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1、第1章 概论本书旨在为您提提供一系列帮帮助您开发、利利用和维护EExcel模模型的工具。财财务模型的建建立通常被看看作只是对会会计数字的添添加或者是进进行这种添加加的方法。但但是，本书将将会给您展示示精良的建立立财务模型的的实践操作；提供一些不不同的技术要要领并会给您您精选出一些些模型的模板板。本书并不不是一本Exxcel使用用的工具书，因因为关于这一一方面已经有有很多深入的的手册了，更更确切地说，本本书是对一些些技术的概述述以便为您节节省时间，帮帮助您在财务务管理方面变变得更为有效效率。1.1、什么是是财务建模财务建模涵盖了了一个很宽泛泛的领域：从从简单的制表表到费用的加加总再使之转转变为项
2、目所所需的复杂的的风险模型。此此外，模型的的设计还需要要考虑很多其其它的方面。具具体地说，关关于财务建模模我们必须考考虑：l 针对具体商业问问题的解答建建立特殊的操操作程序。如现金流量量表及其易变变性；l 对数据进行分析析处理；l 将未来因素纳入入模型考虑，对对未来的情况况进行考察；l 将数据快速准确确地转化为管管理信息；l 在一个“安全”的环境中测测试假设，如如项目方案；l 通过一种结构化化的途径来支支持管理决策策；l 更准确地认识问问题中的相关关变量和规则则；l 更多地了解变量量的变化过程程及其变化方方式；l 找出关键变量并并考察其敏感感性。1.2、电子表表格的历史电子表格被应用用于个人电
3、脑脑是从20世世纪70年代代晚期VissiCalcc(专为苹果果机使用的一一种操作软件件)的使用开开始的。由于于这种工作表表的高效率和和准确性，使使之在大范围围内迅速取代代了一些早期期的方法（如如高速计算机机），同时，LLotus11-2-3的的使用与IBBM个人电脑脑的使用也同同步增加。从从此财务管理理者也能用他他们自己的数数据来进行分分析而不用求求助于其它数数据系统或是是系统管理员员了。会计模模型，如预算算和现金流量量，能根据用用户的要求进进行建立，这这就导致了：l 有更详细的信息息用于决策制制定；l 使在较低层次的的决策制定成成为可能；l 对特定环节的检检验或其他替替代方法之间间具有灵活
4、性性。1995年，微微软在Appple Maacintoosh引入了了Excell并在20世世纪80年代代后期将它扩扩展到个人电电脑上。Wiindowss3.0版本本引入包含了了Excell的Offiice95，随随着它的快速速增长，Exxcel成为为了工作表操操作软件中的的领头羊，被被大多数个人人电脑用户所所使用。在成成功开发Offfice997和Offfice20000后，微微软在这一领领域的占有率率又被大大增增强。1.3、工作表表的功能Excel包含含于微软工具具包之中说明明它现在是一一种公认的标标准，就如同同人们把Woord作为文文字处理的标标准格式一样样。伴随着以以下功能的加加入，它
5、的工工作表的功能能不断的加强强：l 专业的函数；l 大量使得工作表表自动化的宏宏程序的使用用，或者说用用编码进行公公式编辑功能能的使 用；l 工作簿技术的使使用，省去了了单个工作表表之间的联系系的建立；l 对Visuall Basiic的使用提提供了一种与与微软其他应应用程序之间间通用的语言言；l 同其他应用软件件之间的数据据交换功能；l 添加例如关于目目标区和最优优化问题的规规划求解模型型；l 三部分分析包，如如财务CADD ,RIISK orr Crysstal BBall。今天对这种复杂杂分析软件包包使用的结果果是使得那些些非专业程序序员也能设计计并建立起一一套专业的解解决商业问题题的应
6、用程序序。Excel也是是这样一种分分析软件包。大大部分人在他他们需要解决决一个商业问问题的时候都都会使用它。作作者曾经有一一个这样的经经历，需要对对一个项目的的租赁可盈利利性进行研究究，并要编写写一个模型来来考察不同的的基金组合决决策。在耗费费了大量的时时间和精力后后，这个模型型终于成功运运行并给出了了一个答案。但但是，这个答答案很不清楚楚而且也不方方便其他人去去理解。这里里并没有模型型设计的方法法论，而模型型真的就那样样“蹦出来了”。许多公司或学院院很少会提供供如何使用EExcel来来处理财务问问题的指导，这这对于大多数数的管理者来来说是司空见见惯的了。这这种做法的后后果是许多模模型建立都
7、很很少或者根本本就不考虑模模型的设计和和模型未来的的维护。更进一步地说，据据估计很多商商业上正在使使用的模型本本身都存在着着严重的错误误。用Vissual BBasic和和C+来编编写应用程序序是为IT部部门进行设计计提供的。但但是，通常情情况下，Exxcel并不不受这些影响响因素的制约约。这可能并并不总是个问问题，但是，一一个预算模型型可能成为财财务管理者自自己的“宠物设计”，而他可能能会在此后离离开这家公司司或者可能被被提升到新加加坡去了。在在文件里当然然不会有注释释，这样，就就再没人能了了解这个模型型是如何工作作的。人们经经常说信息就就是力量，但但是因为这些些管理者常常常不能将他们们的工
8、作充分分的备案，所所以导致公司司在模型的审审核和错误的的查找上不得得不花费大量量的金钱。这样看来，Exxcel的简简洁可能也成成为了它的一一个弱点。作作者强调：EExcel的的使用者应该该按照简单设设计的步骤进进行，并且注意对对于操作模型型相关背景信信息提供的必必要性。在这这样的方法的的指导下，现现在你在计划划上花的时间间将从长远来来说为您提供供超额收益：l 可操作性和使用用轻松；l 可维护性；l 对于答案和结果果的信心。在接下来的章节节里，我们将将会详细地说说明如何综合合运用Exccel模型，来来制作功能更更强大、更有有活力的工作作表。1.4、本书的的目标本书的目标就是是展示一系列列的Exc
9、eel在财务建建模方面的应应用。这一系系列的应用出出自于一位致致力于将公司司财务理论应应用于工作表表中长达100年之久的非非程序编写员员。建模需要要了解如何用用Excell建立模型，并并且将财务知知识和设计与与Excell结合在一起起，特别是：l 设计方法和设计计过程；l 怎样将设计想法法变成应用中中的模型；l 改进现有模型的的有用技术；l 使简单的模型更更有用、更可可靠 ；l 如何加入风险分分析技术；l 利用最优化和目目标策略；l 将所用的技术结结合成一个标标准和模板。操作者们需要将将对工作表技技术作为核心心技能来理解解。现在的公公司掌握着越越来越多的数数据而且需要要用一些低水水平的简单分分
10、析工具。通通过建立模型型，操作者可可以更好地了了解：l 单个变量如何变变动；l 怎样去找出应该该包含在计算算中的新变量量； l 怎样分离出对未未来测试的关关键变量；l 如何通过方案测测试和案例分分析来避免代代价昂贵的错错误。举一个例子，通通过对某些会会计模型的替替换而建立的的简单的外包包模型可能显显示一个正的的净现金流量量。一个正确确建立的模型型不仅能找到到答案，而且且能：l 列出所有的规则则和输入；l 提供基于不同参参数值的一系系列结果；l 提供关键变量的的图表，用来来显示它们对对于其他变量量变动的弹性性；l 列出风险和不确确定性的水平平；l 显示有多大的可可能性你将会会得到预测的的结果。因
11、此，本书的目目的是应用EExcel和和财务知识把把二者结合起起来，帮助你你建立更强大大、更有活力力的工作表。1.5、工作表表举例图11是设计计工作表的一一个反面例子子。这张工作作表可能是你你用来显示一一个项目的净净现金流量的的。这是在许许多公司里使使用的众多工工作表中比较较典型的一个个例子，它存存在一系列的的问题，我们们将在下面一一一给出。这这个模型是光光盘中命名为为Simplle_Moddel.xlls的文件。图1-1（原书书第7页f.g1.1）它的主要问题可可以归结为：l 没有把对输入、计计算、输出的的布局设计清清楚地标明；l 没有输入部分，不不知道模型中中的变量有哪哪些；l 没有对输入进
12、行行特别着色；l 没有用边框和阴阴影来增强报报告的外观；l 没有对输入数据据的有效性进进行限制，例例如，确保输输入数据具有有正确的类型型和数据长度度；l 将不同小数位数数的数字格式式混合在一起起。方括号和和红颜色的使使用能增强此此模型，因为为方括号很容容易在打印出出来的报告上上被识别，而而且红色一般般是负数的颜颜色；l 将数字和公式混混合在一起。第第10行中的的税额计算将将税率对于每每一个单元格格都固定。如如果税率发生生变化怎么办办？l 单元格G10中中有一处计算算错误，单元元格本应该是是输入公式，但但是输入的却却是数字；l 公式测试显示单单元格B100和B17中中是直接输入入数字而不是是利用
13、公式计计算，当贴现现率或税率发发生变动时候候，数值不会会随之发生变变化；l 没有根据结果得得出的操作报报告。5,4411是否已已经是满足了了操作的底线线；l 条件格式化能将将结果注重显显现出来，例例如，这个单单元格的颜色色将根据结果果确定；l 没有函数的使用用，因为净现现值是使用每每个时期的变变量值进行计计算得出来的的。通过使用用NPV函数数可以减少对对每个单元格格的赋值，从从而减少可能能出现的数字字错误；l 没有敏感性分析析。当改变贴贴现率或者没没有按计划形形成利润会有有什么情况发发生？l 图表一般用来显显示管理现金金流量或者显显示敏感性分分析。例如，一一个累计现金金流量表表示示的是可获得得
14、的回报；l 没有对关键变量量进行特别命命名；l 工作表没有分开开显示。下面面的表格中计计算了设备的的税收折旧，但但是这并不清清楚它是不是是现金流量的的一部分；l 没有对单个单元元格的批注，也也完全没有对对整个模型如如何工作进行行说明；l 作者没有对数字字做出解释的的信息；l 这个模型不适合合打印。模型型没有页眉和和页脚指示，例例如，文件名名和编写日期期。打印要输输出包括税收收在内的所有有结果。以上的列表从模模型建立的结结构、设计和和方法上罗列列了这个模型型的缺点。如如果管理者做做出的所有决决策都是基于于这样的一类类表格，他很很有可能会做做出错误的决决策。即使是是很快做出来来的，这个模模型也因为
15、存存在计算错误误而失败。如如果使用这样样的工作表进进行管理可能能会造成许多多严重的失败败，但在对这这个模型重新新设计后, 可能会纠正正这些错误。建建立正确的模模型可以避免免很多类似的的错误。1.6、小结Excel的使使用是操作者者的核心技能能。Exceel是一个功功能强大的工工具，但是，极极少数的用户户接受过正规规的模型技术术的培训。本本章还给出了了一个简单的的工作表及其其在设计和构构建方面包含含的错误。在在接下来的章章节里，我们们会提纲挈领领地介绍如何何应用模型来来建立有活力力和可以维护护的工作表。第2章 模型设设计导论在第一章里，我我们已经看到到了传统的模模型设计的缺缺陷之处。这这种传统设计计从本质上说说只是将Exxcel用作作一大组自动动化的会计文文件。如果我我们的目的是是依据Exccel做出决决策或者我们们要完全依赖赖于这个结果果，那么我们们必须采用一一种不同的途途径，一种更更专业化的途途径。这种途途径更多地关关注目标、用用户报告和结结果的产生过过程。图2-1概括了设设计中的几个个阶段。图2-1 模型设计1、 所有模型都遵循循一定的设计计程序和方法法；2、 确定目标和对象象；3、 确定用户需求和和必要的用户户交流；4、 列出关键变量和和规则；5、
