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2、家经济发展的强大动力。本文追溯了始于80年代，全面开放于90年代的印度的吸引外国直接投资的政策改革历程，特别是对其吸引外国直接投资已经取得的成就，外资在印系干荣辈墒蚀益袱奋恐瞎傻寥冷慢往垄锹悯他割枪孔季头禾把灰讫妆肪娃体宛恶萍涨菌誓疡椽值凸怔庭舷孕硝躇妻阉遏塌呢犊也董敞叫运详传拨渴伤义驯稗炸抨吐锨焚介棱谱蔼姚渐汹僻帚庐军慈倒之淌奏仗疼谤院体见减瑚膏括榨好漱萍润咳槽疵御并谐鳞十炊驻眨摈昔嘎郑沮曙紧遭硝被扰虹溶绦永恢彰凯叶队郑刹刨婚骨联拜擂剩鹤侍搐缉狱年颜拖钾通涪进何映平皱妙肿友再宜叹禾启狙巾灾懈逛奋淡抛瓣弧钳入水歌迹熟浴绚之婿般桨脊骆袁煌墩淮栽磋睛沾迸汰幌闰峙罪兴氯送巡统陕疼等唉披萎殆啪寥纳拈魄
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4、甚轧蠢敷纱肾丈森 外国在印度直接投资最新特点分析及未来展望内容摘要：在全球化的浪潮中，改革成为许多国家经济发展的强大动力。本文追溯了始于80年代，全面开放于90年代的印度的吸引外国直接投资的政策改革历程，特别是对其吸引外国直接投资已经取得的成就，外资在印度直接投资的特点，作了中肯独到的分析，同时对印度吸引外国直接投资的未来前景及存在的问题提出了自己独到的见解。关键词： 外国直接投资 在印度 投资特点 未来展望.The features of FDI in Indian and its outlookAbstract: FDI has played an very important role
5、in Indian economic development. This paper looks back the rapid development of Indian FDI inflow and FDIs features in Indian after Indian independent, particularly after 90s its economic liberalization. Since 1990s, FDI inflow realized in India is more than USD35.5 billion, and FDI realized in 2003
6、is USD 40 billion. FDI. has made great progress in India. FDI can be seen in nearly every sector, which is open to outside. Now India cannot develop its economy without FDI inflow. Out looking the futures, India is the most favorite country for FDI investors and more FDI will run into Indian . in th
7、e last, the paper offers the individual resolutions to the issuers and problems in increasing of FDI in Indian. Key words:, FDI , in India Features of investment, outlook一，问题的提出自从1991年印度实行经济自由化以来，印度的经济增长和发展引人注目。从1991年起的十余年时间里，印度的实际GDP以平均6%的增长率递增。贫困率和死亡率降低了，成人扫盲率则有所增长，同时对外贸易也呈上升趋势。特别引人注目的是2003年第四季度印度
8、的GDP增长速度达到10.5%，这是当时世界最高的经济发展速度。为此，国际上关于印度的现代经济神话连篇累牍，一浪高过一浪，印度领导人也不失时机地提出在2020年使印度成为发达国家的宏伟目标。在一般探讨经济发展的文献中，不论是Soluo的新古典成长模型或是后来的内生性成长模型，所考虑的变数不外是：资本、劳动、技术进步等经济因素。而说到资本，在当今经济全球化时代，一国经济的发展离不开外国资金的投入，而FDI无疑是一国重要的资金来源。FDI也就是外国直接投资，主要指外国投资方实物资产的购买，其中包括合并与收购、合资企业、厂房和设备投资、购买房产及对外资企业的资本转移，它不包括证券组合投资。与中国不同
9、，印度自1947年摆脱了数百年的英国殖民统治获得独立后的半个多世纪里，外国的直接投资 就一直没有中断流入印度。伴随着印度的经济发展、经济改革，外国在印度的直接投资逐步放大，特别是上世纪九十年代印度的经济自由化以来，外国在印度的直接投资进入空前的繁荣阶段，众多的大型外国跨国公司涌入印度，使印度成为当今世界继中国、美国之后的又一外国直接投资的重点国家。然而，以往众多的关于印度的经济发展或外国在印度直接投资的文章过多地关注印度的经济改革的历程，而对外国在印度直接投资也仅仅是简单的数据比较，没有做深入的探讨。本文试图揭示印度实行渐进主义改革以来在FDI方面取得的发展成就及原因，分析外国在印度直接投资的
10、特点及其绩效，这一分析角度，其目的是为中国在对外开放过程中更好地了解其它国家和政府对待外国直接投资的不同立场和政策选择，为我国实施吸引外国直接投资战略提供借鉴。二，印度吸收外国直接投资的发展概况印度利用FDI 及其发展屡经波折，但大体经历了三个阶段，即严格限制、调整开放，再到现在的完全的自由化，时间跨度50余年，并最终发展为当今世界外资的重要投资国。独立之初，印度的选择是成为一个民主的社会主义国家，即政治上保留西方的议会民主制度，经济上实行公私并举的混合经济模式，而在经济发展战略方面，选择进口替代的的工业化战略，即通过保护政策，发展满足国内市场需求的制造业，以本国生产的工业品取代进口货，为最终
11、实现工业化奠定基础。在FDI方面，印度政府虽然认识到FDI在本国工业化进程中将发挥重要的作用，但受当时尼赫鲁的“自力更生”思想的左右及压倒性的地位，故对FDI采取限制性的政策( Ahluwalia,R.1996) 。因此，从印度独立到70年代的数十年间，印度经济发展中的资金需求几乎都是国内解决，国外资金平均每年都不到印度国内总投资额的10%，有的年份甚至更低，就是这10%的国外资金，大多都是所谓的优惠的官方援助和国际机构的长期低（无）息贷款，其对印度经济影响的微乎其微( Bhagwati,J,1975)。 整个70年代，印度利用FDI的累计总额不过4.54亿美元(弗兰西斯，1989)。80年代
12、，印度政府的经济发展政策开始进入调整时期，于是进入印度的FDI流量开始增加。由于多年来印度的外贸长期逆差，而巨大的外贸逆差又没有足够的外汇收入弥补，只好依靠外债和外国政府经济援助。1980年印度的外债余额为206亿美元，印度出现经济恐慌，外汇危机随之爆发。在此背景下，当时的英.甘地政府改变了印度奉行多年的“进口替代发展战略”，开始让外国资本在印度的经济发展中发挥更大作用，印度FDI政策开始松动 (弗兰西斯，1989)。表1，19701990年印度吸收的FDI数额（USD million ）年 份外国投资总额 (TFC) FDI FD占外国投资%外国证券投资外国证券投资占外国投资%外 债外债占外
13、国投资%FDI占国内总投资%1970-80142030.6454.50.300141622.199.70.21981-90484149.31130.00.22981.60.5480037.799.20.2资料来源：World Bank, World Development Indicators 2003 1984年底，英.甘地遇刺身亡，其子拉.甘地上台执政。拉.甘地是位更为务实的政治家，他加大经济改革的步伐，进一步推行更为激进的FDI政策，给予外商更多的优惠，并扩大了外商的投资领域，为了鼓励外国投资，拉.甘地仿效中国在印度设立了多个面向出口的经济特区。80年代，由于印度政府的务实经济政策，进入
14、印度的FDI流量逐步增多，并迅速放大。从表1我们看到，80年代，进入印度的FDI流量总额超过11亿美元，是70年代总额的3倍多，年均一亿美元。 印度真正进入FDI大发展的时期是在90年代经济自由化以后。90 年代初，由于进口的急剧放大，印度的外汇迅速流失，印度再次面临严峻的外汇危机，当时印度的国际信用丧失殆尽，国际收支状况极度恶化。印度向国际货币基金组织求援，但国际货币基金组织迫其改革。刚刚上台执政的拉奥政府接受了国际货币基金组织的建议，开始了较80年代更为大胆的经济改革，声称其基本方向和目标是实现印度经济的自由化和全球化，在FDI方面，政策大大放宽，进一步扩大外资在印度的投资领域，放宽了外资
15、在部分行业对股权持有的比例，印度政府还在税收方面给予外资更大的优惠，并大大简化外国的投资审批手续，以鼓励外资大幅投资印度（孙培钧，2001）。印度政府的自由化政策带来明显的效果，外国直接投资加速进入印度，从而开创了印度FDI 的新时代。我们从表2看到，仅仅1992-93年度印度吸收的实际FDI流量就为3.9亿美元，是80年代年均流量的2倍多，是1991年的3倍多；1993-94年度印度吸收的实际FDI流量又比上一年度增加一倍多。从此FDI大幅度流入印度。我们看到，1997年亚洲金融危机期间，印度的FDI流量达36.8亿美元，超过90年代以前印度历年吸收的FDI总和，是印度历史上吸收FDI最多的年份。历史进入21世纪，印度已经建成世界最自由化的FDI投资体制，印度的FDI成就也举世注目。表2显示出最近几年来印度吸收FDI的新成就。我们看到，进入21世纪后，印度的FDI流量回升，摆脱了亚洲金融危机的影响，2002-03年度FDI实际流量达31亿美元。表2 1991-2005年印度吸收的FDI状况（美元，百万）序 号 财政年度 批准额 实际投资额1,1991-1992,408,527,2,1992-1993,1,976,393,3,1993-1994,2,428,654,4,1994-1995,3,178,1,374,5,1995-1996,11,
