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1、TEDA CoNNege, Nankai University 第二十章第二十章 国际经济部门的作用国际经济部门的作用泰达学院西方经济学精品课组泰达学院西方经济学精品课组7/19/20241国际经济部门的作用最新第一节第一节 汇率和对外贸易汇率和对外贸易一、汇率及其标价一、汇率及其标价1，法定货币与外汇2，（名义）汇率E两个国家货币之间的互换关系（或比价）。3，汇率的标价法：(1) 直接标价法：一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。例如，人民币对美元汇率为6.8 (￥)/1()。 汇率上升表示外国货币升值和本国货币贬值。(2) 间接标价法: 以一定单位的本国货币为标准
2、，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。(3) 关系：互为倒数。 二、汇率制度二、汇率制度1，固定汇率制度和浮动汇率制度2，固定汇率制度：一国货币与他国货币的汇率基本固定，其波动仅限于在一定的幅度之内。为什么？金本位布雷顿森林体系3，浮动汇率制度：一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。清洁浮动（自由浮动）和肮脏浮动（管理浮动）三、自由浮动制度下汇率的决定三、自由浮动制度下汇率的决定1，什么是外汇：，什么是外汇：修订后的中华人民共和国外汇管理暂行条例第三条第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用
3、作国际清偿的支付手段和资产：际清偿的支付手段和资产： （一）外国货币，包括纸币、铸币；（一）外国货币，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；凭证等； （三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权、欧洲货币单位；（四）特别提款权、欧洲货币单位； （五）（五） 其他外汇资产。其他外汇资产。2，外汇也是商品，汇率就是其价格谁通常是外汇的供给方？谁通常是外汇的需求方？美元的价格：￥美元的价格：￥/$美元的数量美元的数量S(美元的供给曲线
4、)D(美元的需求曲线)O均衡数量均衡价格ES：出口增加，美元的供给增多人民币升值如果要阻止人民币升值，中央银行该怎么办？四、购买力平价理论四、购买力平价理论（一）平价（parity）：一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另一个国家的货币表示。黄金平价。布雷顿森林体系就是一种典型的平价制度。（二）一价定律（LOP）:表述表述1：若两个物品完全相同，则他们必须卖同一个价格。：若两个物品完全相同，则他们必须卖同一个价格。P=E . Pf P和和Pf分别表示本国和外国的物价水平分别表示本国和外国的物价水平表述表述2：每种货币都有购买商品和劳务的能力，根据一价定律，同一：每种货币都有购买商品和劳务的
5、能力，根据一价定律，同一种商品在两个国家的货币购买力应相同。种商品在两个国家的货币购买力应相同。例子：1000克小麦在美国的价格是2美元，在德国的价格是1欧元，则，按照购买力平价理论，美元与欧元的汇率应为2美元/欧元。引申1：一国价格水平上升，则货币就会贬值。引申2：通过膨胀率较高的国家货币会贬值。隐含的假设！：两国之间的商品套利活动商品套利活动能使同质、同类商品具有等值的价格。（三）购买力平价（三）购买力平价=商品平价商品平价（四）绝对购买力平价和相对购买力平价五、实际汇率五、实际汇率实际汇率e的定义1：对名义汇率进行物价因素调整之后的汇率。e=EPf/P实际汇率e的定义2：用同一种货币来度
6、量的国外与国内价格水平的比例。e=EPf/P eP=EPf通常用一基准篮子商品的价格表示价格水平例子：一基准篮子商品在法国的价格100欧元，在美国为50美元，又设名义汇率E=0.5美元/欧元。则实际汇率为多少？六、净出口函数六、净出口函数（一）概念（一）概念净出口=出口-进口贸易顺差、贸易逆差（二）影响因素：汇率和收入水平实际汇率上升将抑制进口、促进出口净出口与实际汇率呈正比。进口与收入呈正比，出口一般不受本国收入的影响净出口与收入呈反比。nxy实际汇率贬值nx(y)本国货币贬值（提高名义汇率）能够促进增加净出口吗？马歇尔-勒纳条件时滞：J曲线效应马歇尔-勒纳条件 Marshall-Lerne
7、r Condition 假定拥有足够闲置资源，使出口商品的供给具有完全弹性，则汇率变动对净出口的影响便取决于进出口商品的需求弹性。 某国出口商品在世界市场上的需求弹性Ex。 Ex大，外汇收入增加；反之反是。 某国国内市场对进口商品的需求弹性Em。 Em小，外汇收入增加；反之则反是。 马歇尔-勒纳条件：假定国际贸易收支平衡，本币贬值能否改善贸易收支，取决于出口商品和进口商品的需求弹性；如果两者之和的绝对值大于1，即Ex+Em1，则本币贬值可以改善贸易收支。如同谷贱伤农和薄如同谷贱伤农和薄利多销中的总收益利多销中的总收益变化变化七、汇率变动对经济的影响本币升值的影响： 假定其他条件不变，本币升值，
8、以外币表示的本国出口产品的价格将上升，以本币表示的进口外国产品的价格将下降，从而导致本国出口数量减少和进口数量增加；外国居民到本国旅游、留学等的费用上涨而本国居民到外国旅游、留学等费用下跌，从而使外国居民到本国旅游、留学等减少而本国居民到外国旅游、留学等增加；外国企业或居民到本国投资的成本上升而本国企业或居民到外国投资的成本下降，从而使资本输入减少而资本输出增加。本币贬值的影响：正好相反。第二节第二节 国际收支国际收支国际收支：一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和对国外支付的全部货币资金的对比关系。一、国际收支一、国际收支平衡表平衡表1，借贷方记账规则：一个国家的任何交易活动，如果挣了外
9、汇，就记为贷方（+）；如果支出了外汇，就记入借方（-）。2，三个部分：经常项目，资本项目和官方储备。 经常帐户商品、服务、收益、转移支付资本帐户长期资本、短期资本官方储备资产（变动）差错与遗漏例子：pp.66519991999年我国国际收支帐户年我国国际收支帐户单位：亿元人民币单位：亿元人民币二、净资本流出函数二、净资本流出函数国际资本流动的动机：盈利净资本流出（资本账户差额）F=流向国外的本国资本量-流向本国的外国资本量F=(rw-r)三、国际收支平衡三、国际收支平衡BP=nx-F国际收支平衡BP=0国际收支平衡顺差BP0国际收支平衡顺差BP0rFr2r1F2F1rFnxFnxyyrnx1n
10、x2nx1nx2y2y1y1y2F2F1F2F1r2r1BPBP线的两边是国际收支的什么状态？线的两边是国际收支的什么状态？汇率变动，汇率变动，BP线如何移动？线如何移动？顺差区顺差区逆差区逆差区BP=0yrBPyr实际汇率实际汇率E Pf/P提高，提高，BP线右移线右移顺差区扩大，逆差区缩小顺差区扩大，逆差区缩小BP怎么看？怎么看？比较比较A点和点和B点点AB第三节第三节 IS-LM-BP模型模型一、开放经济中的IS曲线1，加了净出口y=c+i+g+nxryISIS实际汇率上升，IS曲线右移ISLMBPr*y*O 三条线交点三条线交点三条线交点三条线交点E E对应的利率和国民收入对应的利率和
11、国民收入对应的利率和国民收入对应的利率和国民收入(y*, r*)(y*, r*)，既能保证商品，既能保证商品，既能保证商品，既能保证商品市场上总支出等于总收入，也能保证货币市场上货币供给等于货币市场上总支出等于总收入，也能保证货币市场上货币供给等于货币市场上总支出等于总收入，也能保证货币市场上货币供给等于货币市场上总支出等于总收入，也能保证货币市场上货币供给等于货币需求，同时也能保证国际收支平衡。需求，同时也能保证国际收支平衡。需求，同时也能保证国际收支平衡。需求，同时也能保证国际收支平衡。ryE如果IS和LM相交于BP曲线的下方，那意味着国际收支有逆差，因而会导致本币贬值，BP曲线下移。需要
12、注意的是，随着BP曲线向下移动，IS曲线也会向右移动。（为什么？）ISLMBPOEry 有顺差会引起本币升值（BP曲线向上移动），净进口增加（或者净出口减少），IS曲线会向左移动，借助这两条线的移动重新实现三重均衡。ISBPLMEEry 如果IS和LM相交于BP曲线的下方，那意味着国际收支有逆差，名义汇率有上调（本币贬值，外汇升值）的压力。固定汇率制度下，本国货币当局有义务干预外汇市场，不让压力变成现实。怎么干预呢？中央银行在外汇市场上抛售外汇就可以了，这意味着货币回笼，基础货币和货币供应量减少！直到E2点，实现内外部均衡。ISLM2BPOE1ryE2LM1ISBPLM1E1ryE2LM2如果
13、IS和LM相交于BP曲线的上方，则意味着国际收支的顺差国际收支的顺差，汇率有下调（本币升值，外汇贬值）的压力。货币当局有义务干预外汇市场，不让压力变成现实。怎么干预呢？中央银行在外汇市场上购买外汇、抛售本币就可以了，这意味着基础货币及货币供应量的增加！直到E2点，从而实现内外部同时均衡。第四节第四节 完全资本流动下的完全资本流动下的IS-LM-BP模型模型一、完全资本流动时的BP曲线1，位于rw上的水平线BPryrw顺差区顺差区逆差区逆差区二、固定汇率制度下的资本完全流动BPryrwAAISLMLM三、浮动汇率制度下的资本完全流动BPryrwAISLMAIS如右图，经济开始处于A点，三线相交，
14、内外部同时达到均衡，假设这时并没有充分就业，政府运用扩张的财政政策，IS曲线从ISA移到ISB，但B点位于BPA线的上方，这意味着国际收支出现顺差，本币有升值的压力，中央银行没有义务干预外汇市场，从而压力变为现实。本币升值不利于将使得BP曲线和IS曲线向左移动，直到交于新的均衡点（图中C点为止）。一、浮动汇率制度下的财政政策一、浮动汇率制度下的财政政策一、浮动汇率制度下的财政政策一、浮动汇率制度下的财政政策第五节第五节 开放经济条件下的财政与货币政策开放经济条件下的财政与货币政策显然，浮动汇率制度下，财政政策相对无效！BPBBPAyAyByFy 扩张的货币政策引起利率下降，这会导致资本净流出，
15、造成国际收支逆差，本币有贬值的压力，浮动汇率制度下，本国中央银行没有义务干预外汇市场，从而压力变成现实，这将使得BP曲线和IS曲线右移，直到重新实现三重均衡为止。二、浮动汇率制度下的货币政策二、浮动汇率制度下的货币政策二、浮动汇率制度下的货币政策二、浮动汇率制度下的货币政策可见，浮动汇率制度下，货币政策相对有效！yAyByFBPBPy三、固定汇率制度下的货币政策三、固定汇率制度下的货币政策三、固定汇率制度下的货币政策三、固定汇率制度下的货币政策固定汇率制度下，货币政策无效，是内生的。以扩张的货币政策为例：中央银行增加货币供应量将压力国内的利息率，从而造成造成资本外流，本币有贬值的压力，为了稳定币值，中央银行又不得不被动抛售外汇，这就意味着基础货币和货币供应量的减少。固定汇率制度下，中央银行没有独立的货币政策，这就是著名的蒙代尔-弗莱明模型。BPyAyBy四、固定汇率制度下的财政政策四、固定汇率制度下的财政政策四、固定汇率制度下的财政政策四、固定汇率制度下的财政政策固定汇率制度下，财政政策相对有效。这时因为财政政策的实施提高了国内的利息率，从而吸引国外资本流入，造成本币的升值压力，货币当局为了维持固定汇率，不得不收购这些外汇，即被动地投放货币，这又将降低利息率，刺激私人投资。yAyByCBPy
