《证券投资学考试》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资学考试（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、证券投资学金融市场的特征（简要掌握）：1、 金融资产使用价值的单一性和价格的收敛性2、 金融工具价格波动较为剧烈3、 从有形市场转变向无形市场转变金融市场的功能;1、 降低投融资的成本2、 畅通资金聚集的有效渠道3、 有利于资本转移与货币转换4、 提供货币政策传到工具并提升货币政策传导效率5、 增强地区（国家）之间的经济关联货币市场工具：货币市场也称为短期资金市场，货币市场工作是指货币市场上的金融工具，主要包括同业拆借市场票据承兑贴现短期信贷，其类型有商业票据等。货币市场工具的特点：偿还期很短，流动性强，风险极小，是一种可视为货币的“准货币”。公司债券有哪几种形式：1、 可赎回债券：指公司债券
2、富裕发行公司选择权，允许发行公司选择在到期之前以约定价格赎回全部或部分债券。2、 可转换债券：指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例转换为改公司普通股的选择权。3、 可延期债券：又称卖回债券，可延期债券赋予投资者在债券到期日选择继续持有债券，延长债券到期期限的权利。4、 带认股证的债券：指公司债券可把认股证作为合同的一部分附带发行。5、 偿还基金债券：其要求发行公司每年从盈利中提存一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。6、 浮动利率债券：其利息率与当前市场利率的相联系，下一期的票面利率由上一期确定。例题;（看一下例题）可转换债券收益率的计算假
3、设一张可转换债券发行面值为1000美元，可转换公司40股股票。目前，公司股票的价格是每股20美元，所以这种转换的期权现在是不会被行权的。假设一段时间后，公司股票价格上涨到30美元。这种，每张债券可以转换成价值1200美元的股票，此时行权将有利可图。但是，可转换的权利是有价格的，这一价格通过可转换债券的低利率与市场普通债券的利率差来体现。1000除以40=25美元为保本价格国际债券：重点掌握欧洲债券欧洲债券：是指一国政府，金融机构，工商企业在国外债券市场上以第三国货币为计量单位发行的债券。例如，日本一家机构在英国债券市场上发行的以美元计值的债券即是欧洲债券。影响债券评级的因素：答：债券评级是对债
4、券质量的一种评价制度，主要是对债券发行者的信誉评级，核心是违约的可能性。债券的违约风险直接影响到期收益率的实现。债券评级不是面向投资者的评级，不是对当前某种债券的市场价格是否合理进行评级，也不是推荐你要去投资某一种债券，而只是级债券贴上了商标。债券评级的基础原则：1.违约的可能性：还本付息的能力和意愿（财务指标）。2。债券的性质和条款：债权人是否优先，在破产清算和利息支付中的位置，是否有担保等（债券契约）。3。非常情况下的债权人的权利保障情况（债券契约）。影响债券评级的主要因素有：一、违约风险与财务指标：是否能确保获得债券的偿还是不确定的，因为这取决于该公司最终的财务状况的好坏，所以，对违约风
5、险的评价最终转化为对公司财务状态的评估，主要财务比率：偿债能力比率、杠杆比率、流动性比率、获利能力比率、现金流与总负债比。二、偿债契约：是债券发行者与持有者之间的协议，目的是保护持有人的权利而对发行公司所设置的一系列限制，其基本要素：担保品、偿债基金、股息政策、次级额外债务、红利限制契约。我国流通股的分类：我国股票的流通股是指可在上海证劵交易所、深圳证券交易所所及北京两个法人股系统STAQ、NET上流通的股票。A股：境内发行、以人民币标明面值，仅对中国居民发售流通；B股：境外发行、以人民标明面值、外币购买，过去仅对境外居民发售和流通；H股：内地企业在香港上市发行的股票；N股：中国企业在纽约证劵
6、交易所上市发行的股票。ST：公司经营连续两你啊亏损，特别处理。当上市公司出险财务状况或者其他状况异常，可能损害投资者权益的情形，需要将股票进行特别处理。其中财务状况异常是指最近两会计年度净利润为负或每股净资产低于股票的面值（1元）；其他异常是指自然灾害、重大事故等导致公司公司经营中止。对这类ST股票的特别处理包括股票涨跌幅度限制为5%，中报要审计，股票行情特别特别提示等。S；尚未完成股改 *ST：公司经营连续三年亏损，退市预警；S*ST：公司经营连续三年亏损，退市预警+尚未完成股改SST：公司经营连续两年亏损，特别处理+尚未完成股改L：此股票带有相关的权证、债券等PT：公司经营连续三年亏损，其
7、股票将暂时上市，需实施特别转让服务。股权变更的方式及其对价格的影响？1、 增发，增发是指上市公司除了首次公开募集股份之外没再次发行股票募集资金的行为。增发是对上市公司股东回报率的影响取决于上市公司增发说筹集资金的使用效率。总的来说，我国市场增发对股价是利空消息。2、 配股，上市公司第一此募集资金后，可以继续发行股票，向社会公众发售股票被称为增发，像原股东按其持股比例配售被称为“配股”。3、 拆股和并股，拆股是指股票分割，将一股高价格股票分割为多股低价个股票，并股就是反分割，将多股低价股票合并为一般高价股票。拆股和并股后，股东权益保持不便。4、 红利发放：红利发放是股权证劵吸引投资者的一个重要原
8、因。一般来说，上市公司根据盈利情况决定当年发放红利的形式和数额。红利的数额是由董事会决定的，发放红利的形式则包括一下几种：现金红利，股票红利投资基金的特点：重要1、 集合投资、专业管理2、组合投资、分散风险3、利益共享、风险共担4、投资操作与财产保管严格分离。根据基金规模是否可以变化，投资基金分为封闭式基金和开放式基金。开放式基金和封闭式基金区别：封闭式基金开放式基金期限5年以上，多数15年没有固定存续期规模设立时限定，规模不变没有发行规模限制交易价格由二级市场投资者竞价决定，取决于供求关系依据单位资产净值确定，与供求关系无关投资策略没有赎回的压力，可长期投资为保持基金资产的流动性，在投资组合
9、上保留一部分现金以便投资者赎回激励机制缺乏较好单位资产净值一般一周公布一次每个交易且连续公布远期价格（期货合约价值）如如何确定？答：假定没有交易费用和税收，标的资产的储存不需要成本，交易双方可以以同样的无风险利率进行借贷，同时标的物不会出现分红等情况。根据远期事约的定义，到期时记得为T的远期合约到期时将使多头付出K，而获得一个标的资产，若t时刻该资产的价格为St，市场无风险收益率为r，则该合合在t时刻的价值（理论价值，或称经济价格）可以根据现金流贴现法得到：ft=St-Ke-r(T-t)，由于远期签订时刻交易双方都没成本，因此价值为0，即t=0时刻，f0=S0-Ke-r(T-0)=0，由此得
10、K=S0erT，由此可以，远期价格等于标的资产的未来价格，进一步分析可得，当合约到期时远期的价值公式如下：fT=Sr-Ke-r(T-T)=ST-K期货合约：是由交易所统一制定，买卖双方约定在将来某个日期，按成交时双方既定的条件交易某种标的资产的书面协议，是一种标准化的远期合约。期货合约的特点：1、 标准化：首先，期货统一了资产品级。作为期货交易的资产必须是可以定级的，因此不是任何一种商品都可以作为期货合约的标的资产。其次，期货具有标准化的交易单位，一份合约代表一个标准交易单位，交易的数量必须是最小交易数量的若干整数倍，除此之外，期货还有其他事项的标准化，如交割时间、交割地点等。2、 保证金制度
11、：期货交易本质上是信用交易（买空和卖空），交易者不必缴付全部钱款去操作合约，而只须缴付一定比例的承诺资金。3、 逐日盯市：盯市是指对交易者的盈亏按市价随时结算，盯市保证了随着期货价格的变化所实现的盈亏立即进入保证金账户，保证金不足时立刻要求追加保证金，否则强行平仓。逐日盯市就是每日结算，防止隔夜负债，将履约风险控制在最小的时间单位内。因为期货交易所既是卖方有是买方，承担折履约风险，所以需要通过保证金和逐日盯市的举措降低自身承担的风险。怎样用利用期货保值？答：主要有两方面，一、套期保值策略：多头（空头）现货+空头（多头）期货；二投机策略：从风险中获利。股票期权与当前价格（执行价格、协议价格）的关
12、系？可能是选择题标的资产的市场价格，一般来说，对于看涨期权，标的资产的价格越高，协议价格越低，看涨期权价格就越高；对于看跌期权，标的资产的价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。资产收益：由于证劵未来的价格是一个随机变量，因此其收益率也是一个随即变量，为此用证劵收益率的期望衡量其收益，而用收益率的方差衡量风险。期权合约的分类？答：期权合约多种多样，按照不同的标准可以对期权进行不同的划分一、 从权利角度分类：可以将期权分为买权（看涨期权）和卖权（看跌期权）。看涨期权的多头方买入以一定价格购买某种标的资产的权利，希望标的资产价格上涨，空头方卖以一定价格购买某种资产的权利，希望标的资产价格下跌。
13、二、 按合约是否可以提前执行分类：分为欧式期权、美式期权和百慕大期权，欧式期权是只有在到期日才可以行权的期权；美式期权则允许在有效期任一交易日都可以行权。百慕大期权是指持有人可在期权存续期内指定的某几个时间段行权。三、 按标的资产不同分类：分为商品期权和金融期权。商品期权的标的资产为实物商品，金融期权的标的资产为金融产品。四、 按立即执行期权给持有人带来的损益情况分类：分为实值期权、虚值期权和两平期权。实值期权是指立即执行期权能够给持有人带来收益的期权，虚值期权立即执行则会给持有人带来损失，而两平期权则指如果立即行权持有者只有零损益的期权。如何通过资产组合来降低风险？答：所谓可行集是指资产组合
14、的机会集合，即在资金约束下，可构造出所有组合的期望收益和方差所形成的集合。可分为三种情况来看：1、 两种完全正相关的资产，不能对风险进行分散；2、 两种完全负相关的资产，他们的可行集会出现方差为零，而他的收益率并不为零，由此可见，两种负相关的资产组合，不仅可以降低风险，甚至可以达到零风险组合的圆满结果。3、 不相关：虽然不能像完全负相关的情况那样达到零风险，但该种组合可以比构成这一级合的单个资产具有更低的风险。综上：在组合风险关系分散的情况下，将市场所有风险资产进行组合，以达到风险充分分散风险的效果，在风险充分分散的情况下，方差并不一定为零，两个资产完全不相关的情况组合下，情况不一样，就不一定
15、能达到方差为零的情况，但可以达到所有非市场风险被分散，只剩下市场风险。一般在负相关和正相关的前提下，两者资产完全通过组合分散风险，因此建议负相关或正相关。资本市场线（CML）与证劵市场线（SML）重点掌握，分析题资本市场线（CML）：是无风险资产和风险资产构成的资产组合的有限边界，所有投资和的最优投资组合都可以在这个边界上得到，可以解决投资者的资本配置，他给出了有效资产组合的收益与标准差的关系。证券市场线（SML）：CML解决了投资者资本配置的问题，给出了有效资产组合的收益与标准差的关系。但它并未解决单一资产收益率与其自身风险之间的关系，这一任务是由证劵市场线（SML）来完成。2、证券市场线与资本市场线的比较（加图和分析式）答：资本市场线反映了投资组合的收益和风险的关系。他认为理性投资者都只会投资于同一个风险组合-市场组合，并在无风险资产与市场组合中分配自己的投资。证劵市场线体现了单个证劵的期望收益率与其风险的关系。SML证明了测度单个资产风险的工具不再是该资产的方差或标准差，而是该资产对于市场组合方差的影响程度或贡献度，用 表示，有了证劵是市场线，只要知道资产的值，就可以知道投资者投资该资产所要求的期望收益。在均衡市场中，所有的证劵均在证劵市场线上。理论上，SML只是表明高贝塔的证劵会获得较高的期望收益，但并不是说高贝塔的证劵总能在任何时候
