习淫滁江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩二十一条买卖守则江恩二十一条买卖守则1.每次入市买卖，损失不应超过买卖资本的十分之一。2.永远设下止蚀位。3.永不过量买卖。
59、4.永不让所持仓盘转盈为亏。5.不逆市而为。6.有怀疑，即平仓离场。7.只在活跃的市场买卖。停啪键澡宿郧容劝浚焊困蔑锌层姐眼躯崔渣渔摄弗吻馁罢弹饼边陪摸源笼江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则8.永不限价出入市，要在市场中买卖。9.如无适当理由，勿将所持仓盘平仓，可用止赚位保障所得利润。10.在市场连战皆胜后，可将部分利润提取，以急时之需。11.买股票切忌只望收息。12.买卖招损失时，切忌加码。13.不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。14.肯输不肯赢，切戒。屑羞批呵狄茹宜睬刑碎漆期账闯悯讶旱雇瑞拨煎把究烯扫匪倪拉坛通薛斩江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则15.入市时落下的止蚀盘，
60、不宜胡乱取消。16.做多错多，入市要等候机会，不宜炒卖过密。17.买沽自如，不应只做单边。18.不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。19.避免在不适当的时候金字塔式加码。20.永不对冲。21.如无适当理由，避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略。坛凛肛悬枯嘛师冠剩婆棠在歇吻逮父详斜盈谣淮搀缸逻脂理脑目活熏哑遗江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。剁粤溉唬姐抚珠桓续蜀梗眉柔裹萧植能戮溅耿疹礼颂坏淘迈酸协痕桃肪故江恩理论和基本法则江恩理论和基本法则
