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1、v资产质量分析理论流动资产质量分析主要非流动资产质量分析对企业资产质量的总括分析v案例第三章 资产质量分析v 一、资产质量的含义一、资产质量的含义 v 是指资产在特定经济组织中满足特定经营管理需要的质量。v 从不同的角度有不同的表述：v 第一节第一节 资产质量分析理论资产质量分析理论第三章 资产质量分析v 从企业管理的角度来看，资产的质量主要表现为变现能力、保值能力、增值能力、被企业在未来进一步利用的质量以及与其他资产组合增值的质量。v 从数量上看，还体现在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量)之间的差异上。第三章 资产质量分析v二、
2、资产质量的内涵以及资产质量的特征二、资产质量的内涵以及资产质量的特征v 1、资产质量的内涵、资产质量的内涵 -相对有用性相对有用性v 资产质量是指资产在特定的经济组织中，实际所资产质量是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。v2、资产的质量特征、资产的质量特征v 是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功能而对其设定的预期效用。功能而对其设定的预期效用。 （1）盈利性）盈利性 （2）变现性）变现性 （3）周转性）周转性 （4）资产与其他资产组合的增值性）资产与其他资产组合的增值
3、性v 第三章 资产质量分析v三、资产质量的属性三、资产质量的属性v 1、资产质量的相对性、资产质量的相对性v 资产质量的相对性体现为相对有用性资产质量的相对性体现为相对有用性v 资产的物理质量：是资产质量的基础资产的物理质量：是资产质量的基础v 资产质量更强调资产质量更强调在生产经营过程中为企业带来的在生产经营过程中为企业带来的未来收益的质量。未来收益的质量。 2、资产质量的时效性、资产质量的时效性 资产所处的特定历史时期和宏观经济背景资产所处的特定历史时期和宏观经济背景 3、资产质量的层次性、资产质量的层次性v 第三章 资产质量分析第三章 资产质量分析v四、四、资产按照其质量分类（一）按照账
4、面价值等金额实现的资产（一）按照账面价值等金额实现的资产 按照账面价值等金额实现的资产，主要包括企业的货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。企业的货币资金会自动地与任一时点的货币购买力相等。 需要强调的是，由于通货膨胀等因素，不同时点相同数额的货币资金其购买力亦不同。（二）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产（二）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产1、短期债权：应收票据、应收账款和其他应收款等。2、部分存货。外购存货；自制存货 存货成本 可变现净值3、部分持有至到期投资和长期股权投资。4、部分固定资产。5、纯摊销性的“资产”：待摊费用，这类资产的价值趋近于零。第三章 资产质量分析（三）
5、按照高于账面价值的金额增值实现的资产（三）按照高于账面价值的金额增值实现的资产1、大部分存货2、部分持有至到期投资和长期股权投资3、部分固定资产和生产性生物资产4、账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产” 已提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产 企业正在使用，但已经一次摊销的低值易耗品 已经成功的研究和部分已列入费用的开发项目的成果 人力资源第三章 资产质量分析v一、流动资产的含义及构成流动资产的含义及构成v 流动资产一般是指企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币、或被销售或被耗用的资产。v 在我国的资产负债表上，按照各流动资产变现能力的强弱依次排列为货币资金、短
6、期投资(交易性投资)、应收票据、应收账款、预付账款，应收补贴款、其他应收款、存货、待摊费用、待处理流动资产净损失、一年内到期的长期债券投资(持有至到期投资)和其他流动资产等排列和列示。v 其中有三点需要说明： 第二节第二节 流动资产质量分析流动资产质量分析第三章 资产质量分析v(一)营业周期：有一些行业的企业，其营业周期通常长于1年，如造船企业、工程建筑企业如造船企业、工程建筑企业等。v(二)流动资产与特定资产的物理特性：一项特定资产是否被列作流动资产，不取决于特定资产的物理特性，而而取决于企业持有该项资产的目的。取决于企业持有该项资产的目的。列如，对于生产汽车的企业，如果它生产出来的汽车是用
7、于销售，则有关汽车应作为该企业的流动资产;如果它生产的汽车有一部分用于自已的运输活动，长期参加企业的经营周转，这部分汽车就应作为固定资产处理。v(三)（账外资产问题：（账外资产问题：）流动资产的实际构成与管理要求：在实务中，流动资产的构成可能与我们前面谈的概念有一定差异。如对某些资产，虽然其耗用期在一年或一个营业周期以上，但可能由于其单价较低（和其它等原因），在管理上为了抓住主要矛盾，大部分企业均把这类资产作为流动资产管理，如对低值易耗品的处理。第三章 资产质量分析v二、货币资金质量分析v在对企业的货币资金质量进行分析时，应注意下列问题：v(一)国家对使用库存现金有较为严格的具体规定v(二)国
8、家对银行存款使用以及结算方式的有关规定v(三)企业应建立并严格执行货币资金内部控制制度第三章 资产质量分析v(四)货币资金质量的分析方法v1、分析企业日常货币资金规模是否适当；v2、分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量；v3、分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量；v4、分析企业货币资金构成质量。v哪些人会关注哪些内容？哪些人会关注哪些内容？第三章 资产质量分析 三、交易性金融资产质量分析三、交易性金融资产质量分析 (一)金融资产 (二)交易性金融资产 （三）交易性金融资产的计量 （四）交易性金融资产的分析第三章 资产质量分析v四、应收票据质量分析四、应收票
9、据质量分析v(一)应收票据会计处理的主要问题v(二)应收票据的入账时金额的确定v(三)应收票据贴现v在我国的会计实务中，在资产负债表上，应收票据反映的是企业未到期收款也未向银行贴现的应收票据面值。对于已贴现的应收票据，则视为企业的一项或有负债。第三章 资产质量分析v五、应收账款质量分析五、应收账款质量分析v(一)决定应收账款规模的主要因素v1、企业的经营方式及所处的行业特点v营销模式：直销与代理v行业特点、产品对象：民用品、工程项目、政府项目（“千年不还、万年不赖”）v员工激励政策：业绩、收款v2、企业的信用政策第三章 资产质量分析v(二)应收账款的质量分析v应收账款的质量，是指债权转化为货币
10、的质量。v1、对债权的账龄进行分析v2、对债务人的构成进行分析v(1)从债务人的行业构成来分析；(2)从债务人的区域构成来分析；(3)从债务人的所有权性质来分析；(4)从债权企业与债务人的关联状况来分析；(5)从债务人的稳定程度来分析v3、对形成债权的内部经手人构成进行分析v大量的实践表明，形成债权的内部经手人对企业债权的质量影响重大。（如经手人员流动情况、责任心等）第三章 资产质量分析v4.对债权人的周转情况进行分析：v应收账款周转率、应收账款平均收账期v5.对坏账准备政策进行分析v资产负债表以净值列示v应收账款为一项金融资产-减值确认为损失v减值的客观依据：预计未来现金流量的现值v应收账款
11、的减值测试方法v 第三章 资产质量分析v六、存货质量分析六、存货质量分析v 存货的含义和内容v 对存货质量分析应结合个项目的物理属性和预期效用，应从营利性、变现性和周转性进行重点分析。v(一)对存货的物理性质进行分析v(二)对存货的时效状态进行分析：与时效性相关的存货v(三)对存货的品种构成进行分析v(四)对存货的毛利率走势进行分析，考察存货的营利性v存货的毛利率在很大程度上体现了存货的可增值性。v竞争性、市场性指标，企业影响性很小，除非企业人为调节；竞争性、市场性指标，企业影响性很小，除非企业人为调节；v净利率企业可以通过管理效率在一定程度上影响。净利率企业可以通过管理效率在一定程度上影响。
12、v啤酒毛利率：全国性啤酒毛利率：全国性30%；省内；省内18%第三章 资产质量分析v(五)通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性v 注意利用存货的期末计价和存货跌价准备的计提人为调整利润v(六)通过对存货周转率的分析，考察存货的周转性v 存货周转率是一个动态的内部管理指标，通常越大越好，存货管理水平的提高在于减少存货和加速流转第三章 资产质量分析v七、其他流动资产项目的质量分析七、其他流动资产项目的质量分析v（一）预付账款v一般情况下，企业的预付账款债权不会构成流动资产的主体部分。v（1）正常的预付账款质量较高。v（2）如果企业的预付账款较高，则可能是企业向有关单位提供
13、贷款的信号。v（二）应收补贴款v此项债权的确定具有极强的政策性和较高的回收质量。第三章 资产质量分析v（三）其他应收款v值得注意的是，在相当多的管理实践中，企业常常将向关联方提供的资金所形成的债权（股东借款、员工奖金股东借款、员工奖金等等）计入”其他应收款”项目。在这种情况下，”其他应收款”中的主要内容就成了无直接效益的资源占用，质量较低。v（四）待摊费用（已支出费用：“虚资产”），由于其”等待摊销”的性质，在整体上，应该认为其质量不高。v（五）应收股利、应收利息v应收股利、应收利息的可回收性强，质量较高。第三章 资产质量分析v八、一年内到期的非流动资产项目的质量分析八、一年内到期的非流动资产
14、项目的质量分析v 因有明确的到期日，一般该项目的变现性因有明确的到期日，一般该项目的变现性较高、质量较好。较高、质量较好。第三章 资产质量分析v九、流动资产整体质量分析九、流动资产整体质量分析v(一)关注经营性流动资产的周转状况v经营性流动资产，是指企业的流动资产减去交易性金融资产以后的部分。在企业动资产中包含较大比重的短期投资的情况下，流动资产周转率已经不能恰当地反映经营流动资产的周转状况，应该用经营流动资产的周转率来衡量其周转状况。v(二)关注流动资产对流动负债的保证程度v1、考察营运资金与流动比率、速动比率v2、考察流动资产的有效性（低质流动资产、“虚资产”）v3、考察流动负债的“沉淀”
15、状况（不可回收的债权可能是：虚增利润或暗中不可回收的债权可能是：虚增利润或暗中的利润分配的利润分配）v4、考察企业对流动资产和流动负债会计处理的恰当性v5、考察营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性v一般来说，在稳定发展阶段，企业经营活动现金流量的金额大于其同期营业利润，将使企业的现金周转处于良性状态。第三章 资产质量分析v一、可供出售金融资产质量分析一、可供出售金融资产质量分析v含义含义v计价计价v质量分析质量分析 第三节第三节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析第三章 资产质量分析v二、持有至到期投资质量分析二、持有至到期投资质量分析含义 (一)营利性的分析 (二)根据其项目构成
16、及其债务人构成分析持有至到期投资的变现性（三）根据持有至到期投资的减值情况来分析其变现性 第三节第三节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析第三章 资产质量分析三、长期股权投资的质量分析三、长期股权投资的质量分析(一)营利性分析 1.投资方向对营利性的影响 2.年度内的重大变化对营利性的影响 3.所运用资产种类对营利性的影响 4.收益确认方法对营利性的影响 5.收益确认方法选择偏好对营利性的影响(二)变现性分析 权益法下权益法下“长期投资长期投资”金额随被投资企业所有者权益变动而金额随被投资企业所有者权益变动而变动，比成本法更具有相关性，但不可避免地出现投资收益和投变动，比成本法更具有
17、相关性，但不可避免地出现投资收益和投资价值中资价值中“泡沫泡沫”成分成分第三章 资产质量分析四、投资性房地产质量分析四、投资性房地产质量分析 投资性房地产的含义。投资性房地产的含义。 投资性房地产是一种经营性活动，让渡资产使用权赚投资性房地产是一种经营性活动，让渡资产使用权赚取增值收益。取增值收益。 分析时注意的问题：分类是否恰当；侧重分析其营利分析时注意的问题：分类是否恰当；侧重分析其营利性；投资性房地产的计量模式。性；投资性房地产的计量模式。第三章 资产质量分析v五、固定资产和在建工程质量五、固定资产和在建工程质量分析分析v含义和作用含义和作用v特点特点第三章 资产质量分析（一）固定资产的
18、取得方式与财务状况的外在表现 1.用流动资产和流动负债购置、建造固定资产 2.接受所有者固定资产入资 3.用融资租赁方式取得 (二)固定资产分布和配置的合理性分析 (三)固定资产规模分析 (四)固定资产原值的年内变化情况分析 (五)固定资产的变现性分析 1.具有增值潜力的固定资产 2.无增值潜力（贬值）的固定资产第三章 资产质量分析（六）固定资产的营利性分析 （七）固定资产的周转性 主要指标：固定资产周转率（八）固定资产与其他资产的协同性 一般与无形资产组合具有增值潜力（九）在建工程的质量分析第三章 资产质量分析v六、无形资产与商誉质量六、无形资产与商誉质量分析分析 无形资产的含义、种类和特征
19、 (一)无形资产会计披露的特点 (二)无形资产的营利性分析 (三)无形资产的变现性分析 (四)无形资产与其他资产的协同性 (五)商誉的质量分析 商誉实际上是一个企业所具有的高于一般赢利水平企业的获利能力所形成的价值。这样，可以认为，具有一般获利水平的企业的商誉为零，低于一般获利水平的企业的商誉为负值，高于一般获利水平的企业的商誉为正值，即大于零。第一，商誉不是商业信誉。第二，商誉也不是企业的品牌的价值。第三章 资产质量分析v七、长期待摊费用质量分析七、长期待摊费用质量分析v八、其他非流动资产的质量分析八、其他非流动资产的质量分析v九、递延所得税资产九、递延所得税资产第三章 资产质量分析v在前述
20、各项分析的基础上进行，分析时重点关在前述各项分析的基础上进行，分析时重点关注：注：v一、企业资产结构与企业战略之间的吻合度一、企业资产结构与企业战略之间的吻合度v从企业的发展看，企业资产必须回答：从企业的发展看，企业资产必须回答：v1.企业是干什么的？企业是干什么的？v2.其发展战略是什么？其发展战略是什么？v3.企业的资产结构是否能够体现其发展战略的企业的资产结构是否能够体现其发展战略的要求？要求？ 第四节第四节 对企业资产质量的总括分析对企业资产质量的总括分析第三章 资产质量分析v（一）企业资产的基本结构必须符合发展战略的要求（一）企业资产的基本结构必须符合发展战略的要求v1.资产的基本结
21、构反映了全体股东确立的企业战略v2.资产的基本结构反映了控股股东利用企业的战略v表现：v（1）资产中存在明显非经营性占用v（2）对外投资性资产的结构和方向明显体现控股股东意图v（3）体现利润因素的资产会因业绩操纵而逐渐不良第三章 资产质量分析v（二）企业资产结构应该反映企业对其业务的行业选择（二）企业资产结构应该反映企业对其业务的行业选择v 不同行业资产的结构特征差异很大，行业的特征为判断企业资产结构的合理性提供重要的参考v（三）企业资产结构应该反映企业在其业务的定位选择企业资产结构应该反映企业在其业务的定位选择v 分析时应结合企业产品的竞争优势、产品的市场占有率、品牌战略等因素。第三章 资产质量分析二、企业资产项目重大变化的质量含义二、企业资产项目重大变化的质量含义 由于不同的资产项目在企业战略实施过程中所处的位置不同，因而其变化的质量含义也不相同，在分析时应当关注这种变化及其方向。 详见教材三、企业主要不良资产区域三、企业主要不良资产区域 主要集中在：其他应收款、周转缓慢的存货、权益法确认的长期投资引起的长期投资增加、因巨额亏损而严重贬值的投资、利用率不高且难以产生效益的固定资产、无明确对应关系的无形资产、长期待摊费用等。 第四节第四节 对企业资产质量的总括分析对企业资产质量的总括分析第三章 资产质量分析
