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1、1010 年期国债收益率年期国债收益率债市再次暴跌!10 年期国债和国开收益率均创逾 1 年新高国内债市继续暴跌!盘中 10 年期国债期货主力合约 T1703 跌幅一度达到0.83%，追平 11 月 29 日创下的该合约上市以来盘中历史最大跌幅;10 年期国债和国开收益率均创逾 1 年新高。周二(12 月 6 日)，债市持续调整，盘中 10 年期国债期货主力合约 T1703跌幅一度达到 0.83%，追平 11 月 29 日创下的该合约上市以来盘中历史最大跌幅。10 年期国债活跃券成交收益率盘中最高涨至 3.1475%，较上日中债估值涨10.76 个基点，创 2022 年 11 月 10 日以来
2、新高，10 年期国开活跃券成交收益率盘中最高涨至 3.5400%，较上日中债估值涨 14.06 个基点，创 2022 年 11 月 19日以来新高。交易员称，大行货币基金赎回市场传言未消，引发降杠杆忧虑持续发酵;而央行公开市场单日净回笼创近一个月高点，令资金面担忧不减，再引发机构抛压加重，一级国开债招标需求亦遇冷。九州证券邓海清点评称，债市的长期调整还远未结束，如果房地产投资没有重新拉动中国经济下行，则 10 年期国债收益率中枢合理水平应当在 3.5%左右;无论从经济增长、通胀、货币政策、银行资产负债表、海外因素等方面，都全面利空债市;此轮债市调整将是一个长期的过程，无论是中期因素，还是长期因
3、素，都不支持该轮调整只是小幅度。资金面方面，央行公开市场周二净回笼 1200 亿规模创下近一个月高点，但月初银行间资金市场隔夜供给仍尚可，暂时影响有限，不过机构对年末前后流动性维持谨慎预期，七天及以上更长期限需求满足不易。此外从周一起，公开市场 28 天期逆回购即可跨过元旦，在七天以上资金供给不足的情况下，连续两日操作量都仅为 100 亿元。交易员表示，这可能与一级交易商目前对该期限资金需求不强有关，未来包括 14 天和 28 天期逆回购需求都有望逐步增加。当日隔夜和 7 天短期资金利率持续下跌，但是中长期资金利率持续走高。第 1页 共 5页Shibor1 个月期涨 2.99 个基点报 2.9
4、756%，连涨 19 个交易日上涨;3 个月期涨1.50 个基点报 3.1039%，连涨 34 个交易日。截至发稿，DR2M 利率报 4.10%，较上日加权平均利率涨 13.32 个基点，DR3M 利率报 4.05%，较上日加权平均利率涨 73.1 个基点。一级市场方面，国开行上午招标的 5 期新债中标结果均远高预期，除 3 年品种外，5、7、10 和 20 年期中标利率均高于市场预测均值逾 10 个基点。内蒙古自治区 3-10 年一般地方债较下限上浮 15-45 个基点，5 和 10 年专项地方债较下限上浮 30 和 45 个基点。信用债方面，二级市场方面，信用债信用利差较前几日有所缩小;一
5、级市场方面，随着发行利率的走低，取消和推迟发行的债券数量明显减少。此外个债方面，盘锦石油高新技术产业园开发建设上午公告称，因债务置换方案尚不成熟，决定取消召开“13 盘锦高新债”债券持有人会议。盘锦高新此前公告称，“13 盘锦高新债”被纳入非政府债券形式的存量政府债务，计划于 12 月 6 日就置换事宜召开债券持有人会议。“13 盘锦高新债”二级交易未受影响，卖价收益率仍低于前一交易日中债估值。华创证券屈庆认为，在资金面宽松，股市大幅下跌情况下，债券收益率继续上行，反映出市场对后期资金面还是比较担心，并不认为资金会一直宽松下去;临近年底资金面仍将面临较大波动，且近期油价大幅上涨也在强化市场的再
6、通胀预期，因此利率上行趋势还未结束;年底前关注企业现金流紧张和再融资风险，信用调整正在向利率传导。中信证券明明团队表示，在当前“负债荒”格局下，受银行资产和负债端收缩共振，周一出现了债券、股票、可转债三市同时承压的罕见局面;本质来看，负债端收缩的成因和影响其实也要比流动性收缩来得更为深刻和持久，因此对债市仍保持谨慎态度，美国加息落地之后或有短期调整机会，但流动性仍然是年底年初的核心矛盾。国泰君安徐寒飞认为，意大利公投失败，黑天鹅飞出，但金融市场再度 V型反转，全球金融市场受冲击有限;短期需关注国内城投债提前置换波澜再起，可能加大城投债估值调整压力。第 2页 共 5页不过，好消息是，央妈终于出手
7、，释放流动性，可谓久旱逢甘霖。 12 月 6 日晚间央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF 到期情况，央行对 24 家金融机构开展 MLF 操作共 3390 亿元，其中 6 个月1510 亿元、1 年期 1880 亿元，利率与上期持平，分别为 2.85%、3.0%。国债平均收益率三个月期至，平均收益率仅为 1.05%。 2022-06-22 驻匈牙利经商参处 匈牙利新导报根据匈牙利国债管理公司 6 月 16 日拍卖的结果，匈三个月期国债收益率已降至历史最低。本次发行三个月期国债共计 40 亿福林，平均收益率仅为1.05%。由于匈央行考虑恢复降息周期，国债收益率也随之回落。国债
8、平均收益率 10 年期国债收益率重回 3.5%，5 月 70 城房价平均涨幅回落前海安联财富，中国独立财富管理行业的创新金融的引领者，不同于传统金融机构，从客户的立场出发，用独立客观的角度，为客户提供国内各类型金融投资产品的专业筛选、资产配置及投资组合管理服务。北京新建住宅价格环比停涨 6 月 19 日，国家统计局公布数据显示，从同比看，15 个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在 0.5 至 6.4 个百分点之间。从环比看，9 个城市新建商品住宅价格下降或持平;5 个城市涨幅在 0.5%以内。其中，北京和上海新建商品住宅价格环比停涨，与 4 月持平;广州新建商品住宅价格环比上涨
9、0.9%;深圳新建商品住宅价格环比下降 0.6%。北京二手住宅价格环比下降 0.9%;上海二手住宅价格环比持平;广州和深圳二手住宅价格环比分别上涨了 0.5%个 0.3%。(财新网) |点评| 5 月，因地制宜、因城施策的房地产调控政策效果继续显现，15 个一线和热点二线城市房地产市场基本稳定。 10 年期国债收益率重回 3.5%季末抢跑行情继续，债市加速上涨。6 月 19 日，利率债收益率整体下行，第 3页 共 5页长端尤为明显，10 年期国开债收益率重回 4.2%以内，10 年期国债收益率大幅下行 7BP 至 3.5%，10 年期国债期货主力合约 T1709 大幅上涨 0.59%，创两个月
10、以来新高。(财新网)|点评| 市场已经进入新的阶段，配置价值显现，扰动仍存，但调整不再是风险而是机会，后市最大的风险点仍在于金融去杠杆的进程。全球前 10 港口中国占 7 席 6 月 19 日消息，在全球港口货物吞吐量和集装箱吞吐量排名前 10 的港口中，中国港口均占有 7 席。目前，中国亿吨大港数量总共达 34 个，90%以上的外贸货物通过海运完成。交通运输部水运科学研究院倪鹏表示，当前世界港口的竞争变得更加复杂，而“智慧港口”代表着未来港口发展的方向，是港口转型发展的关键。(新华社) |点评| 不排除这是因为国内港口经过整合后，整体吞吐量提高了。比如几个邻近港口归并在一个港务局，对外统一名
11、称，而在以往，都是一地一港口。几年前，福建将位于莆田的秀屿港与位于泉州的肖厝港整合，对外统称湄洲港，就是一例。调查：多数企业还处在比较困难时期 6 月 19 日消息，在对百家企业的调查中，超七成受访企业看好今年经营走势，但“稳住了”不等于“走好了”，多数企业表示还处在比较困难的时期。过剩产能、资金瓶颈、成本压力，使一些企业挣扎在生存线上，担心刚有了起色的市场会有反复。 |点评| 这是人民日报对百家实体企业经营情况所进行的调查，系列之一的标题是困难的日子过去了吗 。从报道来看，还是比较实事求是的，当然，也应该这么客观看问题才对，否则就会误导公众。这也提醒我们，在未来一段时期内，经济回暖的基础还不
12、扎实，还可能出现反复。港交所将推创新板 6 月 19 日，香港交易所宣布将在香港资本市场的主板及创业板之外推出“创新板”，目前已经发布建议设立创新板的框架咨询文件，最早于 2022第 4页 共 5页年初开展相关活动。港交所表示，创新板将允许尚未盈利、同股不同权的公司以及将香港作为第二上市地的中国内地公司上市。同时，创新板将分为创新主板和创新初板两部分，其中创新初板类似内地的新三板，将仅限专业投资者进入。(央视新闻) |点评| 允许尚未盈利的公司上市，这也是内地股票交易所亟待改革的一个方向。因为有盈利的门槛，像原来的阿里、京东这些创新公司，就没办法在内地上市。这也是原来很多互联网公司跑到纳斯达克
13、的原因。又比如腾讯选择在香港上市，让许多内地小散户失去了参与一把的机会。上海迪士尼开园首年游客达 1100 万上周，迪士尼宣布，开园一年以来，上海迪士尼度假区已接待超过 1100 万人次的游客，和预期大致相符。不过，此数据却低于机构预估的 1200 万到1500 万人次。据悉，迪士尼其他全部 13 个度假区的游客人数去年都出现了下滑。巴黎迪士尼乐园同比下滑 14%至 980 万人次，香港迪士尼乐园下滑 10%至 610 万人次。 |点评| 不知不觉，上海迪士尼开园一年了，一直担心人太多不敢去。看来未来一段时间，人还是会一直多的。在全球其他迪士尼乐园游客人数下滑的情况下，上海迪士尼成了迪士尼的白
14、衣骑士了。光是毛绒玩具，上海迪士尼这一年来就卖出了 100 万件。上证 50 大涨结束四连阴 沪指上涨 0.68%周一沪市早盘小幅低开，随后在券商、军工带动下快速翻红，午后一度涨近 0.8%，上证 50 亦大涨逾 1%，中国平安大涨近 4%。截至收盘，沪指报3144.37 点，涨幅 0.68%;深成指报 10262.80 点，涨幅 0.70%;中小板指报6725.08 点，涨幅 0.30%;创业板指报 1816.40 点，涨幅 0.35%。沪市成交 1517.42 亿元，深市成交 1992.45 亿元，两市合计成交 3507.87亿元，较上一交易日的 3632.39 亿元略有缩量。第 5页 共 5页
