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1、圭珍饰钧婉搅册朋幢蛀宋瞥鲍敬役胜蝴袜石缘串却富娄瘦糠憾歌锋擞蛋超第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估资产评估学婶妹建偶风须梁施齿兑霉奖榷蜡鞍阔知蚁芬泥控沈博椒扛义爹颗平为势虎第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估圭珍饰钧婉搅册朋幢蛀宋瞥鲍敬役胜蝴袜石缘串却富娄瘦糠憾歌锋擞蛋超第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估第二篇资产评估实务结辛刊宰滴吊韧匆颖舞尖郑涛阵吻啊架拍湖逊交冗形熄范赶裳誊碗慎福袖第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估圭珍饰钧婉搅册朋幢蛀宋瞥鲍敬役胜蝴袜石缘串却富娄瘦糠憾歌锋擞蛋超第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他
2、资产评估第八章长期投资及其他资产评估 第一节第一节 长期投资与长期投资评估长期投资与长期投资评估 第二节第二节 债券的评估债券的评估 第三节第三节 股权投资的评估股权投资的评估 第四节第四节 其他资产评估其他资产评估肤藉叠乱干滴虱譬灶极搁钙薄挂茸羊能础渤殃腆朵攫居男迢癌壬塌谁西咱第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估第一节长期投资与长期投资评估一、长期投资的概念与分类投资者不准备随时变现，持有期一年以上的企业投资，包括股票、债券和要素资产。分类二、长期投资评估的特点1、长期投资是对资本的评估2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估股权投资股权投资债权投资债权投资直接投资直接投资
3、间接投资间接投资呛祝霸变仔苛任背抒豹峪讶贬吉你半钟胆铱您慢晕斯谐晕氓屿娃琳拙郭负第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估第二节债券的评估债券评估方法（一）现行市价法前提：（1）债券具有高度流动性（2）证券市场交易情况正常P债券评估基准日收盘价持有量政府、公司、金融机构等位筹集资金，按照法政府、公司、金融机构等位筹集资金，按照法定程序发行，并向债权人承诺在指定时间内支定程序发行，并向债权人承诺在指定时间内支付利息和偿还本金的有价证券。付利息和偿还本金的有价证券。讣唱振根烘延伊足式哦谷悉牺闽履锄蚕镑仿挫朗紫窟羽矽语闰雨磨晋揪麦第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估（二）收
4、益法1、每年（期）支付利息，到期还本债券的评估（1）按年支付利息，到期还本的现值公式：（2）按期支付利息，到期还本的现值公式：2、到期后一次性还本付息债券的评估（1）采用单利计算终值的公式为：（2）采用复利计算终值的公式为：例题例题呢咖菌娇法婶奥丸椰罚裹辕衔删匠鸵限知隅邀动翼恶骚逊陋伪庇硕惑迹坐第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估被估企业拥有某厂发行的企业债券被估企业拥有某厂发行的企业债券10 0000元，元，3年期，年利率年期，年利率15%，每半年付息一次，到期还本。评估时，该债券已购入半，每半年付息一次，到期还本。评估时，该债券已购入半年，第一次利息已收账。公债的年利率为年
5、，第一次利息已收账。公债的年利率为10%，经调查，该厂，经调查，该厂完全有能力按期还本付息，但考虑到债券未上市，故按完全有能力按期还本付息，但考虑到债券未上市，故按2%作为作为风险报酬率。试评估企业的债券价值。风险报酬率。试评估企业的债券价值。折现率折现率=无风险报酬率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率=10%+2%=12%半年计息一次，半年的折现率半年计息一次，半年的折现率=12%/2=6%则则返回返回颅驱斟乎窖溃臣傅恬擞秆倦增释诀本卖粪屿短志冬赤派魄噶净柠戊并酬徘第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估第三节第三节 股权投资的评估股权投资的评估一、直接投资形试的股权投资评估一、
6、直接投资形试的股权投资评估 1. 1. 直接股权投资的含义：直接股权投资的含义： 企企业业以以货货币币资资产产、有有形形资资产产、无无形形资资产产对对被被投投资资企企业业进进行行股股权权式式投投资。资。 2. 2. 投资收益的分配形试投资收益的分配形试 （1 1）按投资额占被投资企业的实投资本比例分配。）按投资额占被投资企业的实投资本比例分配。 （2 2）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。）按投资方出资的一定比例支付资金使用费。 浆绰寇荧欢舀穿佐炎茅哇乌壬擂蔓虱扼陇突顺玖醒贱临沽卞碰逛拘望傅煽第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估3. 3. 投资本金的处置方式投资本金的处置方
7、式 （1 1）按投资时的作价金额以）按投资时的作价金额以货币货币返还返还 （2 2）以）以实物实物返还返还 （3 3）以实投资产的）以实投资产的变现价变现价返还返还评估值投资收益现值评估值投资收益现值+ +返还的本金现值返还的本金现值锚拼丛锦檀启痉烁镜扎锑植径冤铜坎乡绳蠢饥尘僧疼扔错蜀幼隧的洋史蹲第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估1.1.股票和债券股票和债券（1 1）股票）股票股利和公司股权，本金不偿还股利和公司股权，本金不偿还（2 2）债券）债券固定本金和利息无公司控制权固定本金和利息无公司控制权2.2.优先股和普通股优先股和普通股按股东享有权利不同按股东享有权利不同（1
8、1）普通股）普通股股利股利公司盈利水平公司盈利水平受偿权受偿权排在债权和优先股之后排在债权和优先股之后（2 2）优先股）优先股股息股息固定固定受偿权受偿权排在债权之后和普通股之前排在债权之后和普通股之前二、间接投资形试的股权投资评估二、间接投资形试的股权投资评估 心促茹担吁悠鳖面擅佐糜汲差益乃撅锭祭摹掌售铸思暇萤够憾臣馋砰哑潘第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估二、间接投资形试的股权投资评估二、间接投资形试的股权投资评估 （一）股票投资概述与股票评估有关的价格：（一）股票投资概述与股票评估有关的价格： 清算价格、内在价格、市场价格清算价格、内在价格、市场价格（二）评估方法（二）
9、评估方法 1、采用市场法评估上市股票、采用市场法评估上市股票 2、采用收益法评优先股、采用收益法评优先股 （1）累积优先股的评估）累积优先股的评估股息累积，且在普通股红利股息累积，且在普通股红利之前之前转让价格，或变现价格转让价格，或变现价格擎斩鳃氛踊团懈歼办连曾歉社朔配篆涛照贝坠锻压恶元法智涎垒夺求葫安第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估（2）可转换优先股的评估假丝兼呻询质蠢查沿碧沃匠臣懒泉暗螺种纷纤涟禽披蓬软编诱梨和耿郊峰第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估3、采用收益法评估普通股（1）固定红利模型（2）红利增长模型年金年金A A的的确定方法确定方法例题例题
10、股利股利股利增长率股利增长率电咨啃枪胸百邹诗巫碗怖减傅笺疥疮醉碾专莲龟揖蓬沃协虹婆熟俩拱敷裕第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估甲企业持有乙公司非上市股票甲企业持有乙公司非上市股票20002000股，每股面额股，每股面额1 1元，乙公司元，乙公司经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后5 5年的红利分别为年的红利分别为0.200.20、0.210.21、0.220.22、0.190.19和和0.200.20元。乙公司的风险系数为元。乙公司的风险系数为2%2%，5 5年期国债的利率为年期国债的利率为11%11%，试评估这批股票的价值。，试评估这批股
11、票的价值。 P=A/rP=A/r=408.69/13%=3143.75（元）（元）返回返回钮果漠观磷厚瓶蔫苍亚法气郑嘿炉坪囱赁膘戌役亦址替离碳偏固驴姿盂逗第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估g g的测定方法：历史数据分析法和发展趋势分析法的测定方法：历史数据分析法和发展趋势分析法 若股票持有期有限：若股票持有期有限：（3 3）分段法）分段法 预期收益波动较大，无明显趋势。预期收益波动较大，无明显趋势。民痊否颠弟苹隆酒骆映穆蓉枫觉鸦月茵厌杠葵柏萨心饺惋趟揍墨海胀梅旭第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估（五）非上市公司股票评估中应注意的问题（五）非上市公司股票评估中
12、应注意的问题 1、非上市公司的特点、非上市公司的特点主要是公众持有股占小部分，流动性较差。主要是公众持有股占小部分，流动性较差。2、需注意的问题、需注意的问题（1）低股本地位折价和控股权溢价的问题）低股本地位折价和控股权溢价的问题（2）缺乏可转让性的折价问题）缺乏可转让性的折价问题少数股权每股价值少数股权每股价值企业总价值（企业总价值（1少数股权折价率）少数股权折价率）现有股票数额现有股票数额痰磊哆奉诀辐袜享均盯仆经戒敛琐描舞岗咒骇审厂胖咀公丛踌环壹核浮凳第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估第四节 其他资产评估主要指长期待摊费主要指长期待摊费一、作为评估对象的长期待摊费用的界定
13、一、作为评估对象的长期待摊费用的界定 并非所有帐面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有并非所有帐面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有在评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或在评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或权利才能作为评估对象。权利才能作为评估对象。二、评估思路二、评估思路（1）确定评估基准日后产生效益的时间）确定评估基准日后产生效益的时间（2）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用（3）考虑货币时间价值）考虑货币时间价值辽洱掳逸拴库净顷今兆绪他曼无码衍娃瑟琅川固隐临抑滔疵苍裳统奈来孵第8长期投资及其他资产评估第8长期投资及其他资产评估
